Вопрос 15. Анализ деловой активности (ДА)

ДА п/п хар-ся положит.динамикой Vпр-ва, прибыли и др. пок-лей, отраж-х рез-ты работы п/п. ДА анализ-ся по кач.(кол-во работ, сроки, платежесп-ть заказ-ов, престиж-ть и сложность строящихся объектов) и колич. направ-ям(оборач-ть, рент-ть, коэф.исп-я осн.и обор.ср-в). Сущ-ет оптим.соот-е: ТРП>ТРО>ТРФ>100%. Хар-кой результат-ти деят-ти п/п счит-ся оборот- Vпродаж за опред. период вр. Рассч-ся коэф. обор-ти активов, дебиторки, кредиторки, мат-произв запасов, обротного и основного капитала. Оборач-ть-продолж-ть прохождения ср-ми отдельных стадий пр-ва и обращ-я. Оборач-ть активов-ск-ко раз за период обор-ся капитал, влож-й в активы. В рамках анализа ДА обязат.исслед-ю подлежит ДЗ-средства, причитающиеся п/п, но еще не получ-ые им. Необходимо проведение сравнит. анализа ДЗ и КЗ. Важно, чтобы ДЗ не превышала КЗ. Резкое увелич-е ДЗ может говорить о неосмотрительной кредит.пол-ке п/п по отнош-ю к пок-лям, либо об увелич-и Vпродаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части пок-лей. Сокращ-е ДЗ оцен-ся положит-но, если это происх-т за счет сокращ-я периода ее погаш-я. Если ДЗ умен-сь в связи с умен-ем отгрузки прод-и, то это свид-ет о сниж-и ДА п/п. Оборач-ть рассч как отнош-е выручки к соотв-му пок-лю. Оборач-ть ср-в в расчетах (в днях)=360дн/получ-ю оборач-ть. Коэф.погашения ДЗ=средняя ДЗ/Выручка. Оборач-ть МПЗ=затраты на пр-во/ст-ть МПЗ. Оборач-ть основного.капитала=выручка/итог баланса. Продолж-ть операц. цикла= Одз+Омпз (вр, в теч.которого фин. рес-сы омертвлены в запасах и дебиторке). Продолж-ть финанс. цикла= Одз+Омпз-Окз (вр, в теч.которого денеж.ср-ва отвлечены из оборота). Сокращ-е ПФЦ в динамике-это хорошо. Это ускор-е достиг-ся за счет ускор-я производ.проц.и оборач-ти ДЗ, за счет замедления оборач-ти КЗ. Задачей рук-ля явл.с мах отдачей исп-ть имеющиеся рес-сы. Пок-лем эф-ти исп-ния мат. рес-сов служат пок-ли: Мемк= Смат затрат \ Ссмр; Мотд= Ссмр / Смат затрат; Фотд= Ссмр / Сопф (пок-ль работы п/п и исп-ния ОПФ, объем СМР на 1 руб.ОПФ); Фемк=Сопф/Ссмр (вел-на ОПФ на 1 руб.продукции); ПТ= Выручка \ Числ-ть (пок-ль эф-ти исп-ния труд. рес-ов). Анализ обор-ти ДЗ необходим, т.к.фин.положение п/п прямо зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращ-ся в деньги. Ускор-е оборач-ти явл.положит.тенденцией экон. деят-ти. Оно м.б.достигнуто благодаря опр-нию условий оплаты, контролю за сроками погаш-я ДЗ и возд-ю на дебиторов, своевр.оформ-я расч.док-тов, ориентир-ся на увелич. кол-ва зак-ков с целью уменьш. риска неуплаты задол-ти.

Вопрос 16. Модели прогноз-ния вер-ти банкротства п/п (Б).

Актуал.проблемой явл.диагностика риска Б п/п. Б- подтвержденная документально неспособность субъекта хоз-ния платить по своим долговым обяз-вам и финансир-ть тек.осн. деят-ть из-за отсутствия ср-в. Комплекс.оценка фин-экон сост-я позволит опр-ть, на какой стадии несостоят-ти нах-ся п/п. В мир.практике оцен-ют вер-ть Б на основе Z-счета( модель Альтмана).

Z1=-0,3877+Кпокр*(-1,0736)+Уд. вес заемных средств*0,05789;

