Источники формирования оборотных средств и финансирование их прироста

Оборотные средства фирмы могут формироваться из следующих источников:

· Собственные средства (источники: уставный капитал, резервный фонд фирмы, различные финансовые фонды, чистая прибыль, целевое финансирование и поступления из бюджета и внебюджетных фондов).

Собственных источников фирме для непрерывного финансирования, как правило, бывает недостаточно, т.к. в фирме не совпадает момент отгрузки и момент оплаты товара. Возникает необходимость заемных средств.

· Заемные средства (источники: банковский и коммерческий кредит, налоговый кредит, инвестиционные взносы работников фирмы и др.).

Банковские кредиты могут быть краткоасрочными, среднесрочными и долгосрочными.

Краткосрочный кредит берется для покрытия расходов на производство (оборотного капитала).

Долгосрочный кредит обычно привлекается на покупку основных средств.

Коммерческий кредит применяется в форме денежных и товарных займов. Как правило, предоставляются поставщиками.

Инвестиционные взносы работников фирмы представляют собой их денежные взносы в развитие предприятия.

Налоговый кредит представляется предприятию органами государственной власти и представляет собой отсрочку налоговых платежей предприятия. Для этого предприятие заключает соглашение с налоговым органом.

· Дополнительно привлеченные средства (устойчивые пассивы предприятия) – те средства предприятия, которые постоянно находятся в обороте, но не принадлежат предприятию.

К устойчивым пассивам относятся: минимальная переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды; задолженность заказчикам по авансам и частичной оплате продукции; задолженность бюджету по некоторым видам налогов и т.д. Также к дополнительно привлеченным источникам относят фонды потребления, благотворительные и иные поступления.

37. Управление оборотным капиталом на предприятии.

Оборотный капитал - это капитал организации, вложенный в оборотные активы (оборотные средства), возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности.

Оборотный капитал как минимум однократно оборачивается в течение года. Под оборачиваемостью капитала в данном случае подразумевается трансформация финансовых ресурсов, происходящая в организации циклически.

Политика управления оборотным капиталом предполагает принятие решений относительно величины, структуры и значений компонентов чистого оборотного капитала.

Для построения такой политики используется ряд показателей:

· кредиторская задолженность;

· краткосрочные обязательства;

· суммы отдельных элементов оборотных средств;

· чистый оборотный капитал – разность между оборотным капиталом предприятия и его краткосрочными обязательствами.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечивать компромисс между риском потери ликвидности и эффективностью работы, что сводится к решению двух важных задач:

· Обеспечение платежеспособности

· Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Важно не просто иметь определенную сумму оборотного капитала. Эта сумма должна состоять из определенных элементов. Разные уровни оборотного капитала по-разному воздействуют на прибыль.

Риск потери ликвидности, обусловленный изменениями в оборотных активах, принято называть левосторонним. К явлениям, несущим левосторонний риск, относятся:

· недостаточность денежных средств;

· недостаточность собственных кредитных возможностей;

· недостаточность производственных запасов;

· излишний объем производственных запасов.

Политика управления оборотным капиталом может включать использование следующих методов воздействия на риск:

· минимизации текущей кредиторской задолженности – такой метод сокращает возможность потери ликвидации;

· минимизации совокупных издержек финансирования – в этом методе делается упор на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности;

· максимизации капитализированной стоимости фирмы – все решения в области управления оборотным капиталом, увеличивающие стоимость предприятия, признаются эффективными.