Коэффициенты (показатели) ликвидности.

Виды корпоративной деятельности.

Инвестиционная деятельность   активы

Операционная деятельность

Финансовая деятельность   пассивы

Фондовый рынок (кредиты)

Развитие

Дивиденды

Налоги

Формирование CF в компании.

Активные денежные потоки	Пассивные денежные потоки
OCF = EBIT + DA – T	CFE= div – (E1 – E0)
+	+
ICF = (FA1 – FA0) + DA	CFD = I – (D1 – D0)
-
∆NWC = NWC1 – NWC0
=	=
FCF or CFA	CFE+ CFD

Активы

1. Операционный денежный поток OCF = EBIT +DA – T

EBIT (Earnings Before Interest & Taxes) – прибыль до выплаты налогов и процентов

EBIT = S – TC, где – S = TR = Q * P

DA – амортизационные отчисления (обесценение материальных и нематериальных??? активов)

Т – налог на прибыль

OCF = EBITDA – T = NOPAT + DA

NOPAT (Net Operating Profit After Taxes) – чистая операционная прибыль после уплаты налогов

· денежный результат предприятия за период

· прибыль до выплаты процентов, налог на прибыль, амортизационные отчисления

· выгодно объединять компаниям, у которых больше объем основных средств

1. Инвестиционный денежный поток – ICF = (FA₁ – FA₀) + DA

FA₁, FA₀ (fixed assets) – внеоборотные активы или основные средства на конец и на начало периода

1. Изменения чистого оборотного капитала ∆NWC = NWC₁ – NWC₀

NWC (Net Working Capital) = OA – CL,

• OA (Operating Assets) - оборотные или текущие активы
• CL (Current liabilities) – краткосрочные обязательства
1. CF_A = OCF – ICF - ∆NWC

Пассивы

1. Денежный поток владельцев - CF_E = div – (E₁ – E₀)

div - выплаченные за период дивиденды

E₁, E₀ - собственный капитал на конец и на начало периода

1. Денежный поток кредиторов - CF_D = I – (D₁ – D₀)

I- проценты, выплаченные за период

D₁, D₀ – долгосрочные обязательства на конец и на начало периода

CF_A = OCF – ICF - ∆NWC = CF_E + CF_D

Вопрос № 2. Ключевые финансовые коэффициенты.

Важные моменты:

1. Выбор показателя для расчета

2. Интерпретация значения

3. Улучшение показателя

Взаимосвязь ключевых финансовых коэффициентов

Рыночная стоимость

Корпоративные финансы

Рентабельность

Устойчивость

Оборачиваемость

Ликвидность

Платежеспособность

Эффективность или деловая активность

Инвестиционная привлекательность

Предприятие должны быть платежеспособным,

эффективным и инвестиционо привлекательным.

Ликвидность.

Особенности:

1. Ликвидность актива – его способность быть быстро и правильно реализованным на условиях справедливой сделки:

· много продавцов и покупателей

· у сторон достаточно времени, чтобы принять решение

· ни одна из сторон не находится в заблуждении, в зависимости или кабальных условиях

2. Ликвидность баланса предприятия – его способность рассчитываться по краткосрочным обязательствам.

Коэффициенты (показатели) ликвидности.

1. Текущая (краткосрочная) ликвидность или коэффициент покрытия (Kl)

2. Быстрая (срочная - quick) ликвидность или «лакмусовая бумажка» (Kql)

3. Абсолютной ликвидности или денежных средств (Kal)

Финансовая устойчивость.

Особенности:

Определение – способность предприятия рассчитаться по долгосрочным обязательствам.

Рассчитывается по всем активам или только по чистым активам.