Специальный методический интсрументарий анализа риска

1. Общие подходы к анализу риска

2. Определение зоны риска с учётом ожидаемых потерь

3. Экономико-статистический метод оценки риска

4. Применение игрового моделирования ситуации риска

5. Балансовый метод оценки риска

6. Неформализованные методы оценки риска

7. Экономическое обоснование выбора варианта действий

Любая хозяйственная деятельность важна с точки зрения получения экономического эффекта. Потому при прогнозировании своего развития менеджмент оценивает риск и связанные с ним потери достаточно поверхностно и на основе главным образом оптимистических оценок. Однако реальный результат всегда отличается от прогнозного. Это может быть вызвано как допущенными ошибками в расчётах, так и динамикой среды уже в ходе реализации решения. В этой среде ещё до принятия этого решения важно проследить возможные отклонения от сценария развития событий и оценить вероятность достижения результата по каждому из вариантов, то есть провести анализ риска. В отдельных случаях проявление факторов риска могут даже укрепит положение организации на рынке. Если руководство сможет вовремя или оперативно отследить опасность, быстро отреагировать на её, используя найденные возможности, то это обеспечит преимущество организации на рынке. Поэтому в анализе риска главное это определить потенциальные опасности и связанные с ними потери, выявит события и формирующие их факторы, которые могут нанести организации ущерб и вывести её из состояния устойчивости и финансового равновесия.

Цель анализа – комплексная оценка возможных к реализации рисковых событий, выяснение механизма причинно-следственных связей формирующих эти события факторами а также определения времени места наступления потерь целевого результата деятельности.

Анализ риска условно разделяют на 2 взаимодополняемых этапа:

1. Качественный

В ходе качественного анализа выявляют наиболее значимые для организации области наступления рисковых событий и факторы риска а также определяют наиболее характерные виды риска. На этом этапе важно выделить внешние и внутренние факторы риска. Поскольку даже при одинаковой силе их воздействия способы управления будут различны.

Риск обусловленный воздействием внешних факторов оценить сложнее и адаптация к его проявлениям может потребовать больше времени и средств. Внутренние факторы риска более гибки и оперативно реагирую на управляющее воздействие.

Учитывая, что организация представляет собой сложную систему каждый компонент которой выполняет свои функции и задачи в ходе анализа следует установить какие сферы деятельности и процессы, структурные подразделения, и на каком этапе функционирования могут пострадать от наступления рисковых событий.

2. Количественный

Направлен на, чтобы выразить силу и степень воздействия ожидаемых рисковых событий на результат действий, провести оценку возможного ущерба и на этой основе выяснить совокупное влияние рисковых событий на ожидаемый результат.

Сила рискового события количественно выражается через возможный размер утраты подверженной риску ценности. В кчестве меры возможности наступления этой утраты/потери выступает вероятность проявления рискового события. При количественной оценки силы риска расчитывают – размер потерь, вызванного наступления рискового события и вероятность наступления рискового события.

Степень риска характеризуется отношением возможной утраты/потереь к совокупной величине данной ценности.

Приколичественной оценки используют методы, которые объдиняют в группы: формализованные (основаны на том что определёныые экономические закономерности, причинно-следственные связи и результаты их влияние могут быть измерены и выражены через формулы, функции, неравенства. К этим методам относятся:

v Игровое и иммитационное моделирование

v Расчётно-аналитические методы (многофакторный нанализ, анализ чувствительности)

v Балансовый метод

v Экономико-математические методы

v Экономико-статистические методы и др)

и неформализованные (проявляются в форме субъективной оценки вероятности осуществления различных процессов и явлений, связанных с ними потерь. Позволяют учесть совокупное воздействие риска, которое оценить с помощью аппарата точных наук невозможно).

При проведении анализа риска целесообразно использовать совокупности, что позволит достичь комплексности оценки. Так как ни один из методов всё многообразие риска учесть не может.

