Источники финансирования прямых инвестиций и их характеристика

источниками финансирования инвестиций в основные средства являются:

1)собственные источники

2)заемные источники

3)привлеченные источники

4)ассигнования из бюджетов всех уровней

5)иностранные инвесторы.

В состав собственных внутренних фин.ресурсов включаются:
-источники, получаемые в результате основной деятельности предприятия;

-источники, образуемые в результате проведения строительно-монтажных работ хозяйственным способом.

Амортизация является основным источником замены выбывших основных активов. Это денежное выражение износа основных средств в процессе их производительного использования .амортизация рассматривается как вид денежных затрат включаемых в себестоимость готовой продукции.

Однако амортизация не оказывает влияния на денежные потоки предприятия. Целью начисления амортизации является:

1)стратегическая цель состоит в том, чтобы позволить предприятию заново инвестировать в основные средства сумму на которую сокращена прибыль в результате начисления износа.

2)тактическая цель состоит в сокращении общей величины налогооблагаемой прибыли и следовательно налога на прибыль.

Метод начисления амортизации выбирается в учетной и финансовой политике.

2 метода начисления амортизации:

1)линейный

2)нелинейный

В состав нелинейного метода входят:

1)начисление амортизации методом уменьшающегося остатка

2)по сумме чисел лет полезного использования основных средств

3)начисление амортизации пропорционально объему продаж

При линейном методе сумма амортизации=норма амортизации*первоначальная стоимость осн.средств.

При нелинейном методе сумма амортизации=норма амортизации для группы основных средств*суммарную остаточную стоимость основных средств по соответствующей группе имущества.

Планирование амортизации осуществляется 2 методами:

1)метод прямого счета

2)метод комбинированный

При расчете плановой суммы амортизации необходимо учитывать 4 момента:

1) расчет плановой суммы амортизации производится с учетом действующих правил отне-

сения основных средств в состав одной из десяти амортизируемых групп в зависимости от срока полезного использования соответствующего объекта;

2)по объектам, входящим в 8-10 группу, налоговым кодексом разрешено использование

только линейного метода начисления амортизации, а по остальным объектам (отнесенным к 1-7 группам) может быть избран любой метод начисления амортизации в соответствии с учетной (для фактических расчетов) и финансовой (для планирования) видами политики;

3) расчет плановой суммы амортизации при линейном методе производится по каждому

объекту, а при нелинейных – по амортизационным группам основных средств с последующим их суммированием;

4)начисление амортизации по вводимым в действие основным средствам начинается со

следующего месяца после ввода (аналогичный порядок действует при их выбытии). После полного начисления износа по основным средствам дальнейшее создание амортизационного фонда прекращается.

Амортизационный фонд в пассиве бухгалтерского баланса не отражен. Однако, благодаря ему сохраняется имеющаяся на предприятии сумма собственного капитала. До момента целевого использования амортизации сумма амортизационного фонда отражается в стоимости оборотных средств.

Прибыль- источник расширенного воспроизводства основного капитала. Она планируется по принципу потребности, но с учетом возможности. Потребность=сумма капитальных вложений пл.-амортизация-др.собственные фин.ресурсы. возможность определяется величиной прибыли, которая осталась после выплаты налогов, формирования резервного капитала и собственных оборотных средств.

В состав источников образуемых от проведения СМР хозяйственным способом включаются:

А)смортизация (иммобилизация внутренних ресурсов в строительстве)

Б)прибыль по капитальным работам, осуществляемым хозяйственным способом

В)экономия от снижения цен на оборудование и другое.

В Б.Б эта группа источников не отражается, но при этом она сокращает потребность предприятия в собственных и заемных ресурсах.

К заемным источникам финансирования капитальных вложений относятся: долгосрочные банковские кредиты, облигации, займы, лизинг. Эта группа отражается в 4 разделе Б.Б.

Привлеченные источники: средства от выпуска собственных ценных бумаг и их размещения на фин.рынке. эта группа источников отражается в 3 разделе увеличивая собственный капитал.

Бюджетные ассигнования- средства федерального и регионального бюджетов, а также отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондах. Эти средства могут быть представлены предприятию на безвозвратных условиях и на условиях возвратности в виде бюджетного кредитования. Отражаются в 5 разделе.

