Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Таблица 2-Расчёт коэффициентов финансовой устойчивости

№	Показатель	Код	Значения, тыс. руб.
			31.12.09	31.12.10	31.12.11	31.12.12
	Коэффициент автономии	1300/1600	0,1326	0,0144	0,9968	0,8563
	Коэффициент заемного капитала	(1400+1500)/1600	0,8674	0,9856	0,0032	0,1437
	Коэффициент финансовой напряженности	1500/1600	0,7326	0,6543	0,0032	0,0368
	Мультипликатор собственного капитала	1600/1300	7,5436	69,4254	1,0032	1,1678
	Коэффициент мобильных и мобилизованных активов	1200/1100	3,2731	2,2698	0,0657	0,7314
	Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	(1300+1400)/1600	0,2674	0,3457	0,9968	0,9632
	Коэффициент маневренности	(1300-1100)/1300	-0,7654	-20,2326	0,0586	0,3255
	Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств	А) (1300-1100)/1200;	-0,1325	-0,4198	0,9483	0,6599
Б) (1300-1100)/1600.	-0,1015	-0,2914	0,0585	0,2788
	Коэффициент обеспеченности запасов собственных оборотных средств	(1300-1100)/(1210+1220)	-0,4925	-1,2759	1886,8222	53247,5714
	Коэффициент финансовой зависимости самофинансирование	(1400+1500)/1300	6,5436	68,4254	0,0032	0,1678
	Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций	1100/(1300+1400)	0,8751	0,8848	0,9414	0,5996
	Коэффициент структуры долгосрочных вложений	1100/1400	1,7353	0,9233	-	5,4055

Коэффициент автономии, показывает, в какой степени используются у предприятия активы, сформированные за счёт собственного капитала. Норматив > 0.5. На начало периода коэффициент автономии равнялся 0,1326, в 2010 году уменьшился на 0,1182 и составил 0,0144. Оба года меньше норматива, что свидетельствует о нехватке собственного капитала и является плохим моментом для компании, так как приходится в большей степени прибегать к заёмным средствам. В 2011 году увеличился на 0,9824 и составил 0,9968, в 2012 году уменьшился на 0,1405 и составил 0,8563. Последние два года говорят о более устойчивом финансовом состоянии ОАО «Русское море», стабильности компании и наименьшей зависимости от внешних кредитов.

Коэффициент заёмного капитала отражает долю заёмных средств в источниках формирования, долю активов, сформированных за счёт заёмного капитала. Норматив <0,5. На 31.12.2009 коэффициент составлял 0,8674, на 31.12.2010 коэффициент заёмного капитала увеличился на 0,1182 и стал равен 0,9856. И в 2009, и в 2010 году видно превышение нормы данного показателя, то есть компания в этом периоде прибегает больше к внешним средствам, нежели использует собственные, что можно рассмотреть с отрицательной стороны. 31.12.2011 заметен спад заёмных средств на 0,9824 и коэффициент составил 0,0032, в 2012 году доля заемных средств выросла на 0,1405 и составила 0,1437. Компания поймала положительную волну. Налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Коэффициент финансовой напряжённости отражает долю краткосрочных обязательств в валюте баланса. В 2009 году доля краткосрочных обязательств в валюте баланса составила 0,7326, последующие два года идет спад, и 31.12.2011 краткосрочные обязательства в структуре имущества уменьшились на 0,6512 и составили 0,0032, на конец периода произошло снова увеличение краткосрочных обязательств, и их доля составила 0,0368. В 2011 и 2012 году наблюдается устойчивое финансовое положение компании, чем меньше данный показатель. Тем лучше.

Мультипликатор собственного капитала – обратный показатель автономии, отражающий соответствие всех средств, авансовых платежей предприятием. Если в 2009 году показатель равнялся 7,5436, то в 2010 году сильно вырос на 61,8818 и составил 69,4254. Рост означает увеличение доли заёмных средств в финансирование предприятия, можно утверждать, что собственный капитал фактически не использовался. Это является отрицательной стороной для компании. В 2011 году произошло уменьшение на 68,4222, и мультипликатор принял значение 1,0032, в 2012 году снова вырос и стал равен 1,1678. Так как показатель близок к единицы, то в 2011 и 2012 году ОАО «Русское море» полностью само финансирует своё предприятие.

