Анализ управление инвестициями на ОАО «ГМС Ливгидромаш»

Инвестиционная привлекательность ОАО «ГМС Ливгидромаш», то есть ответ на вопрос о целесообразности вложения средств в то или иное предприятие, в ту или иную сферу деятельности, зависит от всех показателей, характеризующих финансовое состояние. Однако, если сузить проблему, инвесторов непосредственно интересуют показатели, влияющие на доходность капитала предприятия, курс акций и уровень дивидендов.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается не только абсолютными, но и относительными показателями. Относительными показателями является система показателей рентабельности ОАО «ГМС Ливгидромаш».

В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыль, доходность. Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей.

Общий их смысл – определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. И поскольку это относительные показатели – они практически не подвержены влиянию инфляции.

Основными показателями рентабельности ОАО «ГМС Ливгидромаш» являются следующие:

1. Рентабельность активов (имущества) показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы;

2. Рентабельность текущих активов показывает, сколько прибыли получает предприятие с одного рубля, вложенного в текущие активы;

3. Рентабельность инвестиций странах с развитой рыночной экономикой этот показатель выражает оценку «мастерства» управления инвестициями;

4. Рентабельность собственного капитала отражает долю прибыли в собственном капитале;

5. Рентабельность основной деятельности показывает, какова доля прибыли от реализации продукции (работ, услуг) основного вида деятельности в сумме затрат на производство;

6. Рентабельность производства (фондов) показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов;

7. Рентабельность реализованной продукции показывает размер прибыли на рубль реализованной продукции;

Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его целесообразно рассчитывать как по общему объему реализованной продукции, так и по отдельным ее видам.

8. Модифицированным показателем рентабельности продукции является рентабельность объема продаж.

Таблица 8 - Основные показатели деятельности ОАО «ГМС Ливгидромаш» за 2014 – 2013 годы

Показатели	2013 год	2014 год	Отклонения(+,-)
1. Общая величина имущества (средняя величина)
2. Капитал и резервы (средняя величина)			-2602
3. Долгосрочные обязательства (средняя величина)
4. Средняя величина текущих активов
5. Выручка от реализации товаров, работ, услуг
6. Прибыль отчетного года			-43539
7. Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
8. Рентабельность активов (стр. 7 : стр.1)*100, %	0,4	4,6	4,2
9. Рентабельность текущих активов (стр.7 : стр4)*100,%
10. Рентабельность инвестиций [стр.6 : (стр.2 + стр.3)]*100,%	6,4		-1,4
11. Рентабельность собственного капитала (стр.7 : стр.2)*100,%	0,9		13,1
12. Рентабельность продукции (стр.7 : стр.5)*100,%	0,3		7,7

Из табл. 8 можно сделать следующие выводы, что рентабельность активов ОАО «ГМС Ливгидромаш» в 2014 году составила 4,6 рублей, что на 4,2 рубля выше, чем в предыдущем году. Рост этого показателя в динамике характеризует предприятие с положительной стороны и показывает, что ОАО «ГМС Ливгидромаш» получает 4,6 рублей прибыли с каждого вложенного рубля в активы. Рентабельность текущих активов также имеет положительную динамику и в отчетном году составляет 14 рубля прибыли с одного рубля, вложенного в текущие активы. Рентабельность инвестиций в отчетном году снизилась по сравнению с предыдущим годом на 1,4 рубля и составляет 14 рублей. Отрицательная динамика этого показателя показывает снижение эффективности использования средств, инвестированных в предприятие, так как в ОАО «ГМС Ливгидромаш» недостаточно «мастерства» управления инвестициями. Рентабельность собственного капитала в 2014 году увеличилась по сравнению с 2013 годом на 13,1 рубля и составляет 14 рублей, что говорит об увеличении доли прибыли в собственном капитале. Рентабельность продукции увеличилась в отчетном году на 7,7 рубля и составляет 8 рублей прибыли на 1 рубль реализованной продукции. Положительная динамика этого показателя свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности ОАО «ГМС Ливгидромаш», но и процессов ценообразования.

Из всего выше сказанного можно сделать вывод о том, что в целом показатели рентабельности ОАО «ГМС Ливгидромаш» свидетельствуют о хорошей результативности и экономической целесообразности функционирования предприятия. Но, следует отметить, что показатель эффективности использования средств, инвестированных в предприятие имеет отрицательную динамику, что говорит о снижении инвестиционной привлекательности «ГМС Ливгидромаш» в 2014 году.

