Тема 5. Оборотный капитал предприятия. Источники формирования и использования

1. Кругооборот оборотного капитала. Его состав и структура.

Оборотный капитал – капитал, инвестируемый предприятием в текущие операции на период каждого операционного цикла. Другими словами, это средства, вложенные в текущие активы.

27 октября 2010 г.

Чистый оборотный капитал – разница между текущими активами и текущими обязательствами (текущими пассивами) = собственный оборотный капитал.

Характеристики оборотного капитала: объем, структура, ликвидность.

Ликвидность – это способность текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. Абсолютно ликвидны денежные средства, менее ликвидна готовая продукция, еще менее ликвидны производственные запасы.

Оборотный капитал делится на постоянный и переменный. Постоянный оборотный капитал – та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает нормальную хозяйственную деятельность предприятия.

Переменная часть – та часть текущих активов, которая обеспечивает дополнительную временную потребность в средствах (например, при сезонном характере производства).

Эффективность управления оборотным капиталом Определяется рядом факторов:

1. Объем и состав текущих активов

2. Их ликвидность

3. Соотношение между собственными и заемными источниками

4. Величиной чистого оборотного капитала

5. Соотношением постоянного и переменного оборотного капитала.

Кругооборот оборотного капитала: Д – Т … П … Т – Д

Выделяют 2 цикла: операционный и финансовый.

Финансовый цикл – цикл обращения денежных средств организации, то есть время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота предприятия (от продажи готовой продукции до поступления платежа).

Операционный цикл – время, в течение которого финансовые ресурсы вложены в запасы товарно-материальных ценностей и дебиторскую задолженность (от поступления сырья до поступления платежа за товары).

ПФЦ = ПОЦ – ВОК = ВОЗ + ВОД – ВОК,
где ПФЦ – продолжительность финансового цикла
ВОК – время обращения кредиторской задолженности,
ВОЗ – время обращения запасов

Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства. Фонды обращения обслуживают сферу обращения.

Оборотные производственные фонды = орудия и предметы труда:

Ø Производственные запасы

o Сырье

o Основные и вспомогательные материалы

o Покупные полуфабрикаты

o Топливо

o

нормируемые

Тара

o Запасные части для ремонта

Ø Незавершенное производство

Ø Полуфабрикаты собственного изготовления

Ø Расходы будущих периодов

Фонды обращения:

v Готовая продукция

v Дебиторская задолженность

v Денежные средства

v Краткосрочные финансовые вложения.

Незавершенное производство представляет собой продукцию, находящуюся на всех стадиях, фазах, переделах производства, предусмотренных технологическим процессом.

Расходы будущих периодов – расходы, осуществляемые в отчетном периоде, но относящиеся на себестоимость продукции или покрываемые другими источниками в будущие периоды.

Готовая продукция – произведенная готовая продукция, принятая отделок технического контроля, по производственной себестоимости.

Классификация оборотного капитала:

В зависимости от участия оборотных средств в процессе кругооборота

o Оборотные производственные фонды

o Фонды обращения

По методам планирования и регулирования

o Нормируемые

o ненормируемые

По источникам формирования оборотного капитала

Нормируемые – по всем элементам устанавливаются нормативы, которые определяют плановую потребность в средствах по соответствующим элементам.

Нормирование оборотных средств исходит из следующих данных:

1) Условия обеспечения предприятия товарно-материальными ценностями (условия снабжения):

a. Количество поставщиков

b. Сроки поставок

c. Размер партий поставок

d. Количество наименований материальных ценностей

e. Формы расчетов

2) Организация процесса производства

a. Длительность производственного цикла

b. Характер распределения затрат в течение производственного цикла

c. Ассортимент выпускаемой продукции

3) Условия реализации продукции

a. Количество покупателей продукции

b. Отдаленность покупателей

c. Логистика

d. Формы расчетов

	Риск потери ликвидности

уровень оборотного капитала

Чем больше уровень оборотного капитала предприятия, тем риски меньше.

уровень оборотного капитала

Левосторонний риск – риск потери ликвидности или снижения эффективности, связанный с изменениями в оборотных активах.

Правосторонний риск – риск потери ликвидности или снижения эффективности, но обусловленный изменениями в обязательствах предприятия.

