Первая часть курсовой работы
СОДЕРЖАНИЕ
Введение……………………………………………………………………3
Цель работы……………………………………………………………….4
Исходные данные………………………………………………………………4
Первая часть курсовой работы………………………………………………6
1.Расчет …………………………………………………………………….6
2. Расчет Ctс учетом изменения объема производства…………………..
3. Расчет нормы дисконтирования r по формуле (r = a + b + c) и показателей …6
4. Расчет ЧДД………………………………………………………………………..
5. Расчет ИД…………………………………………………………………………
6. Определение срока окупаемости (аналитически и графически) с учетом дисконтирования и без учета дисконтирования…………………………..
7. Расчет ВНД………………………………………………………
8. Расчет …………………………………………………………
9. Построение плана денежных потоков по проекту с учетом получения и возмещения кредита, предоставленного предприятию коммерческим банком…12
10. Расчет платежей банку за пользование кредитом………………………………..
12. Построение таблицы сравнения рассчитанных показателей для двух вариантов проекта……………………………………………
13. Выбор проекта (с учетом кредитования или без учета кредитования)……
Вывод………………………………………………………………………………
ВВЕДЕНИЕ
Понятие «инвестиция» происходит от латинского термина «investire» – облачать. В эпоху феодализма «инвеститурой» называлась постановка феодалом своего вассала в управление владением. Этим же словом обозначалось назначение настоятелей приходов, получивших при этом в управление церковные земли с их населением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвестору не только приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать управлении этими территориями через облаченных полномочиями помощников ставленников с целью насаждения своей идеологии и достижения иных результатов. С течением времени термин «инвестиция» пополнилась целым рядом новых значений и стал употребляться в различных сферах деятельности, а одно из значений (долгосрочное вложение капитала в какое-либо мероприятие с целью получения интересующих результатов дохода, прибыли, экологического или социального эффекта) стало общеупотребительным. Относительно объекта различаю реальные (материальные), нематериальные, портфельные (финансовые) инвестиции.
Реальные инвестиции подразумевают вложения средств в материальные активы (землю, недвижимость, технологическое оборудование, транспортные средства, инфраструктуру, строительство объектов, реализацию экологических мероприятий). Эти инвестиции непосредственно участвуют в производственном процессе. Реальные инвестиции – вложение в материальные ценности.
Нематериальные инвестиции – это вложение в приобретение ноу-хау, различных информационных ресурсов, товарного знака, а также с целью получения лицензии на право использования научно-технических решений, запатентованных другим предприятием.
Портфельные инвестиции – вложения капитала в различные ценные бумаги с целью дальнейшей перепродажей и получения прибыли, т.е. операции купли-продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Портфельные инвестиции предполагают как долгосрочные, так и краткосрочные финансовые операции.
Реальные и портфельные инвестиции взаимно дополняют друг друга, так как реальные инвестиции одних участников рынка становятся возможными благодаря портфельным инвестициям других участников. Процесс реального инвестирования всегда связан с качественными изменениями объекта вложений, портфельные инвестиции же приводят к количественным изменениям объекта вложений. Одним из существенных различий между реальными и портфельными инвестициями является то, что теория инвестирования в финансовые активы более формализована, чем теория в реальные объекты. Это объясняется тем, что в случае портфельных инвестиций объектом инвестирования являются различные ценные бумаги, достаточно хорошо поддающиеся формализованному описанию. В то время как в случаи реальных инвестиций объектом анализа являются инвестиционные проекты, каждый из которых обладает индивидуальными особенностями и реализуется в конкретных экономических структурах, характеризующиеся уникальными параметрами. Формализация этих особенностей в ряде случаев может быть затруднена.
ЦЕЛЬ РАБОТЫ
Целью выполнения курсовой работы является приобретение студентами навыков расчетов показателей эффективности инвестиционного проекта. Этот практический опыт может быть использован ими в дальнейшем в ходе дипломного проектирования.
ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ
| Название показателей | Обозначение | Ед. измер. | Значение |
| Затраты на приобретение оборудования | Коб | Млн. ден. ед. | 12.5 |
| Затраты на доставку и монтаж оборудования | Кдост | Млн. ден. ед. | 2.5 |
| Затраты на инженерное обустройство, обучение и рекламу | Кобуч | Млн. ден. ед. | 5.0 |
| Оплата консультационных услуг | Кподг | Млн. ден. ед. | 2.5 |
| Гарантированный годовой объем продаж нового изделия | Q | Млн. ден. ед. | 43.0 |
| Текущие затраты (затраты в связи с производством нового изделия) | C | Млн. ден. ед. | 30.0 |
| Постоянные затраты | FC | Млн. ден. ед. | 11.0 |
| В т.ч. амортизации | Ca | Млн. ден. ед. | 5.0 |
| Годовой объем заказов | N | Тыс. шт. | 2.0 |
| Валютный депозит | a | % | 13 |
| Уровень риска проекта | b | % | 4 |
| Инфляция на валютном рынке | c | % | 3 |
| Коэффициенты, учитывающие динамикуобъема производства | gt | - | 0,85; 1,2; 1,1; 1,05; 0,9; 0,8 |
Kt – инвестиции в проект времени t, т.е. затраты на приобретение оборудования, земельных участков, освоение территории, прокладку инженерных коммуникаций, реконструкцию оборудования на имеющихся производственных площадях, обучение персонала, консультационные услуги (ден. ед.);
n – предполагаемый срок работы оборудования (лет);
Q – гарантированный годовой объем продаж изделия (ден. ед.);
C – текущие затраты в связи с производством и реализацией изделия (ден. ед.);
FC – постоянные затраты в связи с производством и реализацией изделия (ден. ед.);
Cамор – амортизационные отчисления (ден. ед.);
N – годовой объем производства нового изделия (шт.);
a – гарантированная (без рисковая) норма получения доходов на вложенный капитал в надежном коммерческом банке (%);
b – уровень риска проекта данного типа (%);
c – уровень инфляции (%)
β – коэффициент, учитывающий долю кредитных средств для финансирования проекта (%);
m – срок, на который предоставляет кредит (лет);
𝜆j – доля кредита, возвращаемого банку в j-й момент времени (j=1/m) (%);
ᵧj – плата за пользование в течение года суммы, предоставленной банком фирме в качестве кредита (j=1/m) (%);
gt – коэффициент, учитывающий динамику объема производства на различных стадиях жизненного цикла товара (t=1/n).
ЗАДАНИЯ
1.Построить планы денежных потоков по инвестиционному проектуи соответствующие им диаграммы.
2. Определить:
> чистый дисконтный доход проекта,
> индекс доходности проекта,
> внутреннюю норму доходности проекта,
> срок окупаемости инвестиций (аналитический и графический),
> критическую программу производства.
3. Объяснить экономический смысл этих показателей, дать их сравнительную характеристику.
4. Установить экономическую целесообразность организации производства данного изделия.
5. Оценить влияние использование предприятием кредита коммерческого банка на эффективность инвестиционного проекта. Сделать окончательный вывод о целесообразности привлечения кредита банка.
ПЕРВАЯ ЧАСТЬ КУРСОВОЙ РАБОТЫ
1.Расчет с учетом динамики изменения объема производства по следующей формуле:
| Год | |
| 1 | 43.000.000 * 0,85 = 36.550.000 |
| 2 | 43.000.000 * 1,2 = 51.600.000 |
| 3 | 43.000.000 * 1,1 = 47.300.000 |
| 4 | 43.000.000 * 1,05 = 45.150.000 |
| 5 | 43.000.000 * 0,9 = 38.700.000 |
| 6 | 43.000.000 * 0,8 = 34.400.000 |
2. Расчет Ct с учетом изменения объема производства по следующей формуле:
где VC – переменные затраты в связи с производством изделия.
Показатель VC определяется следующим образом:
VC = C – FC
VC = 30.000.000 – 11.000.000 = 19.000.000
| Год | Ct |
| 1 | (11.000.000 – 5.000.000) + 19.000.000 * 0,85 = 21.250.000 |
| 2 | (11.000.000 – 5.000.000) + 19.000.000 * 1,2 = 30.000.000 |
| 3 | (11.000.000 – 5.000.000) + 19.000.000 * 1,1 = 27.500.000 |
| 4 | (11.000.000 – 5.000.000) + 19.000.000 * 1,05 = 26.250.000 |
| 5 | (11.000.000 – 5.000.000) + 19.000.000 * 0,9 = 22.500.000 |
| 6 | (11.000.000 – 5.000.000) + 19.000.000 * 0,8 = 20.000.000 |
3. Расчет нормы дисконтирования r по формуле (r = a + b + c) и показателей по формуле
Норма дисконта: r = 13 + 4 + 3 = 20 (%)
| Год | |
| 1 | |
| 2 | |
| 3 | |
| 4 | |
| 5 | |
| 6 |
4. Расчет ЧДД по формуле:
где Dt – доход от реализации инвестиционного проекта в момент времени t (ден. ед.);
Kt – инвестиции в проект в момент времени t (ден. ед.);
tn и tk – временные границы расчетного периода;
αt – коэффициент дисконтирования в момент времени t.
