Расходы корпорации и управление результатами ее производственно-финансовой деятельности
Согласно нал-му кодексу все денежные расходы можно разделить на три группы:
1)расх-ы связан-е с извлеч-ем прибыли – э. затраты на обслуживание производственного процесса, на реализацию продукции, произв-во работ, оказание услуг, инвестиции. К ним относят матер-е затр-ы, затр-ы на оплату труда, накладные расходы и инвестиции (накл-е расх-ы: арендная плата, амортизац-я нематер-х активов, затраты вспомог-го произв-ва).
2)Расх-ы несвяз-е с извлеч-м прибыли. К этим расходам относ-ся расходы потребит-го характера, а также на благотворит-е и гуманитарные цели. Сюда же можно включить поощрительные выплаты работникам п/п-я, отчисл-я в негос-е страховые и пенс-е фонды, на развитие соц-но-культурной сферы и пол-ку.
3)Принудитель-е расх-ы предполагают налоги и налоговые платежи, отчисл-я в гос-е внебюдж-е фонды, создание резервов, штрафные санкции и т.д.
Распределение затрат корпорации по учетному признаку опред-ся действующим законодат-вом и явл-ся основой для ведения финансово-хоз-ной деят-ти. Учет затрат регулир-ся «Положением о составе затрат по произв-ву и реализации продукции»; «Инструкцией по применению плана счетов бух-го учета фин-во-хозяйствен-й деят-ти корпорации».
В соответствии в этими нормативными актами затраты включаемые в себестоим-ть продукц-и учитываются по след-щим признакам:
1)матер-е затр-ы;
2)затр-ы на оплату труда;
3)очисл-я на соц-е нужды;
4)амортиз-я осн-х фондов;
5)прочие затр-ы.
Амортизац-я осн-х фондов включ-ся в состав себест-ти продукции по установл-м нормам к балансовой ст-ти осн-х фондов. Чем больше размер амортизац-х отчислений, тем меньше сумма налога на прибыль и на имущ-во орг-ии.
Различают и др-е классификации затрат, напр-р по способу отнесения затрат на ед-цу выпускаемой продукц-и различают пост-е и перем-е расх-ы (пост: амортизация, аренда, з/п. Перем: сырье, полуфабрикаты, топливо, сдельная з/п).
По степени однородности затраты подразд-ся на элементные и комплексные. Такое деление необходимо при планировании себест-ти новых видов продукции, когда выявляются затраты по их видам.
В связи с этим проводят анализ производств-й и полной себест-ти. Полная себест-ть шире, т.к. включает в себя помимо затрат на проивз-во коммерческие и управленческие расходы.
Для определения миним-го объема проивз-ва ниже к-го произв-во продукции становится нерентабель-м расчитывают показатель порога рентабельности. Порог рентабель-ти:
Порог рентабель-ти = Пост-е затр-ы / (ДВ – Перем-е затр-ы).
Изменяя соотнош-е м/у пост-ми и перем-ми затр-ми в пределах возмож-ти корпорации можно решить вопрос оптимизации величины прибыли. Такая зависимость наз-ся эффектом производств-го рычага:
Сила воздействия произв-го рычага = (выручка – Перем-е затр-ы) / Прибыль от реализации продукции.
Показатель СВПР определяет во сколько раз возрастет прибыль при 1%-м росте выручки от реализации продукции. Чем больше доля пост-х затрат в структуре общих издержек, тем сильнее сила воздействия произв-го рычага.
С планированием затрат по товарному выпуску связано планиров-е на реализов-ю продукцию, поэтому плановая величина затрат на реализов-ю продукцию опред-ся по формуле:
Зр = Онп + Стп – Окп,
где Зр – затраты на реал. продукцию;
Онп – остатки готовой нереализов-й продукции на конец планового периода;
Стп – плановая полная с/с-ть товарного выпуска;
Окп – остатки готовой реализов-й продукции на конец периода.
Т.о., затр-ы служат основой для формирования прибыли и налоговой базы по налогу на прибыль, явл-ся объектом учетной пол-ки, а их оптимизация служит основой повыш-я эффективности и рез-тов финансово-хоз-й деят-ти.
Состав доходов корпорации для целей налогообложения опред-ся НКРФ, часть 2, гл. 25, к-ый состоит:
1)выручка от реал. товаров, выпол-я работ, оказания услуг;
2)выручка от реал. имущества и имуществ-х прав;
3)внереализац-е дох-ы.
Внереал-ми дох-ми признаются доходы:
1.от долевого участия в др-х орг-ях;
2.от операции купли-продажи ин-й валюты;
3.в виде штрафов, пенни, санкций за нарушение договорных обязательств и сумм возмещения убытков и ущерба, от сдачи имущ-ва в аренду или субаренду, от предоставл-я в пользов-е прав на рез-ты интеллектуальной деят-ти и приравненные к ним ср-ва индивидуализации, патентов на изобретение, промыш-е образцы и др-е виды интелектуальной собств-ти.
