Частичного обязательного банковского резервирования
Средства, внесенные на банковские счета населением и фирма-
ми, называются депозитами (D – от англ. deposit). Так как вкладчиков (кредиторов) у каждого банка много, а вклады делаются в разное вре- мя и на разные сроки, то маловероятно, что все кредиторы банка одно-
временно востребуют все суммы. Поэтому для того, чтобы в любой
момент в случае востребования можно было выдать любую сумму де- нег любому вкладчику, вовсе не обязательно держать всю сумму вкла- дов в кассе банка. Достаточно иметь постоянно только часть этой сум-
мы, которая называется обязательным резервом (OR – от англ. obligatory reserve). Основная часть обязательных резервов хранится коммерческими банками в Центробанке в форме беспроцентных чеко- вых депозитов, другая часть в виде резервной наличности хранится в кассах самих коммерческих банков. Они служат источником покрытия недостатка денег для выплат вкладчикам и используются для зачетов взаимных чековых требований.
Отношение суммы обязательных резервов к сумме депозитов называется нормой обязательных банковских резервов (ROR – от
англ. rate obligatory reserve): ROR= OR . Она устанавливается в зако-
D
нодательном порядке Центральным банком в процентах от суммы
вкладов (депозитов) данного банка. Норма обязательных резервов ус- танавливается дифференцированно по видам вкладов: для вкладов до востребования она выше, чем для срочных вкладов. Сумма обязатель- ных резервов определяется умножением нормы обязательных резервов
на сумму депозитов: OR=ROR⋅D.
Оставшаяся часть депозитов используется коммерческими бан-
ками для предоставления кредитов населению, предприятиям, другим банкам.
При предоставлении денег в кредит нуждающимся в них хозяй- ствующим субъектам количество платежных средств в экономике уве- личивается.
При возвращении кредитов количество платежных средств со-
Кращается.
Необходимость создания резервов ограничивает кредитные возможности коммерческих банков. Однако сумма выдаваемых ими кредитов может многократно превышать сумму поступивших к ним
вкладов.
Процесс создания коммерческими банками дополнительных платежных средств можно проиллюстрировать на примере.
Предположим, сумма вкладов в банке №1 равна 10 000 000 руб. Норма обязательного резервирования 10 %. Обязательные резервы – 1000 000 руб., свободные депозиты – 9000 000 руб. Их банк может
предоставить кому-нибудь в кредит. Количество платежных средств в
экономике увеличится с 10 000 000 до 19 000 000, 9000 000 руб. – деньги, которые создал банк №1. Тот, кто получил денежную ссуду, истратит их на покупку необходимых ему товаров, а продавец, полу- чив деньги, возможно, поместит их в банк. Это может быть тот же или другой банк. Опять часть этого вклада банк оставит в резерве, осталь-
ные деньги отдаст в ссуду. 900 000 руб. будут оставлены в резерве, а на сумму 8100 000 будут выданы кредиты, то есть будет создано до- полнительно платежных средств на сумму 8100 000 руб. Процесс соз- дания дополнительных денег банками будет продолжаться до тех пор, пока вся сумма первоначального вклада не будет использована для предоставления в ссуду.
Процесс создания новых денег происходит по принципу муль- типликации с затухающим эффектом. Каждый отдельный коммер- ческий банк в условиях двухуровневой банковской системы создает деньги, используя для предоставления кредитов свободную часть де- позитов. Возможности в создании денег гораздо шире, хотя и не без- граничны, у всей системы коммерческих банков.
Сумму созданных системой коммерческих банков платежных средств (денег) можно рассчитать по формуле
M=D[1+(1–ROR)+(1–ROR)2+(1–ROR)3+…+(1–ROR)n] .
В квадратных скобках – сумма членов геометрической прогрес-
сии со знаменателем 1–ROR, то есть меньше единицы. По определе-
нию эта сумма равна:
1 =
1− (1− ROR )
1 .
ROR
Поэтому сумма денег,
созданная системой коммерческих банков, может быть равна
M=D⋅
1 ,
ROR
|
ROR
Депозитный мультипликатор, как и мультипликатор автоном-
ных расходов, основан на том же принципе: депозиты, которые теряет один банк, приобретает другой банк, они не теряются для банковской системы в целом.
В отличие от Центрального банка, возможности предоставления кредитов которого безграничны, так как его долговые обязательства и есть деньги, коммерческие банки имеют пределы кредитования, связан- ные с необходимостью иметь обязательные резервы наличных денег.
Общий объем предложения денег определяется тремя пере- менными параметрами: величиной денежной базы, нормой обязатель- ных резервов, нормой наличности.
Величина денежной базы. Это – сумма наличных денег в об-
ращении (С) и обязательных резервов коммерческих банков, храня- щихся в Центральном банке (OR) в форме беспроцентных депозитов: BM=C+OR. Основной частью денежной базы являются наличные
деньги, так как они могут быть использованы в качестве средств пла- тежа. Депозиты коммерческих банков в Центральном банке деньгами в этом смысле не являются, они служат резервами банковской системы. Объем предложения денег находится в прямой зависимости от вели- чины денежной базы.
Норма обязательных резервов коммерческих банков –ROR. От нормы обязательных резервов зависит величина обязательных резер- вов коммерческих банков (прямая зависимость) и сумма выдаваемых
коммерческими банками кредитов (обратная зависимость).
Норма наличности (коэффициента депонирования) – RC (от англ. rate currency). Она отражает соотношение форм, в которых насе- ление предпочитает держать свои средства – в форме наличных денег на руках или в форме депозитов в банках. RC – это величина, показы- вающая, во сколько раз количество наличных денег на руках превыша-
ет сумму депозитов RC= C . Отсюда C= RC⋅D.
