Операционный анализ или эффект операционного рычага

В финансовом менеджменте применяются два основных метода к максимизации массы и темпов наращивания прибыли:

1. Сопоставление предельной выручки от реализации с предельными затратами.

2. Сопоставление выручки от реализации с суммарными, а также переменными и постоянными затратами.

Суммарные затраты предприятия – как производственные, так и внепроизводственные, независимо от того, относятся они на себестоимость или финансовые результаты можно разделить на три основных категории:

1. Переменные (или пропорциональные) затраты – возрастают или увеличиваются пропорционально объему производства. Это расходы на покупку сырья, материалов, электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные расходы и др.

2. Постоянные (непропорциональные или фиксированные) затраты – не следуют за динамикой объема производства (амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, оклады управленческих работников, административные расходы). Постоянные расходы не зависят от выручки пока интересы ее дальнейшего наращивания не потребуют увеличения производственных мощностей, численности работников аппарата управления. Но при снижении выручки от РП уменьшить постоянные расходы- трудно – ведь не уменьшишь амортизационные отчисления, резко не сократишь аппарат управления.

Список постоянных и переменных затрат у каждого предприятия свой: одни и те же расходы могут рассматриваться как постоянные и как переменные, например, расходы на ОТ: при окладе – постоянные, а при сдельной оплате – переменные.

3. Смешанные – состоят из переменной и постоянной частей (почтовые, телеграфные расходы, текущий ремонт оборудования, оплата электроэнергии т.д.). В дальнейшем при расчетах возможны следующие варианты работы со смешанными затратами: а) ими можно пренебречь, б) надо разделить их на доли (переменные, постоянные) и приплюсовать к соответствующей части.

Необходимость классификации в следующем:

1. Это помогает решить задачу максимизации прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов.

2. Позволяет определить «запас финансовой прочности» предприятия.

Далее перейдем непосредственно к операционному анализу, его называют также анализом «Издержки – Объем – Прибыль».

Ключевыми элементами операционного анализа являются:

- операционный рычаг;

- порог рентабельности;

- запас финансовой прочности.

Операционный рычаг

Его действие проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Решая задачу максимизации темпов прироста прибыли можно манипулировать увеличением или уменьшением и переменных и постоянных затрат и при этом вычислять на сколько процентов изменится прибыль.

СВОР (сила воздействия операционного рычага) = ВМ (валовая маржа (прибыль)) / Ппр (прибыль от продаж), где:

ВМ = Выручка - сумма Переменных затрат

Ее также называют суммой покрытия, желательно, чтобы валовой маржи хватило не только на покрытие постоянных расходов, но и на формирование прибыли.

Пример:

Выручка равна 11000 млн.руб.

Сумма переменных затрат равна 9300 млн.руб.

Сумма постоянных затрат равна 1500 млн.руб.

Прибыль равна 200 млн.руб.

Тогда:

СВОР (ОР) = (11000-9300)/ 200 = 8,5

То есть, при увеличении выручки, например, на 5%, прибыль возрастет на 42,5% (5%·8,5), а при снижении выручки на 1% , прибыль уменьшится на 8,5%.

Сила воздействия операционного рычага может быть представлена и в зависимости от изменения физического объема продаж, тогда:

СВОР = (Изменение ВМ/ВМ)/ (Изменение К/К),

где К – физический объем реализации.

Вместо «Валовой маржи» может быть использован НРЭИ.

То есть, существует несколько способов расчета силы воздействия операционного рычага.

СВОР рассчитывается всегда для определенного объема продаж и для данной выручки от реализации.

Изменится выручка, изменится и сила воздействия операционного рычага.

СВОР в значительной степени зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости:

Чем больше стоимость ОФ, тем больше постоянные затраты, поэтому, чем больше постоянные затраты (при постоянной выручке), тем сильнее действует операционный рычаг и наоборот.

При снижении выручки сила воздействия операционного рычага увеличивается независимо от изменения удельного веса постоянных затрат в их сумме:

каждый процент снижения выручки дает все больший и больший процент снижения прибыли.