Подходы для построения прогнозов финансовых показателей и три метода характеристики случайных величин.

Подходы для построения прогнозов финансовых показателей и три метода характеристики случайных величин.

Существует несколько подходов для построения прогнозов финансовых показателей:

1) по аналогии

2) основанный на расчете всех факторов, определяющих издержки, при этом величина воздействия этих факторов задается определенной или детерминированной характеристикой

Математическими методами прогнозируется исходное значение показателей, и на основе их делается оценка ожидаемого эффекта.

Показатели рассматриваются, как случайные величины. Для их характеристики используют 3 метода:

1) с помощью характеристики средней, моды и т.д.

2) с помощью доверительных интервалов

3) экспертный подход: результат представляется в виде выводов из анализа экспертов

Определение риска.

Риск - это отношения лица, принимающего решения*, к неопределенности, связанной с получением прогнозируемого результата.

Отношенияподразумевают, что в одних и тех же ситуациях, восприятие одних и тех же факторов у различных людей различно.

Неопределенность: - многовариантность, наличие большого числа сценариев

- неполнота информации

- неточность информации

Прогнозируемыйфинансовый риск реализуется лишь тогда, когда зафиксированы ожидания финансовых результатов, поэтому они должны быть спланированы

Пример 1.

Рассмотрим три операции с одним и тем же множеством двух исходов — альтернатив А, В, которые характеризуют доходы, получаемые ЛПР.

Все три операции рискованные. Первая и вторая операции являются рискованными, так как в результате каждой операции возможны убытки. Но почему должна быть признана рискованной третья операция, ведь она сулит только положительные доходы ЛПР? Рассматривая возможные исходы третьей операции, видим, что можем получить доход в размере 20 единиц, поэтому возможность получения дохода в 15 единиц рассматривается как неудача, как риск недобрать 5 единиц дохода.

A B

O₁ - 5 25

O₂ -10 50

O₃ 15 20

1. Риск в моделях фондовой биржи

Основы фондового рынка.

Фондовый рынок- совокупность механизмов и действий, целью которых является торговля ценными бумагами (акции, облигации и т.п.). Фондовый рынок является составной частью рынка капиталов.

Фондовый рынок часто путают с фондовой биржей. Между тем, эти два понятия отличны друг от друга. Фондовая биржа – это организация, имеющая своей целью сведение покупателей и продавцов ценных бумаг в специально предоставленном месте.

На фондовом рынке осуществляются арбитражные сделки.

Арбитражные сделки - биржевые сделки, учитывающие разницу в ценах на один и тот же биржевой товар на различных биржах или разные сроки поставки, а также акт замены одних акций на другие с целью получения дополнительной прибыли.

Различают следующие виды арбитражных сделок:

• валютные - сделки, позволяющие получить прибыль за счет разницы в курсах в определенный момент;
• простые - в курсах одной валюты;
• сложные - нескольких валют;
• процентные - сделки, прибыль по которым можно получить, учитывая разницу в процентных ставках на рынках капиталов;
• товарные - сделки, заключаемые в целях получения прибыли от разницы в ценах на товарных рынках;
• фондовые - операции одновременной купли-продажи ценных бумаг по различным курсам; одновременное заключение сделок на биржевом и внебиржевом рынках, на биржевых рынках разных стран, регионов, а также сделок, учитывающих разницу между курсами бирж из-за различия временных поясов; покупка права подписки на ценные бумаги или конвертацию ценных бумаг с их одновременной продажей.

По виду получения дохода:

• дивидендные - биржевые сделки, учитывающие разницу в ценах на один и тот же биржевой товар на различных биржах или разные сроки поставки, а также акт замены одних акций на другие с целью получения дополнительной прибыли. Доход от сделки получают в виде дивидендов на ценные бумаги или процентных отчислений на другие виды товаров.
• дисконтные - биржевые сделки, учитывающие разницу в ценах на один и тот же биржевой товар на различных биржах или разные сроки поставки, а также акт замены одних акций на другие с целью получения дополнительной прибыли. Доход от сделки получают в виде разницы между покупкой товара и его продажей.

