Определение прироста кредиторской задолженности
Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта, участвует в обороте вместе с его собственными средствами. Величина минимальной задолженности рабочим и служащим по заработной плате определяется по формуле
,
где Ф – годовой плановый фонд оплаты труда;
Дз – количество дней с начала месяца до дня выдачи заработной платы.
В финансовом планировании используется не общая величина кредиторской задолженности, а ее изменение за плановый период. Прирост кредиторской задолженности, постоянно находящейся в распоряжении хозяйствующего субъекта, выступает в качестве источника финансирования прироста оборотных средств. Остальная сумма прироста оборотных средств финансируется за счет прибыли.
5.4 Построение модели дисконтированных денежных потоков и составление финансового плана
Заключительным этапом финансового планирования является составление финансового плана (таблица 26).
При превышении расходов над доходами определяется сумма недостатка финансовых средств. Эти дополнительные финансовые средства могут быть получены за счет выпуска ценных бумаг, полученных кредитов. Источники дополнительных финансовых средств включаются в доходную часть, а их возврат – в расходную часть финансового плана.
Таблица 26 – Финансовый план предприятия
| Наименование показателей | Сумма по годам реализации проекта, тыс. руб. | |
| Доходы и поступления средств | ||
| Прибыль от реализации | ||
| Прибыль от прочей реализации | ||
| Доходы от внереализационных операций | ||
| Начисленная амортизация | ||
| Прирост кредиторской задолженности | ||
| Долгосрочные кредиты | ||
| Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами | ||
| Итого | ||
| Расходы и отчисления средств | ||
| Платежи в бюджет | ||
| Капитальные вложения | ||
| Прирост оборотных средств | ||
| Резерв погашения безнадежных долгов | ||
| Отчисления в фонд накопления | ||
| Отчисления в фонд потребления | ||
| Отчисления в фонд социальной сферы | ||
| Выплаченные дивиденды | ||
| Погашение долгосрочных ссуд | ||
| Прочие расходы и отчисления | ||
| Итого |
Исходя из прогноза финансовых результатов предприятия формируют модель дисконтированных денежных потоков (таблица 27).
Коэффициент дисконтирования денежных потоков рассчитывается по формуле
,
где t – порядковый номер шага расчета;
En – принятая норма дисконта (определяется как сумма безрисковой ставки и рисковой премии).
На основании прогноза поступления денежных средств определяется потребность в привлечении заемных средств для финансирования прироста оборотных средств предприятия и расширенного воспроизводства.
Таблица 27 – Модель дисконтированных денежных потоков
| Показатели | Год реализации проекта | ||||||||||||||
| I | II | III | IV | I | II | III | IV | ||||||||
| 1. Чистый денежный поток, всего: (стр. 1.1 + стр. 1.2 +(–) стр. 1.3 +(–) стр. 1.4 – стр. 1.5 +(–) стр. 1.6 – стр. 1.7 – стр. 1.8) | |||||||||||||||
| 1.1. Чистая прибыль | |||||||||||||||
| 1.2. Амортизация | |||||||||||||||
| 1.3. Рост (погашение) задолженности | |||||||||||||||
| 1.4. Рост (погашение) дебиторской задолженности | |||||||||||||||
| 1.5. Выплата процентов | |||||||||||||||
| 1.6. Средства от продажи основных средств | |||||||||||||||
| 1.7. Капиталовложения | |||||||||||||||
| 1.8. Прирост оборотного капитала | |||||||||||||||
| 2. Остаток денежных средств на начало периода | |||||||||||||||
| 3. Накопленная денежная наличность на конец периода (стр. 1 + стр. 2) | |||||||||||||||
| 4. Коэффициент текущей (дисконтированной) стоимости при выбранной ставке дисконта | |||||||||||||||
| 5. Текущие (дисконтированные) стоимости денежных потоков (стр.3 × стр. 4) | |||||||||||||||