Факторы роста финансовых ресурсов государства

Финансовые ресурсы, напрямую определяя масштабы производства, нуждаются в системном внимании и контроле со стороны финансовых служб. Автор исследует возможности расширения источников финансирования предприятий как за счёт внутренних резервов производства, так и привлечения дополнительного капитала на финансовом рынке. В статье представлена систематизация факторов роста финансовых ресурсов предприятия в современных условиях, дана научная оценка формам и методам мобилизации финансовых средств, резервам извлечения дополнительных источников финансирования за счёт оптимизации производственных процессов.

В этой связи предприятие должно постоянно отслеживать возможности роста финансовых ресурсов, выявлять факторы их роста и способствовать их увеличению. Различают также экстенсивные и интенсивные факторы экономического роста, классификация которой приводится на следующем рисунке 4.

Рисунок 4.Факторы роста финансовых ресурсов государства и предприятий

*примечание: http://www.globfin.ru

Финансовые ресурсы являются важным показателем финансовой деятельности предприятия, которые во многом определяет её масштабы. Чем больше объём финансовых ресурсов, тем шире объём проводимых операций. Кроме того, наличие дополнительных источников финансирования позволяет осуществлять инвестиционную деятельность, финансировать мероприятия по социальному развитию производства.

Факторы роста финансовых ресурсов предприятия заключаются в оптимизации производственных процессов (внутренние источники) и расширении объёма располагаемого капитала (внешние источники).

Внутренние источники позволяют выявлять резервы повышения эффективности производства за счёт следующих мероприятий:

- повышение производительности труда;

- ускорение оборачиваемости оборотных средств;

- изыскание резервов снижения издержек и себестоимости;

- интенсификация производства;

- амортизационная политика;

- снижение налогооблагаемой прибыли счёт оптимизации налогообложения и др.

Важным источником роста финансовых ресурсов, позитивно влияющих на состояние финансовых ресурсов в целом, является реинвестирование прибыли. Реинвестирование прибыли осуществляется в том случае, если чистый доход акционерного общества направляется не на потребление (выплату дивидендов), а на развитие производства.

Позитивное значение данного источника определяется также тем, что он способствует росту собственного капитала предприятия, а значит – укреплению финансовой устойчивости корпорации в целом.

Устойчивое функционирование бизнеса определяется наличием прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов – чистого дохода, являющегося главным источником производственного развития предприятия и выплаты дивидендов акционерам. Кроме того, за счёт собственной прибыли формируются резервы, осуществляется социальное развитие, а также покрываются непредвиденные расходы.

Прибыль, направляемая на развитие, определяет способность организации к самофинансированию, т.е. к росту собственного капитала за счёт внутренних источников. Организация использует и другие источники инвестиций для развития – заёмные средства (кредиты и облигационные займы), выпуск новых акций. Особой формой финансирования является лизинг.

Однако привлечение средств с помощью этих источников возможно лишь при прибыльной работе предприятия в текущем и перспективном периодах. Это связано с тем, что как размещение акций и облигаций, так и получение кредита на развитие возможно лишь при наличии необходимого уровня прибыли.

При использовании заёмных средств на развитие уровень прибыли предприятия должен обеспечить стоимость обслуживания долговых обязательств (процентов по облигациям и использования кредитов), а также погашение стоимости облигаций и возврат кредитов. Привлечение указанных источников, с одной стороны, связано с соответствующими выплатами из прибыли и уменьшением чистого дохода компании. В то же время привлечение имеет смысл и цель лишь тогда, когда увеличивается прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты процентов и налогов.

При финансировании развития организации за счёт дополнительного выпуска акций должен предусматриваться необходимый уровень текущей и будущей прибыли не только для эффективного размещения акций, но и для выплаты по этим акциям дивидендов на уровне, обеспечивающем поддержку курса акций. Кроме того, из всех возможных источников развития бизнеса только прибыль предприятия является систематически воспроизводимым финансовым ресурсом. Остальные источники носят разовый характер (на определённом отрезке времени) и привлекаются для реализации конкретных финансовых решений.

Для предприятия – юридического лица – показателем эффективности является рентабельность активов (всего капитала). Уровень доходности (рентабельность) активов должен быть достаточным, чтобы обеспечить запланированный или ожидаемый уровень рентабельности собственного капитала, а также выплату процентов и налогов. Также различают классификацию факторов влиящию на эффективность финансовых ресурсов что отмечено на рисунке 5.