Коэффициент абсолютной ликвидности =Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения/Краткосрочные обязательства 0,2-0,5

Коэффициент срочной ликвидности=(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения+Дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства 0,5-0,7

Коэффициент текущей ликвидности=Оборотные средства/Краткосрочные обязательства 1-2

Коэффициент автономии=Собственный капитал/Итог баланса 0,5-0,8

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами=Собственные оборотные средства/Оборотные средства 0,4-0,5

Коэффициент манёвренности=Собственные оборотные средства/Собственный капитал 0,4-0,5

Рентабельность активов=[Чистая прибыль/среднегодовая величина активов]*100

Рентабельность реализуемой продукции=[Прибыль от реализации/Затраты на производство реализованной продукции]*100

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала=Выручка от реализации/Среднегодовая величина оборотных средств

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала=Выручка от реализации/Среднегодовая величина собственного капитала

41) содержание и цели финансового прогнозирования и планирования на предприятии

Финансовое прогнозирование и планирование на предприятии – это процесс определения будущих действий по формированию и использованию финансовых и денежных ресурсов предприятия.

Целью финансового прогнозирования и планирования является обеспечение воспроизводственного процесса соответствующими по объемам и структуре финансовыми ресурсами.

Между финансовым прогнозированием и планированием деятельности предприятия имеются существенные различия.

Под прогнозированием понимается предвидение, предсказание, которое впоследствии

может при определенных условиях стать планом. Как правило, оно осуществляется по нескольким вариантам: оптимистическому, пессимистическому и наиболее вероятному.

Планирование, напротив, характеризуется наличием конкретного цифрового обоснования одного варианта прогноза, избранного руководством предприятия для практической реализации.

Таким образом, финансовое прогнозирование является основой для составления всей системы финансовых планов предприятия: стратегических, тактических и оперативных.

Финансовое прогнозирование и планирование являются составной и завершающей частью прогнозирования и планирования деятельности предприятия. Без финансовой части прогнозов и планов не может быть обеспечена их материально-финансовая сбалансированность и, следовательно – их реалистичность.

Финансовое прогнозирование и планирование строится на принципах:

1. Научность финансового планирования

2. Целевая направленность финансового планирования.

3. Системный характер планирования

4. Координация финансовых планов

5. Непрерывность и гибкость процесса финансового планирования.

6. Соответствие источников финансирования цели их привлечения: для модернизации основных фондов целесообразно привлекать долгосрочные источники финансирования, а для покупки дополнительных оборотных средств - краткосрочные.

7. Обеспечение ликвидности и финансовой устойчивости организации при финансовом планировании ее деятельности.

Объектом финансового прогнозирования и планирования на предприятии являются де-

нежные фонды (источники средств), их конкретное воплощение в активах предприятия, финансовые и денежные потоки предприятия.

Субъектом финансового планирования выступают финансовые менеджеры. Они действуют в тесном контакте с другими специалистами: маркетологами, бухгалтерской службой, производственными менеджерами.

Основными целями финансового прогнозирования и планирования на предприятии являются:

- обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всех видов деятельности;

- обеспечение эффективного использования собственного капитала;

- выявление внутренних и внешних резервов для увеличения прибыли и собственного капитала;

- установление рациональных финансово-кредитных отношений с контрагентами;

- контроль за финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

Финансовое планирование включает следующие этапы:

1. анализ финансовых показателей за прошлый период ;

2. составление основных прогнозных документов на перспективу. Стратегические финансовые планы составляются по нескольким вариантам. Их цель состоит в установлении приоритетов использования финансовых ресурсов (размер которых всегда ограничен) для реализации «миссии» предприятия;

3. составление текущих финансовых планов (бюджетов), т.е. планов, имеющих количественные предельные границы в использовании финансовых и денежных ресурсов. Основной целью тактических финансовых планов является обеспечение ликвидности предприятия и повышение эффективности использования собственного капитала;

4. оперативное финансовое планирование. Его основной целью считается обеспечение платежеспособности предприятия.

Таким образом, сущность финансового планирования состоит в определении объемов и пропорций финансовых и кредитных ресурсов, а также денежных средств, необходимых для реализации стратегических, тактических и оперативных целей и задач коммерческих организаций.

42) общая характеристика системы финансовых планов предприятий.

Финансовое планирование может иметь:

- долгосрочный характер (на срок более одного года). Его показатели предназначены, в

основном, для внешних пользователей;

- краткосрочный характер (сроком на один год). Его показатели имеют внутрифирменное значение.

