Оценка системы управления финансовыми рисками на предприятии

Диагностику финансовых рисков ООО «Дельта» в системе и выявление резервов повышения эффективности деятельности предприятия по итогам прошедшего года проводит специалист экономического отдела. На основе результатов проведенного анализа главный экономист разрабатывает комплекс по управлению финансовыми рисками на следующий год. Контроль управления финансовыми рисками проводит директор ООО «Дельта». Однако основным недостатком системы управления финансовыми рисками ООО «Дельта» является отсутствие постоянного мониторинга финансового состояния предприятия в течение года.

Существует достаточно большое количество способов оценки финансовых рисков предприятия. Однако, как показал вышеприведенный анализ, предприятие имеет низкий уровень платежеспособности. Следовательно, необходимо определить риск банкротства предприятия.

Так как в ООО «Дельта» коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного значения, то имеет смысл рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности:

- 2014 г.: К_вос = = 0,3573;

- 2015 г.: К_вос = = 0,8909;

- 2016 г.: К_вос = = 0,8938.

Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2014-2016 гг.) К_вос меньше единицы (К_вос< 1), следовательно, у ООО «Дельта» отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить свою платежеспособность.

Структура баланса ООО «Дельта» может быть признана удовлетворительной (К_тл < 2 и К_вос >0,1), следовательно, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

Коэффициент утраты платежеспособности:

- 2014 г.: К_ут = = 0,5526;

- 2015 г.: К _ут = = 0,8671;

- 2016 г.: К_ут = = 0,8854.

Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2014-2016 гг.) К_ут меньше единицы (К_ут < 1), следовательно, у ООО «Дельта» нет возможности сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев.

Для анализа финансового состояния по критериям банкротства (несостоятельности) разработано множество авторских моделей.

Расчет исходных показателей для пятифакторной модели Э.Альтмана осуществлен по формулам, представленным в первой главе и представлен в таблице 12.

Расчет значения показателя Z по пятифакторной модели Э.Альтмана для ООО «Дельта»:

2014 г.: Z = 1,2 · 0,6120 + 1,4 · 0,2616 +3,3 · 0,3656 + 0,6 · 1,8243 + 1,3908 = 4,7925;

2015 г.: Z = 1,2 · 0,6164 + 1,4 · 0,3249 +3,3 · 0,4397 + 0,6 · 1,3284 + 1,4519 = 4,8945;

2016 г.: Z = 1,2 · 0,6443 + 1,4 · 0,3409 +3,3 · 0,4394 + 0,6 · 1,3734 + 1,3307 = 4,8552.

Таблица11

Расчет исходных показателей пятифакторной модели Э. Альтмана по данным ООО «Дельта» за 2014-2016 гг.

Показатель	Един. измер.	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Исходные данные: 1. Собственный капитал	тыс. руб.
2. Заемные средства	тыс. руб.
3. Оборотные активы	тыс. руб.
4. Выручка от продажи продукции	тыс. руб.
5. Сумма активов	тыс. руб.
6. Прибыль до налогообложения	тыс. руб.
7. Чистая прибыль	тыс. руб.
Расчетные показатели: 8. Доля чистого оборотного капитала в активах (стр. 3 / стр. 5)	отн.един.	0,6120	0,6164	0,6443
9. Уровень рентабельности капитала (стр. 7 / стр. 5)	отн.един.	0,2616	0,3249	0,3409
10. Уровень доходности активов (стр. 6 / стр. 5)	отн.един.	0,3656	0,4397	0,4394
11. Отношение собственного капитала (рыночной стоимости акций) к заемным средствам (стр. 1 / стр. 2)	отн.един.	1,8243	1,3284	1,3734
12. Оборачиваемость активов (стр.4 / стр. 5)	отн.един.	1,3908	1,4519	1,3307

Как показывают расчеты, значения показателя Z находятся в отрезке ≥ 3,0, что говорит об очень низкой вероятности банкротства ООО «Дельта» на протяжении периода с 2014 г. по 2016 г.

