Методика оценки инвестиционных рисков
Теория и практика выработали множество методов для определения величины рисков, связанных с коммерческой, в том числе и инвестиционной, деятельностью. Все эти методы можно объединить в 2 группы:
1. объективные, основанные на обработке статистических показателей;
2. субъективные, основанные на личном опыте, оценке экспертов, мнении финансового консультанта и других специалистов.
Объективные методы применяются, если имеется представительная статистическая выборка по рискам в данной инвестиционной деятельности. Чтобы количественно определить величину риска, необходимо знать все возможные последствия к.-л. действия и вероятность этих последствий. Применительно к эк-ским задачам это сводится к исчислению значений вероятности событий и выбору самого предпочтительного исходя из наибольшей величины матем-кого ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание к.-л. события равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.
V = V1 * P1 +…+ Vi * Pi
где V- математическое ожидание события;
V1, i - вероятность 1-го (i-го) события ;
P1,i - величина 1-го (i-го) события.
Величина риска (степень риска)измеряется 2мя критериями:
1) средним математическим ожиданием;
2) колеблемостью (изменчивостью) возможного результата (дохода).
Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от ср-й величины. Д/ этого на практике обычно применяют два близко свя-занных критерия: дисперсию и среднее квадратическое отклонение. Дисперсия – средняя взвешенная из квадра-тов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых. Она определяется по формуле:
где σ2- дисперсия;
x - ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;
`х - среднее ожидаемое значение;
n - число случаев наблюдения (частота).
Среднее квадратическое отклонение
Дисперсия и среднее квадратическое отклонение служат мерами абсолютной колеблемости. Д/ анализа обычно ис-пользуют коэф-нт вариации, к. показывает колеблемость признака в относительной величине и опред-ся по формуле:
Чем больше коэф-т вариации, тем сильнее колеблемость.
В экономической статистике установлена следующая оцен-ка различных значений коэф-та вариации: до 10% - слабая колеблемость, до 10-25% - умеренная колеблемость, свыше 25% - высокая колеблемость.
Известны следующие правила, исходя из к. выбирается менее рискованный инвест.проект:
- чем выше доходность какого-либо инвестиционного мероприятия, тем выше его риск;
- чем выше колеблемость получаемых доходов от реализации какого-либо проекта, тем выше его риск.
Субъективные методы – >ее разнообразны по сравнению с объективными. Суть многих м-в определения инвести-ционных рисков на основе заключений экспертов / др-х специалистов сводится к следующему:
1. выявляются все возможные причины (источники) появления инвестиционного риска;
2. все выявленные причины ранжируются по степени значимости (влияния на инвестиционный риск), и для каждой из них устанавливаются определенный балл и весовой коэффициент в долях единицы;
3. обобщенная оценка риска определяется путем умножения значения каждой причины в баллах на весовой коэффициент и их суммирования по формуле
где Ри - обобщенная оценка риска;
di - весовой коэф-нт каждой причины инвестиц-ого риска;
Zi - абсолютное значение каждой причины в баллах.
Обычно абсолютное значение в баллах колеблется от 1 до10 или от 1 до 100, но чаще всего от 1 до 10.
С приближением значения к единице величина инвестици-онного риска снижается и наоборот. Особенно широкое распространение этот м-д получил д/ определения инвести-ционного климата по отдельным регионам России и по отдельным странам мира.