4.в виде %в получен-х по договорам займа, банковского счета, банкосвокго вклада, а также по цен-м бумагам. При получ-ии безвозмездно имущ-ва, работ и услуг, в виде дох-в распределяемого в пользу п/п-я при его участии в простом товариществе.
Выручка от реал. продукции – э. натуральные или денеж-е доходы от реал-и продукции. Это важнейший источник собств-х ресурсов. Она явл-ся важным фактором формирования фин-х рез-тов деят-ти п/п-я.
Согласно НКРФ различают два метода их определ-я: Учет поступления выручки осуществл-ся по факту отгрузки (метод начисл-я) или факту поступл-я денег (кассовый метод).
В настоящее время п/п-я с оборотами более 2 млн. руб-й в среднем за каждый квартал отчет-го года обязаны исп-ть метод учета по отгрузке как э. практикуется на западе. Компенсации этого неудобства явл-ся возмож-ть создания резерва по сомнитель-м долгам в размере до 10% от объема выручки отч-го года.
Все орг-ии кроме малых должны применять метод начисл-й. Малые п/п-я могут отражать в учете вуручку по мере ее оплаты. При выборе метода начисл-й орг-я должна учитывать необходимость иметь обор-е ср-ва для уплаты начисл-х налогов еще до того, как будут получены денеж-е ср-ва от покупателей.
Кассовый метод снимает эту проблему, но не позволяет создавать резерв по сомнительным долгам.
Денеж-я выручка от реал-и:
1.Матер-е затр.
2.Амортизац-я.
3.Валовый доход:
3.1.Фонд оплаты труда;
3.2.Прибыль:
3.2.1.Чистая прибыль: -налоги из чистой прибыли; -дивиденды; -остаточная прибыль.
3.2.2.Налоги на прибыль.
3.3.Налоги относимые на фин-й рез-тат.
4.Косв-е налоги.
Размер выручки равный совокупным затратам наз-ся критическим объемом реализ-и:
КО = Пост-е расх-ы / (Цена продукции – Перем-е затр-ы).
Если орг-я будет получать выручку меньше критического объема, тогда э. приведет к получению убытка, в то время как получ-е выручки в размере большем критического объема принесет п/п-ю прибыль.
Планиров-е выручки на предстоящий год, квартал или месяц необходимо для повыш-я эффектив-ти финнасово-хоз-й деят-ти. Такое планиров-е может осуществл-ся след-щими методами:
1)Метод прямого счета: выручка опред-ся как произведение цены без налогов и объема реализов-й продукции в натур-м выраж-и:
В = Ц * Р,
где Ц – цена;
Р – объем реализации.
2)Расчетным методом. Этим методом учитыв-ся выпуск товарной продукции Т, остатки готовой продукции на складе и товаров отгруж-х на начало периода (Он) и на конец периода (Ок):
В = Он + Т – Ок.
В первую очередь выручка исп-ся на оплату счетов поставщиков сырья, матер-в, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, запчастей для ремонта, топливо и энергии.
Остаток выручки после возмещения ст-ти израсходов-х матер-х ресур-в и амортизации внеобор-х активов формирует валовый доход. Из выручки выплачив-ся з/п, начисл-ся соц-е страх-е, а также в пенсион-й и медецинский фонды и формируется прибыль орг-ии из к-ой выплачив-ся налог на прибыль (20%).
Реаль-я выручка тесно связана с темпом роста инфляции, она обесценивает выручку на величину индекса роста цен. В связи с этим исп-ют ускорение дебитор-й задолж-ти, твердую валюту расчетов, междунар-й стандарт бух-го учета, сделок, активов и обязат-в.
На величину выручки от реализ-и продукции влияют: объем произв-ва, качество и ассортимент продукции, ритмичность выпуска и отгрузки, ур-нь цен, сроки документооборота, дебиторская зад-ть и др. факторы.
Прибыль – э. часть добавл-й ст-ти, к-я получена в рез-те реализ-и продукции, выполнения работ и оказания услуг. С др-й стороны э. важнейший фин-й рез-тат деят-ти п/п-я, источник собств-х ресурсов, для расширен-го воспроизв-ва.
Она явл-ся объектом учетной пол-ки и налогооблож-я. В связи с особенностями учета имуществен-е полож-е п/п-я не всегда на прямую связано с получ-й прибылью. К примеру: при учете выручки по отгрузке происходит отвлеч-е обор-х ср-в, активы заниж-ся по причине учета отгруж-й продукции по с/с-ти, а пссивы завыш-ся.
Принято различать эк-кую, бух-кую прибыль. Они отлич-ся друг от друга на сумму принимаемой оценки активов. Бух-кая прибыль корректируется на сумму вмененных издержек в рез-те чего получ-ся эк-кая прибыль.
Функции прибыли п/п-я:
1)служит критерием и показателем эффективности деят-ти орг-ии;
2)выполняет стимулирующую функцию;
3)служит источником формирования бюджетов различных уровней;
4)служит источником развития орг-ий и прироста акц-го капитала.