Пример 2.

Дата	Цена на ед, руб/шт	Эффективность
1.09		(150-100)/100=50%
3.09		(200-100)/100=100%
5.09		(250-100)/100=150%

Матрицы последствий риска

Предварительный анализ риска

Допустим, рассматривается вопрос о проведении финансовой операции. Неясно, чем она может закончиться. В связи с этим проводится анализ нескольких возможных решений и их последствий.

Общая схема принятия решений (в том числе финансовых) в условиях неопределенности. Предположим, что ЛПР рассматривает несколько возможных решений i = 1, ..., т. Ситуация неопределенна, понятно лишь, что наличествует какой-то из вариантов j = 1, ..., п. Если будет принято i-е решение, а ситуация есть j-я, то фирма, возглавляемая ЛПР, получит доход . Матрица Q = называется матрицей последствий (возможных решений).

Какое же решение нужно принять ЛПР?В этой неопределенной ситуации могут быть

высказаны лишь некоторые рекомендации предварительного характера. Они не обязательно будут приняты ЛПР. Многое будетзависеть, например, от его склонности к риску.

Но как оценитьриск в данной схеме? Допустим, мы хотим оценить риск, который несет i-е решение.Нам неизвестна реальная ситуация. Но если бы мы ее знали, то выбрали бы наилучшее решение, т.е. приносящее наибольший доход. Если ситуация j-я, то было бы принято решение, дающее доход = . Значит, принимая i-e решение, мы рискуем получить не , а только , т.е. принятие i-го решения несет риск недобрать = - . Матрица R =( ) называется матрицей рисков.

Пример 3.

Пусть матрица последствий есть

5 2 8 4

2 3 4 12

Q= 8 5 3 10

1 4 2 8

Составим матрицу рисков. Имеем , , , .

Следовательно, матрица рисков есть

3 3 0 8

6 2 4 0

R= 0 0 5 2

7 1 6 4

Суть метода

Для нахождения интегрального показателя рассматривается конечная последовательность факторов в количестве n штук. Значение этих факторов будем рассматривать как координаты вектора в n-мерном пространстве.

Далее рассматриваем n-весов – значимости каждого из факторов, которые задаются экспертно, т.е. определяется вектор из n-значений.

Интегральным показателем признается скалярное произведение этих 2-х векторов.

Примечание.Чем больше интегральный показатель, тем больше преимуществ у данного решения.

Парето

Итак, при попытке выбрать наилучшее решение мы столкнулись с тем, что каждое решение имеет две характеристики — средний ожидаемый доход и средний ожидаемый

риск. Теперь имеем оптимизационную двухкритериальную задачу по выбору наилучшего решения.

Существует несколько способов постановки таких оптимизационных задач.

Рассмотрим такую задачу в общем виде. Пусть А — некоторое множество операций, каждая операция а имеет две числовые характеристики Е(а), r(а) (эффективность и риск, например) и разные операции обязательно различаются хотя бы одной характеристикой. При выборе наилучшей операции желательно, чтобы Е было больше, а r меньше. Будем говорить, что операция а доминирует операцию b, и обозначать а b, если Е(а) Е{b) и r(a) r(b) и хотя бы одно из этих неравенств строгое. При этом операция а называется

доминирующей, а операция b — доминируемой. Ясно, что ни при каком разумном выборе наилучшей операции, доминируемая операция не может быть признана таковой. Следовательно, наилучшую операцию надо искать среди недоминируемых операций.

Множество этих операций называется множеством Парето или множеством оптимальности по Парето.

Теория конфликтов

Виды конфликтов

- Антагонистический – конфликт, в котором выигрыш одной стороны – есть проигрыш другой. Обычно рассматриваются 2 стороны конфликта, такой конфликт называется игрой.