Расчет исходных показателей модели оценки вероятности банкротства PROB Т.В. Крамина и Д.В. Манушина представлен в таблице 9.

Расчет рейтингового числа PROB модели оценки вероятности банкротства Т.В. Крамина и Д.В. Манушина для ООО «Дельта»:

2014 г.: PROB = 0,996 – 0,732 ∙ 0,6965 – 0,099 ∙ 1,3908 – 0,982 ∙ 0,2960 =

= 0,0580;

2015 г.: PROB = 0,996 – 0,732 ∙ 0,6146 – 0,099 ∙ 1,4519 – 0,982 ∙ 0,3228 =

= 0,0856;

2016 г.: PROB = 0,996 – 0,732 ∙ 0,6257 – 0,099 ∙ 1,3307 – 0,982 ∙ 0,3746 =

= 0,0992.

Таблица12

Расчет исходных показателей модели оценки вероятности банкротства PROB Т.В. Крамина и Д.В. Манушина по данным ООО «Дельта» за 2014-2016 гг.

Показатель	Един. измер.	2014 г.	2015 г.	2016 г.
Исходные данные: 1. Собственный капитал	тыс. руб.
2. Долгосрочные заемные средства	тыс. руб.
3. Выручка от продажи продукции	тыс. руб.
4. Сумма активов	тыс. руб.
5. Прибыль от продажи	тыс. руб.
Расчетные показатели: 6. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (S) ((стр.1 + стр.2) / стр.4)	отн.един.	0,6965	0,6146	0,6257
7. Коэффициент оборачиваемости активов (T) (стр. 3 / стр. 4)	отн.един.	1,3908	1,4519	1,3307
9. Коэффициент рентабельности реализации на основе прибыли от реализации (R) (стр. 5 / стр. 3)	отн.един.	0,2960	0,3228	0,3746

Значение PROB очень низкое, приближенное к нулевому значению, что говорит о том, что вероятность банкротства на протяжении всего анализируемого периода (2014-2016 гг.) отсутствует.

Таким образом, диагностику финансовых рисков ООО «Дельта» в системе и выявление резервов повышения эффективности деятельности предприятия по итогам прошедшего года проводит специалист экономического отдела. На основе результатов проведенного анализа главный экономист разрабатывает комплекс по управлению финансовыми рисками на следующий год. Контроль управления финансовыми рисками проводит директор ООО «Дельта». Однако основным недостатком системы управления финансовыми рисками ООО «Дельта» является отсутствие постоянного мониторинга финансового состояния предприятия в течение года. Согласно действующему российскому законодательству основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной является выполнение одного из следующих условий: на конец отчетного периода К_тл < 2; на конец отчетного периода К_осс <0,1. В соответствии с данной методикой структура баланса ООО «Дельта» может быть признана удовлетворительной. Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода у ООО «Дельта» отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить свою платежеспособность, а также нет возможности сохранить ее в течение трех месяцев. Однако согласно авторским моделям диагностики финансового состояния по критериям банкротства (несостоятельности) ООО «Дельта» на протяжении периода с 2014 г. по 2016 г. относится к платежеспособным, вероятность банкротства незначительна, так как: значения показателя Z пятифакторной модели Э.Альтмана находятся в отрезке ≥ 3,0, что говорит об очень низкой вероятности банкротства; рейтинговое число PROB модели оценки вероятности банкротства Т.В. Крамина и Д.В. Манушина очень низкое, что говорит о том, что вероятность банкротства отсутствует. Различие результатов по государственной и авторским моделям диагностики банкротства связано с тем, что в методика расчета по авторским моделям основана в основном на показателях доходности, которые в ООО «Дельта» имеют высокий уровень и положительную динамику.

На основе результатов проведенного анализа определяются мероприятия по совершенствованию управления финансовыми рисками на предприятии на примере ООО «Дельта».