В бух-ком учете наиболее общим показателем прибыли явл-ся балансовая прибыль. Ее составные части – э:
1)прибыль от осн-й деят-ти;
2)прибыль от прочей реализ-ии, от реализ-и осн-х фондов и иного имущ-ва; от внереализ-й деят-ти п/п-я.
К видам деят-ти п/п-я можно отнести:
1.осн-ую (текущую);
2.Инвестиц-я (инвестиции в осн-й кап-л и т.д.);
3.Фин-я деят-ть (с банками, страх-ми комп-ми и т.д.).
В отчете о прибылях и убытках (о фин-х рез-тах) (формы №2) представлены:
1)валовая прибыль – э. разность м/у выручкой и производств-й с/с-тью продукции (налоги и т.п.);
2)прибыль (или убыток) от продаж – э. разница м/у валовой прибылью и суммой коммерческих и управленческих расходов (реклама и т.д.);
3)прибыль (или убыток) доналогооблож-я – э. разность м/у всевозмож-ми дох-ми корпорации и расх-ми;
4)чистая прибыль (или убыток) – э. разность м/у прибылью доналогооблож-я и текущим налогом на прибыль.
Планиров-е прибыли применяет все параметры бизнес-плана и явл-ся решающей в определении фин-го рез-та от всей деят-ти орг-ии. В планир-ии прибыли исп-ся методы:
1)прямого счета;
2)аналитический;
3)на основании эффекта произв-го рычага;
4)на основе бюджетирования.
1)Методом прямого счета:
Прибыль от продаж = Выручка – с/с-ть;
Прибыль (убыток) = прибыль от продаж + операц-е дох-ы – операц-е расх-ы + внереализац-е дох-ы – внереализац-е расх-ы.
Аналитический метод – исп-ся при незначительных изм-ях в ассортименте выпускаемой продукции. Данный метод показывает влияние различных факторов на сумму прибыли (цены, с/с-ти).
Осн-е показатели рентабельности:
1)рентабель-ть продукции:
Rпр = (Пр / ПС) * 100%,
где Пр – прибыль от продаж;
ПС – полная с/с-ть.
2)рентабель-ть продаж:
ROS = (Пр / ДВ) * 100%,
где ДВ – денеж-я выручка без налогов, включаемая в цену продукции.
3)рентабел-ть активов:
ROA=(Пб / Аср) * 100%,
где Пб – балансовая или чистая прибыль;
Аср – ср-я величина активов за опред-й период.
4)рентабель-ть текущих активов:
Rта = (Пч / Ат) * 100%,
где Пч – чистая прибыль,
Ат – ср-я величина текущих активов (обор-х ср-в п/п-я).
5)рентабель-ть сосбтв-го акционер-го кап-ла:
ROE = (Пч / Кс.ср) * 100%,
где Кс.ср – ср-я велич-а собств-го кап-а п/п-я за опред-ый период.
Для коммерческих орг-й важно опред-ть порог окупаемости затрат после к-го они начнут получать прибыль. Для этого следует определить критический объем реализац-и, при к-ом коммерческое п/п-е способно покрыть все свои расх-ы, не получая прибыли и не имея убытки. Увелич-е объема продаж сверхкритического объема реализац-и принесет п/п-ию прибыль, в противном случае убытки. С помощью теории точки безубыточности рассчитывают эффект операц-го рычага – э. отнош-е маржиналь-й прибыли на прибыль от продаж.
Где Марж-я прибыль – это разность м/у денеж-й выручкой и перем-ми затр-ми. Она показывает силу воздействия операц-го рычага, изм-е прибыли от продаж при изм-ии объема реализ-и. Эффект операц-го рычага состоит в том, что любое изм-е выручки вызывает сильные изм-я прибыли. Чем больше доля пост-х затрат, тем сильнее воздействие операц-го рычага. При росте объема продаж доля пост-х расходов уменьш-ся и воздействие операц-го рычага ослабевает, что в свою очередь носит полож-й эк-кий эффект.
4)На основе бюджетирования алгоритм поэтапного проектирования прибыли включает:
1й этап организацион-й: провод-ся маркетинговые исследования, изуч-ся возмож-ти произ-ва и сбыта прод-ции.
2й этап производств-е планиров-е. Здесь опред-ся кол-во продукции, ее ассоримент, номенклатура, сроки изготовл-я, комплектация.
3й этап планирование издержек произв-ва (произв-й с/с-ти э. прямые, матер-е, трудовые, наклад-е расх-ы): на произв-ую с/с-ть влияют изм-я в остатках по счетам НЗП, расх-в будущ-х пер-в и предстоящ-х расх-в.
4й этап планиров-е прибыли от реализ-и продукции: Прибыль от продаж=Выручка – Полная с/с-ть.
5й этап проектирование прибыли орг-ии: Фин-ый рез-тат=прибыль от проадж+опер-е дох-ы – опер-е расх+внереал дох – внереал расх. Также ср-ва могут инвестиров-ся в др-е орг-ии, на проведение НИОКР. Рез-ты прогнозов перенос-ся в проект Отчет о фин рез-тах. На основе этого можно сформировать прогноз-й баланс и финансовый план.
