Этап 6 – оценка потенциального банкротства предприятия
Подходы ученых к оценке вероятности банкротства
Модель | Показатели | Условия платежеспособности | ||||||||||||
Бивера | ü Коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заемному капиталу) ü Коэффициент текущей ликвидности ü Экономическая рентабельность ü Финансовый леверидж | К 1-ой группе относят финансово-устойчивые и платежеспособные организации. Ко 2-ой группе относят фирмы с начальными признаками финансовой неустойчивости. К 3-ей группе относят финансово неустойчивые, нарушающие сроки исполнения обязательств организации | ||||||||||||
Z-счет Альтмана | - оборотный капитал / сумма активов; - нераспределенная прибыль / сумма активов; - операционная прибыль / сумма активов; - рыночная стоимость акций / заемные пассивы; - выручка / сумма активов. | Z > 2.99 - финансово устойчивое предприятие, Z < 1.81 - несостоятельные; [1,81; 2,99] - зона неопределенности | ||||||||||||
Модель Дж. Фулмера | Н =5,528*V1+0,212*V2+0,073*V3 +1,270*V4–0,120*V5+2,335*V6+ 0,575*V7+1,083*V8+0,894*V9– 6,075 Н – коэффициент Фулмера; V1 = Нераспределенная прибыль/Активы; V2 = Выручка/Активы; V3 = Прибыль до выплаты налогов/Активы; V4 = Денежный поток/Заемный капитал; V5 = Заемный капитал/Активы; V6 = Краткосрочные обязательства/Активы; V7 = Материальные активы/Активы; V8 = Оборотный капитал/Заемный капитал; V9 = Прибыль до выплаты процентов и налогов/Выплаченные проценты. | банкротство неизбежно при Н < 0 | ||||||||||||
Модель R | - оборотный капитал / актив; - чистая прибыль / собственный капитал; - выручка от реализации / актив; - чистая прибыль / интегральные затраты. |
| ||||||||||||
Модель Р.С. Сайфуллина и Г. Г. Кадыкова | - коэффициент обеспеченности собственными средствами; - коэффициент текущей ликвидности; - коэффициент оборачиваемости активов; - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); - рентабельность собственного капитала. | Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное | ||||||||||||
Модель О. П. Зайцевой | - коэффициент убыточности предприятия, - соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов - убыточность реализации продукции, - соотношение заемного и собственного капитала; - коэффициент загрузки активов. | Чем больше полученный комплексный коэффициент нормативного значения, тем меньше вероятность банкротства | ||||||||||||
Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса | 1. коэффициент текущей ликвидности; 2. коэффициент обеспеченности собственными средствами; 3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. | Вероятность банкротства невелика, если коэффициент текущей ликвидности выше 2, коэффициент обеспеченности собственными средствами выше 0,1, коэффициент восстановления выше 1. |
Для объективной оценки вероятности банкротства отечественного предприятия следует основываться на результатах, полученным при использовании отечественных методик. Это связано с тем, что методики определения вероятности банкротства основаны на статистике банкротства в конкретной стране. В России эта статистика своя, поэтому и методики следует использовать отечественные или адаптированые к нашим условиям.
ТЕМА 5: ФИНАНСОВЫЙ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТ (1 а.ч.)
План лекции:
1. Сущность и виды рисков
2. Методы и показатели оценки риска
3. Управление риском