Финансовые ресурсы организации. Собственный капитал организации. Заемн и привлеч фин ресурсы организации
Финансовые ресурсы организации (предприятия) – совокупность источников денежных средств, аккумулируемых организацией для осуществления всех видов деятельности. По характеру источников формирования финансовые ресурсы разделяют на собственные, заемные и привлеченные.
| Фин рес-сы организ | Собствен | Уставн капитал | Добавочн капитал | Резервн капитал | Ср-ва амортизац фонда | Прибыль, остающ в распоряж | Проч источ |
| Заемные | Банков кредиты | Займы, предоставл др организ | Облигацион займы | Лизинг | Факторинг | Проч источ | |
| Привлечен | Страх возмещен | Кредитор задолжен | Бюджет ассигнования | Ср-ва внебюдж фондов | Проч источ |
Рис. 1. Состав финансовых ресурсов организации (предприятия)
К собственным финансовым ресурсам организации относят средства, вложенные собственниками в предприятие при его создании, сформировавшиеся по мере накопления доходов и создания резервов в процессе функционирования предприятия. Заемными называют ресурсы, используемые предприятием, но не принадлежащие ему, полученные на основе принципов возвратности, срочности и платности с оформлением соответствующих договоров и соглашений (кредитных, лизинговых, факторинговых). Привлеченные ресурсы занимают промежуточное положение, они не принадлежат предприятию, но находятся в его обороте, причем использование их, как правило, происходит безвозмездно.
Часть привлеченных источников, близких к заемным средствам, включает кредиторскую задолженность, в том числе так называемый «коммерческий кредит», то есть задолженность поставщикам и подрядчикам за полученные, но не оплаченные товары или услуги, отложенные налоговые обязательства, бюджетные ассигнования, используемые на возвратной основе. К собственным ресурсам по экономическому содержанию близки средства целевого финансирования, предоставляемые на безвозвратной основе, полученные суммы страхового возмещения.
Собственный капитал организацииСобственные финансовые ресурсы обладают тем несомненным преимуществом, что их использование не вызывает возникновения долговых обязательств и соответствующего оттока средств в будущем на их погашение. Понятие собственного капитала тесно связано с понятием собственных финансовых ресурсов, в частности и финансовых ресурсов вообще. Капитал – часть финансовых ресурсов, авансированных для осуществления хозяйственной деятельности организации (предприятия), находящихся в непрерывном кругообороте и приносящих организации доход.
Первоначальным источником финансовых ресурсов вновь созданной организации (предприятия) является уставный (складочный) капитал (уставный или паевой фонд). Уставный капитал– сумма средств, предоставленных собственниками предприятия для обеспечения его уставной деятельности. Содержание уставного капитала зависит от формы собственности и организационно-правовой формы организации (предприятия).
Для акционерных обществ уставный капитал составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами, и определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.
При этом минимальный уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого акционерного общества − не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества.
В обществах с ограниченной ответственностью уставный капитал составляется из номинальной стоимости долей его участников, размер уставного капитала общества – не менее 10 тыс. руб. Оплата долей в уставном капитале общества может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или имущественными правами либо иными имеющими денежную оценку правами.
Уставный фонд унитарного предприятия, государственного или муниципального, – стоимостная оценка минимального размера его имущества, гарантирующего интересы кредиторов предприятия.
Размер уставного фонда государственного предприятия должен составлять не менее пяти тысяч минимальных размеров оплаты труда, размер уставного фонда муниципального предприятия − не менее одной тысячи минимальных размеров оплаты труда, установленных федеральным законом на дату государственной регистрации предприятия.
В казенном предприятии (унитарном предприятии, основанном на праве оперативного управления), уставный фонд не формируется.Паевой фонд производственного кооператива – стоимостная оценка имущества, внесенного в качестве паевых взносов членами кооператива. Паевые взносы образуют паевой фонд кооператива, который определяет минимальный размер имущества кооператива, гарантирующего интересы его кредиторов.
