Понятие эмиссии, ее признаки, этапы

Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную ФЗ «О рынке ценных бумаг» последовательность дейст­вий эмитента (акционерного общества, общества с ограниченной ответственностью) по размещению эмиссионных ценных бумаг среди их первых владельцев.

Установлены следующие общие требования при эмиссии ценных бумаг, которые должны соблюдаться акционерными обществами и иными коммерческими организациями-эмитентами:

1) выполнение процедуры эмиссии и всех ее этапов;

2) обязательная государственная регистрация выпуска ценных
бумаг;

3) раскрытие информации о ценных бумагах и об отдельных выпусках ценных бумаг в случаях, определенных законом;

4) выполнение требований при рекламе ценных бумаг.

Процедура эмиссии включает в себя следующие этапы:

1) принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

2) утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;

3) государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;

4) размещение эмиссионных ценных бумаг;

5) государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

В качестве одного из этапов эмиссии можно рассматривать также внесение соответствующих изменений в устав акционерного общества об изменении уставного капитала и количества объявленных акций общества (при эмиссии акций).

Эмиссия акций обычно связана с изменением уставного капитала общества. Увеличение уставного капитала, а, следовательно, и эмиссия акций, происходит за счет увеличения номинальной стоимости размещенных акций или размещения дополнительных акций. Решение об увеличе­нии уставного капитала может находиться в компетенции общего со­брания акционеров общества или совета директоров (наблюдательного совета) общества, если данное право предоставлено совету директоров общества в соответствии с уставом общест­ва. Однако, решение о размещении акций и цен­ных бумаг, конвертируемых в акции, путем закрытой подписки может приниматься только общим собранием акционеров этого акционерно­го общества двумя третями голосов, если необходимость большего числа голосов для принятия этого решения не предусмотрена уставом акционерного общества.

Согласно принятому решению о размещении ценных бумаг готовится соответствующее решение о выпуске ценных бумаг. Решение о выпуске ценных бумаг представляет собой документ, содержащий данные, определяющие объем прав, закрепленных ценной бумагой. Содержание решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг определяется п. 1 ст. 17 ФЗ «О рынке ценных бумаг». В частности, в решении указываются сведения об эмитенте, о ценных бумагах (вид, категория, количество), условия их размещения и права, которые они предоставляют их владельцам. Перечень сведений, содержащихся в решении о выпуске ценных бумаг, может быть расширен только федеральными законами о ценных бумагах.

Законом специально оговорено, что решение о выпуске облигаций с обеспечением должно также содержать сведения о лице, предоставившем обеспечение, и об условиях обеспечения. К решению о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг в документарной форме прилагается описание или образец сертификата.

Решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг подлежит утверждению: а) в хозяйственных обществах (акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью) - советом директоров (наблюдательным советом) или органом, осуществляющим в соответствии с законом его функции;

б) у юридических лиц иных организационно-правовых форм - высшим органом управления, если иное не установлено федеральными законами.

Решение о выпуске акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, должно содержать информацию, включая полное наименование обще­ства и его юридический адрес, дату принятия решения о выпуске цен­ных бумаг, наименование уполномоченного органа общества, приняв­шего решение о выпуске, сведения о выпускаемых ценных бумагах, правах, закрепленных ими, порядке размещения и другие сведения.

В решении о выпуске ценных бумаг путем закрытой подписки дол­жен быть определен круг лиц, среди которых общество намерено раз­местить ценные бумаги. В решении о выпуске дополнительных акций, распределяемых среди акционеров, а также акций, конвертируемых в акции большей номинальной стоимости (за исключением случая уве­личения номинальной стоимости акций за счет погашения акций, принадлежащих обществу, с сохранением размера уставного капитала, установленного уставом общества), должны указываться источники, за счет которых увеличивается уставный капитал. Описание в решении о выпуске акций прав, предоставляемых по каждой акции, должно соот­ветствовать уставу акционерного общества.

В соответствии с ФЗ «Об акционерных обществах» выпуск и размещение обществом дополнительных акций допускается только в пределах объявленных акций, т.е. акций, которые общество вправе раз­мещать дополнительно к уже размещенным акциям. При этом устав общества должен содержать положения о количестве, категории (типе) и номинальной стоимости дополнительных акций. Таким образом, при выпуске дополнительных акций решение о выпуске, кроме других све­дений, должно отражать изменение (уменьшение) количества объяв­ленных акций в связи с их предполагаемой эмиссией. Конкретная форма выпуска эмиссионных ценных бумаг и порядок удостоверения, уступки и осуществления прав, закрепленных эмиссионной ценной бумагой, указываются в решении о выпуске ценных бумаг. Невыполнение обществом указанных требований служит осно­ванием для отказа в регистрации выпуска ценных бумаг.

С учетом вышеуказанных положений в отношении акционерных обществ установлены особые требования. Так, открытое общество вправе размещать акции и ценные бумаги общества, конвертируемые в акции, посредством открытой и закрытой подписки, тогда как закры­тое общество не вправе размещать акции и ценные бумаги общества, конвертируемые в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц (ст. 39 ФЗ «Об акционерных обществах»). Размещение дополни­тельных акций общества путем конвертации в них ценных бумаг про­водится в порядке, установленном решением о размещении таких ценных бумаг, конвертируемых в акции.

Эмиссией ценных бумаг признаются любые действия общества при выпуске дополнительных акций или изменении категории, типа, ко­личества, номинальной стоимости размещенных акций, а также прав, удостоверенных акциями. Законодательством установлены определенные ограничения при эмиссии ценных бумаг, несоблюдение которых влечет за собой отказ в государственной регистрации выпуска ценных бумаг.

В частности, не может быть осуществлена эмиссия акций в следующих случаях:

- до полной оплаты уставного капитала общества;

- до регистрации отчета об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков акций и внесения соответствующих изменений в устав об­щества;

- до регистрации отчетов об итогах всех зарегистрированных ранее выпусков облигаций общества.

Кроме этого, не может быть одновременно осуществлена эмиссия:

1) акций и облигаций, за исключением эмиссии акций и облига­ций, конвертируемых в акции;

2) обыкновенных и привилегированных акций;

3) двух и более выпусков акций одной категории или типа;

4) двух и более выпусков облигаций одной серии.

Инвесторы имеют право на возмещение в соответствии с законода­тельством РФ убытков, понесенных ими в резуль­тате нарушения обществом, андеррайтером или профессиональным участником рынка ценных бумаг требований законодательства о рынке ценных бумаг.