РАЗДЕЛ 3. Анализ движения денежных средств

В мировой практике большое внимание уделяется изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. Какой бы ни была причина отсутствия наличных денег, последствия для предприятия могут быть очень серьезные.

Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценки движения денежных потоков предприятия.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и их расходования, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и расходования (оттока) денежных средств. Для этого используется форма № 4 «Отчет о движении денежных средств». В составе отчета денежных средств выделяют три раздела: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.

Под текущей понимают основную уставную деятельность предприятия, связанную с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; отток — с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, произведенными отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия связана также выплата (получение) процентов по кредитам.

Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (созданием) и реализацией имущества долгосрочного пользования. В первую очередь это касается поступления (выбытия) основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений.

Под финансовой деятельностью в международной практике (в частности, в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности № 7) подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия (займы понимаются здесь в широком смысле, включая банковские кредиты). Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета обычно связаны с эмиссией акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Изменение собственного капитала в результате полученного финансового результата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, учитываются в текущей деятельности.

К денежным средствам приравниваются денежные эквиваленты - краткосрочные высоколиквидные инвестиции предприятия, свободно обратимые в денежные средства и незначительно подверженные риску изменения рыночной цены.

Принципиальным является то, что согласно международным стандартам перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается не как движение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое перемещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств.

В зарубежной практике составляется более детализированный отчет о движении денежных потоков, согласно которому особо выделяется движение денежных средств в разрезе текущей деятельности, налогообложения (уплата налогов), обслуживания финансов (уплата и получение процентов, дивидендов), инвестиционной и собственно финансовой деятельности.

При использовании информации отчета о движении денежных средств ключевым показателем является результат изменения денежных средств от текущей деятельности (в практике финансового анализа он называется чистым денежным потоком). По данному показателю судят о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности. Именно поэтому важно отделить денежные средства, создаваемые на предприятии, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнительных вкладов собственников и т. п.

Следует иметь в виду, что общее изменение денежных средств за период может быть положительным, предприятие может иметь удовлетворительные значения коэффициентов ликвидности, в то же время величина чистого денежного потока от текущей деятельности будет отрицательной. Это означает, что результатом основной деятельности предприятия является отток денежных средств, а их прирост за период обеспечен за счет финансовой или реже инвестиционной деятельности. Если подобная ситуация для данного предприятия повторяется из периода в период, нужно понимать, что наступит момент, когда оно будет не в состоянии погасить свои финансовые обязательства, поскольку основным стабильным источником погашения внешних обязательств является приток денежных средств от текущей деятельности.

На основании предыдущих разделов курсовой работы составляется отчет о движении денежных средств в виде таблицы 1.

	1 мес	2 мес	3 мес	4 мес	5 мес	6 мес	7 мес	8 мес	9 мес	10 мес	11 мес	12 мес
Потоки от операционной деятельности:
Выручка от реализации с НДС	261820,27	261122,98	266532,67	292132,57	296335,02	298187,63	311734,78	315013,63	309155,73	177767,04	175284,91	173618,97
Прочие доходы	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43
Эксплуатационные расходы	222255,52	222111,71	224920,60	241577,47	244119,39	244999,80	254877,76	256765,01	253082,06	168606,14	167043,23	166007,17
Прочие расходы	1139,44	1138,86	1141,21	1148,46	1149,91	1150,69	1153,59	1154,72	1152,96	1114,29	1113,58	1113,03
Налог на прибыль	6716,66	5683,16	6392,91	8596,16	8997,31	9284,25	10221,46	10559,79	10102,50
Возмещение НДС по капитальным затратам	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Выплата % по кредиту
Социальные затраты	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75
Сальдо от операционной деятельности	32125,34	32605,94	34494,63	41227,17	42485,10	43169,58	45898,65	46950,79	45234,89	8463,30	7544,77	6915,45
Потоки от инвестиционной деятельности:
Капитальные инвестиции (с НДС)	-150000
Изменения оборотного капитала	12435,36	-315,55	53,90	1029,44	-31,73	427,71	-240,21	309,10	-274,13	-3027,83	-158,69	114,19
Средства от реализации активов	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Сальдо от инвестиционной деятельности	-137564,64	-315,55	53,90	1029,44	-31,73	427,71	-240,21	309,10	-274,13	-3027,83	-158,69	114,19
Потоки от финансовой деятельности:
Акционерный капитал	30000,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Дивиденды	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Выплата кредита
Лизинговые платежи	41,93	31,10	30,90	30,70	30,50	30,30	30,09	29,89	29,69	29,49	29,29	29,08
Привлечение кредита
Сальдо от финансовой деятельности	29958,08	-31,10	-30,90	-30,70	-30,50	-30,30	-30,09	-29,89	-29,69	-29,49	-29,29	-29,08
Сальдо на начало периода	0,00	-75481,22	-43221,93	-8704,30	33521,60	75944,47	119511,45	165139,80	212369,80	257300,88	262706,86	270063,66
Суммарное сальдо на конец периода (нарастающим итогом)	-75481,22	-43221,93	-8704,30	33521,60	75944,47	119511,45	165139,80	212369,80	257300,88	262706,86	270063,66	277064,22

Таблица 1 «Отчет о движении денежных средств»

При переносе в отчет строки «Изменения оборотного капитала» меняется знак, т.к. оборотные активы меньше оборотных пассивов в данном периоде, а значит, происходит высвобождение денежных средств.