Итог оценки – определение вероятности достижения ожидаемого эффекта по каждому из предполагаемых результатов действий.

Эта вероятность рассматривается в качестве совокупного интегрального показателя оценки риска. Тогда плановая величина экономического эффекта (например, прибыли) корректируется с учётом этой вероятности:

Эффект скорректированный = Эффект прогнозируемый * Вероятность получения экономического эффекта

На этой основе выбирается вариант действий, который в наибольшей степени отвечает принятому в организации критерию эффективности деятельности.

Например: Прогнозируемая прибыль по первому варианту проекта – 8 390, а по второму – 7 600. Оценка риска показывает, что планируемая величина прибыли может быть получена с вероятностью 0,61. А по второму варианту – 0,77. Тогда скорректированный размер прибыли = 1) 8 390 * 0,61 = 5 118

2) 7 600 * 0,77 = 5 852

То есть вариант выглядит менее рискованно. Однако следует показать качественную раскладку рисков. Следует провести грамотный анализ риска.

2. Анализ риска необходим прежде всего с позиции разработки механизма ограничения его негативного проявления. В целях обоснования этих механизмов в процессе анализа изучают возможные потери от каждого рискового события. При этом изначально важно определить качество потреь. Различают следующие виды потерь:

ü Материальные потери (уничтожение имущества)

ü Трудовые потреи (потери рабочего времени и трудовых ресурсов)

ü Финансовые потери (денежный ущерб в виде штрарф, невозврат кредита, неоплата поставок и др)

ü Потери времени (потери с выходом на рынки с новой продукции, когда уже нас опережают наши конкуренты) и др виды потерь.

При анализе качества потери важно не только определить их содержание, но и убедиться в соблюдении принципа допустимости риска. То есть проследить чтобы возможные потери не выходили за пределы принятых в обществе социальных норм и законодательства и не противоречили критерию жизнеобеспечению. При количественной оценке возможных потерь следует учитывать, что их наступление часто воcпровождается вынужденными затратами которые несёт организация по минимизации потерь и восстановления имущества. Размер возможных потерь от наступления рисковых событий на этапе прогнозирования можно оценить только приблизительно с помощью расчётно-аналитических методов (методов прямого счёта, анализа чувствительности, сценарного анализа) а также на основе опыта прошлых лет, исследования аналогичных ситуаций и опросов экспертов.

Эта позиция с оценки примеливости риска. Методически – установление пределов которые харктеризуют попадание результатов деятельности в ту или иную зону риска. В зависимости от величины потерь и затратов различают следующие зоны риска:

§ Зона минимального риска (величина потерь которая не превышает размеры чистой прибыли организации. В этой зоне организация рискует тем что организация в худшем случае не получит ЧП)

§ Зона повышенного риска (величина потерь которая не превышает величину валовой прибыли. В худшем случае организация рискует тем что произведёт покрытие всех затрат )

§ Зона критического риска (величина совокупных потерь которая превышает размеры валовой прибыли. В худшем случае организация может потерять всю ожидаемую выручку)

§ Зона катастрофического риска (величина совокупных потерь близкой к стоимости имущества организации)

В зависимости от того в какую зону риска попадают размеры потерь руководство организации принимает решение об экономической целесообразности риска и разрабатывают комплекс адекватных мер управления на возможные проявления этого риска.

3. В основе этого метода лежит организация наблюдения (мониторинга) за частотой наступлений рисковых событий при реализации данной ситуации в прошлом а также изучение их механизмов влияния на конечный результат

Частота рискового события = Число появления этого события/Общее число наблюдений

Обычно частота событий обладает статистической устойчивостью то есть при многократных наблюдениях её значение мало меняются и группируются около некоторого числа. Это свойство частоты положено в основу определения вероятности наступления рискового события.