- Неантагонистический – конфликт, характеризующийся тем, что в игре могут принимать участие несколько игроков, причем у каждого свой набор стратегий и своя функция выигрыша, определенная на пространстве всевозможных исходов. Таким образом, выигрыш одного из игроков может не быть проигрышем другого. При этом вопрос объединения игроков для достижения наибольшего выигрыша в группе игроков не рассматривается.

- Коалиционные – подобные конфликты не являются антагонистическими, основной задачей является создание такой коалиции игроков и такого распределения выигрыша, при котором каждый из участников получает максимально возможный выигрыш.

Антагонистические игры

Пример 1.

Простейшим примером антагонистической игры является игра "Орлянка". Первый игрок прячет монету орлом или решкой вверх, а второй пытается угадать, как она спрятана. Если он не угадывает - он платит первому одну денежную единицу, если угадывает - первый платит ему одну денежную единицу.

В данной игре каждый участник имеет две стратегии: "орел" и "решка". Множество ситуаций в игре состоит из четырех элементов. В строках таблицы указаны стратегии первого игрока х, в столбцах - стратегии второго игрока y. Для каждой из ситуаций указаны выигрыши первого и второго игроков.

X Y	Орел	Решка
Орел	-1, 1	1, -1
Решка	1, -1	-1, 1

В аналитическом виде функция выигрыша первого игрока имеет следующую форму:

где x X и y Y - стратегии первого и второго игроков, соответственно.

Так как выигрыш первого игрока равен проигрышу второго, то (x,y) = − (x,y).

Неантагонистические игры

Пример.

Задача про мужа и жену.

Муж: - футбол Жена: - футбол

- теща - мама

Функция выигрыша:

МужаЖены

Принципы оптимальности

Оптимальность по Парето.

Пример 1 (муж и жена):

М

Пример 2 (автомобили):

Равновесие по Нэшу.

Пример (муж и жена):

Анализ ситуации А1В1 по Нэшу жена: переход к В2 уменьшит выигрыш, это не выгодно. Муж: переход к А2 уменьшит выигрыш с 4 до 0, это не выгодно, следовательно такая ситуация будет равновесно по Нэшу. Ситуация А1В2,А2В1 не равновесны по Нэшу. А2В2 равновесные.

6.3. Анализ оптимальности по Парето и по Нэшу на примерах.

Муж и жена. Автомобили

ПО РН	_ _
_ _	ПО НР

_ _	ПО НР
ПО НР	_ _

Множество альтернатив (4), попробуем выяснить, не сможем ли мы получить лучшее, в каком- либо отношении решение, если будем выбирать стратегии, как это делается в антагонистической игре (например, к чему приводит применение смешанных стратегий).

м/ж	В1	В2
А1
А2

P ‾ вероятность частоты выбора А1

Средний выигрыш мужа при условии выбора стратегии В1

1-p

Выберем то самое р, при котором средний выигрыш мужа оказывается max:

4р=1-р

Аналогично: выигрыш жены

Информационные атаки фирмы.

Способ подавления конкурентов	Возможные потери и выигрыши у подавляющего	Возможные потери и выигрыши подавляемого	Правовое регулирование
1.Конкуренция. Стратегия интеграции	+ Увеличение доли фирмы за счет присоединения фирм-конкурентов. + Использование сильных сторон конкурентов в своих интересах. + Не нужны дополнительные средства на создание нового предприятия. - применяются жесткие меры гос. регулирования.	- Потеря фирмы как самостоятельной единицы на рынке. + Приобретение стабильности и большей надежности благодаря объединению.	Контроль за ценообразованием.   Контроль и ограничение недобросовестной конкуренции.
Улучшение конкурентоспособности компании, экономический рост, улучшение технического обеспечения фирмы и качества производимой продукции.	+ улучшение позиций на рынке, вытеснение конкурентов - Увеличение издержек производства->рост цен на продукцию->уменьшение спроса	+ Сохраняется стабильное положение цен, ниже, чем у конкурентов->спрос растет. -уменьшение конкурентоспособности и устаревание производимой продукции.	Государственная стимулирующая политика экономического развития в период спада пр-ва. Сдерживающая политика в период подъема экономики.
Агрессивная конкуренция. Информационные и DOOS атаки компаний.	+ Активное подавление конкурентов. - очень опасно( не законно)	- Очень трудно бороться и вовремя спрогнозировать развитие событий	Активное гос. вмешательство. Проверка документации и бухгалтерии фирм.

