Анализ структуры долгосрочных инвестиций и источников их финансирования

В процессе долгосрочного планирования и разработки стратегии инвестиционного развития предприятия большое значение имеет анализ структуры капитальных вложений и источников их финанси­рования. На этом этапе определяется потенциальная возможность дол­госрочного инвестирования с учетом соответствующих средств фи­нансирования. Оптимальная структура источников финансирования капитальных вложений будет зависеть от экономического положения ' и стратегических приоритетов предприятия. Значительное место за­нимает обобщающий анализ инвестиционного развития предприятия, на основании которого можно оценить объем и структуру инвестиций, а также капитальные вложения по видам воспроизводства основных фондов.

Анализ начинают с оценки динамики объема и структуры капи­тальных вложений в сметных ценах по основным направлениям вос­производства основных фондов (табл. 49).

Таблица 49

Динамика объема и структуры капитальных вложений в основные фонды (ОФ)

Направление инвестиций	На начало отчетного периода (года)	На конец отчетного периода (года)	Темпы динамики, %
тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Замена ОФ	11 182	35,9	5 865	28,8	52,5
Реконструкция ОФ	2 245	7,2	2 382	11,7	106,1
Модернизация ОФ	. 4 627	14,8	7 260	35,7	156,9
Новое строительство	7 422	23,8	2 344	11,5	31,6
Приобретение и уста­новка ОФ в соответ­ствии с законодатель­ством	4 522	14,5	1 250	6,1	27,6
Прочие капитальные вложения	1 185	3,8	1 253	6,2	105,7
Итого капитальных вложений	31 183	100,0	20 354	100,0	65,3

Для адекватной оценки результатов табл. 49 необходимо в общий объем инвестиций включать данные по незавершенным капитальным вложениям (по дебету счетов 07 «Оборудование к установке» и 08 «Вложения во внеоборотные активы»), а также стоимость введенных в отчетном периоде основных фондов, причем объем инвестиций в ОФ за отчетный период следует брать в сметных ценах.

Согласно табл; 49 общий объем капитальных вложений на пред­приятии снизился на 10 829 тыс. руб. (20 354 - 31 183), или на 34,7%. В наибольшей степени снижение инвестиций произошло по новому строительству (на 5078 тыс. руб., или на 68,4%) и по объему оборудо­вания, используемого для безопасности, охраны окружающей среды и здоровья (на 3272 тыс. руб., или на 72,4%). Объем заменяемых основных фондов сокращен на 5317 тыс. руб., или 47,5%. В связи с недостатком финансирования предприятие решило увеличить объем инвестиций в реконструкцию и модернизацию основных фондов соответственно на 6,1% и 56,9%.

Дальнейший анализ динамики объема и структуры инвестиций ве­дется по конкретным группам и видам основных фондов: изучаются тем­пы роста незавершенных инвестиций, выясняются причины их увели­чения, оценивается изменение удельного веса долгосрочных инвестиций в основные фонды в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Важным моментом инвестиционного анализа является оценка динамики средств по составу и структуре капитальных вложений (табл. 50). В качестве основных источников финансирования исполь­зуются собственные (амортизация нематериальных активов и основ­ных средств, чистая прибыль) и привлеченные (кредиты банков, целе­вое финансирование из бюджета, заемные средства других предприя­тий) средства.

Как можно видеть из табл. 50, источники финансирования долго­срочных инвестиций уменьшились против прошлого года на 475 тыс. руб., или на 21,1%, за счет снижения источников заемных средств на 349 тыс. руб., или на 56,2%, в том числе кредитов банков — на 471 тыс. руб., или на 75,8%. Привлечение в отчетном году средств других пред­приятий увеличило сумму заемных средств на 122 тыс. руб.

Собственные средства, направленные на финансирование долго­срочных инвестиций, уменьшились по сравнению с предыдущем го­дом на 126 тыс. руб., или на 7,7%, в результате снижения прибыли, на­правляемой на финансирование инвестиций, на 182 тыс. руб., или на 25,6%. Положительным фактом является изменение структуры источ­ников долгосрочного инвестирования в сторону увеличения удельно­го веса собственных средств на 12,25% при одновременном снижении доли привлеченных средств. В отчетном году 84,74% объема долгосроч­ных инвестиций составляли собственные средства предприятия.

Далее предстоит определить влияние следующих факторов на ве­личину инвестиций:

■ объема продукции, работ, услуг;

■ уровня налоговых платежей в бюджет;

■ доли прибыли, направляемой на финансирование долгосрочных

инвестиций;

■ структуры источников собственных средств финансирования;

■ объема привлеченных средств.

Влияние факторов на изменение величины источников финанси­рования инвестиционных проектов оценивают по формуле (123), ис­пользуя табл. 51:

(123)

Используя индексный метод, можно с помощью этих показателей рассчитать влияние отдельных факторов на величину источников фи­нансирования долгосрочных инвестиций (табл. 52)

Таблица 52