Место и роль ФА в системе экономического анализа.

Финансовый анализ

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

Донецк 2015

С.С. Степанчук.Финансовый анализ: Конспект лекций. – Донецк: ДонГУУ, 2015. – 49 с.

Для студентов образовательного уровня «бакалавр», направления подготовки 38.03.01 «Менеджмент», очной и заочной формы обучения.

Тема 1

Сущность финансового анализа (ФА) и его роль в современных условиях

Место и роль ФА в системе экономического анализа.

Цель и задачи ФА.

Основные источники информации и пользователи результатами ФА.

Классификация методов и приемов ФА.

Место и роль ФА в системе экономического анализа

Экономический анализ представляет собой систему специальных знаний, связанных с исследованием экономических процессов, складывающихся под воздействием объективных экономических законов и факторов субъективного порядка.

Экономическая теория составляет теоретическую базу ряда других общественных наук (статистика, БУ, АХД, ФА и др.) и вместе с тем использует получаемые в рамках конкретно-экономического анализа количественные оценки главным образом макроуровневого характера. Учетно-аналитическая функция представлена единым блоком в виде трех дисциплин: БУ, ФА и АХД.

В современных условиях роль ФА определяется особенностью формирования рыночных отношений, проявляющейся в усилении влияния таких факторов, как жесткая конкурентная борьба, технологические изменения, компьютеризация обработки экономической информации, непрерывные нововведения в налоговом законодательстве, изменяющиеся процентные ставки и курсы валют. В этих условиях перед менеджерами предприятия встает множество вопросов.

Какой должна быть стратегия и тактика современного предприятия в условиях перехода к рынку?

Как рационально организовать финансовую деятельность предприятия для его дальнейшего процветания?

Как повысить эффективность управления финансовыми ресурсами?

Каким образом определить показатели экономической деятельности, обеспечивающие устойчивое финансовое состояние предприятия?

На эти и другие вопросы может дать ответ объективный финансовый анализ, который позволяет наиболее рационально распределить материальные, трудовые и финансовые ресурсы.

Цель и задачи ФА

Предмет ФА - финансовые ресурсы и их потоки.

Содержание и основная голевая установка ФА - оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.

Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего данной науке метода.

Метод ФА - это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования.

Категории ФА - это наиболее общие, ключевые понятия данной науки. В их числе: фактор, модель, ставка, процент, дисконт, денежный поток, риск, леверидж и др.

Научный инструментарий (аппарат) ФА - это совокупность общенаучных и конкретно-научных способов исследования финансовой деятельности хозяйствующего субъекта.

Принципы ФА регулируют процедурную сторону его методологии и методики. К ним относятся: системность, комплексность, регулярность, преемственность, объективность.

Исходя из цели ФА - оценить финансовое состояние предприятия - формируются и его основные задачи.

Задачи определяются интересами пользователей аналитическим материалом.

Основными задачами внешнего анализа являются:

оценка финансовых результатов;

оценка имущественного положения;

анализ финансовой устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

состояния и динамика дебиторской и кредиторской задолженности;

анализ эффективности вложенного капитала.

Внутренний ФА более глубоко исследует причины сложившегося финансового состояния, эффективность использования основных и оборотных средств, взаимосвязь показателей объема, себестоимости и прибыли.

Тема 2

Анализ финансового состояния предприятия (ФСП)

Понятие, значение и задачи анализа ФСП.

Аналитическая характеристика имущества предприятия.

Значение финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Понятие ликвидности.

Расчет показателей ликвидности.

Понятие ликвидности

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности зависит платежеспособность. В то же время ликвидность баланса характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности можно условно подразделить на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы(А1)- суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

2. Быстрореализуемые активы(А2) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

3. Медленнореализуемые активы(АЗ) - наименее ликвидные активы: запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

4. Труднореализуемые активы(А4) - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются внеоборотные активы.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства(П1) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды не погашенные в срок.

