Методика нормирования текущих активов и пассивов
III. Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта
Оценка финансовой состоятельности проекта
Оценка коммерческой эффективности выполняется по инвестиционному проекту в ООО «Машзавод». Исходные данные приводятся в таблице 5.
Таблица 5.
Исходные данные инвестиционного проекта
| 1. Инвестиции в основной капитал (основные фонды) 20500 тыс. руб. |
| 2. Инвестиции в оборотный капитал – определить |
| 3. Источники финансирования проекта 3.1. Собственные средства 60 % от стоимости 3.2 Заемные средства (кредит под 20%) 40% от Стоимости 4. Годовые темпы инфляции 9% 5. Годовой нормальный процент по депозитам 11% 6. Годовые расходы на производство и сбыт продукции 18% в т.ч. 6.1 Расходы на оплату труда 633 тыс. руб. 6.2 Страховые взносы во внебюджетные фонды 211,42 тыс. руб. 6.3 Материальные затраты 5378 тыс. руб. 6.4 Прочие (в том числе амортизация) 5384 тыс. руб. 7. Годовая выручка без НДС 33360 тыс. руб. 8. Срок использования основных фондов 9 лет 9. Срок строительства 1 год Эксплуатация выпуск продукции начиная со второго года реализации проекта, в течении девяти лет. |
На основе данных приведенных в таблице 5. Рассчитываем себестоимость годового выпуска продукции.
Таблица 6.
Себестоимость годового выпуска продукции
| Виды затрат | Сумма затрат тыс. руб. | Структура затрат % |
| 1. Полная себестоимость производства | 11606,42 | |
| в том числе | ||
| 1.1 Заработная плата | 5,45 | |
| 1.2 Страховые взносы во внебюджетные фонды | 211,42 | 1,82 |
| 1.3 Материальные затраты | 46,34 | |
| 1.4 Прочие расходы (в т.ч. амортизация) | 46,39 |
Для определения инвестиций в оборотный капитал используется следующий алгоритм:
1. Определение суммы оборотных средств путем нормирования текущих активов (ТА), которые потребуются для осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
2. Определение суммы краткосрочной кредиторской задолженности путем нормирования текущих пассивов (ТП), которые могут быть использованы для текущего финансирования оборотных средств;
3. Определение величины чистого оборотного капитала (ЧОК), как разницы между величиной текущих активов и текущих пассивов:
ЧОК = ТА – ТП
4. Вычисление размера инвестиций в оборотный капитал для каждого интервала планирования, для чего из чистого оборотного капитала планируемого периода вычитается величина чистого оборотного капитала предыдущего периода.
Методика нормирования текущих активов и пассивов
Расчет потребностей в оборотном капитале производится по следующим формулам:
Нормирование текущих активов (ТА)
Нормирование производится со второго по десятый год.
Оборотные активы в ходе расчета остаются неизменными и их прирост равен нулю, т.к. объем и издержки производства в период выпуска продукции не меняются
1. Складские запасы сырья, материалов, комплектующих и т.д.
А1 = (МАТ/Д)*t1, где
А1 – норматив оборотных средств в складские запасы сырья и материалов, руб.;
МАТ – стоимость сырья и материалов за рассматриваемый период руб./год.;
Д – длительность рассматриваемого периода, год – 360 дней;
t1 – норматив запасов сырья и материалов, равный времени нахождения сырья и материалов на складе в виде текущих и гарантийных запасов, дни.
А1 = (5378/360)*20 = 298,78 тыс. руб.
2. Незавершенное производство
А2 = ((МАТ+РОТ)/Д)*t2, где
А2 – норматив оборотных средств в незавершенное производство, руб.;
РОТ – расходы на оплату труда с начислением за рассматриваемый период, руб./год.;
t2 – длительность технологического цикла, дни;
А2 = ((5378+633)/360)*8 = 133,58 тыс.руб.