Другими не менее важными показателями инвестиционной привлекательности предприятия являются курс акций и уровень дивидендов, связанных с выпуском предприятиями ценных бумаг. Рядовой инвестор часто интересуется лишь размерами дивидендов, но не следит за курсом акций, который может ему практически принести больше доходов, чем дивиденды. Существует, кроме того, и проблема доверия инвестора к ценным бумагам. В условиях роста задолженности предприятий, введения в действие процедуры банкротства, ужесточения конкуренции нельзя поручиться за успех работы, практически, любого предприятия. Вкладчик купит акции только в том случае, если он верит в надежность предприятия – эмитента; во всех остальных случаях он положит деньги в банк под гарантированный процент.

Акции акционерного общества, как известно, бывают двух категорий: обыкновенные (простые) и привилегированные. Обыкновенная акция дает один голос при решении вопросов на собрании акционеров и участвует в распределении чистой прибыли только после выплаты доходов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям. Размер дивидендов на одну обыкновенную акцию определяется общим собранием акционеров и может быть увеличен или уменьшен в зависимости от результатов финансовой деятельности общества. Если положение ОА не устойчиво или потребности развития требуют привлечение крупных средств, то дивиденд по обыкновенным акциям может не выплачиваться, особенно в первые годы после создания АО.

Привилегированная акция право голоса не дает, если иное не предусмотрено в уставе ОА, но в отличие от обыкновенной приносит гарантированный дивиденд и имеет преимущество при распределении прибыли и ликвидации общества. Размер фиксированного дивиденда по привилегированным акциям устанавливается при их выпуске, а текущие расчеты с их держателями производятся до расчетов с владельцами обыкновенных акций. Поэтому они наиболее привлекательны для потенциального инвестора.

Уставный капитал ОАО «ГМС Ливгидромаш» составляет 42145 тыс. руб. Он разделен на 42145 тыс. обыкновенные акции номинальной стоимостью 1 рубль. Так как в ОАО «ГМС Ливгидромаш» нет привилегированных акций, то с точки зрения потенциальных инвесторов инвестиционная привлекательность предприятия является не очень высокой.

При покупке простых акций ОАО «ГМС Ливгидромаш» инвесторов интересует основной показатель его деятельности с точки зрения воздействия на курс акций – прибыль в расчете на одну акцию или рентабельность акционерного капитала:

где ПЕ - чистая прибыль на одну акцию;

ПЧ – сумма чистой прибыли, включая нераспределенную;

N – количество выпущенных акций.

ПЕ2013 = 1877000 / 42145000 = 0,04 рублей;

ПЕ2014 = 10234000 / 42145000 = 0,24 рублей.

Данный коэффициент характеризует потенциальный дивиденд и базу будущих доходов по акциям. Из расчета можно сделать вывод о том, что в 2013 году акционеры могли получить дивиденд на одну акцию в размере 0,04 рублей, а в 2014 году – 0,24 рублей. Но для выплаты дивидендов расходуется только часть прибыли предприятия, а оставшаяся часть расходуется на развитие собственного производства, что позволит в будущем увеличить доходы инвесторов. Поэтому по решению общего собрания акционеров было установлено, что из нераспределенной прибыли 2013 года на выплату дивидендов направить 167200 рублей, а в 2014 году – 1785100 рублей. Размер фактически выплаченных дивидендов на одну акцию рассчитывается: сумма причитающаяся на выплату дивидендов к числу акций.

Д2013 = 167200 / 42145000 = 0,03рублей;

Д2014 = 1785100/ 42145000 = 0,04 рублей.

Размер дивидендов на одну акцию в 2004 году составил 0,03 рублей, а в 2014 году – 0,04 рублей. Так как размер дивидендов низкий, то можно сделать вывод о том, что в данный момент ОАО «ГМС Ливгидромаш» направляет свою прибыль на расширение производства. Значит в будущем при нормальных условиях хозяйствования предприятия акционеры смогут получить дивиденды намного больше, чем в данный момент, что подтверждается положительной динамикой размера дивидендов.

Ценность для инвестора, то есть способность удовлетворить его определенные потребности, состоит в том, что ценная бумага приносит определенный доход. Этот доход может реализоваться как при выплате процентов и дивидендов, так и в результате роста курса на бирже. Общий уровень дохода сравнивается с риском, который несет владелец ценной бумаги. Указанное соотношение используется для сопоставления с доходностью и риском помещения денег в банк, приобретения каких-либо товаров, например недвижимости, драгоценностей и др. или организации самостоятельного производства.

Следовательно, спрос на ценные бумаги инвесторами формируется исходя из прибыльности, рискованности и ликвидности помещения в них средств по сравнению с другими видами инвестиций.

Из всего выше изложенного можно сделать вывод о том, что акции ОАО «ГМС Ливгидромаш» в настоящее время не являются инвестиционно привлекательными, но в перспективе у вкладчиков есть реальная возможность увеличения дивидендов по акциям.