Мероприятия по повышению финансовой устойчивости и сокращению дебиторской задолженности и оценка их эффективности
За анализируемый период состояние ОАО «Ростовшахтстрой» можно охарактеризовать как неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но существует возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных источников финансирования.
Для того, чтобы определить возможность привлечения дополнительных заемных средств, рассчитаем эффект финансового рычага.
Эффект финансового рычага (ЭФР) – это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту.
Таблица 20 – Расчет эффекта финансового рычага ОАО «Ростовшахтстрой» за 2015-2016 гг.
| Показатель | ||
| Прибыль от обычной деятельности (ЧП) | -217100 | |
| Прибыль до налогообложения (БП) | -267438 | |
| Проценты к уплате (ПУ) | ||
| Прибыль до уплаты процентов и налогов (НРЭИ=БП+ПУ) | -267437 | |
| Налог на прибыль, в % | ||
| Заемные средства (ЗС) | ||
| Собственные средства (СС) | ||
| Капитал компании (К=СС+ЗС) | ||
| Экономическая рентабельность (ЭР=НРЭИ/К) | 2,99 | -48,66 |
| Средняя расчетная ставка процента по кредитам за | 1,92 | 0,00 |
| анализируемый период, за 12 мес. (СРСП=ПУ/ЗС) | ||
| Плечо рычага (ЗС/СС) | 1,76 | 0,85 |
| Дифференциал (ЭР-СРСП) | 0,01 | -0,49 |
| 1,06 | -48,66 | |
| Эффект финансового рычага (ЭФР) | 0,01 | -0,33 |
| 1,50 | -33,05 | |
| Рентабельность собственных средств (РСС=ЧП/СС) | 0,03 | -73,04 |
На основании проведенного анализа можно сделать вывод, что в 2015 году присутствует приращение 1,5% к рентабельности собственных средств за счет использования заемных средств, в 2016 – показатель имеет отрицательное значение. Отрицательное значение эффекта финансового рычага показывает, что рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств уменьшилась на 33,05%, т.е. создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала, что, несомненно, влияет на вероятность банкротства.
Рекомендуемый показатель плеча рычага – не больше 1. В ОАО «Ростовшахтстрой» этот показатель не вписывается в нормативные рамки, что говорит о невозможности привлечения дополнительных заемных средств.
Исходя из расчета эффекта финансового рычага, привлечение дополнительных заемных средств не представляется возможным, таким образом, единственным путем повышения финансовой устойчивости является увеличение собственных оборотных средств.
Собственные оборотные средства ОАО «Ростовшахтстрой» состоят из собственного капитала и внеоборотных активов. В настоящее время на балансе предприятия находятся основные средства в размере 130780 тыс. руб., часть из них не используется или используется крайне редко. Таким образом, можно рекомендовать предприятию продажу части основных средств сторонним компаниям – на сумму 21185,5 тыс. руб.
Исходя из предложенного, необходимо рассчитать эффективность и оценить финансовую устойчивость на прогнозируемый период. Баланс ОАО «Ростовшахтстрой» на предстоящий период прогнозируется в следующем виде (таблица 21).
Таблица 21 – Баланс ОАО «Ростовшахтстрой»
| Показатель | Отчетные данные на 31.12.2016, тыс. руб. | Прогноз на 31.12.2017, тыс руб | Изменение, тыс. руб. |
| Внеоборотные активы | 179609,5 | -21185,5 | |
| Оборотные активы | |||
| Баланс | 355779,5 | -21185,5 | |
| Капитал и резервы | |||
| Долгосрочные обязательства | |||
| Краткосрочные обязательства | 310989,5 | -21185,5 | |
| Баланс | 355779,5 | -21185,5 |
Исходя из этих данных, рассчитаем влияние предлагаемых мероприятий на финансовую устойчивость ОАО «Ростовшахтстрой» (таблица 22).
Таблица 22 - Оценка показателей финансовой устойчивости
| Показатель | Нормативное | ||
| значение | |||
| Коэффициент автономии | ≥ 0,6 | 0,11 | 0,12 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | 0,12 | 0,13 | |
| устойчивости | |||
| Коэффициент финансового рычага | ≤ 0,7 | 0,13 | 0,13 |
| рычага |
По результатам расчетов можно сделать вывод, что коэффициент автономии увеличился на 0,1 пункт, как и коэффициент финансовой устойчивости. Тем не менее, показатели финансовой устойчивости останутся ниже нормативного значения, но отмечена положительная тенденция.
По результатам анализа видно, что в настоящее время в структуре капитала ОАО «Ростовшахтстрой» можно отметить следующие негативные тенденции – увеличение удельного веса кредиторской задолженности, превышение кредиторской задолженности над дебиторской, что влекло за собой вероятность банкротства предприятия.
Проблемой учета расчетов с разными дебиторами является то, что взыскание задолженностей в больших размерах требует привлечения специализированных в этой области работников (юристов, специальных менеджеров), что связано с существенными затратами. Поэтому в современном мире широкое распространение находит практика продажи просроченной дебиторской задолженности, которая позволяет отказаться от трудоемкого и дорогого взимания соответствующего долга.