2. Краткосрочные пассивы(П2) - краткосрочные заемные кредиты банков, прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3. Долгосрочные пассивы(ПЗ) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи 111-го раздела пассива баланса «Долгосрочные обязательства».

4. Постоянные пассивы(П4) - статьи 1-го раздела пассива баланса «Собственный капитал», П-го «Обеспечение предстоящих расходов и платежей» и У-го раздела пассива баланса «доходы будущих периодов».

Тема 3

Анализ оборотного капитала

Тема 4

Тема 5

Тема 6

Тема 7

Блок-схема анализа риска.

Методы анализа риска.

Способы снижения риска.

Блок-схема анализа риска

Назначение анализа риска заключается в том, чтобы получить необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и оценить последствия. Последовательность проведения анализа риска показана на схеме.

Методы анализа риска

Наиболее распространенными методами анализа риска являются: статистический;

анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; использование аналогов.

Суть статистического методазаключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливается величина и частота получения той или иной экономической отдачи и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Статистический способ расчета степени риска требует наличия значительного массива данных, которые не всегда имеются, что затрудняет его применение.

Анализ целесообразности затраториентирован на установление потенциальных зон риска. Перерасход затрат может быть вызван одним из четырех основных факторов или их комбинацией: первоначальной недооценкой стоимости; изменением границ проектирования; различием в производительности; увеличением первоначальной стоимости.

Метод экспертных оценокоснован на анкетировании специалистов-экспертов. Анкеты затем статистически обрабатываются по вариантам решения поставленной аналитической задачи.

Для получения наиболее качественного суждения к участию в экспертизе привлекаются специалисты, имеющие высокий профессиональный уровень и большой практический опыт в области поставленной проблемы, обладающие способностью к адекватному отображению тенденций развития, интересующиеся поставленной проблемой.

Метод использования аналоговзаключается в отыскании и использовании сходства, подобия явлений, предметов, систем, 'то есть новые идеи н предложения возникают на основе сопоставления (иногда подсознательного) с другими более или менее аналогичными объектами.

Применение этого метода, а также метода экспертных оценок характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.

Способы снижения риска

Основные направления деятельности по уменьшению степени вероятного риска включают: мониторинг политико-правовых и экономических процессов, их влияния на инвестиционную деятельность;

комплексный анализ объектов инвестирования, их подверженности политико-правовым влияниям и уязвимости от неблагоприятных экономических изменений; прогнозирование рисков:

экспроприации; выборочной национализации; лишений инвесторов прав управления; конфискации собственности; разрыва договоров', ограничение доступа к финансовым, материальным и трудовым ресурсам;

усиление контроля за ценами, товарными потоками;

оценка надежности потенциальных партнеров для предпринимательской деятельности на основе анализа их финансового положения и деловой репутации;

информационно аналитическое обеспечение решений по управлению рисками (разработка превентивных мер, ослабляющих воздействие негативных тенденций, расширяющих возможности использования позитивных изменений и позволяющих контролировать характер протекания этих процессов).

Значительно уменьшить риск можно квалифицированной работой по эффективному прогнозированию и внутрифирменному планированию, самострахованию и страхованию, передачей части риска другим фирмам путем хеджирования.

Самострахованиесвязано с резервированием средств на покрытие непредвиденных расходов и покрытием убытков за счет части собственных средств. Самострахование с помощью внутренних мер целесообразно при риске уничтожения имущества, стоимость которого невелика по сравнению с финансовыми показателями всей фирмы или риске уничтожения большого количества однотипного имущества.

За рубежом распространенным способом уменьшения риска является хеджирование (в переводе — ограждение от потерь) — создание встречных валютных, коммерческих, кредитных и иных требований и обязательств.

В мировой практике применяется и множество других способов снижения риска. Однако самый лучший способ снижения риска — грамотный выбор инвестиционных решений.