В хозяйственных товариществах при их создании формируется складочный капитал, состоящий из долей (вкладов) участников товарищества.
Уставный капитал организации (предприятия) формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при государственной регистрации предприятия и любые изменения, связанные с увеличением или уменьшением стоимости уставного капитала допускаются только в порядке, установленном действующим законодательством и уставом организации (предприятия).
Формирование уставного капитала акционерного общества может сопровождаться получением эмиссионного дохода (дохода от продажи акций по цене выше номинала). При возникновении эмиссионного дохода он зачисляется в добавочный капитал. Добавочный капитал по своей экономической сути представляет прирост стоимости первоначально инвестированных в предприятие средств за счет эмиссионного дохода, увеличения стоимости имущества в результате переоценки основных средств, активов производственного назначения, полученных безвозмездно. Как источник финансовых ресурсов добавочный капитал имеет целевое назначение, его средства могут направляться на увеличение уставного капитала, они могут быть распределены между учредителями (в случаях, предусмотренных нормативными документами). Добавочный капитал уменьшается на суммы снижения стоимости основных средств при их уценке, если в предыдущие годы при переоценке стоимость основных средств увеличивалась. Резервный капитал (фонд) и резервы, созданные предприятием, формируются в соответствии с законодательством Российской Федерации, учредительными документами и учетной политикой предприятия.
Обязательным формирование резервного фонда является для акционерных обществ. Резервный фонд акционерного общества создается в размере, предусмотренном уставом общества, но не менее 5 процентов от его уставного капитала, формируется путем обязательных ежегодных отчислений до достижения установленного уставом размера. При этом ежегодные отчисления не могут быть менее 5 процентов от чистой прибыли (до достижения установленного размера фонда). Резервный фонд акционерного общества предназначен для покрытия его убытков, погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Акционерное общество вправе создавать и иные фонды, в том числе специальный фонд акционирования работников общества.
Унитарное предприятие за счет остающейся в его распоряжении чистой прибыли создает резервный фонд в порядке и в размерах, которые предусмотрены уставом унитарного предприятия. Средства резервного фонда используются исключительно на покрытие убытков унитарного предприятия. Унитарное предприятие за счет чистой прибыли создает также иные фонды в соответствии с их перечнем и в порядке, которые предусмотрены уставом унитарного предприятия.
Средства, зачисленные в такие фонды, могут быть использованы унитарным предприятием только на цели, определенные федеральными законами, иными нормативными правовыми актами и уставом унитарного предприятия.
Общество с ограниченной ответственностью может создавать резервный фонд и иные фонды в порядке и размерах, предусмотренных уставом общества. Уставом кооператива может быть установлено, что определенная часть принадлежащего кооперативу имущества составляет неделимый фонд, используемый в целях, определяемых уставом кооператива. Имущество, составляющее неделимый фонд кооператива, не включается в паи членов кооператива, на него не может быть обращено взыскание по личным долгам члена кооператива. Таким образом, во всех случаях использование средств резервного фонда является строго целевым, формирование его осуществляется за счет прибыли организации (предприятия), при создании и расходовании средств резервного фонда происходит реальное движение денежных средств. Резервный капитал (фонд), как и уставный, и добавочный капитал, входит в состав собственных средств организации (предприятия) и отражается в бухгалтерском балансе в III разделе «Капитал и резервы». Организации могут также создавать иные резервы: резервы по сомнительным долгам, резервы предстоящих расходов на ремонт основных средств, на оплату отпусков, резерв предстоящих расходов по гарантийному ремонту и обслуживанию продукции, резерв предстоящих расходов, направляемых на цели, обеспечивающие социальную защиту инвалидов. Средства, направленные в такие резервы, как и средства резервного фонда, используются строго по целевому назначению. В бухгалтерском балансе резервы предстоящих расходов отражаются в разделе V «Краткосрочные обязательства», но по характеру формирования созданные резервы относятся к собственным, а не к заемным или привлеченным финансовым ресурсам. В связи с этим резервы (а также доходы будущих периодов и суммы задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов) называют «источниками средств, приравненных к собственным» и при проведении оценки структуры капитала предприятия суммируют с собственными средствами. Резервный фонд и резервы, созданные организацией (предприятием) в условиях рыночной экономики играют важнейшую стабилизирующую роль, составляют основу одного из основных методов управления рисками организации – метода резервирования. Главная роль в составе