25. Финансовый анализ, планирование, антикризисное управление корпорациями в условиях присоединения к ВТО.
Следует различать фин-е вланирова-е от планов, т.к. последний означает перечень действий, к-й направлен на достижение рез-тов фин-во-хоз-й деят-ти корпораций.
Фин-й план – э. важнейший раздел бизнес-плана, к-й в свою очередь может быть перспективным, стратегическим, текущим или оперативным.
Любая корпорация для разработки фин-й стратегии и тактики реализует спец-е приемы и методы составл-я плана развития на долгосроч-ю, среднесроч-ю и краткосроч-ю перспективу. Следует помнить, что фин-й план должен предшествовать фин-му анализу корпорации.
План – э. перечень действий, к-е должны быть произведены для достиж-я поставл-х целей, их последовательности, а также необходимых матер-х и трудовых и денеж-х ресурсов.
Планиров-е – э. вид управленческой деят-ти связанный с процессом составл-я планов, контроля над их исполнением, выявл-я причин отклонений от запланиров-го, корректировки планов с учетом устранения причин откл-я. Фин-е планиров-е – э. планиров-е всех доходов и направлений расходования денеж-х ср-в орг-ии для обеспеч-я ее развития.
Задачами фин-го планир-я яв-ся:
1)обеспечение п/п-я фин-ми ресурсами, необходимыми для выполнения плановых заданий и договорных обязательств;
2)опред-е оптималь-х пропорций, распределения фондов денеж-х ср-в и путей эффективного влож-я кап-а.
3)выявл-е внутрихозяйств-х резервов увеличения прибыли за счет экономного использов-я денеж-х ср-в;
4)рац-е использов-е денеж-х ресурсов и выявл-е внутр-х резервов, повышения рентабельности произв-ва.
5)обеспеч-е своевременности и полноты мобилизации доходов и налоговых платежей в бюджет;
6)соблюдение интересов акционеров и инвесторов;
7)контроль за финансово-хоз-й деят-тью п/п-я.
Направл-е фин-го планиров-я: Фин-е планиров-е представляет собой процесс разработки финансово-плановых док-тов посредством к-х в едином денеж-м измерении обеспечив-ся сопоставимость разносторонних планируемых рез-тов деят-ти п/п-я, а также комплекс мер по их выполнению и реализации фин-х планов.
В соврем-х условиях эк-ки с учетом диверсификации произв-ва продукции, выпол-е работ и оказание услуг, рекомендуется в рамках фин-го плана рассчитывать и проектировать след-щие показатели (величины):
1)затраты на произв-во и реализацию продукции;
2)выручка от реализации продукции;
3)валовый доход (выручка – амортизация – материальные затраты);
4)денеж-е накопл-я;
5)объем и источники финансиров-я капитальных вложений (долгосроч-е пассивы);
6)потребность в обор-х ср-вах и источниках их покрытия (краткосроч-е пассивы);
7)взаимоотнош-я с бюджетом и фин-ми органами;
8)распред-е прибыли (фонд накопл-я и фонд потребл-я);
9)кредитные взаимоотнош-я (страх-е компании);
10)план выпуска и реализации цен-х бумаг (эмиссия и продажа).
Фин-е планиров-е как правило реализ-ся в след-щих этапах:
1)анализируются фин-е показатели за предыдущий год (э. коэф-ты оборачиваемости, ликвидности, фин-й устойчивости, рентабельности и др-е);
2)составл-ся осн-е прогнозные док-ты и перспективные фин-е планы;
3)конкретизируются перспективные фин-е планы и составл-ся текущий (годовой) фин-й план;
4)конкретизируется годовой фин-й план и составл-ся на основании них оперативные фин-ые планы (то что меньше года: напр. декада: 10 дн.);
5)практическое внедрение плана, учет и контроль за внедрением.
Т.о., фин-е планиров-е корпораций – э. система, к-ая реализ-ся:
1)в перспективном планировании (более года);
2)в текущем планировании (на один год);
3)в оперативном планировании (менее 1 года).
Перспективный фин-е планиров-е – э. разработка фин-й стратегии развития п/п-я. Перспектив-е фин-е планы бывают трех видов:
1)прогноз отчета о прибылях и убытках (о фин-х рез-тах);
2)прогноз отчета о движении денеж-х ср-в; 3)прогноз бух-го баланса.
Текущее фин-е планиров-е – э. годовой фин-й план, т.е. баланс дох-в и расх-в п/п-я: Баланс дох-в и расх-в: смета затрат на произв-во- -расчет выручки и прибыли; расчет амортизац-х отчсил-й- -план капитальных влож-й; расчет потребонсти в обор-х ср-вах и источниках покрытия их прироста- -план формиров-я и использов-я ремонтного фонда; план формиров-я прибыли- -план распред-я прибыли; сметы использов-я фондов потребл-я и накопл-я- -план формиров-я и использов-я собств-х ср-в; расчет налогов уплачиваемых в бюджеты различных уровней- -расчет уплаты %в за банковский кредит и др.