D
Предложение денег равно сумме наличности и депозитов:
M=C+D или M=D⋅RC+D=D(l+RC).
Величина денежной базы равна
BM=C+OR=D⋅RC+D⋅ROR=D(RC+ROR).
Отношение денежной массы к денежной базе равно
M = D( 1 + RC ) = 1 + RC .
BM D( RC + ROR )
RC + ROR
Тогда
M = BM ⋅
1+ RC RC + ROR
. Показатель
1+ RC RC + ROR
называется денежным
мультипликатором (Mm). Мультипликатор показывает кратность
увеличения денежной массы от расширения денежной базы на едини-
цу. Предложение денег можно рассчитать по формуле
M=BM⋅Mm.
С учетом этого Центробанк может оказывать воздействие на
объем денежной массы в экономике, используя различные рычаги кре- дитно-денежной политики. К их числу относятся: изменение нормы обязательных резервов, учетной ставки процента и операции на рынке ценных бумаг.
Изменение нормы обязательных резервов изменяет величину кредитных ресурсов коммерческих банков и значение депозитного мультипликатора. Для увеличения объема денежной массы Центро-
банку следует снизить норму обязательных резервов. Это увеличит
объем кредитных ресурсов коммерческих банков и повысит значение
депозитного мультипликатора. Возможности коммерческих банков в создании платежных средств (денег) расширятся. К противоположным результатам приведет повышение нормы обязательных резервов.
Другим способом воздействия Центробанка на объем денежной массы является изменение учетной ставки процента (в России она называется ставкой рефинансирования) – размера платы за свои креди- ты, предоставляемые коммерческим банкам. Центробанк предоставля- ет ссуды путем покупки доходных активов у банков-заемщиков. Глав- ным образом это векселя, на основе которых сами эти банки предоставляют кредиты. Операция по выдаче кредитов путем покупки векселей называется учетом векселей. Коммерческие банки получают у Центробанка не обычные, а дисконтированные ссуды. Плата за них взимается в момент выдачи ссуды, удерживается из ее суммы. Скидка с номинальной суммы ссуды называется дисконтом (NR). Отношение суммы дисконта к сумме кредита (L) называется учетной ставкой
процента (d): d= NR . Oт размера учетной ставки зависит цена вексе-
L
ля, или сумма, которую можно получить за него, то есть сумма ссуды.
Зависимость эта обратная. Так как ссуды коммерческим банкам Цен- тробанк выдает в основном для покрытия дефицита обязательных ре- зервов, то при высокой учетной ставке банки, чтобы не брать дорого-
стоящие ссуды в случае временных дефицитов обязательных резервов,
создают дополнительные резервы (SR –от англ. supplementary reserve). Иметь их становится нормой наряду с обязательными резер-
вами. Их норма равна RSR= SR . Поэтому в формулу денежной базы
D
добавляется SR (ВM=C+OR+SR), а в формулу денежного мультипли-
катора добавляется RSR. Его значение уменьшается:
Mm=
1+ RC . RC + ROR + RSR
Если учетная ставка процента понижается,
RSR уменьшается, а значение мультипликатора увеличивается и на-
оборот.
Еще одним инструментом кредитно-денежной политики Цен- тробанка являются операции на рынке ценных бумаг – покупка им государственных облигаций у коммерческих банков, предприятий, населения или их продажа. При покупке Центробанком государствен- ных облигаций увеличивается масса наличности и сумма средств на депозитах в коммерческих банках, а это означает расширение их кре- дитных возможностей. В результате увеличиваются и денежная база, и
денежная масса. Противоположный эффект имеет место от продажи Центробанком государственных облигаций.
Показатели в формуле мультипликатора – норма наличности (RC) и норма дополнительных резервов (RSR) – определяются пред- почтениями экономических субъектов – населения и банков. Поэтому Центральный банк не может полностью контролировать предложение денег. Готовность населения держать деньги на депозитных счетах в банках, а коммерческих банков предоставлять кредиты в разных усло- виях неодинакова. В периоды устойчивого развития экономики ука- занные выше параметры, как правило, не подвержены серьезным из- менениям. Поэтому значение денежного мультипликатора в таких условиях относительно стабильно. Ухудшение деловой конъюнктуры увеличивает вероятность внезапных и массовых изъятий денег вклад- чиками (повышается норма наличности) и несвоевременного погаше- ния получаемых в банках кредитов. В таких условиях банки могут су- щественно уменьшить объемы выдаваемых кредитов (увеличивается норма дополнительных резервов RSR), это усиливает циклические ко- лебания в экономике, а поэтому возрастает необходимость усиления государственного контроля над денежным обращением в целях обес- печения экономической стабильности. Воздействуя на предложение денег, Центробанк регулирует масштабы производства и занятости.
В условиях устойчивого развития экономики норма наличности
(RC) и норма дополнительных резервов (RSR) при прочих равных ус-
ловиях зависят от ставки про-
r
BM SM
0 M
Рис. 72.График предложения денег
цента на финансовых рынках (обратная зависимость). При повышении ставки процента у коммерческих банков усилива- ется заинтересованность в уменьшении дополнительных резервов и увеличении за счет них предложения денег взаймы, а у населения – в уменьшении наличных денег и увеличении депозитов в банках и наоборот. Поэтому графически функция предложения денег выглядит так (рис. 72).
Чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданных денежной базе и норме обязательных резервов и наоборот. При изменении денежной базы и нормы обязательных резервов кривая предложения денег смещается вправо или влево.