Показатели оценки эффективности инвестиций
Дисконтирование производится для устранения различия в ценности денег, относящихся к различным временным периодам, и начинается с года, следующего за базовым годом расчетного периода. Для периода, предшествующего базовому году затраты индексируются с коэффициентом (1+E)t.
Показатель внутренней нормы доходности(ВНД) рассчитывается по следующей формуле:
(3.1.1)
где Евн − внутренняя норма дисконта.
ВНД представляет ту норму дисконта (Евн) при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капитальным вложениям.
Когда ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы.
Индекс доходности (ИД)представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.
(3.1.2)
Индекс доходности тесно связан с ЧДД, также он называется индексом рентабельности инвестиций, индексом прибыльности.
Если индекс доходности равен или больше единицы (ИД ≥ 1), то инвестиционный проект эффективен.
Срок окупаемостиинвестиций, или срок возврата вложений − это период времени от начала реализации проекта, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным.
(3.1.3)
Срок окупаемости сравнивается с нормативным (Ток ≤ Тн).
Если дисконтированный срок окупаемости менее года, то принимается в расчете месячный интервал, квартал.
При шаге квартал при годовой норме дисконта (Е = 0,1) норме дисконта для квартала равна Екв = 0,025. Эксплуатационные расходы, инвестиции берутся соответственно за квартал (за месяц).
Денежные потоки
Притоки денежных средств – это доходы от перевозок, экономия текущих затрат по вариантам, амортизационные отчисления.
Величина ежегодных амортизационных отчислений определяется по формуле
(3.1.4)
где Кр − капитальные вложения, связанные с внедрением НТТ (без НДС);
первоначальная стоимость объекта амортизируемого имущества, рубль;
1/Т − норма амортизации, где Т − срок полезного использования НТТ исходя из условий ввода основных средств в эксплуатацию на следующий год после года совершения капитальных затрат, лет.
В состав оттоков денежных средств включаются текущие расходы по операционной деятельности и единовременные затраты по инвестиционной деятельности.
Оттоки по операционной деятельности включают в себя расходы, в том числе по элементам: затраты на оплату труда; отчисления на социальные нужды; материальные затраты (из них: материалы, топливо, электроэнергия, прочие материальные затраты); амортизацию; прочие и накладные затраты.
При формировании финансового плана проекта учитываются следующие виды налогов:
– налог на имущество − 2,2 %;
– страховые взносы − 34 %;
– налог на прибыль − 24 %.