Баланс доходов и расходов состоит из трех разделов:
1)раздел I – э. доходы и поступл-я ср-в;
2)раздел II – э. расх-ы и отчисл-я ср-в;
3)раздел III – взаимоотнош-я с бюджетом.
Балансовое урав-е: разделI = разделII + разделIII.
РазделI Доходы и пост. ср-в:
-денеж-е накопл-я в виде прибыли;
-финансиров-е целевых расходов;
-поступл-я внутр-х источников;
-амортизац-е отчисл-я;
-мобилизация внутр-х ресурсов;
-ремонтный фонд;
-прирост устойчивых пассивов;
-отчисл-я в с/с-ть: в гос-е внебюдж-е фонды; плата % за краткосроч-й кредит;
-поступл-я ср-в из внеш-х источников: арендная плата; возврат беспроц-х ссуд и др.
Раздел II Расходы и отчисл-я ср-в:
-капиталь-е влож-я;
-расх-ы на ремонт осн-х ср-в;
-прирост норматива собствен. обор. ср-в;
-целевые расх-ы; -расх-ы финансируемые из прибыли;
-ср-ва остающиеся в распоряж. п/п-я: чистая прибыль;
остатки собств-х ср-в; -уплата %в за краскоср-й банковский кредит;
-проч. расх и отчисл-я.
Раздел III Взаимоотнош-я с бюджетом: -налоги пеерчисляемые:
фед-й бюджет; рег-й бюджет; местный бюджет;
-ассигнования из бюджета.
Оперативные фин-е планы представлены платежным календарем, кассовым планом, а также расчетами потребности в кредите.
В платеж-м календаре притоки и оттоки денеж-х ср-в должны быть сбалансированы, э. позволяет избежать фин-х затруднений.
Кассовый план – план оборота налич-х денеж-х ср-в, отражающий поступл-я и выплаты наличных денег через кассу орг-ии, для контроля за этим.
В кредитном плане обосновыв-ся размер кредита, сумма к-ю нужно будет выплатить кредитной орг-ии.
Известно, что фин-й план яв-ся ведущим разделом бизнес-плана, развития корпорации.
Унифициров-й формы составл-я бизнес-плана не сущест-ет. Тем не менее он состоит из резюме, описания рынка сбыта продукции, проивзводств-го плана, описания команды управления, арсчета точки критического риска и всевозможных проблем (организац-х, хозяйствен-х, финансовых и т.д. Состоит из фин-го плана (стратегического, описания выпускаемой продукции, оказания услуг или выполнения работ, плана-маркетинга, плана орг-ии произв-ва, календарного плана, расчета рентабель-и по проекту, предлож-й по проекту.
Т.о., фин-й план – э. упорядоч-я последоват-ть действий по составл-ю желаемых дох-в и расх-в п/п-я на перспективу.
Представим методику фин-го анализа п/п-я, для этого введем след-щие обознач-я:
I.Внеобор-е активы А^в.
II.раздел Обор-е активы А^о, в том числе запасы (З);
Д-дебиторская зад-ть; краткоср-е фин-е влож-я, денеж-е ср-ва и прочие активы.
В – краткосроч-е фин-е влож-я и денеж-е ср-ва.
III.Раздел Капитал и резервы (К).
V.Раздел. Долгосроч-е обязат-ва (П^Д).
VI.Раздел Краткосроч-е обязат-ва (П^к), в том числе: краткосроч-е кредиты и займы (М); кредит-я зад-ть и прочие пассивы (Н); валюта баланса (Б = I + II + III + V + VI).
Поставим перед собой задачу провести анализ: платежеспособности и финансовой устойчивости компании, кредитоспособности и ликвидности баланса орг-ии, деловой активности (оборачиваемости всех обор-х активов), рентабель-ти финансово-хоз-й деят-ти орг-ии.
I.Фин-я устойчивость п/п-я проявл-ся через его платежеспособ-ть. П/п-е считается платежеспособным, если имеющиеся у него денеж-е ср-ва, краткосроч-е фин-е влож-я и расчеты с дебиторами покрывают его креаткосроч-е обязат-ва.
Такое условие можно выразить в виде неравенства: Д ≥ М + Н. В целях характеристики источников, ср-в для формиров-я запасов и затрат исп-ся показатели отражающие различную степень охвата видов источников.
В их числе:
1)наличие собств-х обор-х ср-в:
Е^с = К – А^в,
т.е. Е^с ˃ 0.
2)общая велич-а осн-х источников формиров-я запасов и затрат:
Е^о = Е^с + М = К – А^в + М.
По степени фин-й устойчивости корпорации возмож-ы 4 типа ситуации:
а)абсолютная устойчивость:
З ˂ Е^c + М, т.е. З ˂ Е^о.
б)нормал-я устойчивость возможна при ситуации:
З = Е^c + V;
в)неустойчивость связана с нарушением платежеспособности и возникает случай, когда:
З = Е^c + М + И,
где И – источники, к-ые ослабляют фин-ю напряж-ть корпорации, к ним можно отнести временно-свободные собств-е ср-ва, привлеч-е ср-ва и проч. заем-е ср-ва;
г)кризисное фин-е сост-е:
З ˃ E^c + M.
