Предприятия и источники финансирования инвестиций

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактов­ке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, другое имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

На предприятии выделяют две группы инвестиций: реальные и портфельные. Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения в ценные бумаги и денежные активы. Реальные инвестиции можно свести к следующим основным группам:

- инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;

- инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках существующих производств;

- инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки;

- инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента.

Процесс инвестирования – это сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, знание которых имеет важное научное и практическое значение. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом.

Существует несколько определений инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Инвестиционный проект – вид деятельности, при котором финансовые, материальные и трудовые ресурсы организуются специфическим образом для достижения поставленных целей в ограниченные сроки.

Исходя из целей инвестиционной деятельности, можно выделить следующие виды направленности конкретных проектов:

- создание новых производств (вывод на рынок новых товаров, освоение новых сегментов рынка, реализация результатов НИР и НИОКР);

- рационализация действующего производства (загрузка неиспользуемых производственных площадей и оборудования, сокращение расхода сырья и материалов, энергосбережение, использование отходов);

- повышение качества и конкурентоспособности продукции (повышение безопасности продукции, улучшение ее экологичности, сохраняемости и срока годности, совершенствование упаковки и т.п.);

- расширение производства и рынка сбыта (выпуск импортозамещающих товаров, увеличение экспорта продукции, освоение новых рынков);

- улучшение социальных характеристик предприятия (создание новых и сохранение имеющихся рабочих мест; поставка на рынки товаров (услуг) для слабо защищенных групп населения – пенсионеров, инвалидов, детей и многодетных семей; меры по охране окружающей среды).

Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории Российской Федерации может финансироваться за счет:

- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие средства);

- заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

- денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

- инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций.

Прибыль является обобщающим показателем результата коммерческой деятельности предприятия. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибыль. Часть ее можно направить на капитальные вложения производственного и социального характера.

Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда накопления или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.

Вторым крупным источником финансирования инвестиций на предприятиях является амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства), которые могут быть направлены для расширения воспроизводства основного капитала предприятий. Кроме того, ежегодно вводятся в эксплуатацию новые объекты, на которые по установленным нормам (% от балансовой стоимости) начисляется амортизация. Однако такие объекты не требуют возмещения до истечения нормативного срока службы.

Ускоренная амортизация как экономический стимул инвестирования осуществляется двумя способами:

- искусственно сокращаются нормативные сроки службы и соответственно увеличиваются нормы амортизации;

- без сокращения установленных государством нормативных сроков службы основного капитала отдельным фирмам разрешается в течение ряда лет производить амортизационные отчисления в повышенных размерах, но с понижением их в последующие годы.

Структура инвестиций по источникам финансирования в России приведена в таблице 1.1.

Таблица 1.1 - Структура инвестиций в основной капитал Российской Федерации по источникам финансирования, %

Наименование	Всего	в том числе по источникам финансирования
собственные средства	привлеченные средства	из них
бюджетные средства	в том числе из
федерального бюджета	бюджетов субъектов Российской Федерации	местных бюджетов
Добыча полезных ископаемых
		70,4	29,6	0,9	0,0	0,9	0,0
		67,1	32,9	1,5	0,0	1,5	-
		67,5	32,5	0,8	0,01	0,8	0,0
		68,4	31,6	0,4	0,0	0,0	0,4
		67,3	32,7	0,0	0,0	0,0	0,0
		66,7	33,3	6,3	6,3	0,0	0,0
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых
		70,8	29,2	0,9	0,0	0,9	0,0
		67,4	32,6	1,7	0,0	1,7	-
		69,0	31,0	0,9	0,0	0,9	-
		69,9	30,1	0,4	0,0	0,0	0,4
		67,8	32,2	0,0	0,0	0,0	0,0
		66,6	33,4	6,9	6,9	0,0	0,0
Обрабатывающие производства
		58,6	41,4	2,4	2,2	0,1	0,03
		61,6	38,4	3,2	2,3	0,9	0,02
		60,8	39,2	2,6	1,6	1,0	0,0
		62,5	37,5	2,6	1,9	0,7	0,0
		64,2	35,8	1,9	1,5	0,4	0,03
		67,8	32,2	2,4	2,3	0,0	0,1
из них:
производство кокса и нефтепродуктов
		52,5	47,5	0,2	-	0,2	-
		65,2	34,8	0,0	-	0,0	-
		75,2	24,8	0,1	-	0,1	-
		69,0	31,0	0,9	-	0,9	-
		68,2	31,8	0,9	-	0,9	-
		75,7	24,3	0,3	-	-	0,3