Ъээ.э.*/ственное поглощение - преобразование нескольких предприятий в одно, при котором один из собственников считает, что его право собственности нарушено.

Пример о распределение прав собственности на объект после слияния.

Нахождение С-ядра и Ш-ядра.

Задача: распределить активы и прибыль, так чтобы существовал логичный способ объяснения этого распределения.

Пусть актив при слиянии делится на 3 субъекта.

- величина прибыли за период Δ , который компании могли бы получить, работая в одиночку.

-примерные показатели прибыли, которую могли бы заработать предприятия, работая попарно за период Δ.

- прибыль, которую могут получить фирмы, работая все вместе за период Δ.

x, y ,z-величина прибыли доставшаяся Т, Р, И соответственно

Без ограничения общности активов введем конкретные значения параметров для демонстрации метода решения:

y

x

Все точки, которые лежат внутри сочетания переговорного множества- С-ядро. Наиболее оптимальным является выбор внутренне точки фигуры

Наиболее оптимальными является выбор внутренней точки фигуры. Рекомендуемым является выбор центра тяжести фигуры; координаты его есть среднее арифметическое координат всех вершин:(30;30),(35;30)

Всякое отклонение от центра тяжести, но в рамках С-ядра будет (35;20) будет являться искусством дипломатии (30;25).

(32,5;26,25)-центр тяжести

Карты риска

8.1.Классификация рисков.
Под классификацией понимают систему соподчиненных понятий какой-либо области знания или деятельности человека, используемую как средство для установления связей между этими понятиями. Таким образом, классификация рисков означает систематизацию множества рисков на основании каких-то признаков и критериев, позволяющих объединить подмножества рисков в более общие понятия.

Финансовый риск возникает в процессе отношений предпри­ятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, ин­вестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска : инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег;

2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, от­носятся следующие разновидности рисков: инфляционные и де­фляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, он выража­ется в снижении цен и, соответственно, в увеличении покупатель­ной способности денег.

Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения ре­альной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических усло­вий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных по­терь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью по­терь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за из­менения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:

1) риск упущенной выгоды;

2) риск снижения доходности;

3) риск прямых финансовых потерь.

Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (по­бочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в резуль­тате неосуществления какого-либо мероприятия (например, стра­хование, хеджирование, инвестирование т.п.).

Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкрот­ства, а также кредитный риск.

1)Биржевые риски представляют собой опасность потерь от бир­жевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по ком­мерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознагражде­ния брокерской фирмы и т.п.

2)Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

3)Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной поте­ри предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В резуль­тате предприниматель становится банкротом.

4) Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному рис­ку относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Составление карты риска .

Пример: неприятности для студентов.

Потери Частота (Ѵ)

1. Спросят, когда не готов 2 2

2. Болел 1 1

3. Подрался с деканом 5 0

4. Уехал работать 4 1

5. Не пришел на пару 1 5

частота

потерь

II

I

IV

III

Область IV- наиболее агрессивные риски и потери, требуется незамедлительное вмешательство.

Категория I –терпимые риски, они не достаточно часто происходят, потери не значительные, управление ими требуют затрат, а эти затраты могут не окупиться.

II- риски, которые обычно требуют высоких затрат, способы управления: лимитирование (ограничения себя) или страхование.

III- управление такого рода рисками должно быть системным, риски частые, но потери небольшие.

Существует способ управления рисками - отказ от процедур, которые этот риск влекут.

Картина, в которой соотносятся частоты и величины ущерба, называется картой риска.

Метод управления рисками

Хеджирование.