Эксплуатационные расходы = эксплуатационные затраты – итого прочих расходов. Отсюда, эксплуатационные расходы по 1 м составляют: 223394,95-1139,44=222255,52 т.р. (учитываются в операционной деятельности)

В финансовой деятельности дивиденды равны 0, т.к. ОАО «РДЖ» не взимает дивидендов с ДЗО, а рассчитывает нарастающую капитализацию компании в будущем.

Отчет показал, что компании не хватает денежных средств, в связи, с чем следует взять кредит. Кредит предоставляется по классической схеме. Расчет представлен ниже.

Таблица 3

№ платежа	Остаток по кредиту	Начисленные %	План погашения тела кредита	Итого сумма платежа
	85000,00	698,63	7083,33	7781,96
	77916,67	640,41	7083,33	7723,74
	70833,33	582,19	7083,33	7665,53
	63750,00	523,97	7083,33	7607,31
	56666,67	465,75	7083,33	7549,09
	49583,33	407,53	7083,33	7490,87
	42500,00	349,32	7083,33	7432,65
	76001,00	624,67	7083,33	7708,00
	68917,67	566,45	7083,33	7649,78
	61834,33	508,23	7083,33	7591,56
	54751,00	450,01	7083,33	7533,34
	47667,67	391,79	7083,33	7475,12

ставка,%
срок,мес
сумма,тс.руб

Формула расчета процентов по кредиту:

ОСТ – остаток по телу кредита, т.р;

- количество дней в месяце, на которые рассчитан %;

Ставка – годовая % ставка по кредитному договору;

– количество дней в году.

Так, начисленные проценты в 1м месяце составляют: 85000*30*0,1/365 = 698,63%

В соответствии с кредитом отчет о движении денежных средств представлен в виде таблицы 4.

Таблица 4 «Отчет о движении денежных средств» (с привлечением кредита)

	1 мес	2 мес	3 мес	4 мес	5 мес	6 мес	7 мес	8 мес	9 мес	10 мес	11 мес	12 мес
Потоки от операционной деятельности:
Выручка от реализации с НДС	261820,27	261122,98	266532,67	292132,57	296335,02	298187,63	311734,78	315013,63	309155,73	177767,04	175284,91	173618,97
Прочие доходы	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43	919,43
Эксплутационные расходы	222255,52	222111,71	224920,60	241577,47	244119,39	244999,80	254877,76	256765,01	253082,06	168606,14	167043,23	166007,17
Прочие расходы	1139,44	1138,86	1141,21	1148,46	1149,91	1150,69	1153,59	1154,72	1152,96	1114,29	1113,58	1113,03
Налог на прибыль	6716,66	5683,16	6392,91	8596,16	8997,31	9284,25	10221,46	10559,79	10102,50
Возмещение НДС по капитальным затратам	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Выплата % по кредиту	698,630137	640,4109589	582,1917808	523,9726027	465,7534247	407,5342466	349,3150685	624,6657534	566,4465753	508,2273973	450,0082192	391,7890411
Социальные затраты	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75	502,75
Сальдо от операционной деятельности	31426,71	31965,53	33912,43	40703,19	42019,34	42762,04	45549,33	46326,12	44668,44	7955,07	7094,76	6523,66
Потоки от инвестиционной деяиельности:
Капитальные инвестиции (с НДС)	-150000
Изменения оборотного капитала	12435,36	-315,55	53,90	1029,44	-31,73	427,71	-240,21	309,10	-274,13	-3027,83	-158,69	114,19
Средства от реализации активов
Сальдо от инвестиционной деятельности	-137564,64	-315,55	53,90	1029,44	-31,73	427,71	-240,21	309,10	-274,13	-3027,83	-158,69	114,19
Потоки от финансовой деятельности:
Акционерный капитал	30000,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Дивиденды	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Выплата кредита	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33	7083,33
Лизинговые платежи	41,93	31,10	30,90	30,70	30,50	30,30	30,09	29,89	29,69	29,49	29,29	29,08
Привлечение кредита	85000,00
Сальдо от финансовой деятельности	107874,74	-7114,44	-7114,23	-7114,03	-7113,83	-7113,63	-7113,43	-7113,22	-7113,02	-7112,82	-7112,62	-7112,42
Итоговый кэш-фло на начало периода	0,00	1736,82	26272,36	53124,46	87743,06	122616,84	158692,96	196888,66	236410,66	273691,96	271506,38	271329,83
Итоговый кэш-фло на конец периода	1736,82	26272,36	53124,46	87743,06	122616,84	158692,96	196888,66	236410,66	273691,96	271506,38	271329,83	270855,27

В результате привлечения кредита суммарное сальдо на конец периода представляет собой положительную величину.