Например если мониторинг продаж какого-либо товара показал, что в течение дня в среднем из 200-от случаев обращения покупателей товар быо продан в 80-ти случаях, то вероятность того, что товар будет продан составит 80/200=0,4 и вероятность того, что товар не будет продан 1-0,4=0,6 или 120/200=0,6.

В рамках экономико-статистического метода

Среднее ожидаемое значение выражается в виде среднезвешенной величины всех полученных (возможных к получению) результатов при наступлении данного рискового события и рассчитывается по формуле:

y с крышкой = y1 * p1 + y2 * p2 + y3 * p3 + … + yn * pn

p = n/N

y1, y2, y3, … , yn – все наступившие в прошлом или возможные к наступлению результаты

P – вероятность их наступления

n – число наступлений данного результата

N – общее количество наблюдений

Коллеблимость (изменчивость) ожидаемого результата определяет меру его изменчивости то есть степень отклонения ожидаемого фактического или значения от средней величины. Для её оценки используют дисперсию или среднеквадратическое отклонение (смотри статистику).

Дисперсия – средняя взешенная из квадратов отклонения действительных или ожидаемых результатов от средней величины.

D = (y – y с крышкой) в квадрате * n / N

Сигма = Корень квадратный из вышенаписанной формулы

Меры абсолютной колебливаемости. Поэтому при сравнении признаков, которые выражены в разных единицах измерения не подходят.

Для оценки риска используется относительная величина – коэффициент вариации = Среднее квадратическое отклонение/Среднее ожидаемого значение * 100%

Чем больше коэффициент, тем сильнее колебливаемость и выше степень риска.

Для оценки риска может быть установлена следующая качественная шкала значений коэффициента вариаций:

· До 10% - слабая колебливаемось, низкая степень риска

· 10%-25% - умеренная колебливаемость, средняя степень риска

· Выше 25% - сильная колебливаемость, высокая степень риска

Применение экономико-статистического метода возможно в тех случаях когда действовавшие ранее причинно-следственные связи не меняют характера своего воздействия в прогнозируемом периоде и имеется достаточно представительная база ретроспективной информации для проведения статистически значимых расчётов.

В реальной экономике такое случается достаточно редко. Поэтому экономико-статистически метод имеет ограниченные сферы применения (фондовый рынок) и в большей части используется для оценки риска тех решений, которые опираются на обширный статистический материал, накопленный на коротком интервале времени.

4. Чаще всего игровое моделирование применяется при прогнозировании результатов и операций которые носят уникальный характер когда нельзя математическими формулами с достаточной степенью доставерности установить причинно-следственные связи и выявить функциональные зависимости.

Оно учитывает то обстоятельство, что хозяйственная деятельность связана с субъективным поведением человека. Поэтому в этом методе оценки риска начинают привлекаться неформализованные процедуры диагностики и учитываются субъективные оценки.

В теории игр предполагают стто игроки выбирают свои варианты действий независимо друг от друга. Цель игры – достижение некоторой точки равновесия между доходами и расходами. Точка отражает стремление человека к уверенности и надёжности и поэтому обеспечивает небольшой выигрыш. В ходе игры возможен и выбор отличной от равновесия и связанный с риском, но при выборе такого варианта важно оценить и проследить все отрицательные моменты и одновременно открывающиеся положительные возможности. Основой выбора вариантов в игровом моделировании является матрица результатов или матрица потерь или расходов.

i – все возможные варианты действий

j – все состояния среды организации в зависимости от факторов риска

Критерии оценки риска:

Ø Критерий максимина

Применяется при работе с матрицей результата. Суть – при выборе какой-либо альтернативы лучшим призеаётся тот вариант который обеспечивает получение наибольшего из всех минимально возможных результатов по каждому варианту. Формально это записывается следующим образом:

y = maxmin {Yij}

Ø Критерий минимакса

Применяется при работе с матрицей потерь или расходов. Выбирается вариант, который приследует

Цели – получение максимального выигрыша в наихудших условиях (при писсемистической оценки среды). Поэтому эти 2 критерия дают хороший результат при ситуации риска и неопределённости. Выбранный на их основе результат действий при стабильной ситуации на рынке не всегда является эффективным. В таких случаях лучше опираться на оптимистческие оценки и использовать критерии максимакса и минимина.