Помимо вышерассмотренных показателей рекомендуется рассчитывать также 4 относит-е велич-ы:
Коэф-т автономии: Ка = К / Б,
где Ка ≥ 0,5,
К-капитал и резервы,
Б – валюта баланса.
Он показывает долю собств-х ср-в в общем объеме ресурсов п/п-я. Чем выше эта доля, тем выше фин-я независимость, т.е. автономия п/п-я и эта ситуация носит полож-й эк-кий эффект.
Коэф-т финасиров-я:
Кф = К / (П^Д + М), где Кф ≥ 1,
П^Д – долгосроч-е пассивы.
Он показывает какая часть деят-ти п/п-я финансируется за счет сосбтв-х ср-в.
Коэф-т обеспеч-ти собств-ми обор-ми ср-вами:
Ко = Е^c / А^о.
Он показывает наличие собств-х обор-х ср-в, необходимых для фин-й устойчивости.
Коэф-т маневренности:
Км = Е^c / K,
где Км ≥ 0,5,
Е^c – сосбтв-е обор-е ср-ва.
Он показывает какая часть собств-х ср-в вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих ср-в, тем больше у п/п-я возмож-ти для маневрирования своими ср-ми.
II. Анализ кредитоспособности и ликвидности баланса орг-ии:
Кредитоспособность – э. способность корпорации своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки выдающие кредиты, так и п/п-я стремящиеся их получить.
Ликвидность активов – э. велич-а обратная времени, необх-му для превращ-я их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем ликвиднее сами активы.
Ликвидность баланса – э. степень покрытия обязат-в п/п-я его активами, срок превращения к-х в деньги соответствует сроку погашения обят-в. Ликвидность баланса достигается установлением равенства м/у обязательствами и его активами.
1Активы:
1)наиболее ликивдные активы – э. денеж-е ср-ва+краткосроч-е фин-е влож-я:
А1 = стр250 + стр260;
2)быстрореализуемые активы – дебитор-я задолж-ть и прочие активы:
А2 = стр230 + стр240 + стр270.
3)медленнореализуемые активы – э. запасы, кроме строки «расходы будущих периодов», а из раздела I баланса добавл-ся долгосроч-е фин-е влож-я:
А3 = стр210 + стр140 – стр216;
4)труднореализуемые активы – э. статьи раздела I баланса, за исключ-м строки долгоср-е фин-е влож-я:
А4 = стр190 – стр140.
2Пассивы:
Обязат-ва п/п-я также делятся на 4 группы и располагаются по степени срочности их оплаты:
П1 – наиболее сроч-е обязат-ва: – э. кредитор-я задолж-ть:
П1 = стр620.
П2 – краткосроч-е пассивы – э. краткосроч-е кредиты и займы и расчеты по дивидендам.
П2 = стр610 + стр630.
П3 – долгосроч-е пассивы – э. долгосроч-е кредиты и займы:
П3 = стр590.
П4 – постоя-е пассивы – э. строки раздела IV баланса + строки 640 по 660 из раздела VI.
В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на строки: расх-ы будущих периодов раздела II актива баланса:
П4 = стр490 + стр640 + стр650 + стр660 – стр216.
Активы и пассивы: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Помимо оценки ликвидности баланса на п/п-и рассчитывают спец-е коэф-ты ликвидности:
1)коэф-т абсолютной ликвидности:
Кабс л = В / (Н + М), где 0,2 ≤ К ≤ 0,5,
В – краткосроч-е фин-е влож-я.
Он показывает какая часть текущей задолж-ти может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.
2)Коэф текущей ликвид-ти:
Ктек л = А^о / (Н + М),
где К ≥ 2.
Он показывает в какой степени текущие активы покрывают краткосроч-е обязат-ва.
II.Анализ деловой активности (оборачиваемости всех обор-х актвивов).Управл-е обор-ми активами опред-ся и характеризуется скоростью обращения. К показателям скор-ти обращ-я относят:
1)коэф-т оборачиваемости:
Коб = ДВ / Оср [об.],
где ДВ – денеж-я выручка;
Оср – ср-е остатки обор-х активов.
Оср = (Он.г. + Ок.г.) / 2.
Коб-ти показывает сколько раз за год обор-е активы равные их среднему остатку оборачивались и возвращались в виде денеж-й выручки от реализации продукции.
2)Ср-я продолж-ть 1-го оборота в днях:
t = Д / Коб [дн.] {360; 180; 90; 30},
где Д – число календар-х дней в периоде; t – показывает сколько дней прих-ся на 1 оборот оборачиваемости обор-х ср-в или превращение готовой продукции в выручку от реализации.
3)Коэф-т закрепления обор-х ср-в:
Кзакр. = 1 / Коб = Оср / ДВ [руб.].
Кзакр показывает объем средств, к-ые приходятся на рубль выручки от реализации продукции. Он взаимно обратен коэф-ту оборачиваемости обор-х активов, поэтому его снижение будет означать повышение эффективности управл-я и использов-я обор-го капитала п/п-я.