собственных финансовых ресурсов организации (предприятия) принадлежит прибыли. Прибыль является источником финансирования вложений в основные и оборотные средства, формирования резервного фонда, основным источником пополнения собственного капитала. В нормативных документах заложена возможность определенного регулирования прибыли с помощью выбора методов начисления амортизации, методов стоимостной оценки материальных ресурсов и некоторых других способов отражения в бухгалтерском учете хозяйственных операций, в отношении которых у предприятия есть право выбора при формировании учетной политики. Эти способы позволяют до некоторой степени корректировать размеры прибыли, но не оказывают определяющего воздействия, главными факторами, формирующими прибыль, являются доходы и расходы предприятия, соотношение цен, себестоимости и физического объема продукции (товаров, работ, услуг). Формирование чистой прибыли отчетного года находит отражение в форме № 2 «Отчет о прибыли и убытках», накопленная нераспределенная прибыль отражается в бухгалтерском балансе. Использование прибыли позволяют оценить данные формы № 3 «Отчет об изменениях капитала».
Традиционно большое значение придается такому классическому источнику собственных средств организации (предприятия) как амортизационные отчисления. Амортизацию называют вторым по значимости (после прибыли) источником собственных финансовых ресурсов, но при этом, как правило, подчеркивают двойственный характер этого источника. Амортизационные отчисления включаются в состав затрат на производство продукции и затем, в составе выручки от продаж поступают на расчетный счет предприятия. Тем самым происходит возмещение инвестиций предприятия в основной капитал и может формироваться амортизационный фонд, предназначенный для финансирования новых вложений.
К сожалению, современные реалии экономики российских предприятий таковы, что амортизационные отчисления как источник финансовых ресурсов приобрели не только двойственный, но и весьма условный характер. Средства амортизационного фонда могут служить собственным источником воспроизводства основных средств только при условии их целевого использования, а это условие, как показывает практика, соблюдается далеко не всегда. Поэтому амортизационные отчисления, сохраняя функции стоимостного выражения накопленного износа основных средств и нематериальных активов и механизма возмещения ранее сделанных капитальных затрат, утрачивают свою роль в качестве одного из ключевых финансовых ресурсов организации (предприятия).К прочим источникам собственных финансовых ресурсов можно отнести доходы будущих периодов, расчеты с участниками (учредителями), средства, поступающие в порядке перераспределения от головных компаний и тому подобные источники.Заемные и привлеченные финансовые ресурсы организации В рыночной экономике функционирование предприятие без использования заемных и привлеченных ресурсов практически невозможно. Как уже было отмечено, различие между этими группами финансовых ресурсов состоит в реализации принципов платности, срочности, возвратности и конкретном содержании договоров, на основании которых ресурсы, не принадлежащие организации, вовлекаются в ее оборот.
Использование заемных средств в обороте организации осуществляется на основе перечисленных принципов, а также принципов обеспеченности и в ряде случаев – целевого назначения. Срочность – принцип, который означает, что возврат заемных средств будет происходить в соответствии с утвержденным графиком и до окончательно установленной даты. График может предусматривать как единовременное погашение долга, так и периодические платежи (обычно равными долями, ежемесячно или ежеквартально). Платность – означает, что за пользование заемными средствами взимаются проценты. Сумма процентов определяется, исходя из установленной ставки процента, начисление происходит за определенный период (период фактического использования) на всю сумму задолженности или на уменьшающийся остаток (сумму непогашенной задолженности) при погашении долга частями. Возвратность (обязательность погашения) выражается, во-первых, в том, что при неисполнении долговых обязательств возврат заемных средств может быть востребован в судебном порядке и, во-вторых, в том, что при нарушении графика платежей, на сумму долга могут начисляться пени, штрафы, неустойки. Целевое назначение – заемные средства могут предоставляться с условием их использования на определенные цели, при этом заимодавцу предоставляется возможность контроля целевого использования заемных средств. Обеспеченность – поскольку предоставление заемных средств связано с большим или меньшим риском, в коммерческой практике применяются различные формы обеспечения долговых обязательств: гарантии, поручительства, залог имущества заемщика. Принципы представления заемных средств, порядок заключения договоров займа и кредита и конкретные виды финансовых обязательств, оговорены в Гражданском кодексе РФ. В соответствии с главой 42 ГК РФ основными видами заемных финансовых ресурсов организации (предприятия) являются: заем, кредит, обязательства, оформленные векселями, облигациями, товарный и коммерческий кредит.
