Структура капитала и расчет стоимости капитала

Финансовая структура капитала представляет собой соотношение величин собственного и заемного капитала.(соотношение всех форм собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием)

1. Собственный капитал (УК, накопленные резервы и фонды, нераспределенная прибыль)

2. Заемный капитал (долгосрочный банковский кредит, краткосрочный банковский кредит, кредиторская задолженность).

Стоимость собственного капитала включает:

§ Стоимость функционирующего собственного капитала

§ Стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода

§ Стоимость дополнительно привлекаемого акционерного (паевого) капитала

- привилегированные акции

- простые акции

-

1. Стоимость функционирующего собственного капитала :

- в отчетном периоде

Пр – сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам в процессе ее распределения за отчетный период

СК – средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде

- в плановом периоде

ПВ – планируемый темп роста выплат прибыли собственникам на единицу вложенного капитала

2.Стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода :

СНП = СКф

Приравнивается к стоимости собственного функционирующего капитала в отчетном периоде.

3.Стоимость дополнительно привлекаемого акционерного (паевого) капитала :

- привилегированные акции

Дпр – сумма дивидендов по привилегированным акциям

Кпр – сумма собственного капитала, привлекаемого за счет эмиссии акций

ЭЗ – затраты по эмиссии акций

- простые акции

Ка – количество дополнительно эмитируемых акций

Дпа – сумма дивидендов на 1 простую акцию

ПВ – планируемый темп выплат дивидендов

Кпа – сумма собственного капитала, привлеченного за счет эмиссии простых акций

Стоимость заемного капитала :

- Стоимость финансового кредита

- Стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций

- Стоимость товарного кредита

- Стоимость внутренней кредиторской задолженности

1.Стоимость финансового кредита :

- стоимость банковского кредита

ПК – ставка процента за кредит

Нпр – ставка налога на прибыль

ЗПб – уровень расходов по привлечению кредита

- стоимость финансового лизинга

ЛС – годовая лизинговая ставка

НА – годовая норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга

ЗПфл – уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга

Нпр – ставка налога на прибыль

2.Стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций :

СК – ставка купонного процента по облигации

ЭЗо – уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии

Нпр – ставка налога на прибыль

3. Стоимость товарного кредита:

ЦС – ценовая скидка при осуществлении наличного платежа за продукцию

ПО – период предоставления отсрочки платежа за продукцию

4. Стоимость внутренней кредиторской задолженности в расчет берется по нулевой ставке