Ø Критерий минимина

y = minimin {Zij}

Ø Критерий максимакса

Работает с матрицей результатов. Ориентирует организацию на наилучший результат из всех максимально возможных.

y = maxmax {Yij}

Базируются на оптимистической оценки среды поэтому в бизнесе они применимы только в тех случаях когда руководитель полностью уверен в развитии ситуации и в положительном влиянии всех значимых факторов среды на результаты деятельности.

Ø Критерий Бурлеца

Определённый компромисс в преведенных подходах. Оптимальным является результат взвешенный на уровень оптимизма-писсимизма по формуле:

y = лямда * max{Yij} + (1-лямда) * min{Yij}

Значение устанавливает сам руководитель на основе собственной субъективной оценки в пределах от 0 до 1. Критерий Бурлеца позволяет взвешивать между собой наилучший и наихудший результаты по каждому из вариантов, чем ближе лямда к 1, тем большее влияние на выбор оказывает максимально возможный результат. Если лямда равна 1, то данное правило переходит в критерий максимакса. Равна 0 – минимина. Лямда выражает субъективное отношение руководителя к осуществляемому выбору, то есть его понимание ситуации, эмоциональное состояние и др.

Ø Критерий Лапласа

Ø Критерий Баеса и др

Игровое моделирование применяется в тех случаях, когда у реализуемого проекта нет аналогов и опыт реализации этого проекта в прошлом. Но при колебании в выборе это моделирование может применяться для получения дополнительных сведений в процессе анализа риска, который проводится другими методами оценки.

5. Основан на расчёте прогнозного баланса организации и позволяет предусмотреть вероятность ухудшения его финансового состояния в ходе реализации проекта.

Любая работающая на рынке организация может существовать только при соблюдении 2-ух базовых условий:

v Она должна, используя имеющийся капитал, как минимум, покрывать расходы, связанные с его получением, то есть обеспечивать заданный уровень доходности.

v Она должна постоянно находиться в состоянии платёжеспособности, то есть быть способной в любой момент времени отвечать по своим обязательствам.

Однако задача одновременного выполнения этих условий часто является противоречивой. С одной стороны, стремление организации к повышению доходности часто снижает показатели ликвидности и платеже способности Это возможно, когда организация наращивает долю долга в структуре капитала (а тем самым вызывает и увеличение суммы %-ов за использование заёмных средств). Это делается в расчёте на усиление воздействия финансового рычага. Но при прочих равных условиях, рост задолженности неизбежно приводит к снижению платёжеспособности. С другой стороны, в нормальных условиях деньги приносят меньшую прибыль, чем вложения в другие активы. Это означает, что чем выше доля высоколиквидных активов в структуре баланса, тем ниже доходность организации. Таким образом, в деятельности организации существует логичная взаимосвязь 3-ёх важнейших финансовых категорий: доходности, ликвидности и риска. Стремление к росту доходности может привести к наращиванию обязательств и к снижению ликвидности и увеличению финансового риска, связанного с привлечением кредита. В тоже время, рост высоколиквидных активов может привести к снижению рентабельности, а значит к риску потери экономической прибыли.

В этой связи перед организацией стоит задача постоянной балансировки показателей ликвидности, доходности и риска с тем, чтобы оптимизировать результаты деятельности. Важное значение отводится построению прогнозного баланса, который в отличие от отчётного, позволяет ещё на стадии принятия решения определить наилучший вариант проекта, а также постоянно контролировать изменения параметров доходности, ликвидности, риска в ходе реализации данного проекта.