Заем – передача другой стороне (заемщику) денег или других вещей, определенных родовыми признаками, с обязательством заемщика возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. При этом заимодавец имеет право на получение с заемщика процентов на сумму займа в размерах и в порядке, определенных договором. Договор займа может быть и беспроцентным.
Кредит – предоставление банком или иной кредитной организацией (кредитором) денежных средств заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, под обязательство заемщика возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее. По периоду привлечения займы и кредиты разделяют на долгосрочные и краткосрочные, со сроком использования соответственно более 1 года и менее 1 года. Как правило, долгосрочные займы и кредиты используются для финансирования вложений во внеоборотные активы организации (предприятия), краткосрочные – для финансирования вложений в оборотные активы. В краткосрочном кредитовании широкое применение находят такие формы как кредитная линия и овердрафт. Задолженность по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам организации (предприятия) отражается соответственно в разделах бухгалтерского баланса IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обязательства».
Основными проблемами в области кредитования организаций (предприятий) остаются высокие в сравнении с уровнем рентабельности процентные ставки по кредитам, жесткие требования к обеспечению предоставляемых заемных средств и ограниченные возможности привлечения долгосрочных займов и кредитов.
Долговые обязательства могут быть оформлены векселем или путем выпуска и продажи облигацией. Вексель предполагает обязанность выплатить по истечении установленного срока полученные взаймы денежные средства. Облигация дает право ее держателю на получение от лица, выпустившего облигацию в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации. Выпуск, оборот и погашение векселей и облигаций регламентируются положениями законодательства о ценных бумагах, законами об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью, государственных и муниципальных унитарных предприятиях. Данные о задолженности по векселям и облигационным займам отражаются в разделах IV и V бухгалтерского баланса в составе прочих долгосрочных или краткосрочных обязательств (либо по строке «прочие кредиторы»). Товарный кредит (предоставление другой стороне вещей, определенных родовыми признаками) и коммерческий кредит (предоставление другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты,), по своей экономической сути должны быть все же отнесены не к заемным, а к привлеченным средствам, поскольку представляют собой предоставление отсрочки платежа за поставленную продукцию или отсрочки ее поставки, а не предоставление и возврат финансовых ресурсов. Соответственно и в бухгалтерском балансе предприятия суммы предоставленного товарного кредита или полученного организацией коммерческого кредита отражаются в составе дебиторской и кредиторской задолженности.
В составе заемных финансовых ресурсов организаций (предприятий) выделяются такие специфические виды как финансовый лизинг и финансирование под уступку денежного требования (факторинг). Правовые и организационно-экономические основы лизинга определены положениями Гражданского кодекса РФ и Федерального закона от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». Лизинг представляет собой форму финансирования вложений в основной капитал с элементами аренды. По договору лизинга арендодатель (лизингодатель) приобретает в собственность имущество, указанное арендатором (лизингополучателем), и предоставляет его лизингополучателю во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Преимуществом лизинга как способа привлечения заемных средств в сравнении с кредитом является отсутствие необходимости в дополнительном обеспечении – обеспечением служит объект лизинга, остающийся в собственности лизингодателя до окончания срока аренды. Кроме того, лизинг позволяет преодолеть одну из проблем кредитования организаций – ограниченные возможности привлечения долгосрочных заемных средств.
