Расчет лизинговых платежей и оценка эффективности лизинга

В курсовой работе необходимо принять управленческое решение о выборе способа финансирования инвестиционного проекта. Одним из способов финансирования может являться финансовый лизинг. Рассмотрим, насколько эффективно использование лизинга по сравнению с привлечением банковского кредита и приобретения необходимого оборудования в собственность.

Лизинговые платежи – общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом – предметом договора лизинга.

При расчете общего размера платежей по договору финансового лизинга (финансовой аренды) арендодатель включает в него сумму своих фактических затрат, а также планируемую прибыль. Как правило, в состав лизинговых платежей включаются:

- амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора аренды;

- компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства;

- размер комиссионного вознаграждения;

- плата за дополнительные услуги лизингодателя (доставка, установка и наладка оборудования, обучение персонала предприятия).

В том случае, если договором предусмотрен выкуп лизингового имущества, в сумму лизинговых платежей включается выкупная стоимость этого имущества.

Таким образом, для расчета общей суммы лизинговых платежей может быть предложена следующая формула:

ЛП = АО + ПК + KB + ДУ + НДС,

где ЛП – общая величина лизинговых платежей, руб.;

АО – величина амортизационных отчислений по лизинговому имуществу, руб.;

ПК – плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы (в случае, если финансирование лизинговых операций осуществляется лизингодателем за счет заемных средств), руб.;

KB – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга, руб.;

ДУ – плата за дополнительные услуги, предоставляемые лизингодателем лизингополучателю по условиям договора, руб.;

НДС – сумма налога на добавленную стоимость, исчисляемая в соответствии с действующим законодательством, руб.

В соответствии с действующими нормативными документами амортизационные отчисления по лизинговому имуществу производит лизингодатель, поэтому их размер необходимо учитывать в качестве одной из составляющих общей суммы лизинговых платежей.

Амортизационные отчисления по лизинговому имуществу рассчитываются в соответствии с установленными действующим законодательством нормами амортизационных отчислений.

Плата за пользование лизингодателем кредитных ресурсов определяется из расчета оплаты процентов за кредит. При этом следует учесть, что сумма непогашенного кредита постоянно уменьшается.

Располагая информацией о размере ежегодного лизингового платежа или об общей сумме лизинговых платежей за весь срок использования имущества, лизингополучателю необходимо принять грамотное управленческое решение о выборе способа финансирования инвестиционного проекта. Если отсутствуют собственные средства финансирования, то выбор целесообразно сделать между двумя вариантами:

- использование займов (кредитов банка);

- использование лизинга как формы привлечения заемных средств.

При использовании лизинга лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции. Наряду с этим при использовании кредитных ресурсов банка для финансирования инвестиционного проекта основные средства, приобретенные за счет ссуды, становятся собственностью предприятия. При использовании имущества на условиях лизинга основные средства остаются собственностью лизингодателя, если иное не предусмотрено условиями договора.

Дополнительный эффект (+) или уменьшение дохода приятия (–) в расчете на год от реализации инвестиционного проекта Э_срл в случае использования для его финансирования лизинговых платежей вместо кредитных ресурсов банка можно рассчитать как разницу между суммой ежегодной платы, идущей на погашение кредита и процентов по нему, и алгебраический суммой дополнительных доходов и налоговых льгот (за вычётом налога на имущество), возникающих у предприятия, использующего альтернативные источники финансирования проекта вместо лизинга. Расчет дополнительного сравнительного эффекта (потерь) от использования лизинга для финансирования инвестиционного проекта вместо кредитных ресурсов можно провести по следующей формуле:

,

где Э_срл – дополнительный экономический эффект в расчете на год от использования лизинга в сравнении с использованием банковского кредита, руб.;

К – ссуда, предоставленная банком для приобретения оборудования, включая проценты за кредит, руб.;

К/Т₂ – размер ежегодных платежей банку на погашение ссуды и процентов по ней, руб.;

ЛП – ежегодная сумма лизингового платежа, руб.;

А – ежегодная сумма амортизации, руб.;

Н – ставка налогообложения прибыли;

Т₁ – срок погашения ссуды банку, лет;

Ф_ост – остаточная стоимость оборудования, руб.;

Т₂ – срок полезного использования оборудования, лет;

К_им – ставка налога на имущество, %.

Прежде чем принять окончательное решение о целесообразности использования лизинговых платежей в качестве источника финансирования инвестиционного проекта, необходимо определить, какой дополнительный эффект получит предприятие при использовании лизинга в сравнении с альтернативными источниками финансирования инвестиционного проекта, например с кредитными ресурсами банка.

Расчет эффективности лизинга осуществляется в следующей последовательности:

1) на первом этапе определяется стоимость лизингового платежа в расчете на год исходя из условия, что лизингодатель использует кредитные ресурсы для закупки оборудования у собственника-изготовителя;

2) на втором рассчитывается размер ежегодного платежа за кредитные ресурсы;

3) на третьем определяется возможный прирост прибыли как разница между суммой лизинговых платежей, включаемых в себестоимость продукции, и суммой ежегодной амортизации, которая должна относиться на себестоимость продукции, если для покупки оборудования используется кредит банка;

4) на четвертом рассчитывается налоговый эффект, возникающий у предприятия в связи с тем, что оно уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль в части, идущей на выплату процентов по кредиту банка;

5) на заключительном этапе определяется сравнительный дополнительный эффект от лизинга.