Коэффициент соотношения мобильных и имобилизированных активов отражает соотношение оборотных и внеоборотных активов. На начало периода оборотных активов было больше внеоборотных, и их доля составила 3,2731, на 31.12.2010 пришлось уменьшение показателя на 1,0033, доля оборотных всё так же больше и равняется 2,2698. Это показывает, что больше средств вложено в оборотные активы, которые признаются мобильными активами предприятия, то есть это положительная тенденция. Если было бы чрезмерное превышение оборотных активов над внеоборотными, то можно было бы говорить о не рациональном использовании денежных средств и замедлении оборачиваемости активов. В 2011 году показатель уменьшился на 2,2041 и составил 0,0657, что показывает преимущество внеоборотных активов над оборотными активами, на конец периода показатель вырос на 0,6657, и внеоборотных активов стало больше 0,7314. Оптимальное значение данного коэффициента для каждой компании индивидуально.

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости отражает степень независимости предприятия от краткосрочных заёмных источников финансирования. В 2009 году он составлял 0,2674, в 2010 году доля долгосрочных обязательств и собственного капитала в стуктуре имущества увеличилась на 0,0782, то есть компания менее зависима от краткосрочных заёмных источников финансирования, в 2011 году независимость увеличилась на 0,6512, и коэффициент составил 0,9968. Что является признаком устойчивого финансового состояния компании. На конец периода показатель уменьшился на 0,0336 и стал равен 0,9632. Данное значение тоже положительно для компании.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать капиталом. Норматив 0,2-0,5. В 2009 году показатель был отрицательным. В 2010 году уменьшился на 19,4672 и составил -20,2326. Два года ОАО «Русское море» можно признать неплатёжеспособной организацией, а структуру баланса неудовлетворительной. В 2011 году увеличился на 20,2912 и составил 0,0586,показатель всё так же ниже нормы, что говорит о слабой устойчивости компании. В 2012 году увеличился на 0,2669 и составил 0,3255, чем ближе к 0,5, тем больше возможностей финансового манёвра у компании и положительно характеризует компанию, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.

Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств характеризует:

А)наличие собственных оборотных средств в сумме оборотных активов. Норматив > 0.1 На начало периода показатель был отрицательным и составлял -0,1325. В 2010 году доля оборотных средств снизилась на 0,2874 и коэффициент стал равен -0,4198. Что свидетельствует о недостаточной доли собственного капитала и сказывается негативно на компании. В 2011 году произошло увеличение собственных оборотных средств на 1,3682, и их доля составила 0,9483, что выше нормы и можно отнести к положительной тенденции. В 2012 году показатель упал на 0,2884 и составил 0,6599, но показатель так же остаётся высоким, а значит на компанию уменьшение никак не сказалось худшим образом.

Б) наличие собственных оборотных средств в общей сумме активов, необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Так 31.12.2009 показатель был отрицательным – 0,1015, в 2010 году собственные оборотные средства уменьшились на 0,1900, и на 31.12.2010 их доля в активе составила -0,2314. В 2011 году произошло увеличение собственных оборотных средств в активе и коэффициент стал равен 0,0585. В 2012 году показатель равнялся 0,2788, что на 0,2203 больше, чем в предыдущем году. Чем выше
показатель, тем больше возможностей
у предприятия в проведении независимой финансовой политики.

Коэффициент обеспеченности запасов собственных оборотных средств показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат НЗП и авансов поставщика. В 2009 году показатель отрицателен, так как внеоборотных активов больше, чем собственного капитала, и равняется -0,4925. В 2010 году собственных оборотных средств для покрытия запасов стало еще больше не хватать, в 2010 году показатель по-прежнему был отрицательным -1,2759, что свидетельствует об уменьшении на 0,7834. В 2011 году доля собственных средств для покрытия запасов выросла на 1888,0982 и составила 1886,8222. В 2012 году коэффициент равнялся 53247,5714, что говорит об увеличении собственных оборотных средств. Соответственно можно утверждать о финансовой устойчивости компании и рассматривать с положительной стороны.

Коэффициент финансовой зависимости характерезует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, сколько заёмных средств предприятие привлекло на 1 рубль собственного капитала. Нормтив <0.7. На начало периода ОАО «Русское море» больше зависит от внешних источников финансирования, коэффициент на 31.12.2009 составил 6,5436. В 2010 году компания еще больше стала зависеть от заёмных средств, и на 31.12.2010 показатель стал равным 68,4254, что свидетельствует об увеличении на 61,8818. Это расценивается как плохой момент для компании, то есть финансовая устойчивость ОАО «Русское море» снижается, и усиливается зависимость компании от внешних инвесторов и кредиторов. В 2011 году показатель снизился на 68,4222 и на 31.12.2011 составил 0,0032, что свидетельствует о преимуществе собственного капитала над заёмным. На 31.12.2012 произошло снова увеличение на 0,1646, коэффициент принял значение, равное 0,1678, то есть по-прежнему собственного капитала остается больше, чем заёмных средств. То есть в данном периоде компания способно покрыть собственным капиталом заёмные средства, что является плюсом.

Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями показывает долю инвестированного капитала в основные средства. На 31.12.2009 доля инвестированного капитала в основные средства составила 0,8751, в 2010 и 2011 году доля инвестированного капитала увеличилась и в 2011 доля инвестированного капитала в основные средства равнялась 0,9414, что говорит о финансовой устойчивости компании и привлекательности для инвесторов. На конец периода инвестированный капитал в основных средств занял 0,5996, это свидетельствует о спаде на 0,3417, то есть ОАО «Русское море», стало менее привлекательным для инвесторов.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений характеризует долю внеоборотных активов за счёт долгосрочных кредитов и займов. На начало периода доля составила 1,7353, то есть внеоборотных активов больше долгосрочных обязательств. В 2010 году долгосрочных кредитов и займов становится больше, чем внеоборотных активов, этому свидетельствует коэффициент, значение которого = 0,9233. В 2011 году долгосрочных кредитов и займов не осуществлялось, поэтому данный показатель отсутствует. На конец периода доля внеоборотных активов снова превышает долгосрочные кредиты и займы и составляет 5,4055, что говорит о привлекательности для инвесторов.

Оценка чистых активов

Таблица 3-Расчёт чистых активов

№	Показатель	Код	Значения, тыс. руб.
			31.12.09	31.12.10	31.12.11	31.12.12
I	Активы
	Внеоборотные активы
	Оборотные активы
	Собственные акции
	Активы к расчёту	1100+1200+1300
II	Пассивы
	Долгосрочные обязательства
	Краткосрочные обязательства
	Доходы будущих периодов		35551,71	33534,18	550,95	2210,4
	Пассивы к расчёту	1400+1500+1530	4163941,71	4107036,18	28304,95	1346822,4
	Чистые акти вы	1100+1200+1300-1400-1500-1530	595355,29	25997,82	8686703,05	8012428,6
	Уставной капитал
	Пороговый уровень

Чистые активы фирмы - это фактически ее собственный капитал. То есть активы, свободные от всех долговых обязательств. Так что чем их больше, тем эффективнее работа компании.

На протяжении всего периода в ОАО «Русское море» можно увидеть следующее: чистые активы превышают уставной капитал, кроме 31.12.2010 года, где уставный капитал составил 79376 тыс.руб., чистые активы-25997,82 тыс.руб. То есть компании в 2010 году следует объявить об уменьшении уставного капитала и зарегистрировать это изменение. Так как предпринимательская деятельность должна быть направлена на получение прибыли, значит с течением времени собственный капитал компании должен расти. А если он уменьшается, более того, становится меньше первоначально вложенных средств, то это означает финансовую неустойчивость. Можно сделать, что фирма тратит больше, чем зарабатывает. Как правило, финансовым результатом таких организаций является убыток.

В 2009, 2011, 2012 годах чистые активы превышают уставной капитал. Уставный капитал в эти периоды составил 79376 тыс. руб. в 2009 году и 7953765 тыс. руб. в 2011 и 2012 году, что может свидетельствовать о том, что компания имеет право увеличить размер собственного капитала до величины чистых активов 25997,82 тыс. руб., 8686703,05 тыс. руб. и 8012428,6 тыс. руб. соответственно.

То есть деятельность компании можно признать успешной, и, кроме того, может быть принято решение о распределении прибыли.

На протяжении всего периода видно, что значение чистых активов больше порогового уровня, значения которого, - есть резервный капитал компании. В 2009 и 2010 году чистые активы превышают резервный капитал на 75407 тыс. руб., в 2011 и 2012 году разница увеличивается за счёт значительного увеличения чистых активов на 7943960 тыс. руб., значит ОАО «Русское море» имеет право потратить на выкуп собственных акций не более 10% стоимости чистых активов 7937,6 тыс. руб. и 795376,5 тыс. руб., а также компания вправе выплачивать дивиденды.

Уставный капитал акционерного общества может сохраняться в своей первоначальной величине в течение ряда лет, а чистые активы могут в десятки, сотни и тысячи раз превышать его значение и это нормально.