Методы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Практикой экономического анализа выработаны основные пра­вила (методы) анализа финансовых отчетов [10, с. 94 ]

Можно выделить среди них шесть основных методов:

§ горизонтальный анализ;

§ вертикальный анализ;

§ трендовый анализ;

§ метод финансовых коэффициентов;

§ сравнительный анализ;

§ факторный анализ.

Эти методы используются на всех этапах финансового ана­лиза, который сопровождает формирование обобщающих пока­зателей хозяйственной деятельности предприятия.

С помощью этих методов осуществляется оценка качества продукции и используемой техники, прогрессивности технологических процес­сов, технической и энергетической вооруженности труда, степени концентрации, специализации, кооперирования и комбинирова­ния, длительности производственного цикла и ритмичности про­изводства, уровня организации производства и управления.

Методика анализа финансового состояния предприятия должна состоять из трех больших взаимосвязанных блоков:

§ анализ экономического потенциала хозяйствующего субъекта, который включает анализ имущественного положения: состава и динамики имущества предприятия и источников его формирования (построение аналитического баланса, вертикальный анализ баланса, горизонтальный анализ, изучение качественных сдвигов в имущественном положении);

§ анализ финансо­вого положения предприятия на основе финансовых коэффициентов, включающий оценку результативности (деловой активности и рентабельности), финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

§ разработка возможных перспектив развития предприятия.

Последовательность анализа можно представить в следующем виде рисунок 1.

Анализ бухгалтерской отчетности

Общая оценка структуры и его источников

Анализ потоков денежных средств и деловой активности

Анализ прибыльности и факторов, влияющих на финансовый результат

Анализ рентабельности

Анализ финансовой устойчивости

Анализ ликвидности средств и пла-тежеспособ-ности

Анализ кредитоспособ-ности предприятия

Итоги и выводы

ПоложительныеОтрицательные

Принятие решений

Финансовое прогнозирова-ние (анализ перспектив)

Рисунок 1 - Последовательность финансового анализа по бухгалтерской отчетности

Техническая сторона производства непосредственно не явля­ется предметом финансового анализа, но финансовые показате­ли изучаются в тесном взаимодействии с техникой и технологи­ей производства, его организацией; анализ в этом случае приоб­ретает характер технико-экономического анализа.[18, с. 76]

На уровень финансовых показателей оказывают влияние при­родные условия; наиболее значительно это влияние в сельском хозяйстве и в добывающей промышленности. Степень использо­вания природных ресурсов во многом зависит также от состояния техники и организации производства и изучается наряду с пока­зателями технико-организационного уровня производства. Финансовые показатели характеризуют технические, организа­ционные и природные условия производства, а также социаль­ные условия жизни производственных коллективов, финансово-экономические условия предприятия — состояние рынков фи­нансирования, купли и продажи. От всех перечисленных факто­ров зависит степень использования производственных ресурсов: средств труда, предметов труда и живого труда. Интенсивность использования производственных ре­сурсов проявляется в таких обобщающих показателях, как фондоотдача основных производственных средств, материалоемкость производства продукции, производительность труда.

Сопоставление показателей объема продукции и себестоимо­сти характеризует величину прибыли и рентабельность продукции, а также затраты на 1 руб. продукции. Сопоставление показателей объема продукции и величины авансированных ос­новных и оборотных средств характеризует воспроизводство и оборачиваемость капитала, фондоотдачу основных про­изводственных средств и оборачиваемость оборотных активов. Полученные показатели, в свою очередь, в совокупности опре­деляют уровень рентабельности хозяйственной деятельности. Уровень общей рентабельности отражает не только прибыль от реализации продукции, но и другие финансовые результаты. От соотношения оборотных средств (ак­тивов) и источников их формирования зависят финансовое со­стояние и платежеспособность организации.

Финансовая отчетность включает, в основном, количествен­ные, абсолютные показатели. Они выражаются в денежных или натуральных измерителях. С их оценки и начинается финансо­вый анализ.

Абсолютные показатели финансовой отчетности являются фактическими данными. Для целей планирования, учета и ана­лиза в организации рассчитываются аналогичные абсолютные показатели.

Для анализа абсолютных показателей используется чаще всего метод сравнения, с помощью которого изучаются абсолютные или относительные изменения показателей, тенденции и зако­номерности их развития.