Размер ежегодного лизингового платежа рассчитывается по формуле

Размер ежегодного платежа по кредиту банка на покупку оборудования и процентов по кредиту определяется на основе составления плана погашения кредита (таблица 17).

Таблица 17 – План погашения кредита, руб.

Год	Сумма долга на начало года	Проценты	Погашение долга
Итого	×

Дополнительная прибыль П_д от использования кредита банка, остающаяся в распоряжении предприятия, рассчитывается по формуле

На эту величину (вторую составляющую эффекта) дополнительно увеличивается доход от использования кредита банка по сравнению с лизингом.

При использовании кредитных ресурсов стоимость оборудования принимается на баланс предприятия, и на нее (за вычетом износа) начисляется налог на имущество. Учитывая, что налог на имущество вносится в бюджет от остаточной стоимости, средний размер ежегодного платежа за период использования имущества можно рассчитать по следующей таблице (таблица 18).

Таблица 18 – Расчет налога на имущество

Наименование	Год
Первоначальная стоимость оборудования
Амортизация
Остаточная стоимость
Налог на имущество

Расчеты по оценке эффективности лизинга по сравнению с кредитами банка представить в таблице 19.

Таблица 19 – Расчет сравнительного эффекта реализации инвестиционного проекта с использованием лизинга

Показатели	Сумма, руб.
1. Общая сумма лизинговых платежей за весь срок действия договора лизинга
2. Ежегодный размер лизинговых платежей
3. Ежегодный размер платы за кредитные ресурсы банка на покупку оборудования
4. Ежегодная сумма амортизации, включаемая в себестоимость продукции при условии приобретения оборудования за счет кредита банка
5. Возможный ежегодный прирост прибыли, если вместо лизинга используется оборудование, приобретенное за счет кредита (стр. 2 - стр. 4)
6. Прибыль, дополнительно остающаяся в распоряжении предприятия вследствие разницы между суммой лизингового платежа и суммой амортизации в расчете на год при использовании кредита банка вместо лизинга
7. Проценты по кредиту (ежегодные)
8. Прибыль, дополнительно остающаяся в распоряжении предприятия при использовании кредита (стр. 7 ´ 0,24)
9. Остаточная стоимость оборудования за вычетом амортизации в расчете на год
10. Налог на имущество в расчете на год
11. Итого дополнительный экономический эффект при использовании лизинга вместо кредита банка (стр.3 – стр.4 – стр.6 – стр.8 + стр.10)

По результатам таблицы 19 необходимо принять управленческое решение о выборе способа финансирования инвестиционного проекта.

4.2 Расчет плановой суммы амортизационных отчислений

Расчет амортизации осуществляется по следующей форме (таблица 20).

Таблица 20 – Расчет годовых сумм амортизации основных средств

Наименование и марка оборудования	Амортизационная группа	Срок полезного использования, лет	Норма амортизации, %	Первоначальная стоимость единицы оборудования, тыс. руб.	Количество установленного оборудования, ед.	Итого балансовая стоимость, тыс. руб.	Износ, тыс. руб./год
Станок токарно-карусельный	7 группа		5,00			553 000
…
Итого	´	´	´	´	´

При линейном способе расчета под нормой амортизации понимается установленная норма амортизации в процентах к первоначальной стоимости основных средств.

Годовая сумма амортизационных отчислений при линейном способе расчета определяется по формуле

,

где a – годовая норма амортизационных отчислений, %.

4.3 Составление плановых калькуляций

Необходимо составить плановые калькуляции на все виды продукции, предусмотренные в годовом плане (таблица 21), а также прогноз изменения себестоимости продукции по годам реализации проекта (таблица 22).

Таблица 21 – Калькуляция себестоимости изготовления изделия

Наименование	На единицу продукции	На квартальную программу	На годовую программу
1. Сырье и материалы
2. Затраты на основную и дополнительную заработную плату производственных рабочих
3. Единый социальный налог
4. Обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний
5. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, в том числе
амортизация
лизинговые платежи
заработная плата с отчислениями вспомогательных рабочих
прочие (50 % от основной заработной платы производственных рабочих)
6. Прочие цеховые расходы (120 % от основной заработной платы производственных рабочих)
7. Общехозяйственные расходы (130 % от основной заработной платы производственных рабочих)
8. Внепроизводственные расходы (20 % от основной заработной платы производственных рабочих)
9. Полная себестоимость
10. Прибыль
11. Цена

Таблица 22 – Прогноз себестоимости продукции

Показатель	Годы реализации проекта
I	II	III	IV	I	II	III	IV
Полная себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, в т.ч.
1 Условно-постоянные расходы, в т.ч.
1.1 Амортизационные отчисления основных средств и нематериальных активов
1.2 Лизинговые платежи
1.3 Заработная плата с отчислениями вспомогательных рабочих
1.4 Прочие расходы на содержание и эксплуатацию оборудования
1.5 Прочие цеховые расходы
1.6 Общехозяйственные расходы
1.7 Внепроизводственные расходы
2 Условно-переменные расходы, в т.ч.
2.1 Материальные затраты
2.2 Расходы на оплату труда производственных рабочих
2.3 Единый социальный налог и отчисления на обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний

5 Финансовое планирование