Факторинг – это комплекс услуг, предоставляемых поставщикам и производителям товаров (услуг) по финансированию и управлению дебиторской задолженностью.
Основные участники сделки по факторингу:
фактор (Банк);
поставщик/Производитель товаров (Клиент);
покупатель товаров, работающий на условиях отсрочки платежа (Дебитор).
Преимущества факторинговых услуг в ПАО Банк «ФК Открытие»:
финансирование без залога и поручительств;
нецелевое назначение денежных средств;
деньги за товар в день отгрузки;
оплата комиссии по факту использования денежных средств;
ускорение оборачиваемости капитала;
повышение доходности;
улучшение структуры баланса;
конкурентное преимущество на рынке.
Суть услуги, заключается в предоставлении клиенту финансирования (до 100% от суммы поставленного товара) под уступку права требования к дебитору за отгруженный товар в пользу Фактора, в день подачи товарно-транспортных документов в банк (надлежащим образом заверенные копии).
Договор о факторинговом обслуживании является двусторонним, и заключается между поставщиком товаров (клиент) и банком (Фактор).
Продавец должен предоставить в банк за подписью покупателя (дебитора) Уведомление (по форме банка), согласно которому, все оплаты за отгруженный товар будут осуществляться на счет банка.
Этапы факторинговой сделки выглядят следующим образом:
продавец (Клиент) отгружает товар Покупателю (Дебитору) на условиях отсрочки платежа;
товарно-транспортные документы (заверенные копии) на отгруженный товар передаются в банк вместе с реестром финансирования;
банк, на основании полученных документов, осуществляет выплату финансирования Клиенту, в размере 77 % от суммы уступленных требований;
по окончанию периода отсрочки платежа (согласно договору поставки между Продавцом и Покупателем), Дебитор перечисляет денежные средства (в размере 100 %), за полученный ранее товар на счет банка;
банк, из полученных средств (100 %), производит удержание суммы выплаченного финансирования (77 %) и причитающихся банку комиссий (согласно условиям Генерального договора по факторингу);
образовавшийся остаток денежных средств, перечисляется на расчетный счет Клиента.
Таким образом, продолжая работать со своими покупателями на условиях отсрочки платежа (до 120 к.д. включительно), поставщик получает деньги по факту отгрузки, устраняя тем самым дефицит оборотных средств.
В общем виде схема факторинга может выглядеть так (рисунок 1).
Рисунок 1 – Организация факторинга
Эффективность от факторинговой операции для предприятия определяется путем сравнения расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.
Рассмотрим какую выгоду получит предприятие в результате применения операции факторинга (уступки дебиторской задолженности кредиторам и третьим лицам) и как данная операция повлияла бы на денежные потоки ОАО «Ростовшахтстрой».
Таблица 23 – Эффект от организации факторинга
| Показатели | 2016 год | |
| Всего | Дебиторская задолженность при факторинге, тыс. руб. | |
| Остатки по счетам дебиторов, тыс. руб. | 45 434 | |
| Сумма погашенной задолженности, тыс. руб | - | |
| Сумма, погашенная факторинговой компанией с комиссией 15% | - | 19309 ( за минусом комиссии) |
| Период инкассации долгов, дни |
Таким образом, становится очевидным, что период инкассации долгов снизился в результате реализации факторинговых операций на 776 дней, что значительно повлияет на ускорение привлечения финансовых средств в краткосрочном периоде. Сумма, вырученная от продажи долгов факторинговой компании составит 22717 тыс. руб. которую предприятие может использовать на погашение кредиторской задолженности.
При внедрении предложенных мероприятий снизится дебиторская задолженность. В результате погашения дебиторами задолженности, у предприятия увеличится выручка от продажи. Рассчитаем финансовые показатели до внедрения мероприятий и после внедрения мероприятий таблица.
Таблица 24 – Расчет изменений финансовых показателей
| До внедрения мероприятия | После внедрения мероприятия | Изменения | |||
| Показатель | Сумма, тыс.руб. | Показатель | Сумма, тыс.руб. | Тыс.руб. | % |
| Выручка от продажи | 650 786 | Выручка от продажи | 670 095 | 19 309 | 2,97 |
| Себестоимость продаж | 911 212 | Себестоимость продаж | 911 212 | 119,36 | |
| Прочие доходы | 44 139 | Прочие доходы | 44 139 | 100,00 | |
| Прочие расходы | 51 190 | Прочие расходы | 51 190 | 100,00 | |
| Затраты от внедрения мероприятия | - | Затраты от внедрения мероприятия | 3 408 | 3 408 | - |
| Прибыль | -267 438 | Прибыль | -251 575 | 15 863 | 127,76 |
По данным расчетов, видно, что выручка от продажи поднимется и составит 670095 тыс. руб. Убыток предприятия уменьшится на 15863 тыс. руб.
Таким образом, данное мероприятие можно рекомендовать ко внедрению, так как расчеты показали его эффективность.