Хеджирование – это организация, создание (поиск и использование) такой фиксированной процедуры, которая используется с основным финансовым действием, и в которой выделяют следующие свойства:

1) Если в результате, каких-либо внешних факторов ожидается неблагоприятный исход у основного мероприятия, то у альтернативного предприятия эти же факторы внешней среды должны повлечь прибыль.

2)Если у основного мероприятия ожидается выгодный исход, то у альтернативного ожидание негативного исхода должно быть лишь ограниченным.

Основным примером использования хеджирования можно считать опцион.

Опцион [option] — один из производных финансовых инструментов, соглашение о том, что потенциальному покупателю (или потенциальному продавцу) предоставляется право приобрести (или продать) данный товар или ценную бумагу в определенный срок и по согласованной цене.

Фьючерс - срочный контракт на покупку (продажу) активов по фиксированной контрактной цене в сроки, указанные в контракте.

Для продавца фьючерсы увеличивают ликвидность, однако это может привести к уменьшению допускаемой прибыли.

Для покупателя фьючерс:

-с одной стороны, ограничивает издержки на покупку товаров в случае роста цены.

-с другой стороны, он вынужден выплатить более высокую стоимость за дешевый актив в случае, если цена на актив упадет. Опцион в этом случае является более выгодной финансовой процедурой.

1. Опцион call – лицо выписывает ценные бумаги, в которой указываются сроки использования опциона (цена по которой актив будет продан) и цена исполнения опциона ( цена, по которой актив будет продан). Покупатель, приобретая эту бумагу, может произвести два действия:

а) Если цена на актив увеличивается, то актив в этом случае покупается.

б) Если цена на актив уменьшается, то в этом случае сделок никаких не происходит.

2. Опцион put – лиц, выписавшее опцион put указывает тем самым, что оно готово купить актив по указанной в нем цене, в указанные сроки.

Существует два способа по срокам:

1) Американский (до этого срока).

2) Европейский (в определенный день).

Наиболее полно отвечающий требованием хеджирования является опцион, срок реализации которого определяется одним днем.

- первоначальная стоимость актива

S - Стоимость актива в момент его исполнения

E - Цена исполнения опциона

B –цена опциона (сколько покупатель платит за бумажку, на которой написано опцион)

α – банковская ставка

Пример.

1) S=75

= 60

2) S=45

Выписывается два опциона с ценой использования E=S(это некое нарушение, т.к, если бы мы актив продали, положили бы деньги в банк, то на момент использования денег было бы больше).

(α+1)

2 опциона – 2 обязательства

1) -2*15=-30 2) 45

-2*(75-60)= -30 x(1+α)=45

75-30=45

2b=60-40,9

( та цена, по которой мы должны реализовать ценные бумаги)

10.Модель ценообразования активов.

Биномиальная модель.

Capital Asset Pricing Model, CAPM (дословно с англ. модель ценообразования активов) — модель оценки финансовых активов. Модель используется для того, чтобы определить требуемый уровень доходности актива, который предполагается добавить к уже существующему хорошо диверсифицированному портфелю с учётом рыночного риска этого актива.

Пример.

Если прошло n моментов:

n +1 значение к=1,2,… n+1

цена акт.

прибыль

Схема Бернулли

Недостаток-не применима; Достоинство –простая.

Получение рентных платежей

Рента – это финансовый поток, определяемый равными выплатами через равные промежутки времени.

11.2.Подразделения инвестирования:

Задача Морковитца.

1.Найти такие доли ,при которых выполняется следующие условие: при условии:

1) , R- наперед заданный допустимый риск портфеля

2) – доли

3)

Сточки зрения математики, это задача квадратичного программирования, а с точки зрения финансов, это задача формирования ценных бумаг с max эффективностью и ограниченным риском.

2.Найти такие точки доли в портфели, чтобы выполнялись следующие условия:

1)

M- наперед заданная эффективность портфеля ограниченного с низу.

2)

3)

Понятие финансового потока.

Финансовый поток – последовательность пар чисел: первое число в паре – денежная сумма (размер платежа с учетом его направления выплаты), второе число – дата в момент платежа.

Основные понятия инвестиционного финансового анализа.