Финансовое планирование имеет системный характер. Система финансовых планов дифференцируется по разным критериям:

- по целям - на стратегические и тактические;

- по направленности - на перспективные, текущие и оперативные;

- по периоду планирования - на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные;

- по характеру управления (объему управленческих функций) - на финансовые планы

подразделений или центров ответственности (снабжения, заработной платы, энергетики и др.) и сводные (общие) финансовые планы (активов и пассивов, прибыли и убытков, движения денежных средств) и др.

Все эти планы взаимосвязаны. Перспективное, текущее и оперативное финансовое планирование направлено на реализацию стратегических и тактических целей, конкретизированных в долгосрочных, краткосрочных и среднесрочных финансовых планах, представленных в виде операционных и сводных бюджетов.

Перспективное финансовое планирование определяет важнейшие пропорции и темпы

расширенного воспроизводства. Оно охватывает период от 3-5 лет и более. Временной интервал зависит от экономической стабильности в стране, развития финансового рынка, отраслевой принадлежности и цикла развития предприятия.

Перспективное финансовое планирование строится на основе принятой предприятием

финансовой стратегии, согласованной с общей стратегией.

Результатом перспективного финансового планирования является разработка прогнозов

прибылей и убытков, движения денежных средств, бухгалтерского баланса, инвестиций и источников их финансирования.

Для составления этих четырех основных стратегических документов, необходимы вспомогательные расчеты объема продаж, сметы затрат (в разрезе постоянных и переменных издержек), оборотного капитала (активов и источников), капитальных вложений и их финансового обеспечения и др. Эти прогнозы позволяют обосновать стратегию финансирования инвестиций, формирования капитала и способов его увеличения, определить дивидендную политику предприятия.

Текущее финансовое планирование конкретизирует перспективные планы. Составляются

текущие (тактические, краткосрочные) планы на будущий год с поквартальной разбивкой. Целью текущих финансовых планов является обеспечение синхронности денежных потоков, сбалансированности объемов производства с финансовыми ресурсами, оптимизации финансовых потоков.

Результатом планирования является разработка пяти основных финансовых планов: при-

былей и убытков, движения денежных средств, бухгалтерского баланса, инвестиций и источников их финансирования, финансовых ресурсов и их использования (шахматная ведомость).

Оперативное финансовое планирование осуществляется на каждый месяц (декаду) планируемого года. Оно дополняет и конкретизирует текущие финансовые планы в виде платежных и налоговых календарей, кассовых и краткосрочных кредитных планов. Они позволяют избежать просрочек, неустоек и пеней за неплатежи.

43) методы составления финансовых планов предприятия.

Финансовые планы предприятий состоят из двух частей:

а) вспомогательных финансовых расчетов (прибыли от продаж и прочих доходов, распределения бухгалтерской прибыли, формирования нераспределенной прибыли и ее использования, оборотных средств и источников их покрытия, планов инвестиций и планов привлечения кредитов и т.д.);

б) основных финансовых планов – обязательных составных частей как внутрифирменных

планов производственно-финансового развития, так и бизнес-планов предприятий.

В состав основных финансовых прогнозов (планов) включаются:

1. прогноз (план) прибылей и убытков;

2. прогноз (план) активов и пассивов (плановый бухгалтерский баланс);

3. прогноз (план) движения денежных средств;

4. прогноз (план) инвестиций и источников их финансирования.

Прогноз (план) прибылей и убытков характеризует плановую (ожидаемую) эффективность предпринимательской деятельности: уставной (по прибыли от реализации продукции) и общей (по бухгалтерской прибыли – с учетом прочих доходов и расходов). Он составляется методом начислений. Методика составления данного планового расчета основана на использовании действующей модели формирования прибыли

Смета прибылей и убытков составляется на основе данных, содержащихся в сметах продаж и себестоимости реализованной продукции, а также вспомогательных плановых расчетов прочих доходов, прочих расходов и налога на прибыль. Если предприятие использует одноступенчатый вариант формирования прибыли от продаж, то по строке 2 расчета отражается полная себестоимость реализуемых товаров, двухступенчатый - «урезанная» на суммы управленческих и коммерческих расходов. Второй вариант повышает аналитичность планирования, позволяя выявить влияние управленческих и коммерческих расходов на прибыль от продаж.

