Оценка эффективности инвестиций при реконструкции

ТЕПЛОВОЙ СЕТИ

Цель работы - ознакомиться с основными технико-экономическими показателями, влияющими на стоимость транспортировки теплоты и эффективность инвестиционных проектов; рассчитать параметры, необходимые для анализа эффективности инвестиций при реконструкции тепловой сети; провести сравнительный анализ результатов расчета и дать рекомендации о целесообразности проведения реконструкции тепловой сети на основе графического представления результатов анализа.

Работа выполняется в течение 2-х академических часов.

Введение

На стоимость теплоты, транспортируемой потребителю, по мере увеличения периода эксплуатации теплосети влияют растущие удельные потери тепла в окружающую среду из-за ухудшения свойств теплоизоляции, потери энергоносителя из-за коррозии теплопроводов и нарушения их герметичности и как следствие этого - возрастание числа ремонтов на один километр в год. Отмеченная тенденция качественно показана на рис.12.

q, Вт/м; w, м³/км; n_r, ремонт/(км^.год)

Рис. 12. Изменение удельных потерь тепла (q), энергоносителя (w) и ремонтов (nr) от времени эксплуатации тепловой сети

Все перечисленные факторы приводят к росту эксплуатационных затрат, что отражается на стоимости теплоты. В итоге наступает момент, когда необходимо принимать решение или о продолжении эксплуатации существующей системы теплоснабжения, или о проведении реконструкции тепловой сети для снижения потерь тепла и повышения ее надежности.

Оценка целесообразности проведения реконструкции системы теплоснабжения проводится на основе анализа эффективности капитальных вложений в инвестиционный проект. Эффективность инвестиционных проектов может проводиться на основании общих, коммерческих и бюджетных показателей. Общие показатели могут оцениваться:

-по периоду (сроку) окупаемости;

-по учетной норме прибыли;

-по чисто текущей ценности (дисконтированному доходу);

-по внутренней норме рентабельности (доходности);

-по индексу рентабельности (доходности).

Первые два показателя легки в понимании, но не учитывают временную ценность денег. Другие показатели учитывают временную ценность денег и являются более точными и реалистичными. Однако ни один из перечисленных показателей сам по себе не является достаточным для принятия инвестиционного проекта. Окончательное решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Для предварительного анализа эффективности инвестиционного проекта при реконструкции тепловой сети используются показатели учетной нормы прибыли (УНП) и индекса рентабельности (ИР).

Метод анализа

Решение о долгосрочных инвестициях на реконструкцию системы транспортировки тепла является решением на обновление, предусматривающим замену устаревших теплопроводов на высокотехнологичные. Например, замену теплопроводов в непроходных каналах на предварительно изолированные в заводских условиях с прямой укладкой в грунт.

Данный инвестиционный проект на первоначальном этапе связан со значительными затратами денежных средств, что может сказаться на прибыльности. Поэтому денежные затраты должны быть обоснованы по соотношению затраты-поступления.

В течение реализации инвестиционного проекта следует ожидать притока денег за счет снижения потерь тепла и энергоносителя, уменьшения количества ремонтных работ. При этом надо учитывать, что деньги имеют разный стоимостный эквивалент во времени и характеризуются временной ценностью денег.

При инвестиционной деятельности происходит приток П и отток О денежных средств. Потоки денежных средств соответствуют годовой сумме поступлений П₁ и годовой сумме амортизационных отчислений О₁ за землю, здания и сооружения, машины, оборудование и материалы, а также за нематериальные активы. Полученный эффект в виде чистой прибыли составляет

Э₁ = П₁-О₁. (15)

Отношение эффекта от инвестиционной деятельности к первоначальным инвестициям И представляет собой учетную норму прибыли

(16)

УНП с точки зрения бухгалтерского учета представляет собой обычный показатель прибыльности. При оценке эффективности альтернативных проектов на основе УНП выбирается вариант с наибольшей нормой прибыли по проекту. Фактически в данном критерии вместо реальных потоков денежных средств используются учетно-расчетные показатели.

Реализация инвестиционного проекта может составлять длительный промежуток времени. Учет временной ценности денег проводится путем дисконтирования (приведения) разновременных показателей к ценности в начальном периоде. Расчет проводится на основании минимального потребления нормы прибыли (нормы дисконта) r. На практике норма дисконта выбирается на основании депозитного процента по вкладам и принимается большей его значения за счет инфляции и риска, связанного с инвестициями.

Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов осуществляется умножением их на коэффициент дисконтирования, который для постоянной нормы дисконта равен:

, (17)

где t - номер шага расчета (t = 0, 1, 2, ..., Т); Т - максимальный период расчета.

В простейшем случае текущая ценность ТЦ будущих поступлений, когда денежные средства поступают равномерно, составляет:

, (18)

где П - готовой объем поступлений.

Отношение всей ТЦ будущих денежных поступлений к величине первоначальных инвестиций называется индексом рентабельности или индексом доходности

ИР = ТЦ / И. (19)

Этот показатель служит для расположения проектов по рейтингу эффективности в порядке убывания. Если ИР>1, проект эффективен, если ИР<1 - неэффективен.

Рассмотренные показатели экономической эффективности инвестиционных проектов используются для анализа реконструкции системы централизованного теплоснабжения. При этом учитываются инфляционные процессы, стоимость энергии и теплоносителя воды и их изменения с течением времени. Эффективность реконструкции также определяется снижением тепловых потерь, уменьшением удельных потерь теплоносителя и числа ремонтов.

Проведение расчета

На основании расчета УНП и ИР с помощью компьютера на базе пакета прикладных программ CONDORS определяется эффективность инвестиций при реконструкции элементарной тепловой сети (см.рис.6). В качестве критического участка тепловой сети, подлежащего реконструкции в первую очередь, принимается участок s02. Расчет проводится с использованием рабочих файлов исходных данных OEKO.CMD, RENO.CMD и других вспомогательных файлов, содержащихся в каталоге. Расчетные варианты устанавливаются предварительно на каждом компьютере преподавателем путем изменения параметров VPRICE и VSTIG в файле OEKO.CMD и параметров VANTA (w), VANTS (Aw), VARTA (q), VARTS (Aq), ANREP (nr) и REPST (Anr) в файле RENO.CMD. При анализе экономической эффективности инвестиционных проектов используется условная денежная единица (у.е.), в качестве которой может применяться белорусский или русский рубль, украинская гривна, доллар США, датская крона и другие. В данной работе используется датская крона.

Выполнение работы

1. Для проведения вычислительного эксперимента загрузите программу CONDORS. На рабочем столе монитора найдите значок с имен программы, подведите к нему курсор и дважды нажмите левую кнопку мыши. После появления главной формы нажмите кнопку <Работа №4>.

2. Проведите проверку удельных инвестиций NYANL в файле RENO.CMD в соответствии с образцом на рис.13 и при необходимости отредактируйте их. После редактирования данных сохраните их, нажав кнопку <Сохранить>. В дальнейшем обращение к файлу RENO.CMD для его редактирования будет проводится лишь в вариантах 19-22 табл.6.

3. Выберите из списка файл OEKO.CMD, откройте его и проведите редактирование текущего варианта в соответствии с табл.6, используя образец на рис.13. Переменные, отражающие норму дисконта RENTE,

уровень инфляции INFLA, удельную стоимость энергии EPRIS и период амортизации PERI, выделены подчеркиванием. После редактирования данных текущего варианта нажмите кнопку <Сохранить>.

Рис.13. Образцы файлов исходных данных OEKO.CMD и RENO.CMD

4. Проведите расчет по программе CONDORS, нажав кнопку <Счет>. После запуска программы на счет и появления запроса «Oenskes der ikke udrskrifter, tastes <Enter>» введите имя файла результата расчета 1. После появления следующего запроса «Indast venligst overskrift for udskrifter:» для ввода комментария нажмите клавишу <Enter>. Затем, набрав в командной строке FJV> символ q (или Q) и нажав клавишу <Enter>, перейдите в окно просмотра результатов расчета.

5. Выполните расчеты для всех вариантов представленных в таблице 6. Примеры расчетных таблиц представлены на Рис.14. В расчетных таблицах номер строки соответствует рейтингу проведения реконструкции.

6. Проведите сравнительный анализ результатов вычислительного эксперимента. На основании анализа сформулируйте выводы, подтверждающие или отрицающие целесообразность инвестиций в реконструкции участка s02 тепловой сети. Полученные выводы должны
сопровождаться графическим представлением результатов расчета.

	Таблица 6 Влияние экономических факторов на эффективность инвестиций при реконструкции тепловой сети (исследуется критический участок s02)
№ п/п	Исходные данные	Расчетные данные
RENTE , %	INFLA, %	ESTIG, %	PERI, лет	NYANL у.е./м	ИР	УНП	Рейтинг	Прибыль за год, 1000 у.е.
q = ... ГДж/год; qr = ... ГДж/год