Анализ инвестиционных потоков в основной капитал
В данной работе хотелось бы проанализировать характер и направление инвестиций, тенденции в инвестиционной политике, а также предположить возможные причины, обусловливающие то или иное распределение денежных средств. В связи с этим, приведем сравнительную таблицу объёма инвестиций в основной капитал в России за последнее десятилетие.[9]
| Год | Инвестиции в основной капитал, млн руб. | В процентах к предыдущему году (в постоянных ценах) | В процентах к 1995 году (в постоянных ценах) |
| 102,8 | 95,7 | ||
| 112,5 | 107,7 | ||
| 113,7 | 122,4 | ||
| 110,9 | 135,8 | ||
| 116,7 | 158,4 | ||
| 122,7 | 194,4 | ||
| 109,9 | 213,7 | ||
| 84,3 | 180,1 | ||
| 106,0 | 190,9 | ||
| 10776838,7 | 108,3 | 215,9 | |
| 106,7 | 217,8 |
|
Рисунок 3
Таким образом, можно заметить, что сумма инвестиций в основной капитал практически ежегодно увеличивается, за исключением спада в 2009 году, обусловленного, вероятно, мировым экономическим кризисом. Это даёт возможность предполагать, что тенденция роста сохранится и в последующие годы. Рост инвестиций в основной капитал прогнозируют и в Министерстве экономического развития РФ. Предполагают, что инвестиции вырастут на 6,5% в 2013 году. По словам Карена Дашьяна, партнера Advance Capital, ожидается активизация инвестиций в секторы, являющиеся стратегическими в рамках госполитики и госбюджетирования. Среди таких можно выделить инфраструктуру, строительство, медицину, промышленность (машиностроение и точное технологическое производство, преимущественно в рамках программ «Ростехнологий» и «Роснано»). Собственно, активность там уже была замечена инвестиционным сообществом в 2011 и 2012 годах.[10]
Инвестиционную среду в стране, включающую возможности и условия инвестирования в основной капитал, определяют множество факторов, как внешней, так и внутренней среды. К ним относятся глобальные экономические факторы, национальные макроэкономические и институциональные факторы, факторы финансовой системы, факторы отраслевого и межотраслевого уровня, уровня предприятия и прочие. Государство в большой мере участвует в инвестиционном процессе, так как капиталовложения в ОК - это крупные инвестиции. Стоит отметить, что около 35% бюджетных ассигнований на реализацию инвестиционных проектов в 2011 году приходится на производственный комплекс, однако, этого недостаточно для решения жизненно важной для России задачи модернизации производств и переключения с сырьевой на производственную опору экономики. Рост государственных инвестиций в экономику был вызван разгаром «госстроек» — проектов, связанных с Олимпиадой-2014 в Сочи и саммитом АТЭС. Кроме того, в 2011 году побили рекорды и инвестиционные программы государственных монополий. Только на долю государственных инфраструктурных компаний пришлось 3,5 трлн руб. инвестиций. А «Газпром» по объему инвестпрограммы в 1,28 трлн руб. вполне может стать по итогам года лидером среди всех компаний мира. Однако, инвестиционная программа «Газпрома» на 2012 год сокращена на 40%. А в ответ на принятые правительством решения об ограничении цен и тарифов на электроэнергию о сокращении инвестиционных программ заявили и энергокомпании.
Вышеприведенные данные отражают общий характер инвестиций в основной капитал в России, теперь хотелось бы подробнее остановиться на рассмотрении структуры капиталовложений. В таблице 2 и 3 приведены данные Росстата, которые показывают объёмы инвестиций по видам основных фондов. [11]
Таблица 2
Таблица 3[12]
| январь-декабрь 2012г. | Справочно: январь-декабрь 2011г. в % к итогу | ||
| млрд.рублей | в % к итогу | ||
| Инвестиции в основной капитал | 8768,4 | 100,0 | 100,0 |
| в т.ч.: | |||
| жилища | 418,4 | 4,8 | 4,7 |
| здания (кроме жилых) и сооружения | 4574,1 | 52,2 | 52,7 |
| машины, оборудование, транспортные средства | 3175,5 | 36,2 | 35,3 |
| прочие | 600,4 | 6,8 | 7,3 |
На основе имеющихся данных, составим диаграмму на 2010 год.
Рисунок 4
Таким образом, больше всего вложений осуществляется в здания (кроме жилых) и сооружения. Это расходы на строительство зданий и сооружений, которые складываются из выполненных строительных работ и приходящихся на них прочих капитальных затрат. При этом в затраты на строительство зданий включаются затраты на коммуникации внутри здания, необходимые для его эксплуатации. Вполне естественно, что этот сектор занимает самую большую часть, вследствие нескольких причин:
· развитие производства часто требует расширения производственных площадей, строительства новых офисов, складов, гаражей и т.д.
· недвижимость – одна из самых дорогостоящих отраслей, поэтому вложения в денежном объеме будут высокими, даже если количество инвестиционных проектов не будет максимальным
· построенные здания и сооружения требуют модернизации, обслуживания и реконструкции, а соответственно и новых вложений.
· Сроки создания (строительства) зданий и сооружений могут достигать нескольких лет, кроме этого, по срокам службы здания и сооружения являются наиболее долговечными объектами, создаваемыми человеком.
