Рынок капитала. Особенности его функционирования
Микроэкономика исследует рынок капитала как фактор производства. Но существует одна особенность, которая выделяет капитал среди других факторов производства: если другие факторы являются кратковременными и используются в течение определенного срока, то реальный капитал (оборудование) часто являются собственностью фирмы. Когда мы говорим о капитале, как о факторе производства, мы почти всегда имеем в виду реальный капитал.
Также капитал можно определить как ценность, приносящую поток дохода или как ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг.
Капитал создается за счет сбережений, которые увеличивают возможности потребления в будущих периодах из-за относительного сокращения текущего потребления. В связи с этим индивиды, осуществляющие сбережения, сопоставляют текущее потребление с будущим.
Различают основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал - производственные фонды предприятия (машины, здания, сооружения, сырье и т.д.), человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт, квалификация и т.д.), финансовый капитал, включающий ценные бумаги и заемные средства.
Все перечисленные формы капитала объединяет общая черта - своеобразный компромисс между использованием ресурса в настоящем и будущем времени.
Человеческий капитал - это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом в собственном смысле этого слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы. Физический или реальный капитал представляет собой запас производственных ресурсов, участвующих в производстве разнообразных благ. Он яется, в свою очередь, на основной капитал, куда относятся реальные активы длительного пользования, такие как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основных и вспомогательных материалов труда.
Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит замене (возмещению) лишь по мере его физического или морального износа. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком, в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается в издержках по частям.
Сегодняшняя ценность капитала зависит от того, что капитал может произвести в будущем. Для производства дохода владелец капитала должен отказаться от текущего потребления в надежде получить более высокое вознаграждение в будущем. Поток будущего дохода должен стимулировать создание сегодняшнего запаса. Чтобы создать этот запас, в свою очередь, необходим поток сбережений. Фактор времени (сравнение прошлого с настоящим, настоящего с будущим) приобретает при анализе капитала первостепенное значение.
Доход на капитал будет произведен лишь в том случае, если собственник капитала передаст его для производительного использования предпринимателю (или сам станет предпринимателем). При этом капитал; ссужаемый на время, должен вернуться с приращением. Этот прирост, возвращаемый собственнику капитала, и называется процентом. Ссудный процент -- это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени. При анализе обычно рассматривают капитал исключительно в денежной форме, подразумевая, что на деньги покупают физический капитал.
Капитал сам по себе представляется в виде фондов. Фонды - это величина капитала в данный момент времени. В любой момент времени фирма имеет определенное количество оборудования и других видов капитала. Цель анализа капитала состоит в том, чтобы узнать, как создаются и изменяются фонды, а для этого нужно изучить издержки, связанные с созданием нового капитала и выигрыша от этого.
Для создания нового капитала необходимы не только собственные средства фирмы, но и заемные средства, за использование которых взимается определенный процент.
Ссудный процент обычно выражается через норму (ставку) ссудного процента, которая определяется как отношение дохода на капитал, предоставленный в ссуду, к самому размеру сужаемого капитала, выраженное в процентах. Верхняя граница ставки ссудного процента не может превышать нормальную прибыль, так как это сделает инвестирование убыточным; нижняя - должна быть выше нуля, так как в противном случае предоставление ссуды теряет смысл.
Различают номинальную и реальную ставку процента. Номинальная процентная ставка - это текущая рыночная ставка процента без учета темпов инфляции. Реальная ставка - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых темпов инфляции.
В реальной действительности существует множество процентных ставок в зависимости от: риска - чем выше риск невозврата ссуды в срок, тем выше процентная ставка; срочности - обычно долгосрочные кредиты выдаются под более высокую норму процента; размера ссуды - при прочих равных условиях ставка процента будет выше за меньшую сумму ссуды; степени конкуренции; налогов.
Торговля использованием средств осуществляется на различных финансовых рынках. На финансовом рынке с совершенной конкуренцией ни отдельные заемщики, ни отдельные заимодатели не влияют на рыночную ставку ссудного процента. Они принимают существующие цены, поскольку спрос каждого отдельного заемщика составляет только незначительную долю общего предложения заемного капитала, а каждый заимодатель предлагает только незначительную часть от общей суммы спроса на заемный капитал. Ставка ссудного процента определяется предложением накопленных средств и спросом на заемные средства со стороны всех заемщиков. Ставка ссудного процента влияет на принятие инвестиционных решений.
В качестве фактора производства капиталы - это средства, применение которых позволяет увеличить эффективность человеческого труда. Чтобы получить, например, воду в необходимом количестве, можно приносить ее ведрами из ближайшего источника, а можно соорудить водопровод и качать ее насосом. Во втором случае водопровод и насос будут выступать в качестве капитала.
Его применение требует, однако, предварительных затрат, источником которых становятся непотребленные доходы. Если получатели доходов не потребляют их полностью, а часть сберегают, то эти сбережения могут стать источником заемных средств, предоставляемых во временное пользование, либо для покупки потребительских благ (потребительский кредит), либо для инвестирования в производство (инвестиционный кредит). Сбережения становятся, таким образом, объектом купли-продажи на рынке факторов, где и складывается их цена - плата за право воспользваться этими средствами, - называемая процентом. Рыночный спрос на заемные средства - это сумма объемов заемных средств, на которые есть спрос у всех заемщиков при той или иной возможной ставке ссудного процента.
Как на всяком рынке, цена (норма процента) складывается под влиянием соотношения спроса и предложения.
Предложение на кредитном рынке определяется, как уже отмечалось, склонностью получателей доходов к сбережению определенной их части. Спрос же определяется, во-первых, стремлением к приобретению большего количества потребительских благ, во-вторых, решениями производителей увеличить выпуск за счет дополнительных капиталовложений. Рыночная норма процента будет установлена в точке пересечения кривых спроса на заемные средства и их предложения, в которой и будет достигнуто равновесие.