При составлении прогноза (плана) прибылей и убытков используются: эвристические методы, анализ временных рядов, эконометрические модели и т.д.

Прогноз (план) инвестиций и источников их финансирования характеризует план развития предприятия по реальным и финансовым инвестициям. При его составлении используются:

- в перспективном планировании - метод экстраполяции с учетом инвестиционной стратегии

предприятия;

- в долгосрочном планировании - счетно-аналитический метод и метод прямого счета, основанный на выборе наиболее эффективных инвестиционных проектов на основе дисконтирования и капитального бюджетирования.

Бюджет капитальных вложений - основная часть инвестиционного плана, является планом затрат на приобретение внеоборотных активов и источников их финансирования. Капитальные затраты в реальные активы возникают при обновлении основных средств из-за выбытия, физического и морального износа оборудования и других внеоборотных активов, увеличении производственных мощностей, введении новых технологических линий - модернизацитехнической базы.

Смета капитальных вложений включает также долгосрочные инвестиции в уставный капитал дочерних и зависимых компаний, в акции, приобретаемые на срок более года, в долгосрочные займы, которые предоставляет организация с целью получения доходов.

При разработке инвестиционной программы рассматриваются возможные альтернативные варианты инвестиций и источников их финансирования. Основой для разработки инвестиционных программ является информация о макроэкономических процессах, оценка динамики основных показателей

деятельности предприятия и размера инвестиций, оценка уровня жизненного цикла товаров, потенциала развития предприятия и других факторов.

Прогнозы и конкретные планы инвестиций составляются в разрезе их видов и технологических форм: строительство, реконструкция, модернизация, приобретение основных средств, осуществление финансовых вложений и т.п.

На основании долгосрочных планов составляются годовые планы инвестиций.

Прогноз (план) движения денежных средств характеризует будущее движение денежных

средств. План движения денежных средств – один из основных финансовых планов предприятия. Он может составляться прямым и косвенным методами: первый имеет балансирующее значение, а второй аналитическое.

Цель планирования движения денежных средств – расчет величины денежных ресурсов, необходимых для обеспечения всех видов деятельности предприятия, синхронизация денежных поступлений (притоков) и расходов (оттоков) путем определения потребности в кредитах и возможности их погашения, а также выявление плановых остатков денежных средств на конец планируемого года.

Планирование движения денежных средств осуществляется в целом за год, по кварталам

и месяцам в разрезе трех видов деятельности: основной, инвестиционной и финансовой. По каждому виду деятельности определяются все ожидаемые денежные поступления, расходы и излишек или дефицит денежных средств.

Производственно-коммерческая деятельность обеспечивает более регулярные поступления денежных средств по сравнению с другими видами деятельности. Положительные потоки денежной наличности (избыток денежных средств) позволяют обеспечивать инвестиционную деятельность, а также погашать кредиты и займы. Инвестиционная деятельность, напротив, чаще приводит к оттоку денежных средств и финансируется за счет излишка по основной деятельности или привлечения долгосрочных кредитов. В разделе «Финансовая деятельность» планируется, в основном, движение кредитов и займов: за счет их привлечения обеспечивается покрытие дефицита денежных средств по основной и инвестиционной деятельности.

Основная, инвестиционная и финансовая виды деятельности формируют единую сумму

денежных ресурсов предприятия, обеспечивая путем перелива денежных потоков из одной сферы в другую нормальное функционирование предприятия. Излишек денежной наличности по всем видам деятельности формирует остаток денежных средств на конец планируемого периода.

Если по основной деятельности планируется дефицит денежных средств, то он может

покрываться за счет излишка по инвестиционной деятельности или за счет краткосрочного кредита.

Излишек по основной деятельности используется для покрытия дефицита по инвестиционной деятельности, а после этого - для погашения задолженности по имеющимся срочным кредитам и формирования остатка денежных средств на конец планового квартала (месяца, года).

Излишек по инвестиционной деятельности используется для покрытия дефицита по основной деятельности, а после этого - на погашение краткосрочных ссуд и ссудной задолженности. Если в соответствии с кредитным договором по долгосрочным ссудам наступил срок их погашения, то независимо от излишка или недостатка в расходной части плана финансовой деятельности намечается их погашение. При дефиците средств это – сигнал к сокращению других

расходов.