Сравнительный анализ позволяет проводить сравнения.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балан­совые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно здесь используются базисные темпы роста за несколько периодов.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных ста­тей финансовой отчетности за определенный период, дать оценку этим изменениям. Ценность горизонтального анализа существен­но снижается в условиях инфляции, однако его результаты мож­но использовать при межхозяйственных сравнениях.

Горизонтальный анализ выполняется как по данным балан­са, так и по данным ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Для выполнения горизонтального анализа баланса сначала со­ставляют укрупненный (аналитический) баланс.

Большое значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который позволяет судить о финансовом отчете по относитель­ным показателям, что в свою очередь дает возможность опреде­лить структуру актива и пассива баланса, долю отдельных статей отчетности в валюте баланса.

Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики с тем, чтобы иметь возможность выявлять и прогнозировать струк­турные изменения активов и источников их покрытия.

Переход к относительным показателям делает возможным сравнение показателей различных организаций одной отрасли, а также организаций разных отраслей. Относительные показатели также сглаживают негативное влияние инфляционных процес­сов. Динамика структуры хозяйственных средств и источников их покрытия дает возможность выявить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно допол­няют друг друга и на их основе строится сравнительный ана­литический баланс.

Сравнительный аналитический баланс лежит в основе анали­за структуры имущества и источников его формирования.

Вариантом горизонтального анализа является трендовый ана­лиз(анализ тенденций развития), при котором каждая позиция отчетности сравнивается с рядом показателей предыдущих пе­риодов и определяется тренд, т.е. основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных влияний и особенностей функционирования организации в конкретном периоде.

Трендовый анализ носит перспективный, прогнозный ха­рактер, поскольку позволяет на основе изучения закономер­ности изменения экономического показателя в прошлом запрогнозировать величину показателя на перспективу. Для этого рассчитывается уравнение регрессии, где в качестве пе­ременной выступает анализируемый показатель, а в качестве фактора, под влиянием которого изменяется переменная, — временной интервал (годы, месяцы и т.д.). Уравнение регрес­сии дает возможность построить линию, отражающую теоре­тическую динамику анализируемого показателя рентабельно­сти. Подставив в полученное уравнение регрессии порядко­вый номер планируемого года, рассчитывают прогнозное зна­чение показателя.

На базе абсолютных показателей формируются относитель­ные параметры. Соответствующие показатели, рассчитанные на основе финансовой отчетности, называются финансовыми ко­эффициентами. Финансовые коэффициенты характеризуют раз­ные стороны экономической деятельности организации.

Финансовые коэффициенты, будучи относительными харак­теристиками, позволяют сопоставлять результаты деятельности разных организаций, независимо от масштаба абсолютных пока­зателей, а также во временном разрезе. Они играют определяю­щую роль в анализе.

Однако коэффициентная методика оценки финансовой состояния обладает целым рядом существенных недостатков. Остановимся на наиболее существенных из них.[17, с. 245]

Во-первых, коэффициентные расчеты лишь вскрывают, но не объясняют улучшение или ухудшение финансового состояния предприятия, поскольку осуществляются на базе бухгалтерского баланса, в котором отражается положение предприятия только на начало и конец отчетного периода. Все процессы, происходящие между этими датами, выпадают из рассмотрения. Кроме того, данные на конец отчетного периода, как правило, наименее показательны, поэтому и выводы по ним могут оказаться поспешными и даже ложными.

Во-вторых, рассчитанные коэффициенты сами по себе несут незначительную смысловую нагрузку и необходимо сравнение значений коэффициентов со значениями каких-то «внешних» показателей. Такими показателями могут быть, например, среднеотраслевые значения или установленные нормативы. Однако, по мнению многих специалистов, среднеотраслевые значения - это «средняя температура по больнице», и сравнение с ними также дает мало объективной информации. Но единых нормативных критериев не существует, поскольку приходится учитывать отраслевую принадлежность предприятия, принципы кредитования, сложившуюся структуру источников средств, оборачиваемость оборотных средств, репутацию предприятия, тип финансовой политики (агрессивная, консервативная и т.д.), этап жизненного цикла предприятия и другие обстоятельства. Кроме того, в ходе эволюции бизнеса нормативные значения коэффициентов могут подвергаться корректировке. Конкретный пример несоответствия утвержденных нормативов реальному положению вещей - относительно успешная работа многих российских предприятий в 90-х гг., когда финансовые коэффициенты говорили об их фактическом банкротстве.