Основные критерии оценки балансового метода являются:

ü Коэффициент платёжеспособности

ü Коэффициент ликвидности

ü Коэффициент финансовой устойчивости

Отклонение фактичских значений этих коэффициентов от заложенных в юаланс как в ту так и в другую сторону свидетельствует о повышении уровня риска деятельности и соответственно о необходимости принятия управленческих мер в направлении обеспечения прогнозных/заданных значений.

Учитывая специфику торговой деятельности при оценки риска балансовым методов кроме коэффициентов оценивается динамика следующих 2-ух показателей:

§ Степень покрытия товароматериальных ценностей собственными оборотными средствами = Собственные Оборотные Средства/Товароматериальные ценности

§ Коэффициент покрытия товароматериальных ценностей собственными и заёмными средствами = (Собственные ОС + Краткосрочные Финансовые Обязательства)/Товароматериальные ценности

С учётом значения этих 2-ух коэффициентов определяют следующие зоны риска:

- Безрисковая зона

Q1>0,1

Q2>1

- Зона допустимого риска

Q<Q1<0,1

Q2>1

- Зона критического риска

Q1 приближается к 0

Q2 приближается к 1

- Зона катастрофического риска

Q1<0

Q2<1

Кроме этих показателей могут быть использованы многофакторные экономико-математические модели, которые тоже рассчитаны на основе прогнозного баланса (модель Альтмана, модель Таффлера, модель Лиса и другие).

6. К неформализованным методам оценки риска относят:

· Метод экспертной оценки

· Метод балльной оценки

· Метод аналогий

· Эвристический метод – групповой метод решения проблем (группе экспертов ставится определённая задача)

Эти методы соединяют в себе количественную и качественную оценку риска и представляют особую ценность при соизмерении несоизмеримых качественных характеристик. На основе этих методов определяется субъективная вероятность наступления рисковых событий и вероятность получения риска.

Экспертный метод основан на обобщении мнений специалистов относительно разных вариантов проекта исходя из собственного опыта, знаний и интуиций. Если имеются различные сценарии оценки прогнозируемого результата (пессимистическая, сдерженная, оптимистическая) то экспертам предлагается оценить вероятность получения результата по каждому из сценариев, но при этом совокупная вероятность долна равна 1. Ожидаемый результат определяетяс как средневзвешенная величина полученных оценок по каждому из вариантов. Например, опросный лист может содержать следующую информацию:

Варианты оценки возможного исхода	Прогнозируемый результат, его величина	Вероятность его наступления	Величина расчётного результата
Пессимистическое Сдерженое Оптимистическое	100 единиц 330 единиц 500 единиц	0,2 0,6 0,2

Средневзвешенная = 100 * 0,2 + 330 * 0,6 + 500 * 0,2 =320

Дальнейшая обработка мнений экспертов – экономико-статистические методы.

С экспертным методом тесно связан метод балльной оценки. По этому методу кждому из варианту эксперт должен присвоить определённое количество баллов с учётом оценённой степени риска. Величина этой оценки может находиться в следующих пределах:

Ø Высокий риск – 10 баллов

Ø Средний риск – 5 баллов

Ø Низкий риск – 2 балла

На основе этих баллов определяется вероятность неполучения прогнозируемого результата.

р = 10 / (10 + 5 + 2) = 0,59 – риск неполучения

1 – 0,59 = 0,41 – риск получения

Обоснованность таких оценок возрастает по мере увеличения количества привлекаемых экспертов, то есть роста общей выборки оценок.

Наибольшее распространение метод балловых оценок нашёл при измерении странового факторов инвестиционного риска, который касается привлекательности того или иного государства с позиции надёжности вложений и перспектив развития хозяйственной деятельности.