Риск — категория вероятностная, и ею измеряют как вероятность определенного уровня потерь. Каждый предприниматель устанавливает для себя приемлемую степень риска, выбор которой зависит от типа руководителя. Руководители консервативного типа, не склонные к новациям, обычно стараются уйти от какого бы то ни было риска. Более гибкие руководители предпочитают принимать и более рискованные решения, если риск доброволен и исполнители — профессионалы.

При принятии решения о целесообразности и приемлемой степени предпринимательского риска важно знать не только вероятность понести определенные потери, но и вероятность того, что потери не превысят того или иного уровня.

Контрольные вопросы

1. Что представляет собой понятие «риск»?

2. Какие вы знаете риски, их суть и причины возникновения?

3. На какие группы подразделяются риски с позиции системного подхода?

4. Назовите пять основных областей риска деятельности любой фирмы.

5. Как классифицируются риски по источнику возникновения?

6. Как классифицируются риски по причине возникновения?

7. Что представляет собой качественный и количественный анализ риска?

8. Какие методы анализа риска вам известны?

9. Расскажите последовательность (схему) анализа риска.

10. Опишите наиболее распространенные методы анализа риска.

11. Какие способы снижения риска вам известны?

12. Что такое самострахование? Хеджирование?

Тема 8

Парадокс инфляции.

Парадокс инфляции

Парадокс инфляции заключается в том, что предприятия, имеющие обязательства к оплате в денежной форме (кредиторская задолженность всех видов, долговые ценные бумаги с наступившим «сроком» погашения и т.п.) оказываются в выигрышном положении, поскольку получают возможность произвести выплаты по своим долгам обесцененными деньгами. Но вместе с тем, предприятие страдает: оценка его активов в балансе на основе первоначальной стоимости дает значительное занижение реальной ценности основных и оборотных фондов. Это приводит к искусственному занижению платежей и кредитоспособности предприятия, искажает его ликвидность.

Занижение реальной стоимости статей активов баланса приводит к занижению соответствующих расходов (в том числе на амортизацию), а следовательно, и к искажению фактической себестоимости реализованной продукции. В результате прибыль в бухгалтерской отчетности оказывается неоправданно завышенной, возникает ситуация переплаты налогов.

Необоснованное завышение прибыли и изъятие ее в виде налогов подталкивает предприятие к распределению значительной части стоимости произведенного продукта между собственниками и работниками в виде премии, дивидендов. В результате увеличивается опасность того, что предприятие не сможет сохранить свои ресурсы на уровне достаточной потребности в основных и оборотных средствах.

Таким образом, влияние инфляции на финансовое состояние предприятия сводится:

к занижению реальной стоимости имущества предприятия (поскольку оценка стоимости зданий, оборудования и других видов имущества производится на основе использования как старых, так и новых цен);

к занижению реальной стоимости ТМЦ и расходов на амортизацию, что вызывает, с одной стороны, неоправданное занижение себестоимости продукции, а с другой — необоснованное завышение прибыли;

к невозможности значительного накопления предприятием денежных средств для осуществления капитальных вложений;

к выдвижению на первый план тактических, краткосрочных интересов предприятия, что выражается в росте Фонда потребления и уменьшении Фонда накопления: предприятие стремится сохранить реальный уровень оплаты труда и «переедает» и без того весьма скудные ресурсы оборотных средств и инвестиций;

к обесценению всех видов доходов предприятия в результате падения курса гривны;

к изъятию в бюджет фактически не полученной прибыли, обеспечению налоговых поступлений.

Финансовый анализ

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

Донецк 2015

С.С. Степанчук.Финансовый анализ: Конспект лекций. – Донецк: ДонГУУ, 2015. – 49 с.

Для студентов образовательного уровня «бакалавр», направления подготовки 38.03.01 «Менеджмент», очной и заочной формы обучения.

Тема 1

Сущность финансового анализа (ФА) и его роль в современных условиях

Место и роль ФА в системе экономического анализа.

Цель и задачи ФА.