3. Готовая продукция
А3 = (РЕАЛ/Д)*(t3/2), где
А3 – норматив оборотных средств в остатке готовой продукции на складе, руб.;
РЕАЛ – выручка от реализации продукции без НДС за рассматриваемый период, руб. за год;
t3 – время хранения готовой продукции на складе, дни;
А3 = (33360/360)*(21/2) = 973 тыс. руб.
4. Дебиторская задолженность
А4 = (В/Д)*t4, где
А4 – норматив дебиторской задолженности (счета к получению), руб.;
В – выручка от реализации продукции с НДС за рассматриваемый период, руб.;
t4 – норматив дебиторской задолженности (величина задержки платежей), дни.
А4 = ((33360*1,18)/360)*20 = 2186,93 тыс.руб.
5. Резерв денежных средств
А5 = ((Зпр.сб. - МАТ)/Д)*t5, где
А5 – резерв денежных средств, руб.;
Зпр.сб. – затраты на производство и сбыт продукции за рассматриваемый период, руб/год;
t5 – норматив резерва денежных средств в кассе на расчетном счете (покрытие потребности в денежных средствах), дни.
А5 = (11606,42 – 5378)/360)*1 = 17,3 тыс. руб.
6. Сумма текущих активов
ТА = А1+А2+А3+А4+А5
В первый год (строительство) определяется резерв денежных средств на расчетном счете и в кассе предприятия в первый год, необходимый для осуществления производственной деятельности во второй год, он равен сумме текущих активов за второй год.
Нормирование текущих пассивов (ТП)
Нормирование осуществляется со второй по девятый год.
1. Кредиторская задолженность за сырье, материалы, топливо, энергию:
П1 = (МАТ/Д)*Т1, где
П1 – норматив кредиторской задолженности за сырье, материалы, комплектующие и т.д., руб.;
Т1 – норматив кредиторской задолженности равный периоду времени между получением сырья, материалов и их оплатой, дни.
П1 = (5378/360)*23 = 343,59 тыс. руб.
2. Задолженность по оплате труда персонала:
П2 = (ФЗП/Д)*(Т2/2), где
П2 – норматив по задолженности по оплате труда персонала, руб.;
ФЗП – фонд заработной платы персонала за рассматриваемый период, руб./год;
Т2 – интервал между выплатами заработной платы персоналу, дни.
П2 = (633/360)*(15/2) = 13,19 тыс. руб.
3. Задолженность перед внебюджетными фондами
П3 = (ГВФ/Д)*(Т3/2), где
П3 – норматив задолженности перед внебюджетными фондами, руб.;
ГВФ – сумма платежей в государственные внебюджетные фонды (ЕСН) за рассматриваемый период, руб/год.;
Т3 – норматив платежей во внебюджетные фонды, дни.
П3 = (211,42/360)*(15/2) = 4,4 тыс. руб.
4. Задолженность перед бюджетом
П4 = (НП/Д)*(Т4/2), где
П4 – норматив задолженности перед бюджетом, руб.;
НП – сумма налоговых платежей в бюджет за рассматриваемый период, руб./год.;
Т4 – норматив задолженности перед бюджетом равный интервалу перед перечислениями в бюджет, дни.;
В состав НП включают:
- Налог на добавленную стоимость (НДС), уплачиваемый в бюджет;
НДС = НДС от реал – НДС упл. за матер., где
НДС от реал. – НДС от реализации, равный разнице между выручкой с НДС и выручкой без НДС;
НДС = 39364,8 – 33360 = 6004,8 тыс. руб.:
НДС упл. за матер. – НДС от материалов, равный произведению стоимости материалов на 18 %.
НДС упл.за матер = 5378*0,18 = 968,04 тыс. руб.
НДС = 6004,8-968,04 = 5036,76 тыс. руб.
- Налог на имущество
Ним = ((Фнг+Фкг)/2)*2,2, где
Ним – налог на имущество, тыс.руб.;
Фнг – стоимость основных фондов на начало года, тыс.руб.;
Фкг – стоимость основных фондов на конец года, ты сруб.;
Фкг = Фнг – А, где
А – амортизация основных фондов, тыс.руб.;
А = Фкг*(На/100), где
На – норма амортизации;
На = (100/Тисп), где
Тисп. – срок использования основных фондов;
На = (100/9) = 11,11
А = 20500*(11,11/100) = 2277,55 тыс. руб.