В-третьих, коэффициенты рассчитываются на основе данных бухгалтерского учета, который является «точным выражением приблизительного представления о ходе дел»[25, с. 63]

Коэффициент абсолютной ликвидности (К₁) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.

К₁

Коэффициент “критической оценки”(К₂) показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена немедленно за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Допустимым считается значение 0,7-0,8, желательно , чтобы К₂ =1 однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета.

Коэффициент текущей ликвидности (К₃)показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Другими словами, он позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Необходимое значение равно 1, нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 2.

Коэффициент финансирования (К₄)показывает, какаячасть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Нормальным считается К₄

Коэффициент финансовой независимости (К₅) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормативное ограничение для данного коэффициента К₅

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К₆)характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Он должен быть не менее 0,1;

Коэффициент маневренности собственных средств (К₇) показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

Общеизвестно, что в зависимости от применяемых стандартов бухгалтерского учета (например, СААР и российские стандарты) отчетность может существенно меняться. Наконец, бухгалтерская информация может быть искажена и сознательно, когда менеджеры стараются занизить объем полученных доходов или прибыли. Как российский, так и зарубежный бухгалтерский учет содержит множество нюансов, влияющих на оценку финансовой устойчивости. Например, по российским правилам денежные и неденежные формы расчетов не разведены в ежеквартальной бухгалтерской отчетности. В результате превалирования бартерных расчетов создается иллюзия, что предприятие реализует свою продукцию по рыночным ценам, получает за нее выручку и выполняет по ней фискальные обязательства перед государственным бюджетом. Другой пример искажения результатов финансовой деятельности - необходимость учета курсовых разниц в бухгалтерском балансе. После девальвации рубля в августе 1998 г. долгосрочные иностранные кредиты были пересчитаны по текущему курсу Центробанка и обусловили значительные убытки многих российских компаний. Именно по этой причине при сохранении высоких показателей рентабельности добычи и продаж чистый убыток «Газпрома» превысил тогда 42 млрд. руб. Эти примеры говорят о том, что коэффициенты финансовой устойчивости, рассчитанные на основе бухгалтерских данных, могут оказаться необъективными.

В-четвертых, существенным недостатком традиционной системы коэффициентных расчетов является то, что экономическое содержание коэффициентов не всегда известно человеку, принимающему решение.

Недостатки коэффициентного метода оценки финансовой состояния предприятия вынуждают специалистов предлагать свои методы оценки - либо принципиально новые, либо модифицированные, смягчающие погрешности коэффициентного метода.

Отмечу в этой связи предложенный Грачевым А. В. анализ финансово-экономического состояния предприятия, построенный на основе баланса образования, распределения и использования добавленной стоимости, движения имущества и финансовых ресурсов в денежной и неденежной форме.

Грачев А. В. указывает на тот факт, что взаимосвязь между активами и капиталом прослеживается только по итоговой строчке бухгалтерского баланса, а этого совсем недостаточно для анализа: внутренняя связь между отдельными статьями активов и капитала в такой редакции баланса теряется, вследствие чего нет ясности в понимании сущности капитала и его размещения. Где находится собственный капитал и в каких активах выражен заемный - вот круг вопросов, ответы на которые получить из баланса невозможно.

Эти и другие вопросы возникают, главным образом, потому, что в балансе форма имущества (активы) оторвана от содержания (капитал). Для устранения этого недостатка Грачев А.В. предлагает новый, унифицированный формат баланса. В работе «Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия» он вводит понятие «индикатор финансовой устойчивости», разрабатывает оригинальную методику оценки финансовой устойчивости предприятия для проведения экспресс-анализа, шкалу и зоны финансовой устойчивости.

Другой путь оценки финансового состояния предприятия вообще и финансовой устойчивости, в частности, предложили специалисты компании «Бизнес-Консоль» А. К. Белайчук и Д. Е. Окладников. В основе их анализа - обороты между бухгалтерскими счетами, где выделяют «встречные» проводки, «регулирующие» проводки, автопроводки и так далее.

Ведутся разработки в области модификации существующей системы коэффициентов финансового состояния, на которую влияют «внешние» и «внутренние» факторы. Одним из таких факторов, по нашему мнению, является отраслевая принадлежность предприятия. Вследствие естественных причин отрасли различаются многими параметрами, например, капиталоемкостью, оборачиваемостью оборотного капитала, сезонностью продаж. Эти параметры не могут не влиять на формирование характерной для каждой отрасли величины и структуры капитала.