4)Высвобождение денеж-х ср-в:
В = (Кзакр1 – Кзакр0) * ДВ1,
где Кзакр1,0 – в отчетном и базисном периодах;
ДВ1 – выручка в отчетном периоде.
Если В < 0, след-но Кзакр1 < Кзакр0.
Это означ-ет высвобождение денеж-х ср-в в рез-те ускорения оборачиваемости обор-х активов, что носит полож-й эк-кий эффект, в противном случае: когда В > 0, г-рят о замедлении оборачиваемости в рез-те омертвления готовой продукции в запасах.
IV.Анализ рентабельности финансово-хозяйствен-й деят-ти орг-ии. Осн-е показатели рентабельности:
1)рентабель-ть продукции:
Rпр = (Пр / ПС) * 100%,
где Пр – прибыль от продаж;
ПС – полная с/с-ть.
2)рентабель-ть продаж:
ROS = (Пр / ДВ) * 100%,
где ДВ – денеж-я выручка без налогов, включаемая в цену продукции.
3)рентабел-ть активов:
ROA = (Пб / Аср) * 100%,
где Пб – балансовая или чистая прибыль;
Аср – ср-я величина активов за опред-й период.
4)рентабель-ть текущих активов:
Rта = (Пч / Ат) * 100%,
где Пч – чистая прибыль,
Ат – ср-я величина текущих активов (обор-х ср-в п/п-я).
5)рентабель-ть сосбтв-го акционер-го кап-ла:
ROE = (Пч / Кс.ср) * 100%,
где Кс.ср – ср-я велич-а собств-го кап-а п/п-я за опред-ый период.
Т.о. фин-й анализ предшедствует фин-му планиров-ю п/п-я и включает в себя расчет 4-х групп показателей.
ВТО – э. всемирная торговая орг-я, создання 1 января 1995 года с целью либерализации междунар-й торговли и регулирования торгово-политических отношений гос-в-членов.
В условиях присоед-я к ВТО, жизнеспособные п/п-я вынуждены повышать конкурентоспособность производимой продукции, вкладывать значительные средства в развитие и маркетинг.
Это включает в себя комплекс следующих мер:
а)антикризисные меры – наиболее свойственны для п/п-й с неэффективным менеджментом, применяются по мере возникновения проблем со сбытом: сокращение производства, увольнения сотрудников, снижение цен на продукцию;
б)стратегические меры – наиболее свойственны для п/п-й с эффективным менеджментом, применяются заблаговременно: снижение себестоимости – перевод производства на новые технологии и переоборудование, оптимизация бизнес-процессов с целью повышения производительности, уменьшение энергопотребления и т.д.
Антик-ное упр-ие можно определить как систему мер воздействия на соц-но-эк-кие отнош-ия, складывающиеся на уровне п/п при предупреждении кризиса, реагир-ии на него, изуч-и его послед-вий с целью фин-вой стабилизации п/п-я и минимизации потерь его рьночной стоимости. Эффект-ому упр-ию п/п-м призвано содействовать антик-ное гос-ное регул-ие, под к-м понимается система мер гос-ого орг-но-эк-кого и нормативно-правового воздействия на п/п-я при предупр-нии кризиса, реагир-ии на него и изуч-и его послед-й для их фин-вой стабилизации.
Осн-ми напр-ями гос-ного антик-ого рег-ния явл-ся: разв-ие инс-та банкр-ва в РФ; разр-ка и реализ-ия мер антик-ого регулирования во взаимосвязи с др-ми правит-ми мероприятиямиями по стабилизации макроэк-кой ситуации в стране и улучшению инвест-ного климата; совершенств-ние разл-ых форм гос-ной поддержки неплатежеспособных п/п-й. К наиболее существенным причинам низкой эффективности антик-ого регул-ия следует отнести несовер-тво и противореч-ть норм-но-прав-й и метод-ой баз, отсут-ие жесткого наказ-ия за преднамеренное банкр-во, неразработанность мех-змов реализ-и досудебных и восст-ных процедур банкр-ва, отсутствие цивилизов-ного рынка арбит-ого упр-ия.
Порядок ведениядел о несостоят-ти, основания признания п/п-я банкротом, порядок ликвидации регулируется соответствующим положением ГКРФ и законом о несостоятель-ти (банкротства п/п-я).
Формальный признак несостоятель-ти – э. прекращение платежей срок по к-м превысил 3 месяца со дня согласов-й даты, а сумма требований для юр-х лиц составляет не менее 100 тыс. руб., а для физ-х лиц не менее 10 тыс. руб. Дела о несостоят-ти могут возбуждаться по решению арбитраж-го суда на основе ходатайства самого должника, кредиторов и третьих лиц.
На любой стадии рассмотрения может заключ-ся мировое соглаш-е с кредиторами, к-я предполагает реструктуризацию кредит-й зад-ти (изм-е порядка и усл-й погашения задолж-ти).
К несостоятельному п/п-ю прим-ся реорганизац-е или ликвидац-е процедуры.