За первый год (строительство) налог на имущество составляет ноль рублей.
Ним2 = (20500+(20500-2277,55)/2)*2,2% = 425,95 тыс.руб.
Ним3 = (18222,45+(18222,45-2277,55)/2)*2,2% = 375,84
Ним4 = (15944,9+(15944,9-2277,55)/2)*2,2% =325,73
Ним5 = (13667,35+(13667,35-2277,55)/2)*2,2%=275,63
Ним6 = (11389,8+(11389,8-2277,55)/2)*2,2% = 225,52
Ним7 =(9112,25+(9112,25-2277,55)/2)*2,2% =175,42
Ним8 = (6834,7+(6834,7-2277,55)/2)*2,2% = 125,31
Ним9 = (4557,15+(4557,15-2277,55)/2)*2,2% = 75,2
Ним10 = (2279,6+(2279,6-2277,55)/2)*2,2% = 25,1
- Налог на прибыль:
Нпр = (РЕАЛ – Зпр.сб. - Ним)*20%, где
РЕАЛ – выручка без НДС, руб.;
Зпр.сб. – затраты на производство и сбыт продукции, руб.
В первый год налог на прибыль равен нулю т.к. выпуск продукции начинается со второго года.
Нпр2 = (33360 – 11606,42 – 425,95)*0,2 = 4265,53
Нпр3 = (33360 - 11606,42 – 375,84)*0,2 = 4275,55
Нпр4 = (33360 - 11606,42 – 325,73) *0,2= 4285,57
Нпр5 = (33360 – 11606,42 – 275,63) *0,2=4295,59
Нпр6 = (33360 – 11606,42 – 225,52) *0,2=4305,61
Нпр7 = (33360 – 11606,42 – 175,42) *0,2=4315,63
Нпр8 = (33360 – 11606,42 – 125,31) *0,2=4325,65
Нпр9 = (33360 – 11606,42 – 75,2) *0,2= 4335,68
Нпр10 = (33360 – 11606,42 – 25,1)*0,2 = 4345,7
Налоговые платежи в бюджет рассчитываются по следующей формуле:
НБ = НДС + Ним + Нпр + Нвкл. в себ.
Налоги, включаемые в себестоимость в курсовой работе принимаются равными нулю.
В первый год налоговые платежи в бюджет равны нулю.
НБ2 = 5036,76 + 425,95 + 4265,53 = 9728,24
НБ3 = 5036,76 + 375,84 + 4275,55 = 9688,15
НБ4 = 5036,76 + 325,73 + 4285,57 = 9648,06
НБ5 = 5036,76 + 275,63 + 4295,59 =9607,98
НБ6 = 5036,76 + 225,52 + 4305,61 = 9567,89
НБ7 = 5036,76 + 175,42 + 4315,63 = 9527,81
НБ8 = 5036,76 + 125,31 + 4325,65 = 9487,72
НБ9 = 5036,76 + 75,2 + 4335,68 = 9447,64
НБ10 = 5036,76 + 25,1 + 4345,7 = 9407,56
Рассчитываем задолженность перед бюджетам по налогам:
П4,2 = (9728,24/360)*(30/2) = 405,34
П4,3 = (9688,15/360)*(30/2) = 403,67
П4,4 = (9648,06/360)*(30/2) =402
П4,5 = (9607,98/360)*(30/2) = 400,33
П4,6 = (9567,89/360)*(30/2) = 398,66
П4,7 = (9527,81/360)*(30/2) = 396,99
П4,8 = (9487,72/360)*(30/2) = 395,32
П4,9 = (9447,64/360)*(30/2) = 393,65
П4,10 = (9407,56/360)*(30/2) = 391,98
Сумма текущих пассивов:
ТП = П1 + П2 + П3 + П4;
Расчет потребности в оборотном капитале сводится в таблицу 7.