Оценка коммерческой эффективности проекта
Отражает соотношение результатов и затрат с позиции проектоустроителя
Особенности:
o При расчете учитываются налоги, сборы, отчисления
o Заработная плата принимается в размере, установленным проектом
o Используются «рыночные» цены
| ПОКАЗАТЕЛИ | Номер шага расчетного периода | |||||||
| Операционная деятельность Притоки 1. Выручка без НДС | - | |||||||
| Оттоки 2. Затраты | - | -91 | -111 | -111 | -101 | -121 | -121 | -121 |
| 3. Налоги | - | -6 | -12 | -10 | -5 | -21 | -20 | -19 |
| 4. Сальдо (1+2+3) | - | |||||||
| Инвестиционная деятельность 1. Основные средства | -203 | -153 | - | - | -153 | - | - | - |
| 5. Оборотные средства | -41 | -8 | -32 | - | - | -53 | - | - |
| 6. Сальдо (4+5) | -244 | -161 | -32 | - | -153 | -53 | - | - |
| 7. Сальдо двух потоков (3+6) | -244 | -107 | -86 | |||||
| 8. Коэффициент дисконтирования (Е=10%) | 1,00 | 0,88 | 0,78 | 0,69 | 0,61 | 0,54 | 0,48 | 0,42 |
| 9. Дисконтированный поток (7*8) | -244 | -94 | -52 | |||||
| 10. ЧДД | ||||||||
| 11. ВНД,% |
Оценка эффективности участия в проекте
Для акционерного (собственного) капитала
Цели определения эффективности участия в проекте:
§ Проверка реализуемости инвестиционного проекта
§ Проверка заинтересованности в реализации проекта всех его участников
Дополнительно учитываются:
§ Привлечения акционерного (собственного капитала)
§ Денежные потоки от финансовой деятельности
Финансовая реализуемость проекта – наличие достаточного количества денежных средств на всех шагах реализации проекта.
Учитываются денежные потоки от:
ü Операционной деятельности
ü Инвестиционной деятельности
ü Финансовой деятельности
ПРИТОКИ
· Заемные средства
ОТТОКИ
· Выплата процентов
· Выплата суммы кредита
Лекция10
Учитываются денежные потоки от операционной деятельности, инвестиционной деятельности, финансовой деятельности. Притоки (заемные средства) оттоки (выплата процентов, выплата суммы кредита).
| Показатели | Номер шага расчетного периода | |||||||
| Операционная деятельность 3 Сальдо | - | |||||||
| Инвестиционная деятельность 6 Сальдо | -244 | -161 | -32 | - | -153 | -53 | - | - |
| Финансовая деятельность | ||||||||
| 7 Кредит | - | - | - | - | - | - | - | |
| 8 Возврат кредита | - | - | - | - | -200 | - | - | |
| 9 Проценты по кредиту | - | -30 | -30 | -30 | -30 | -30 | - | - |
| 10 Сальдо (7+8+9) | -30 | -30 | -30 | -30 | -230 | - | - | |
| 11 Сальдо трех потоков (3+6+10) | -44 | -137 | -116 | -69 | ||||
| 12 Собственные средства | - | |||||||
| 13 Накопленное сальдо | ||||||||
| Е=10% | ||||||||
| 16 ЧДД | ||||||||
| 17 ВНД,% |
ОЦЕНКА РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Аналогична оценке общественной эффективности
ОСОБЕННОСТИ:
ü В составе ПРИТОКОВучитываются любые денежные поступления из внешней среды, в том числе:
· Платежи по предоставленным регионом займам
· Субсидии и дотации
· Поступающие налоги
ü В составе ОТТОКОВ учитываются платежи во внешнюю среду в том числе:
· За использование ресурсов других регионов
· Платежи за использование займов
· Перечисление налогов.
ОЦЕНКА ОТРАСЛЕВОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
Аналогична оценке участия собственного капитала
ОСОБЕННОСТИ:
ü Учитывается влияние проекта на деятельность других предприятий в составе холдинга, ФПГ, отрасли
ü Не учитываются взаиморасчеты между предприятиями, входящими в состав холдинга, ФПГ, отрасли
ü Не учитываются проценты за кредит, предоставляемый отраслевыми фондами
ü В составе затрат не учитываются отчисления, выплачиваемые в отраслевые фонды, фонды ФПГ, Холдинга
Норма доходности устанавливается на уровне отрасли, ФПГ, Холдинга.
ОЦЕНКА БЮДЖЕТНОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ü Производится по проектам, рассчитывающим на государственную поддержку
ü Отражает влияние проекта на доходы и расходы бюджета
ü Базируется на потоках денежных средств, связанных с бюджетами следующего уровня
Чистый доход бюджет ЧДБt=ДБt-РБt
ДБt
РБt
Бюджетные поступления включат притоки:
· От налогов, акцизов, пошлин и сборов;
· Дивиденды от принадлежащих государству или региону акций, выпущенных в связи с реализацией проекта
· Подоходный налог с заработной платы
· Поступление во внебюджетные фонды
· Возврат процентов и долга по государственному (региональному) кредиту
· Экономия на выплате пособий по безработице
Бюджетные расходы включают:
o Средства для прямого финансирования проекта
o Бюджетные ресурсы, предоставленные в виде инвестиционных кредитов
o Налоговые кредиты
o Бюджетные дотации
Норма дохода устанавливается федеральным или региональным органами
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ В ПРОГНОЗНЫХ И ДЕФЛИРОВАННЫХ ЦЕНАХ
Инфляция – повышение общего уровня цен в экономике
Влияние инфляции на эффективность проекта:
1. Влияние общего темпа повышения цен
2. Влияние неравномерности повышения цен
3. Влияние неоднородности повышения цен
4. Несоответствие темпов изменения валютного курса и темпов инфляции
Цены товаров, работ и услуг
Текущие Расчетные Прогнозные (переменные)
Реальный темп роста цен Номинальный тем роста цен
| ПЕРИОД | ВЫРУЧКА | ТЕМПЫ РОСТА ЦЕН | ||
| РАСЧЕТНЫЕ ЦЕНЫ | ПРОГНОЗНЫЕ ЦЕНЫ | РЕАЛЬНЫЙ | НОМИНАЛЬНЫЙ | |
| 3 ГОД | 120/100=1,2=120%=20% | 170/125=1,36=136%=36% | ||
| 4 ГОД |
Расчетные цены (дефлированные)
ИЗМЕРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ ЧЕРЕЗ ИНДЕКСЫ ЦЕН
Индекс потребительских цен
Индекс отпускных цен производителей
Дефлятор валового национального продукта
| ИНДЕКСЫ |
| Цепные |
| Базисные |
| ПОКАЗАТЕЛЬ | ПЕРИОД | ||
| 1 ГОД | 2 ГОД | 3 ГОД | |
| Цена продукта, руб/ед | |||
| Базисный индекс,% | 130/130*100=100% | 155/130*100=119% | 210/130*100=162% |
| Цепной индекс,% | 130/130*100=100% | 155/130*100=119% | 210/155*100=135% |
Лекция 11