Z2= 0,0112*Х1+0,014*Х2+0,033*Х3+0,006*Х4+0,999*Х5,где

Х1=ЧОС \А; Х2=ЧП /А; Х3=Бал.прибыль /А; Х4= ЗК/А; Х5=Вр /А. В зав-ти от получ-го знач.Z2 присуждают выс,ср,низ.вероятность Б (от 1,8 до 2,9). Особ-ти отеч. п/п не позволяют исп-ть запад.модели; реком-ся исп-ть сист.критериев Прав-ва РФ[Кпокр>=2, Косс>=0,1]. Если хотя бы 1 пок-ль ниже N, то у п/п неудовл.стр-ра баланса и п/п несостоятельно. Если стр-ра баланса по приведенным пок-лям признается неудовлетворит., то рассчит-ся Квосст плат-ти за 6 месяцев: Кв.п=[Кпокр.факт.на конец отч.пер. +(6/отч.пер.в месяцах)*(Кпокр.факт.-Кпокр.на нач.отч.пер.)]/Кпокр.нормат. ЕслиКв>1, сущ.реальная возм-ть восст-ть платежесп-ть. Если стр-ра баланса явл.удовлетворит., то рассч Кутраты платежесп-ти за 3 месяца(аналогично). В отеч. практике исп-ся также интегральная бальная оценка фин. сост-я. Сущ-ет 5 классов п/п : 1кл) п/п с хорошим запасом фин. уст-ти; 2кл) п/п с нек-ой степенью риска; 3кл) проблем.п/п; 4кл) п/п с выс. риском Б; 5кл) п/п высочайшего риска. Здесь рассч-ся пок-ли Кал,Кбл,Ктл,Косс,Кфн и в зав-ти от получ-го знач. каждому пок-лю присваивают баллы. Итоговое кол-во баллов позволяет опр-ть, к какому классу риска относ-ся п/п. К общим причинам неплатежеспособности можно отнести низкую конкурентоспособность отеч. продукции, несвоеврем.поступ-е выручки, сниж-е конкурентоспособного спроса, отсутствие сбытовой и маркетинговой пол-ки, невозврат платежей. К п/п, признанным Б, примен-ся следующие меры: реорганизация, ликвидация, мировое соглашение между кредиторами и собственниками п/п. Применение методов финансового оздор-я зависит от глубины кризиса. Для недопущения банкротства нужно проводить антикризисное управление (постоянный мониторинг внеш.и внутр.среды). Состав процедур антикризисного управ-я: 1) стадия, предшествующая процедуре банкротства (досудебная санация)-меропр-я по восстан-ю ПС; 2) стадия провед-я процедуры банкротства [наблюд-е (инвентаризация активов, АФХД), внеш.упр-е (вып-е треб-й кредитора, продолжение работы п/п в случае продажи его как бизнеса), конкурсное пр-во].

Вопрос 17. План-ние восстан-я платежеспособности п/п(ПС)

ПС- возмож-ть налич.денеж.рес-ми своевр-но погашать свои платеж.обяз-ва. К причинам не ПС можно отнести след: низкая конкурентосп-ть росс.продукции; несвоевр-ое поступ-е выручки. Для оценки ПС все активы делят по степени ликвидности, а пассивы- по степени срочности их оплаты. Далее нужно сопоставить итоги приведенных групп. Баланс считается ликвидным, если: А1>=П1;А2>=П2;А3>=П3;А4<=П4. Ликвидность- степень покрытия обяз-в п/п его активами, срок превращения которых в деньги соотв-ет сроку погашения обяз-в. Также рассч-ся пок-ли Ктл(=2), Кбл(>=1), Кал(>=0,2). ЕслиКтл и доля СОК в формировании оборотных активов меньше N, но наметилась тенденция роста этих пок-лей,то рассчит-ся Квосст плат-ти за 6 месяцев: Кв.п=[Кпокр.факт.на конец отч.пер. +(6/отч.пер.в месяцах)*(Кпокр.факт.-Кпокр.на нач.отч.пер.)]/Кпокр.нормат. Если Ку(в)пл>1, то сущ.возм-сть восст-ть ПС, и наоборот. Если Ктл удовлетворяет N, но наметилась тенденция его снижения, то опр-ся Кутраты платежеспособ-ти за 3 месяца(аналогично). Если Куп>1 то п/п может сохранить ПС в течение 3 месяцев, и наоборот. Для выяснения причин измен-я пок-лей ПС знач.имеет анализ вып-я плана по притоку и оттоку денеж.ср-в. Для этого данные отчета о движ. ден. ср-тв срав-ют с данными фин. части бизнес-плана. Анализируя сост-е ПС п/п, нужно рассм-ть причины фин. затруд-й, частоту их образ-я и продолж-ть просроч-х долгов. Уст-ть фин. сост-я м.б.восстан-на путем: ускор-я оборач-ти капитала в текущих активах; обоснованного сниж.запасов и затрат; пополн-я СОК за счет внеш. и внутр. ист-ов. К п/п, признанным банкротом, возможно прим-е реорганизации(восстан-е ПС путем проведения опред-х инновационных меропр-й). По рез-там анализа выраб-ся фин. стратегия и сост-ся план фин. оздор-я п/п с целью недопущ-я краха и вывода его из опасной зоны путем комплекс-го исп-ния внутр. и внеш. резервов. Алгоритм фин. оздор-я:

1) довед-е Ктл и Косс до нормы (регулир-е ур-ня НСП; перевод краткосроч.зад-ти в долгосроч; соверш-ние платежного календаря)

2) обеспеч-е уст-го фин. полож-я п/п, которое прояв-ся в стабил.поступлении выручки, росте рентаб-ти(погаш-е старых долгов; обеспеч-е фин.рес-ми для покрытия тек.обяз-в)

3) созд-е стаб.фин. базы, привлеч-е дополнит-х инвестиций (активный маркетинг, поиск стратегич.инвестиций, смена активов под новые виды деят-ти).

Состав процедур антикризисного управ-я: 1) стадия, предшествующая процедуре банкротства (досудебная санация)-меропр-я по восстан-ю ПС; 2) стадия провед-я процедуры банкротства [наблюд-е (инвентаризация активов, АФХД), внеш.упр-е (вып-е треб-й кредитора, продолжение работы п/п в случае продажи его как бизнеса), конкурсное пр-во].