Расчет стоимости предприятия методом чистых активов
Размер и стоимость чистых активов оценивается на основании данных бухучета согласно совместному приказу министерства финансов РФ и ФКЦБ № 104 от 29.01.2003 «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ». Под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы текущей стоимости активов суммы его пассивов, принимаемых к расчету.
В состав активов, принимаемых к расчету, включается: внеоборотные активы, оборотные активы (запасы, НДС, дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие внеобротные активы), за исключением задолженности участников по взносам в уставный капитал.
В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются: долгосрочные обязательства по займам и кредитам, краткосрочные обязательства по займам и кредитам, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства.
Информация о стоимости чистых активов раскрывается в квартальной и годовой бухгалтерских отчетностях.
1.Оценка нематериальных активов. Если нематериальные средства не используются по назначению, то их рыночная стоимость равна нулю. Если нематериальные активы будут использоваться в производственно-хозяйственной деятельности, то необходимо оценить будущие денежные потоки или иную выгоду от использования. Ставкой дисконта может быть рентабельность реализованной продукции.
2. Оценка основных средств. Оценка основных средств предприятия осуществляется в полном соответствии с требованиями, предъявляемыми к оценке основных средств, то есть тремя подходами: затратным, доходным, сопоставимых продаж. Оценка основных средств возможна индексным методом на основе применения индексов, применяемых для переоценки основных фондов бюджетных учреждений, принятых Федеральной Службой Государственной Статистики.
3. Долгосрочные финансовые вложения. Это инвестиции предприятия в ценные бумаги, в уставные капиталы других предприятий. Данные активы оцениваются по рыночному курсу.
4. Оценка запасов. При оценке рыночной стоимости запасов необходимо выявить высоколиквидные, низколиквидные запасы и запасы, по которым истек годности. Если сроки оборачиваемости запасов меньше 1 месяца, то есть все наименования материалов, сырья полностью расходуются в течение 1 месяца, то корректировка затрат на сырье и материалы не производится. Рыночная стоимость этих запасов принимается равной их балансовой стоимости. Если сроки оборачиваемости запасов больше 1 месяца, то производится корректировка балансовой стоимости запасов. Запасы дисконтируются по сроку их оборачиваемости.
С=Сбал/(1+ R)T, (10)
где С – рыночная стоимость запасов;
Сбал – балансовая стоимость запасов;
R – ставка дисконта (можно принять рентабельность оборотных активов);
T – период оборачиваемости запасов.
5. Оценка рыночной стоимости дебиторской задолженности. Из общей суммы дебиторской задолженности предприятия исключается задолженность с истекшим сроком исковой давности, а также нереальная к взысканию сумма дебиторской задолженности. Остальная часть дебиторской задолженности анализируется с точки зрения сроков ее погашения к должникам штрафных санкций. С учетом этих факторов определяется оценочная стоимость по должнику путем дисконтирования этих сумм по следующей формуле:
С=ДЗ/(1+ R)T, (11)
где С – рыночная стоимость дебиторской задолженности;
ДЗ – балансовая стоимость дебиторской задолженности;
R – ставка дисконта;
T – период оборачиваемости дебиторской задолженности.
Оценку рыночной стоимости дебиторской задолженности можно произвести исходя из следующих соображений: платежи по погашению дебиторской задолженности должны быть получены в течение трех месяцев, если организация - дебитор не рассчитывается в пределах этого срока, то на 4-м месяце обязательства начинают дисконтироваться или пропорционально уменьшаться в зависимости от срока неплатежа. Коэффициенты дисконтирования в зависимости от срока неплатежа указаны в таблице 3.
Таблица 3
Коэффициенты дисконтирования в зависимости от срока неплатежа
| Срок неплатежа свыше 3-х месяцев | 6 и более | |||||
| Коэффициент дисконтирования | 0,8 | 0,6 | 0,4 | 0,2 | 0,1 | 0,01 |
6. Оценка рыночной стоимости денежных средств
Денежные средства на рублевых счетах принимаются по балансовой стоимости, а на валютном счете подлежат переоценке с учетом курса соответствующей валюты на дату оценки.
7. Оценка рыночной стоимости обязательств. Для установления рыночной стоимости предприятия оценщику необходимо запросить в налоговой инспекции информацию о начисленных, но не предъявленных предприятию штрафных санкциях, а также рассмотреть отсрочку по оплате налоговых платежей (реструктуризация задолженности). Корректировку обязательств предприятия проводить не следует, поскольку все платежи предприятия являются обязательными.
Стоимость чистых активов предприятия определяется по формуле
ЧА=А-ЗК, (12)
где: А – сумма внеоборотных и оборотных активов по рыночной тенденции;
З.К. – заемный капитал.