2. Определения потребности в оборотных средствах.

Предприятия самостоятельно определяют потребности в оборотных средствах. Для России традиционным является нормирование оборотных средств.

При нормировании определяется оптимальная потребность в денежных средствах для создания запасов товарно-материальных ценностей, заделов производства и запасов готовой продукции. Существует 2 традиционных метода расчета нормативов:

1) Укрупненный

2) Метод прямого счета

Укрупненный. Применяется если в планируемом периоде не предусмотрено существенных изменений в условиях работы. Также может применяться в перспективном планировании. Суть метода: при использовании этого метода учитывается соотношение между темпами роста объемов производства и размера оборотных средств в предшествующем периоде. Все оборотные средства делятся на:

1. Оборотные средства, которые непосредственно зависят от объема производства (сырье, материалы, топливо, тара, незавершенная продукция)

2. Которые не находятся в прямой зависимости от роста производства (запасные части, расходы будущих периодов).

Н_пл1.=Н_тек *Р *У, где
Н_пл1 – планируемый норматив оборотных средств, находящихся в прямой зависимости от объема производства, руб.
Р – рост затрат соответствующих материальных ценностей либо рост объема товарной продукции про производственной себестоимости в планируемом периода, %
У – планируемое ускорение оборачиваемости оборотных средств в планируемом периоде, %

Н_пл2 = Н _тек. *Р *С, где
Н_пл2 – планируемый норматив оборотных средств, не находящихся в прямой зависимости от объема производства, руб.
Р – рост объема товарной продукции по производственной себестоимости в планируемом периоде, %
С – соотношение между процентом прироста оборотных средств и объема товарной продукции по производственной себестоимости в предшествующем периоде

Недостаток метода – неточность.

Метод прямого счета. Основные принципы нормирования:

1) Потребность в оборотных средствах рассчитывается на предприятии на основе сметы затрат на производство и в соответствии с бизнес-планом.

2) В процессе нормирования рассчитываются нормы и нормативы. Норма – относительная величина, соответствующая минимальному экономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей (норма запаса). Норматив – минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающая хозяйственную деятельность предприятия.

Н_пл. = Р * Д, где
Р – однодневные затраты соответствующего элемента оборотных средств или выпуск товарной продукции, руб.;
Д – норма запаса по соответствующим элементам оборотных средств, дни

Р исчисляется на основе сметы затрат путем деления суммы затрат по соответствующей статье сметы затрат планируемого периода на количество дней в этом периоде.

Выбор квартала, который берется за основу расчетов, зависит от типа производства:

А) б) в)

А) равномерно нарастающий характер производства. За основу берется четвертый квартал, где потребность в оборотных средствах максимальная

Б) равномерный характер производства. Любой квартал.

В) при сезонном характере производства. Берется квартал с наименьшей потребностью.

Нормирование оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов. Н_пл. = Р * (Т +С + М + А + П), где
Т – текущий запас
С – страховой запас
М – транспортный запас
А – технологический запас
П – подготовительный запас.

Т определяется исходя из среднего интервала между двумя смежными поставками данного вида сырья и материалов. Как правило, текущий запас принимается в размере половины интервала между двумя смежными поставками данного вида сырья и материалов.

Пример: интервал между поставками 20 дней. Текущий запас = 10 дней.

С – гарантийный запас создается для обеспечения непрерывности процесса производства для непредвиденных обстоятельств. Как правило, принимается равным половине текущего. В нашем примере = 5 дней. Он может быть больше, если поставщики находятся далеко от покупателей, если периодически потребляются уникальные, редкие материалы.

М – создается на период разрыва между сроками грузооборота и документооборота. Когда срок документооборота меньше срока грузооборота. В примере: время документооборота 12 дней, грузооборота 16 дней. Тогда М = 4 дня.

А – создается на период подготовки материалов к производству. В примере: 3 дня

П – подготовительный запас – необходим на период выгрузки, доставки, приемки и складирования материалов. Определяется по каждой операции отдельно исходя из технологических расчетов или путем хронометража. В примере: 0,2 + 0, 4 +0,4 = 1 день.

Итого в нашем примере: 10 +5 +4 +3 +1 = 23 дня.