К недостаткам лизинга следует отнести высокую стоимость использования заемных средств. Если при предоставлении обычных кредитов плата за пользование заемными средствами включает только проценты, то в состав лизинговых платежей, помимо процентов войдут комиссионные лизингодателя и оплата предоставляемых им дополнительных услуг.
Высокая стоимость лизинга может отчасти компенсироваться благодаря, например, налоговой экономии по налогу на имущество, однако размеры такой экономии не покрывают всех затрат на обслуживание долга. Тем не менее, в условиях дефицита долгосрочных заемных ресурсов, финансовая аренда создает им реальную альтернативу и используется российскими организациями достаточно активно. Иными словами, денежные требования передаются кредитором финансовому агенту (посреднику, фактору), располагающему свободными денежными средствами, который проводит их финансирование. Он выплачивает продавцу 80-90% от суммы дебиторской задолженности, а оставшуюся часть (за вычетом факторинговой комиссии) – после окончательного расчета с покупателем. Факторинговые операции разделяют на внутренние и международные, открытые и закрытые, регрессионные и безрегрессионные. Существуют и другие признаки классификации факторинга.
Факторинг называют внутренним, если все стороны (кредитор, дебитор и фактор) являются резидентами одного государства и международным, если в качестве дебитора и кредитора выступают резиденты разных стран. Открытый факторинг предполагает уведомление дебитора о переуступке долга, закрытый характеризуется тем, что должника не уведомляют о привлечении к востребованию долга фирмы-фактора. Наибольшее практическое значение имеет разделение факторинга на регрессионный (факторинг с правом регресса) и безрегрессионный.
Регресс − это право банка, финансирующего поставщика в рамках факторингового обслуживания, осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику и востребовать с него сумму авансового платежа, если покупатель не оплатил ее по истечении определенного срока. Таким образом, при регрессионном факторинге кредитор продолжает нести кредитные риски по денежным требованиям, переуступленным фактору. При безрегрессионном факторинге кредитные риски принимает на себя финансовый агент. Как источник заемных средств факторинг предоставляет организации ряд преимуществ: ускоряется оборачиваемость оборотных средств, что снижает потребность в них, банковское финансирование поставок служит надежным источником оборотных средств для товарного кредитования покупателей, не возникает проблемы кассовых разрывов, бесперебойное финансирование текущих затрат позволяет предложить покупателю более льготные условия покупки, повысить лимит товарного кредита. Снимается значительная часть рисков поставщика. Банк может взять на себя управление дебиторской задолженностью, контроль лимитов товарных кредитов, что обеспечивает финансовую устойчивость предприятия. Поставщик в рамках факторинга фактически не становится заемщиком, в его балансе не возникает кредиторской задолженности, а, кроме того, не возникает необходимости в дополнительном обеспечении в виде залога имущества или иной форме.
В составе привлеченных ресурсов организаций (предприятий) преобладает, как правило, кредиторская задолженность - это задолженность предприятия другим организациям, предпринимателям, работникам, бюджету и внебюджетным фондам.
Кредиторская задолженность может быть нормальной (отсроченной), просроченной, невостребованной. Нормальная задолженность – та, по которой срок исполнения обязательств по договору не наступил. Нормальную (отсроченную) кредиторскую задолженность перед поставщиками и подрядчиками за товары, работы и услуги называют также коммерческим кредитом. Просроченная задолженность – та, которая не оплачена в срок по договору. Невостребованная – задолженность, по которой истек срок исковой давности (если не были поданы претензии на взыскание).
В составе кредиторской задолженности выделяют следующие статьи (по видам обязательств): кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам; по векселям; дочерним и зависимым обществам; персоналу организации; бюджету по налогам и сборам; государственным внебюджетным фондами по отчислениям на обязательное пенсионное обеспечение, социальное и медицинское страхование; по авансам полученным; прочая.