Доход от реализации проекта Dtв момент времени t рассчитываете так:
где Qt – выручка предприятия в результате производства и реализации продукции в момент времени t (ден. ед.);
Ct – текущие затраты (без учета амортизационных отчислений) в момент времени t (ден. ед.).
| Год | Dt |
| 1 | 36.550.000 – 21.250.000 = 15.300.000 |
| 2 | 51.600.000 – 30.000.000 = 21.600.000 |
| 3 | 47.300.000 – 27.500.000 = 19.800.000 |
| 4 | 45.150.000 – 26.250.000 = 18.900.000 |
| 5 | 38.700.000 – 22.500.000 = 76.200.000 |
| 6 | 34.400.000 – 20.000.000 = 14.400.000 |
Процедуру расчета ЧДД и другие показателей целесообразно отображать в ходе построения плана денежных потоков.
План денежных потоков по инвестиционному проекту
| t показатели | –1 | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1.Приток CIFt | 0 | 0 | 41.55 | 56.6 | 52.3 | 50.15 | 43.7 | 39.4 |
| 2.Отток COFt | Коб + Кдост + Кподг =12.500.000+ 2.500.000+2.500.000 = 17.500.000 | Кобуч = 5.000 .000 | 21.25 | 30.0 | 27.5 | 26.25 | 22.5 | 20.0 |
| 3.Сальдо реальных денег NCFt | -17.500.000 | -5.000. 000 | 20.3 | 26.6 | 24.8 | 23.9 | 21.2 | 19.4 |
| 4.Коэффициент дисконтирования αt | 1,2 | 1,0 | 0,83 | 0,69 | 0,58 | 0,48 | 0,4 | 0,33 |
| 5. NCFt * αt | -21.000.000 | -5.000. 000 | 16.849 | 18.354 | 14.384 | 11.472 | 8.48 | 6.402 |
| 6. Накопленное (дисконтированное) сальдо реальных денег | 49.941.000 |
ЧДД = -26.000.000 + 16.849.000 + 18.354.000 + 14.384.000 + 11.472.000 + 8.480.000 + 6.402.000 = 49.941.000
5. Расчет ИД по формуле
ИД = (20.300.000*0,83) + (26.600.000*0,69) + (24.800.000*0,58) + (23.900.000*0,48) + (21.200.000 * 0,4) + (19.400.000 * 0,33) / (17.500.000*1,2) + (5.000.000*1) = 75.941.000/26.000.000 = 2,92
Критерии выбора проекта по данному показателю следующий.
1.Если ИД > 1, то проект целесообразно финансировать.
2.Если ИД < 1, то в проект целесообразно вкладывать средства.
3.Если ИД = 1, то необходим дополнительный анализ (аналогично случаю, когда ЧДД = 0).
6. Определение срока окупаемости (аналитически и графически) с учетом дисконтирования и без учета дисконтирования.
Аналитически.
Без учета дисконтирования.
tx = 2;
Токуп. = 2 + ((17.500.000 + 5.000.000) – (20.300.000 + 26.600.000)) / 24.800.000 = 1,82 (года)
С учетом дисконтирования.
tx = 2;
Токуп. = 2 + ((21.000.000 + 5.000.000) – (16.849.000 + 18.354.000)) / 14.384.000 = 1,36 (года)
Графически.
С учетом дисконтирования.
динамика доходов
D, K
K0*a0 динамика инвестиций
1
K-1*a-1 D1*a1
-1 0 1 Ток 2 t
Срок окупаемости с учетом коэффициента дисконтирования получился больше срока окупаемости без учета дисконтирования, т.к. коэффициент дисконтирования в первом случае, используется в формуле для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости, а также потому что он применяется при расчете дисконтированной стоимости будущих денежных потоков.
7. Расчет ВНД по формуле
где – ставка дисконта, при которой ЧДД имел последнее положительное значение;
– ставка дисконта, при которой ЧДД имел первое отрицательное значение;
– последнее положительное значение ЧДД;
– первое отрицательное значение ЧДД.
В нашем случае,
ВНД = 63 + (45312,37/(45312,37-(-667304,97)))*(64-63) = 63,06
ЧДД1
1510688,06
ЧДД2
771151,55
ЧДД3
45312,37 ВНД 63,06
ЧДД4 r1 61 r2 62 r3 63 r4 64
-667304,97
8. Расчет по формуле
где FC – постоянные расходы в связи с производством и реализацией продукции (ден. ед.);
P – цена одного изделия (ден. ед. / 1 изделие);
AVC – переменные затраты на производство одного изделия (ден. ед. / 1 изделие)
P = Q / N
P = 43.000.000 / 2.000 = 21.500 (ден. ед. / 1 изделие)
VC = 30.000.000 – 11.000.000 = 19.000.000
AVC = 19.000.000 / 2.000 = 9.500 (ден. ед. / 1 изделие);
Nкр = 11.000.000 / 21.500 – 9.500 = 916 (шт.)
Данный нам годовой объем заказов изначально в исходных данных в размере 2.000 штук и полученный критический годовой объем заказов в размере 916 штук показывает, что уже при выполнении 50% заказов, мы придем к критической точке безубыточности, после которой предприятие начнет получать прибыль за изготовленную продукцию.