Процент как доход на капитал.

Владельцы денежных средств, стремясь получить максимальный до­ход, решают задачу их наиболее прибыльного использования. При этом у них обычно имеются две альтернативные возможности:

а) инвестировать деньги в сферу производства или услуг, чтобы по­
лучить прибыль;

б) направить деньги в финансовую сферу в виде ссуды и получить
процент, представляющий собой цену товара-капитала.

В данном случае собственником денег остается капиталист, а заем­щик получает право использовать услуги товара-капитала в целях полу­чения прибыли. Важная роль здесь принадлежит ставке процента. Она представляет собой отношение суммы годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме капитала, отданного в ссуду. Так, если на капи­тал в 100 тыс. долл., отданных в ссуду, получен годовой доход в форме Процента в сумме 6 тыс. долл., то ставка процента составит 6% При сопоставлении ставки процента с возможностями денежного до­хода при других направлениях инвестиций можно выяснить, куда их вы­годнее направлять. Так, если норма прибыли от использования приобре­тенных факторов производства, равная отношению прибыли к авансиро­ванному капиталу, будет больше, чем существующая ставка процента, то владельцы денежных средств будут материально заинтересованы в их инвестировании в производство. Например, изготовление машин при норме прибыли в 10% будет выгодно, когда ставка процента составит 8%, и невыгодно, если последняя станет выше 10%.

*-*Рыночная ставка процента оказывает воздействие на инвестирование денежных средств в производство: низкая ставка процента стимулирует инвестиции, а высокая ставка процента инвестиции уменьшает. Если на оси ординат отложить норму прибыли (Р), а на оси абсцисс — ставку про­цента (r), то при пересечении кривых инвестиционного спроса (D ) и предложения (S ) можно определить точку равновесия предельной эф­фективности капитала и ставки процента (Е) (рис. 5).

Рис.5. Равновесие инвестиционного спроса и предложения. Ставка процента

По мере роста ставки процента кривая инвестиционного спроса (D ) будет нисходящей, а кривая инвестиционного предложения (S ) — восхо­дящей. При сокращении ставки процента кривые инвестиционного спро­са и предложения ведут себя противоположным образом. В условиях рынка, когда владельцы ссудного капитала предлагают деньги, а инвесто­ры предъявляют спрос на денежный капитал, при определенных услови­ях устанавливается равновесная цена (Е) на использование денег. Иначе говоря, устанавливается равновесная ставка процента (г,) и равновесная форма доходности (P ).

На величину инвестированного капитала и ставки процента сильное влияние оказывает инфляция. В этой связи рассмотрим вопрос о номинальной и реальной процентной ставке. Номинальная ставка процента показывает, на сколько больше денег можно получить в будущем, если их инвестировать сегодня. В отличие от этого, существует реальная ставка процента, которая отвечает на другой вопрос: какова отдача инвестиций, сколько товаров и услуг можно купить на настоящие и будущие деньги? Номинальная и реальная процентная ставки в условиях инфляции могут значительно отличаться. Так, если номинальная ставка процента равняется 10%, а цены за год вырастут на 10%, то инвестированный рубль может превратиться в 1,1 руб. Однако купить на 1,1 руб. через год можно будет ровно столько же, сколько сейчас на 1 руб. Исходя из этого, можно определить величину реальной процентной ставки:

Реальная процентная ставка = Номинальная процентная ставка – темп инфляции

Отдача от инвестированных средств на покупку факторов производ­ства будет тем больше, чем ниже существующая ставка процента. Для определения направлений инвестиций, исходя из расчета возможного будущего дохода, используется метод дисконтирования. Банковская процентная ставка в этих расчетах играет определяющую роль. При финансовом анализе за ставку дисконта (ставка процента для дисконтирования) бе­рут типичный процент, под который фирма может занять финансовые средства. Для этого выясняется, по какой цене следует купить фактор производства, чтобы его использование позволило получить больший доход, чем сумма на проценты в банке. Дисконтирование осуществляется по формуле

D = ,

где D — текущая дисконтированная стоимость актива;

D — ежегодный будущий доход от актива, инвестированного на период

n лет;

г — норма банковского процента.

Владелец капитала, рассчитав возможную прибыль от инвестирова­ния в факторы производства и сопоставив ее с доходом по процентам от размещения денег в банке, принимает решение о направлении своих денежных средств. Определяется максимальная цена, которую владелец капитала готов заплатить за факторы производства, исходя из цены спро­са на данные факторы. Если же взять цену предложения факторов произ­водства, то ее формирование происходит из расчета суммы издержек на изготовление и реализацию факторов производства.

Нельзя при этом не учитывать фактор риска при определении процентных ставок и направлении инвестиций в факторы производства. К факторам риска, присущим современной российской рыночной эконо­мике, следует добавить хронические неплатежи предприятий друг другу, бюджетные трудности, налоговые неплатежи, малые инвестиции, неразвитость рыночной инфраструктуры, износ производственных фондов сильную зависимость от конъюнктуры мирового рынка и др. В этих сложных условиях особая роль принадлежит разработке экономических проблем рынка капиталов с учетом специфики России, формированию рыночной инфраструктуры и повышению уровня квалификации работ­ников.

Дополнительная литература:

1. Хрестоматия по экономической теории/ сост. Е.Ф. Борисов. – М.: Юрист,1997. – 536с.

2. Экономическая теория./ под ред. И.П. Николаевой. 3-е изд.- М.: ЮНИТИ-ДАНА,2005. – с. 223-257

3. Салихов Б.В. Экономическая теория. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2006.- с. 339-415

4. Статистический ежегодник РК

Основные термины и понятия:

ü Факторы производства;

ü Производительные силы;

ü Ресурсы;

ü Труд;

ü Капитал;

ü Предпринимательские способности;

ü Земля;

ü Рынок фактора производства;

ü Спрос и предложение на факторы производства;

ü Равновесие на рынке фактора производства;

ü Коэффициент ценовой эластичности спроса на ресурс:

ü Заработная плата;

ü Номинальная и реальная заработная плата;

ü Рента;

ü Дифференциальная рента;

ü Процентная ставка;

ü Номинальная и реальная процентная ставка;

ü Предельный физический продукт фактора производства;

ü Предельные издержки ресурса;

ü Предельная доходность ресурса.