Изучение статистики потерь и прибылей с целью

• определения вероятности события,

• установления величины риска.

Установление уровня приемлемого риска

Определение пороговых значений критериальных показателей.

Пороговые значения (меры риска) определяются:

• Финансовыми возможностями фирмы;

• Общей стратегией управления;

• Вариантом управления риском.

Меры риска (размер ущерба и вероятность его возникновения)

Применение матожидания и стандартного отклонения

Сравниваются варианты инвестирования, для которых известны значения прибыли х₁, …, х_n, а также вероятности р₁, …, p_nполучения данной прибыли соответственно. Для каждого варианта вычисляются математическое ожидание (характеризует среднюю прибыль)

М(Х) =

и стандартное отклонение (это оценка риска проекта)

camp

• рыночный (систематический) и

• особый (несистематический)

Теоретической основой различных методов, применяемых в инвестиционной практике, служит модель оценки финансовых активов(CAMP – CapitalAssetPricingModel)

Ключевая формула модели оценки финансовых активов

= + - )

– стоимость собственного капитала компании;

– доходность ценных бумаг с нулевым риском;

– средняя доходность акций, входящих в рыночный портфель (индекс);

– показатель риска акций компании по отношению к портфелю (индексу) ценных бумаг, присутствующих на рынке;

- – «рыночная премия», т.е. доходность, превышающая безрисковую норму прибыли, сложившуюся на рынке.

Безрисковая процентная ставка

Безрисковая процентная ставка – англ. RiskFreeRate, является процентной ставкой, выплачивающейся инвестору по финансовому инструменту, риск наступления дефолта по которому равен нулю.

Хотя в действительности не существует полностью свободных от риска финансовых инструментов, некоторые активы, такие как государственные ценные бумаги, обладающие предельным низким уровнем риска, что позволяет классифицировать их, с некоторым допущением, как безрисковые инвестиции. Все полученные проценты в течение времени, на протяжении которого инвестор держит финансовый инструмент, рассматриваются как безрисковая процентная ставка.

Бета-коэффициент

Выражает «рыночную чувствительность» инвестиций, т.е. на сколько изменяется доходность на любые конкретные акции по сравнению с изменениями рыночной ситуации.

= 1 означает, что изменения в доходности в точности повторяют изменения рыночной ситуации;

< 1 характерны для проектов с низким уровнем риска, чья доходность более стабильна чем рынок;

> 1 говорят, что доходы от таких проектов подвержены очень сильному влиянию со стороны даже незначительных рыночных колебаний.

Анализ и оценка рисков

(качественный подход)

«Когда ступаешь по

тонкому льду,

все спасение

в быстроте»

Ральф Уолдо Эмерсон

1803 – 1882

анализ рисков

Процедура выявления факторов рисков и оценки их значимости

Основная цель
идентификации и анализа рисков

Формирование у лиц, принимающих решения, целостной картины рисков, угрожающих бизнесу фирмы, жизни и здоровью ее сотрудников, имущественным интересам владельцев (акционеров), обязательствам, возникающим в процессе взаимоотношений с клиентами и другими контрагентами, правам третьих лиц и т. п.

Качественный анализ рисков

Предполагает:

• обнаружение рисков;

• исследование их особенностей;

• выявление последствий реализации соответствующих рисков в форме экономического ущерба;

• раскрытие источников информации относительно каждого риска.

Метод экспертных оценок

формы организации
проведения экспертиз

• индивидуальные и коллективные,

• одноуровневые и многоуровневые,

• с обменом информацией между экспертами и без него,

анонимные и открытые

цель и задачи

Главная цельорганизации экспертизы – принятие наиболее эффективного решения.

Для этого должны быть выполнены такие задачи, как:

• обеспечение адекватной оценки объекта экспертизы;

• выработка эффективных альтернативных вариантов;

• выбор из них единственно оптимального.

ХАРАКТЕРНЫЕ ЧЕРТЫ ЭКСПЕРТА

• компетентность;

• креативность;

• отношение к экспертизе;

• конструктивность мышления;

• Коллективизм (конформизм);

Самокритичность

Разновидности
метода экспертных оценок

• метод «мозговой атаки» («мозгового штурма»);

• синектический метод;

• метод Дельфи;

• метод ПАТТЕРН;

• метод аналогий.

метод «мозговой атаки»

Это совокупность способов группового обсужденияс целью нахождения новых вариантов решения проблемы в творческом споре либо формулирования самих проблем развития фирмы или ее отдельных подразделений

Этапы метода «мозговой атаки

I ГЕНЕРАЦИЯ ИДЕЙ

Принципы:

• формирования группы поспособностям к научному воображению и развитой интуиции, антидогматическому мышлению, разнообразию знаний;

• строгого запрещениялюбойкритики, так как вся работа группы должна быть направлена только на поиск идей, а не на их критику, объяснение, обоснование;

• запрещения обоснования выдвигаемых идей: можно предлагать лишь дополнительные идеи, отличные от высказанной;

• мотивации разнообразных идей, снятия ограничений по области знаний, богатству опыта, должностному статусу, возрасту, социальному положению;

• ограниченности времени на выдвижение идей, так как желательно, чтобы идеи выдвигались «в момент озарения».