Вторая часть курсовой работы

Повторение расчетов с учетом взятия кредита.

9. Построение плана денежных потоков по проекту с учетом получения и возмещения кредита, предоставленного предприятию коммерческим банком ( табл. 6).

Таблица 6

Сводный план денежных потоков по проекту

t Показатели	tн	…	-1					…	tк
1. Притоки CIFt 1.1. Кредиты 1.2. Выручка от реализации   1.3. Амортизация
2. Оттоки COFt   2.1. Инвестиции в проект     2.2. Выплата процентов по кредитам   2.3. Возврат кредитов     2.4. Текущие затраты
3. Сальдо реальных денег NCFt
4. Коэффициент дисконтирования αt
5. Дисконтированное сальдо реальных денег NCFt × αt
6. Накопленное сальдо реальных денег

Следует помнить о том, что возникающие денежные потоки в связи с выплатой обязательств по кредиту в течение шага расчета учитываются как возникающие в конце шага расчета (принцип оценки эффективности инвестиционных проектов 1.7).

Величина кредитов, т.е. строка (1.1) табл. 6, определяется как часть величины инвестиций в соответствующем интервале, т.е. K_t· β. Возврат кредитов производится частями в течение m лет. Величина возвращаемого кредита, т.е. строка (2.3), рассчитывается как K_t· β· λ_t.

Возврат кредита относится на интервал, следующий за тем, в котором использованы заемные средства.

Суммы возвратов по разным кредитам, взятым в разные моменты времени, не следует объединять, т.е. их надо представлять в виде отдельных элементов строки (2.3).

10.Расчет платежей банку за пользование кредитом.

Платежи (выплаты процентов по кредитам), т.е. строка (2.2) табл. 6, устанавливаются договором, заключенным кредитором и заемщиком.

Выплата процентов относится на интервал, следующий за тем, в котором использованы заемные средства. При этом за пользование кредитом в первом (начальном) году, начиная с момента времени t_н фирма платит банку γ₁ % от суммы используемого кредита, т.е. платежи составляют K_t· β· γ₁. Платежи за второй год пользования кредитом равны γ₂ % оставшейся суммы кредита, т.е. ( K_t· β – K_t· β· λ₁ )· γ_2..За третий год платежи, соответственно, составят ( K_t· β – K_t· β· λ₁ – K_t· β· λ₂ )·γ₃ и т.д.

Рассчитанные таким образом выплаты процентов по кредитам заносятся в строку (2.2) табл. 6. Причем платежи по кредитам, взятым в различные моменты времени, также не следует объединять, а необходимо представлять в виде отдельных показателей. Таким образом, строка (2.2) табл. 6может состоять из нескольких отдельных элементов (строк).

Возврат кредитов и уплата процентов по ним неизбежно скажется на показателях эффективности инвестиционного проекта.

11. Расчет показателей ЧДД, ИД, Т_ок, ВНД с учетом банковского кредита. Расчет осуществляется в соответствии с указаниями пп. 1 – 7 (первая часть курсовой работы) по данным табл. 6.

Рекомендуется обратить внимание на различие потоков реальных денег, построенных в первой ( табл. 5) и во второй ( табл. 6) частях работы. Объяснить причины расхождения значений рассчитанных показателей.

12. Построение таблицы сравнения рассчитанных показателей для двух вариантов проекта ( табл. 7):

Ø финансирование только за счет собственных средств (первая часть курсовой работы);

Ø финансирование с привлечением банковского кредита (вторая часть курсовой работы).

Таблица 7

Сравнение показателей эффективности

Инвестиционного проекта

№п/п	Показатели инвестиционного проекта	Варианты проекта
без кредита	с кредитом
	Инвестиции в проект, в т.ч.     – за счет собственных средств   – за счет заемных средств
	Чистый дисконтированныйдоход (ЧДД )
	Индекс доходности ( ИД )
	Внутренняя норма доходности (ВНД)
	Срок окупаемости( Ток ): –без учета дисконтирования; –с учетом дисконтирования

13. По результатам сравнения объяснить причины различия показателей и сделать выводы о предпочтении тому или другому варианту проекта.

РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОФОРМЛЕНИЮ РАБОТЫ

Работа должна включать:

1. Оглавление (перечень основных разделов).