Способы решения уравнения.

Пригласить специалиста, чтобы он решил уравнение.

Метод дихотомии.

Берутся 2 ставки, одна должна давать заведомый минус, другая – заведомый плюс (6% - плюс, 5% - минус).

Метод дихотомии состоит в том, что мы каждый раз вычисляем значение NPV в середине отрезка, значения NPV в концах которого имеют разные знаки.

12.2.2. С помощью таблицы

-100

80 [массив]

= ВСД ([массив];0,1) = 0,27

-10 + 8у + 6y² = 0

3y² + 4y – 5 = 0

D = 16 +60 = 76

у = = = = => x = 0,27

27% - нормальная скорость наращения денежной суммы

Время как параметр риска.

1.Если финансовые потоки согласованы так, что может возникнуть промежуток времени, в течении которого необходимо произвести выплаты, однако денежных средств недостаточно, но они ожидаются. Тогда возможны следующие варианты:

1) частичный или полный отказ от производства (уменьшение прибыли)

2) получение кредитного заимствования => выплата процента (уменьшение прибыли)

Управление такого рода рисками – оптимальное согласование моментов выплат денежных сумм.

2. Учитывая временную стоимость денег, необходимо иметь в виду, что более ранние по времени выплаты имеют большую ценность (правило финансиста – бери раньше, отдавай позже).

Управление риском в связи с этим основывается на организации мероприятий, не позволяющих дебиторам задерживать платежи.

3.При планировании инвестиционных проектов необходимо учитывать фактор времени в виду того, что существуют так называемые процентные риски.

13.1. Кредитные риски.

Сущность риска – получение денежной суммы от дебитора не в указанный договором момент времени и не в соответствующем объеме.

Как работать с дебиторами.

Резервирование.

Резервирование – создание ряда мероприятий, противодействующих желанию клиента не возвращать деньги или не возвращать их в срок.

Любой финансист обязан организовать мероприятия, которые называются предприятиями по управлению дебиторской задолженностью.

1. Система извещений. Необходимо создать систему планового и систематического извещения клиента о наличии у него дебиторской задолженности. Это может пригодиться в суде и при отчете перед собственником.
2. Финансист обязан организовать систему анализа будущих дебиторов:

1) проверка кредитоспособности

2) анализ хоз деятельности

3) ситуация на рынке

4) платежеспособность

Необходимо установить взаимовыгодные добрые отношения со структурами, имеющими возможность влиять на решения дебиторов.

Страхование.

Для того, чтобы оборотные средства не истощились в виду увеличения дебиторской задолженности, необходимо событие, связанное с невозвратом в срок долга застраховано, то есть передать свои риски третьему лицу. В гражданском праве переуступка прав требования третьему лицу называется “цессия”.

Один из способов страхования – заключение факторингового страхования.

Факторинг – передача прав на получение денежных сумм за отгруженную продукцию фактору (субъект). Факторами обычно выступают банки.

клиент

мы

Товар t = 0

Деньги оплата t = ?

фактор

t = 0

13.2.4.Лимитирование – ограничение объема предоставляемой продукции в долг (первым трем клиентам – отсрочка платежа).

13.2.5.Диверсификация – организация работы с клиентами так, чтобы группа клиентов не могла отказаться от исполнения своих обязательств совместно.

13.2.6.Хеджирование – организация дебиторской задолженности, согласованной с получением права отсрочки платежа нами.

Слабое место в системе безопасности любой компании – система документооборота, поэтому необходимо организовать документооборот любого предприятия таким образом, чтобы возможные попытки дезорганизовать его, были дорогостоящие.

Стресс-тестинг

Стресс тестинг– проведение исследований возможных сценариев развития ситуации в деятельности хоз субъекта с учетом возможных реакций лиц, принимающих решение, на эти сценарии.

Гибкие бюджеты – это процесс построения бюджетов предприятия с учетом вариативности сценариев в развитии ситуации.

-умеренное

-агрессивное

-консервативное

В экономике сложилось классическое представление о прогнозных вел