Вторым по количеству капиталовложений сектором являются машины, оборудование и транспортные средства. Это затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств, а также затраты на монтаж оборудования на месте его постоянной эксплуатации, проверку и испытание качества монтажа. Большие объёмы вложений в данные объекты также легко объяснимы: современное оборудование является одним из главных факторов поддержания конкурентоспособности предприятий; внедрение новых технологий требует больших затрат; транспорт является важным связующим звеном в логистической цепи предприятий; высоки так же амортизационные отчисления в данной области.
Рисунок 5[13]
Далее рассмотрим более подробное распределение инвестиций на предприятиях. По данным 2000, 2010 и 2011 годов (см. рисунок 5) наибольшее количество организаций приоритетным считают инвестирование в замену изношенной техники и оборудования, причем этот показатель увеличивается с каждым годом. Это связано с тем, что техника устаревает, и количество изношенного оборудования возрастает. Кроме того, в последние годы наблюдается ужесточение конкурентной борьбы, особенно растет конкуренция между зарубежными и отечественными предприятиями. В свою очередь российские производители вынуждены вкладывать большое количество средств в модернизацию оборудования, в инновации и совершенствование качества продукции, чтобы сохранять свои позиции на рынке.
Второй по количеству предприятий, осуществляющих вложения, является цель автоматизации или механизации существующего производственного процесса. Любопытно, что в 2000 году показатель находился на уровне 51%, а к 2010 снизился до 46%. Уменьшение количества организаций, осуществляющих инвестирование данного процесса можно объяснить тем, что к 2010 году большинство предприятий уже в полной мере обеспечили автоматизацию производства, и в настоящее время стараются усовершенствовать процессы, протекающие в нем.
Примерно на одном уровне находятся снижение себестоимости продукции, охрана окружающей среды, а также экономия энергоресурсов. Однако, количество организаций, вкладывающих в охрану окружающей среды в 2010 году снизилось по сравнению с 2000 годом на 11%, а к 2011 году возросло на 3%, по сравнению с предыдущим. Вероятно, снижение связано с наличием таких видов мероприятий, которые требуют однократных серьезных вложений, к примеру, постройки очистных сооружений, и большой процент организаций уделил этому внимание именно в 2000 году.
Во внедрение новых производственных технологий в 2011 году инвестировало меньше организаций, чем в 2000, однако по сравнению с 2010 годом показатель возрос. Можно предположить, что эта область инвестирования будет развиваться и дальше, так как производственные системы не стоят на месте и совершенствуются с каждым годом. Сейчас в стране можно наблюдать массовую реорганизацию и обновление производственных технологий, по большей мере, в соответствии с зарубежными стандартами. Сюда можно отнести и активное внедрение логистических концепций.
Увеличению производственных мощностей (как с расширением номенклатуры продукции, так и без ее изменения) больше внимания уделяли предприятия в 2000 году. В 2010 и 2011 годах эти показатели почти не отличаются друг от друга.
И, наконец, инвесторов в создание новых рабочих мест в 2000 году было 30%, в 2010 показатель снизился до 18% (на что, вероятно, повлиял мировой экономический кризис), а к 2011 году возрос до 21%. Хочется надеяться, что число организаций, вкладывающих в развитие данной цели будет расти, так как безработица в нашей стране по-прежнему находиться на довольно высоком уровне, а рабочие места в государственных учреждениях сокращаются.
Рассмотрим классификацию источников финансирования инвестиционных проектов по следующим признакам:
1) по отношению собственности:
-собственные;
-привлеченные;
-заемные;
-смешанные;
2) по видам собственности:
-государственные инвестиционные ресурсы;
-инвестиционные ресурсы хозяйствующих субъектов, общественных организаций, физических лиц;
-инвестиционные ресурсы иностранных инвесторов;
3) по уровням собственников:
а) на уровне государства и субъектов Федерации:
-собственные средства бюджетов и внебюджетных фондов;
-привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем;
-заемные средства в виде государственных международных заимствований, государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства);
б) на уровне организации:
-собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.)
-привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций, и пр.;
-заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной, возмездной и безвозмездной основе); ассигнования;
в) на уровне инвестиционного проекта:
-средства бюджетов Российской Федерации и субъектов Федерации, внебюджетных фондов;
-средства субъектов хозяйствования — отечественных организаций, коллективных институциональных инвесторов;
-иностранные инвестиции в различных формах[14]
На основе данных[15], приведенных в статистическом сборнике Росстата «Инвестиции в России - 2011» построим график инвестиционных потоков в основной капитал в РФ по источникам финансирования. 
Рисунок 6
На графике отражено подробное разделение по источникам финансирования, а в общем виде хотелось бы указать, что за счет собственных средств организаций финансировалось 39,5%, 37,1%, 41% инвестиций в 2008, 2009 и 2010 годах соответственно. Средствами из бюджетов (как федерального, так и бюджетов субъектов) финансировалось 19,7%, 21,9%, 19,5% в рассматриваемом периоде. Структура источников инвестиций в основной капитал за время экономических реформ в России существенно изменилась. Сократилась доля бюджетных ассигнований и увеличилась доля собственных средств организаций. Кроме того, ощутимо возросли доли населения и заемных средств в реализации конкретных инвестиционных проектов.