2. Введение, в котором раскрывается актуальность темы, цели и задачи работы.

3. Основную часть, содержащую расчеты по конкретному варианту задания в соответствии с Методическими указаниями, сопровождающиеся иллюстрациями в виде рисунков, графиков, схем, диаграмм, таблиц.

4. Заключение, в котором в сжатом виде подводятся итоги выполненной курсовой работы.

5. Список используемой литературы.

Текст курсовой работы печатается через 1,5интервала шрифтом стандартного размера ( соответствует Times New Roman 14 кг) на листе формата А4( 210 ×297 мм ) с соблюдением установленных правил размещения текста на странице.

Объем работы должен составлять около 20 страниц формата А4.

На титульном листе указываются:

− Курсовая работа по «Экономической оценке

инвестиций»;

− Ф.И.О. студента;

− Ф.И.О. руководителя;

− дата представления работы.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. В чем смысл дисконтирования?

2. Объясните смысл показателя «норма дисконта».

3. Укажите факторы, влияющие на чистый дисконтированный доход.

4. В чем состоит условность показателя чистого дисконтированного

дохода?

5. Почему расчет индекса доходности дополняет расчет чистого дискон-

тированного дохода?

6. Как в числовом выражении связаны между собой чистый дисконтиро-

ванный доход и индекс доходности?

7. В чем состоит особенность показателя внутренней нормы доходности

инвестиционного проекта?

8. Как связаны между собой чистый дисконтированный доход и внут-

ренняя норма доходности?

9. Чем отличается срок окупаемости, рассчитанный на основе учета дис-

контирования, и срок окупаемости, определенный без учета дискон-

тирования?

10. Дайте сравнительную характеристику динамических показателей эф-

фективности инвестиционных проектов по следующим признакам:

− экономический смысл показателя;

− критерий выбора инвестиционного проекта по данному по-

казателю;

− достоинства показателя;

− недостатки показателя;

− область предпочтительного применения.

11. Какие требования предъявляются к инвестиционным проектам для

того, чтобы существовало единственное значение внутренней нормы

доходности?

12. В чем смысл анализа денежных потоков?

13. Как связаны диаграммы денежных потоков с показателем чистого дис-

контированного дохода?

14. Как называются координаты точки безубыточности? В чем состоит

значение точки безубыточности?

15. В чем состоит отличие статических и динамических показателей, ис-

пользуемых для оценки эффективности инвестиционных проектов?

16. Какими методами может быть определена норма дисконта?

Каковы недостатки и преимущества каждого из этих методов?

17. Привести примеры определения термина «инвестиции», приводимые в

различных литературных источниках.

18. В каком нормативном акте определяется термины « инвестиции» и

«капитальные вложения»? В чем отличие этих понятий?

19. Что такое WACC?

ПРИЛОЖЕНИЕ

Вариант задания по курсовой работе

Фирма решила организовать производство пластмассовых строительных оболочек. Проект участка по их изготовлению предусматривает выполнение строительно-монтажных работ (строительство производственных площадей, приобретение и установка технологического оборудования) в течение двухлет. Начало функционирования участка планируется сразу же после окончания строительно-монтажных работ. Для организации производства был разработан бизнес-план, основные экономические характеристики которого представлены в таблице. Поставка оборудования предполагается 3 января 2010 г. Начало производства нового изделия – 3 января 2012 г.

В процессе строительно-монтажных работ фирма воспользовалась кредитом коммерческого банка. Инвестирование будет осуществляться из расчета β из кредитных средств и ( 1 − β )за счет собственных средств. По условиям договора между банком и фирмой кредит будет возвращен в течение mлет следующими долями:по прошествии первогогода пользования кредитом – λ₁, по прошествии второгогода – λ₂ и по прошествии третьегогода – λ₃ от взятой суммы. За предоставленный кредит фирма должна выплатить банку за первыйгод γ₁ , завторой–γ₂ и за третий– γ₃ используемой в течение года суммы.

Определить:чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутреннюю норму доходности инвестиционного проекта, срок окупаемости инвестиций, критическую программу производства продукции.

Построить планы и диаграммы денежных потоков по инвестиционному проекту. Установить экономическую целесообразность организации производства изделия. Объяснить смысл рассчитанных показателей.