Финансовый прогноз и оперирование займов

Для осуществления проекта необходимо 2 359 000 руб. Источником получения этих средств было выбрано ООО «Фрост - инвест». На особых условиях было договорено через 4 года передать инвестору бизнес (фирмы по организации торжеств «Незабудка») в собственность. Инвестиции носят единовременный характер, вложение инвестиций осуществляется в 2010 году. Определение статей расхода:

- инвестиционные расходы – 2359000 рублей (таблица 9.1)

Таблица 9.1

Основные инвестиционные издержки

Статья	Кена компл тыс. руб.	Кол-во компл.	Итого: тыс. руб.
мягкая мебель	12,00
стол	6,00
кресла	1,80		3,6
стулья	0,50		3,5
прочее	7,00
компьютер	25,00		50,00
сканер	2,50		2,50
кофейный аппарат	3,00		3,00
холодильник	12,00		12,00
принтер цветной	5,00		5,00
сотовый телефон, 2 шт.	3,20		6,40
автомобиль	230,00		230,00
ксерокс	4,00		4,00
регистрация фирмы	-	-
покупка помещения
Итого инвестиционных издержек:

- к постоянным расходам относятся: заработная плата административно-управленческого персонала, амортизация, коммерческие издержки (1 рекламный щит 7000 рублей, 2000 рублей – вывеска на офисном здании, брошюры и выпуски в СМИ – 10 000 рублей), оплата за телефон, оплата за безлимитный Интернет, коммунальные услуги (таблица 9.2).

Таблица 9.2

Постоянные расходы фирмы

№ п/п	Название расходов	Сумма расходов, руб
1.	Заработная плата административно-управленческого персонала	96 000
2.	Амортизация	12 267
3.	Коммерческие издержки	19 000
4.	Оплата за телефон	2 000
5.	Оплата безлимитного интернета
6.	Коммунальные услуги	1 500
Итого постоянных затрат	131 467

К переменным затратам относят: заработная плата производственных работников; покупка кофе «Nescafe», покупка сахара и конфет, услуги типографии, заработная плата подрядчиков, бензин (таблица 9.3).

Таблица 9.3

Переменные расходы фирмы

№ п/п	Название расходов	Сумма расходов, руб
1.	заработная плата производственных работников	41 000
2.	кофе «Nescafe»
3.	покупка сахара, конфеты
4.	заработная плата подрядчиков	38 000
5.	услуги типографии	2 250
6.	Бензин (50 л * 21 руб.)	1 050
Итого переменных затрат	82 580

Таблица 9.4

Начисление амортизации по объектам

Объект	Стоимость, руб	Норма амор- тизации	Амортизация за год, руб.	Амортизация в месяц, руб.
1.Принтер, сканер, ксерокс, компьютеры	61 500		12 300	1 025
2.Кофейный аппарат, холодильник	15 000		3 000
3. Мебель	38 100		7 620
4. Помещение	2 000 000		100 000	8 333
5.Сотовые телефоны	6 400		1 280
6.Автомобиль	230 000		23 000	1 917
Итого				12 267

Норма амортизации (%) каждого объекта нематериальных активов рассчитывается как величина, обратная нормативному сроку службы. Амортизация начисляется линейным способом, он заключается в равномерном начислении амортизации в течении всего нормативного срока службы.

K = 1/n*100-норма амортизации (%), n-срок полезного использования оборудования. Амортизация начисляется следующим образом: Стоимость оборудования * Норму амортизации (%)\100. Начисление амортизации на оборудование: срок полезного использования составляет 5 лет - K= 1/5*100=20.

Далее необходимо рассмотреть данные для анализа эффективности капитальных вложений (таблица 9.5).

Таблица 9.5

Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по проекту

№ п/п	Показатели	Значение показателей по годам
1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
	Ожидаемый объем реализации, ед.
	Продажная цена единицы изделия, руб.
	Объем реализации продукции, тыс. руб.
	Переменные расходы на производство единицы изделия руб.
	Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб.
	Амортизация, тыс. руб.
	Проектная дисконтная ставка, %
	Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб.
	Себестоимость продукции, тыс. руб.
	Прибыль до налогообложения, тыс. руб.
	Ставка налога на прибыль, %
	Чистая прибыль, тыс. руб.	8618802,8	9482567,1
	Чистые денежные потоки, тыс. руб.	8631069,8	9494834,1

Используя исходные данные, необходимо оценить эффективность капитальных вложений в фирму «Незабудка» (таблица 9.6).

Таблица 9.6

Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя NPV

Год n	Начальные Инвестиционные затраты и чистые денежные потоки, руб.	Дисконтный множитель при ставке 20 %	Современная стоимость руб.	Современная Стоимость нарастающим итогом, руб.
	- 2359000		- 2359000	- 2359000
	8631069,8	0,8333	7192270,4	4833270,4
	9494834,1	0,6944	6593212,7
		0,5787	5949499,5
		0,4823	5365580,7
		0,4019	6276496,4
NPV

Данные таблицы показывают, что фирмой может быть получена положительная чистая современная стоимость будущих денежных потоков в размере 11642077 рублей. Следовательно, фирма может вкладывать средства в данный инвестиционный проект.

Индекс рентабельности РI = 29018058 / 2359000 = 12,3 – на 1 рубль инвестиций приходится 11,3 рубля прибыли, т.е. проект следует принять. Показатели оценки приемлемости проекта РР и DPP приведены в таблице 9.7. Из данной таблицы видно, что срок окупаемости проекта 1 год, и дисконтированный срок окупаемости – 1 год. На основе расчетов ясно, что проект по открытию фирмы по организации торжеств «Незабудка» намного прибыльнее и эффективнее, чем вложения средств, необходимых для открытия его, в банк под реальные 9 % годовых: 2359 000 * (1 + 0,09) = 2571310 рублей.

Таблица 9.7

Оценка приемлемости проекта по критериям РР и DPP

Год n	Денежный потоки, руб.	Дисконтный множитель при ставке 20 %	Дисконтированный денежный поток, руб.	Кумулятивное возмещение для потока
исходного	дисконтир
	- 2359000		- 2359000	- 2359000	- 2359000
	8631069,8	0,8333	7192270,4	6272069,8	4833270,4
	9494834,1	0,6944	6593212,7
		0,5787	5949499,5
		0,4823	5365580,7
		0,4019	6276496,4

При окончании срока реализации проекта по открытию фирмы по организации торжеств «Незабудка» планируется его передача в собственность инвестору ООО «Фрост-инвест», что было оговорено в договоре с инвестором.

Таблица 9.8

Исходные данные для расчета показателя IRR

Год	Поток	Расчет 1	Расчет 2	Расчет 3	Расчет 4
r =320 %	PV	r = 460 %	PV	r = 388%	PV	r = 389 %	PV
	- 2359000		-		-		-		-
	8631069,8	0,238	-2359000	0,179	-2359000	0,235	-2359000	0,205	-2359000
	9494834,1	0,057		0,032		0,042		0,042
		0,014		0,006	302885,2	0,001	398783,03	0,009
		0,003		0,001	58600,565	0,002		0,002
		0,001		0,0002	11124,986	0,0004		0,0004
					2811,0708
NPV			+ 421299		- 442069		+ 181283		- 84113