Например, на западе крупные финансовые организации и корпорации при оценке странового фактора риска широко используют индекс Бери (BERY-index). Методика его оценки разработана международной информационной организацией Бери. Суть методики – на основе опроса 100 независимых экспертов рассчитывается показатель или индекс, с учётом которого определяется степень риска инвестирования в экономике. Экспертам предлагается 15 параметров. Высокие баллы – стабильность экономики, а низкие – неблагоприятный инвестиционный климат. Кроме того, для каждого критерия установлен определённый вес, который означает уровень его значимости в итоговой оценке и сумма всех весов должна быть равна 100. По каждому критерию оценивается не только современная ситуация, но и учитываются будущие изменения. Экспертам предлагают оценочные критерии:

Оценочный критерий

Вес критерия, %

- Политическая стабильность - Отношения к иностранным инвестициям - Степень национализации - Вероятность и степень девальвации внутренней валюты - Состояние платёжного баланса - Степень развития бюрократии - Темп экономического роста страны - Конвертируемость валюты - Качество выполнения договорных отношений - Уровень расходов на з/п и производительность труда - Возможности использования услуг экспертов - Эффективность организации коммуникации - Взаимоотношения власти и бизнеса; связи с общественностью - Условия привлечения краткосрочный кредитов - Условия привлечения долгосрочных кредитов ИТОГО

Определяется 4 раза в год в более чем в 50-ти странах. РБ не входит!

В настоящее время экспертная оценка риска широко внедряется и в отношении крупных финансовых коммерческих организаций. Она выражается в виде рейтингов, которые рассчитываются специальными рейтинговыми агентствами. Они рассчитываются для оценки кредитного риска, инвестиционного риска и др. Величина присвоенного риска существенно влияет на стоимость акций и других цб компании на фондовых рынках, а также на уровень процентных ставок по займу. Как правило, чем ниже рейтинг компании, тем под более высокий %-т выдаются кредиты. Однако несмотря на распространённость этих методов, они отличаются своей субъективность, а значит не всегда являются надёжными.

Метод аналогий предполагает использование при оценке риска информации об аналогичных проектах, которые были проведены анее. В данном случае зависимости характерной для уже осуществлённых проетов распространяются на новые. Недостаток – не всегда выявленные зависимости повторяются в будущем так как каждый проект имеет свою специфику и осуществляется в новых условиях. Поэтому характер воздействия отдельных внешних и внутренних факторов может не повторится что приведёт к получению иного результата.

7. Конечным и обобщающим показателем при оценке риска и предпочтительности того или иного варианта действий является величина эффекта выбора. Она характеризует возможность получения определённого результата по сравнению с альтернативном вложением средств в организацию и рассчитывается как разность между прогнозируемой величиной эффекта, скорректированной с учётом риска, и величиной возможного эффекта при альтернативном вложении средств организации.

В качестве величины утраченного эффекта может рассматриваться прибыль, которая прогнозировалась под другим вариантом того же проекта. Кроме того, в качестве универсального её измерителя может быть сумма %-в, полученных от размещения средств, которые вложенных в данный проект на банковский депозит.

Нормальное развитие экономики предполагает, что норма прибыли, полученной от вложений в сферу производства и торговли, должна быть выше суммы прибыли, получаемой от помещения средств на банковский счёт. Поэтому сумма %-в выступает в качестве минимальной величины прибыли от альтернативного размещения капиталов.

Утраченный эффект = Сумма вложенных средств * Процентная ставка по депозитам / 100

К реализации выбирается тот вариант проекта, который обеспечивает максимальное отклонение скорректированной величины эффекта от его альтернативного значения, то есть выполняется условие – эффект выбора стремится к максимуму.

На последних этапах разработки уже выбранного к реализации решения необходимо проверить увязку отдельных его операций с учётом логики и технологии его выполнения, а также совместимость этих операций с другими направлениями, которые реализуются в рамках общей стратегии деятельности организации. Кроме того, важное значение имеет разработка механизма предупреждения или снижения величины возможных потерь в рамках действующей в организации системы менеджмента-риска.

ТЕМА 4