	Факторы, влияющие на эффективность финансовых ресурсов предприятия

Рисунок 5. Факторы влиящию на динамику роста финансовых ресурсов

*примечание: Никитина, Н.В. Корпоративные финансы: Учебное пособие / Н.В. Никитина, В.В. Янов. - М.: КноРус,

С точки зрения собственников (акционеров) компании главным показателем является рентабельность собственного капитала, определяемая отношением чистой прибыли к собственному капиталу. По этому показателю можно судить, что получают владельцы капитала в виде дивидендов на акции и в виде возрастающей стоимости акционерного капитала фирмы.

Снижение доли собственного капитала влечёт за собой ухудшение финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия. Кроме того, учитывая, что показатели собственного и заёмного капитала используются для расчёта рентабельности вложений в предприятие различных вкладчиков (собственников, кредиторов), можно предполагать, что искажение величины обязательств в совокупных пассивах отрицательно скажется на объективности показателей, характеризующих цену капитала. Тенденции к снижению нераспределённой прибыли могут свидетельствовать о падении деловой активности, что должно стать предметом особого внимания финансового менеджера или аналитика. Вместе с тем, при анализе структуры собственного капитала нужно иметь в виду, что величина нераспределённой прибыли во многом определяется учётной политикой предприятия. Очевидно, что прирост собственного капитала, связанный с переоценкой основных средств, и прирост капитала за счёт полученной чистой прибыли характеризуются по-разному с точки зрения способности предприятия к самофинансированию и наращиванию активов за счёт собственного капитала.

К внутренним факторам роста финансовых ресурсов предприятия относятся также финансирование за счёт оптимизации управления основными и оборотными средствами. Оптимизация основных средств может быть произведена в следующей последовательности:

-анализ степени использования оборудования с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности;

-избавление оустаревшего, неиспользуемого имущества путём его продажи;

-сдача в аренду неиспользуемых основных средств;

-перезаключение договора аренды при условии, что ваше предприятие использует арендованное здание.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств способствует расширению возможностей притока денежных средств без привлечения дополнительных ресурсов. Это позволяет за тот же момент времени получить больший объём прибыли за счёт увеличения оборотов производственного цикла. Ускорению оборачиваемости оборотных средств будет способствовать:

-создание стимулов для оплаты без отсрочки платежа;

-стимулирование инкассации дебиторской задолженности;

-анализ контрагентовположительной деловой репутацией, осуществляющих своевременную оплату поставки товаров;

-поиск современных методов инкассации дебиторской задолженности или перевода её в другие формы оплаты;

-сокращение объёмов производственных запасов;

-изыскание возможностей реализации залежавшихся запасов и готовой продукции. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера. К числу первых можно отнести сферу деятельности предприятия, отраслевые, масштабы предприятия и др.

В то же время следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия, в первую очередь, эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием).

Эффективная система взаимоотношения с покупателями подразумевает качественный отбор клиентов, которым можно предоставлять кредит, определение оптимальных кредитных условий, чёткую процедуру предъявления претензий, контроль за тем, как клиенты исполняют условия договоров.

Эффективная система администрирования подразумевает:

-регулярный мониторинг дебиторов по видам продукции, объёму задолженности, срокам погашения;

-минимизацию временных интервалов между моментами завершения работ, отгрузки продукции, предъявления платёжных документов;

-направление платёжных документов по надлежащим адресам;

-аккуратное рассмотрение запросов клиентов об условиях оплаты;

-чёткую процедуру оплаты счетов и получения платежей.

Задача финансового менеджера – по возможности сократить срок цикла конверсии наличности, не нанося вреда операциям. Это значительно улучшит прибыльность предприятия, так как чем длиннее срок цикла конверсии наличности, тем выше потребность во внешнем финансировании, а оно имеет свою цену. Цикл конверсии можно сократить:

-путем сокращения периода конверсии запасов и сырья за счет их ускоренной обработки и продажи;

-путем сокращения периода инкассирования причитающихся средств за счет ускорения инкассирования;

-путем увеличения периода отсрочки по кредиторской задолженности.

Эти меры должны быть приняты, поскольку они дают возможность не увеличивать расходы и не снижать продажи.

Рост финансовых ресурсов предприятия возможен на основе увеличения его кредиторской задолженности. Особенности данного источника связаны с тем, что, по сути, он является бесплатным для предприятия. В этой связи, предприятия, как правило, стремятся к удлинению сроков оплаты своих обязательств. Меры финансового оздоровления предприятий, направленные на реструктуризацию кредиторской задолженности.