Реорганизац-я означает введение внешнего управл-я и фин-е оздоровл-е. Фин-е оздоровл-е предполагает оздоровл-е деят-ти п/п-я, когда данная процедура вводится на два года, а план предполагает предоставл-е фин-й помощи п/п-ю должнику для восстановл-я платежеспособности.
Если восстановл-е платежеспособности п/п-я невозможно, тогда вводится конкурсное производство. В рамках конкурсного произв-ва происходит реализация имущ-ва п/п-я на торгах в виде конкурса и соразмерного распредел-я получ-х ср-в м/у кредиторами. Должностные лица в этом случае отстраняются от руководства и оно переходит в конкурсному управляющему. Он проводит инвентаризацию, оценку активов и требований кредиторов. Удовлетвор-е требований кредиторов идет после продажи активов на публичных торгах в порядке установл-й законом очереди. Вне очереди погаш-ся судебные расходы, выплачив-ся вознагражд-е антикризисному управляющему и прочие текущие платежи.
Рассмотрим совокупность внутр-х и внеш-х факторов, к-е могут служить предпосылками банкротства, корпорации или субъектов малого бизнеса.
К внутр-м факторам можно отнести:
1.Дефицит сосбтв-го обор-го кап-а.
2.Низкий ур-нь техники, технологии и орг-ии произв-ва.
3.Сниж-е эффективности использов-я производств-х ресурсов п/п-я.
4.Создание сверхнормативных остатков незаверш-го строит-ва.
5.Плохая клинетруа п/п-я, к-я платит с опозданием.
6.Отсутствие сбыта.
7.Привлеч-е заемных ср-в в оборот п/п-я на невыгодных условиях.
8.Быстрое неконтролируемое расширение хоз-й деят-ти.
К внешним факторам:
1.эк-кие (инфл-я, общий спад в эк-ке, рост цен на ресурсы и т.д. неплатежеспособность партнеров (банкротство)).
2.Пол-кие (потеря рынков сбыта, разрыв эк-ких связей, пол-кая нестабильность общ-ва и т.д. изм-е условий экспорта и импорта).
3.Демографические (числ-ть, уровень благосостояния народа и т.д.).
В законодат-й фин-й практике выделяют такие виды банкротств, как:
-техническое – состояние неплатежеспособности п/п-я, вызванное существенной просрочкой его дебит-кой зад-ти. При этом размер деб-кой зад-ти превышает размер кред-кой зад-ти п/п-я, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обяз-в;
-реальное – характеризует полную неспособность п/п-я восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала;
-умышл-е – преднамер-е создание (или увеличение) руковод-лем или собств-ком п/п-я его неплатежеспособности; нанесение ими эк-кого ущерба п/п-ю в личных интересах (уголовно наказуемо);
-фиктивное – характеризует заведомо ложное объявление п/п-м о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки платежа (уголовно наказуемо).
Для оценки вероятности банкротства корпораций можно применить как зарубежные, так и отечественные модели диагностики.
Напр: коэф-т Альтмена (индекс кредитоспособности): Z = 1,3 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + 1 * X5,
где Х1 – обор-й капитала/сумма активов;
Х2 – нераспр-я прибыль/сумма активов;
Х3 – операц-я прибыль/сумма активов;
Х4 – рыноч-я ст-ть акций/задолж-ть;
Х5 – выручка/сумма активов.
Четырехфакторная прогнозная модель Таффлера:
Z = 0,53 * Х1 + 0,13 * Х2 + 0,18 * Х3 + 0,16 * Х4,
где Х1 – прибыль до уплаты налога/текущие обяз-ва;
Х2 – текущие активы/общая сумма обяз-в;
Х3 – текущие обяз-ва/общая сумма активов;
Х4 – выручка/сумма активов.
К отечеств-м моделям можно отнести рейтинговое число Сайфуллиной Кадыковой:
Z = 2 * X1 + 0,1 * X2 + 0,08 * X3 + 0,45 * X4 + X5,
где Х1 – коэф-т обеспеч-ти собств-ми ср-ми (норматив-е знач-е Х1 ˃ 0,1);
Х2 – коэф-т текущей ликвидности (Х2 ˃ 2);
Х3 – интенсивность оборота авансируемого капитала, т.е. выручка/собств-й капитал (Х3 ˃ 2,5);
Х4 – коэф-т менеджмента, т.е. прибыль от реализации/выручка;
Х5 – рентабельность собств-го капитала (Х5 ˃ 0,2).
Если Z˂1 – фин-е сост-е неудовлетвор-е; если Z ˃ 1, то фин-е сост-е удовлетвор-е.
Т.о., в установл-й очередности погаш-ся требов-я конкурсных кредиторов:
1)задолж-ть перед лицами, к-м нанесен вред здоровью и жизни;
2)задолж-ть перед работниками по з/п, авторским вознаграждением;
3)задолж-ть прочих кредиторов.
Кредиторы чьи требования обеспечены залогом пользуются преимущественным погашением задолж-ти по отнош-ю к кредиторам третей очереди за счет ст-ти предоставл-го залога.