Резервный капитал и нераспределенный доход корпорации.
Резервный капитал подразделяется на резервный фонд, создаваемый организациями в обязательном порядке, и другие необязательные резервные фонды. Эти два типа резервных фондов должны отражаться в балансе раздельно. Резервный капитал создается для погашения непредвиденных затрат, а также в целях равномерного включения текущих расходов в издержки производства и обращения в обществе. Формирование резервного капитала осуществляется путем ежегодных отчислений в размере 5% от суммы чистой прибыли.
Законодательством РФ предусмотрено обязательное создание резервных фондов в акционерных обществах.
Средства резервного фонда общества предназначены для покрытия убытков, погашения облигаций общества, выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован на другие цели.
Для предприятий других организационно-правовых форм создание резервного фонда не является обязательным.
Нераспределенная прибыль – основной источник накопления имущества корпорации или организации. Это часть валовой прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль в бюджет и отвлечения средств за счет прибыли на другие цели.
Фонды специального назначения характеризуют чистую прибыль, направленную на производственное развитие и расширение корпорации, а также на мероприятия социального характера.
Вопросы для самоконтроля
1. Дайте понятие капитала корпорации.
2. Дайте определение собственного капитала.
3. Дайте понятие и перечислите источники финансирования уставного капитала.
4. Перечислите источники формирования добавочного капитала.
5. Опишите порядок формирования резервного капитала корпорации.
6. Дайте понятие нераспределенной прибыли.
Список литературы
Основная:
1. Корпоративные финансы: учебник для студ. по спец. "Финансы и кредит", для бакалавров и магистров; рек. УМО / ред.: М. В. Романовский, А. И. Вострокнутов. - СПб. : Питер, 2011. - 592 с. - (Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения). - ISBN 978-5-459-00427-4
2. Никитина, Н. В.Корпоративные финансы : учебное пособие для студ. по спец. "Финансы и кредит"; рек. УМО , 3-е изд., стер. / Н. В.Никитина. М. : Кнорус, 2014. - 512 с. - - ISBN 978-5-406-03232-9
Дополнительная
1. Брусов, П.Н. Современные корпоративные финансы и инвестиции : монография / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова, Н.П. Орехова. М.: КноРус, 2014. – 520 с. ISBN 978-5-406-03148-3.
2. Дробозина, Л.А. Финансы [Электронный ресурс]. URL: http://bugabooks.com/book/292-finansy.html
3. Интернет-проект «Корпоративный менеджмент» [Электронный ресурс]. URL: www.cfin.ru.
4. Информационно-правовой портал «Гарант» [Электронный ресурс]. URL: www.garant.ru
5. Ковалев, В. В. Корпоративные финансы и учет. Понятия, алгоритмы, показатели. Учебное пособие / В.В.Ковалев, Вит.В.Ковалев. / 2-е изд. – М.: Проспект, 2014. – 880 с. ISBN: 978-5-392-13470-0.
6. Корпоративные финансы. Учебник для вузов (Стандарт третьего поколения). Под ред. М.В. Романовского. СПб.: Питер, 2011. - 592 с. ISBN: 978-5-459-00427-4.
7. Никитушкина, И. В. Корпоративные финансы. Практикум: учеб. пособие для академического бакалавриата / И.В. Никитушкина, С.Г. Макарова, С.С. Студников; под общ.ред. И.В. Никитушкиной. – М.: Издательство Юрайт, 2014. – 189 с. – Серия : Бакалавр. Академический курс. ISBN 978-5-9916-4028-2
8. Правовой сайт «Консультант Плюс» [Электронный ресурс]. URL: www.consultant.ru
9. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. URL: www.gks.ru
10. Шуляк, Н.П. Финансы предприятий [Электронный ресурс]. URL: http://studyspace.ru/uchebniki-po-finansam/finansyi-predpriyatiya.html
Лекция 7
Заемные источники финансирования корпораций.
Состав заемного капитала.
Заемный капитал – совокупность заемных средств, авансированных в предприятие, и приносящих прибыль. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в средствах.
Заемный капитал характеризуется следующими особенностями:
1. Достаточно широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге корпорации, наличии залога или гарантии поручителя.
2. Обеспечение роста финансового потенциала корпорации при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
3. Более низкая стоимость по сравнению с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита».
4. Способность генерировать прирост финансовой рентабельности.
Использование заемного капитала имеет следующие недостатки:
1. Использование заемного капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности корпорации.
2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли.
3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.
4. Сложность процедуры привлечения.
Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.
Таблица 7.1 – Различия между собственным и заемным капиталом корпорации
| Признак | Вид капитала в структуре капитала корпорации | |
| Собственный | Заемный | |
| Непосредственное право на участие в управлении предприятием | Дает такое право | Не дает такого права |
| Отношение к финансовому риску | Увеличение доли собственного капитала снижает финансовый риск | Увеличение доли заемного капитала увеличивает финансовый риск |
| Право на получение прибыли | По остаточному принципу | Первоочередные |
| Очередность удовлетворения требований при банкротстве | По остаточному принципу | Первоочередные |
| Срок и условия оплаты и возврата капитала | Однозначно не установлены | Четко определены кредитным соглашением |
| Основное направление финансирования | Долгосрочные активы | Краткосрочные активы |
| Снижение налога на прибыль за счет отнесения финансовых издержек на затраты | Такая возможность отсутствует | Такая возможность присутствует |
| Источники финансирования | Внутренние и внешние источники | Внешние источники финансирования (за исключением кредиторской задолженности) |
| Связь дохода владельца капитала с прибыльностью корпорации | Доход владельца капитала непосредственно связан с финансовым результатом | Доход владельца капитала не связан с финансовым результатом |
Заемный капитал используется в следующих основных формах:
1) в денежных средствах в национальной валюте;
2) в денежных средствах в иностранной валюте;
3) в товарной форме (в виде поставок с отсрочкой платежа за сырье, материалы, товары);
4) в форме предоставления к использованию основных фондов на арендной основе;
5) в иных формах (предоставление отсрочки платежа по отдельным нематериальным активам и т. п.).
Исходя из состава заемных средств основными кредиторами корпорации являются:
1) коммерческие банки и кредитные учреждения;
2) поставщики и покупатели продукции;
3) фондовый рынок.
По степени обеспечения заемных средств, привлекаемых в денежной форме, выделяют следующие виды кредита:
1) бланковый или необеспеченный кредит;
2) обеспеченный кредит.
По срокам кредитования кредиты делятся на:
1. долгосрочный (более 1 года)
2. краткосрочный (до 1 года)
Долгосрочные означают, что выданные на срок более 1 года.
К долгосрочным источникам финансирования относятся:
1) Облигации.
2) Кредит: Проектное финансирование, Синдицированный кредит, Инвестиционный кредит, Кредитные линии, Ипотечный кредит.
3) Финансовый лизинг
4) Форфейтинг.
5) Секьюритизация активов.
К краткосрочным источникам финансирования относятся:
1) Контокоррентный кредит.
2) Онкольный кредит.
3) Овердрафт.
4) Вексельный кредит.
5) Факторинг.
6) Товарный (коммерческий) кредит.