Анализ финансовых коэффициентов
Анализ финансовой отчётности используется для составления плана эффективности развития Предприятия.
Коэффициент ликвидности. Ликвидный актив интенсивно торгуется на рынке и может быстро обращаться в денежные средства по действующей рыночной цене.
Оборотные активы
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) =--------------------------------------- =
Краткосрочные обязательства
Ден.ср. + Ликв.цен.бум. + Дебит. задол. + Матер.-Произв. Запасы
= ---------------------------------------------------------------------------------------------------------
Кред.Задол.(за год) + Векс. к оплате + оплаты долгов + Долги по Зрпл. + Налоги
Анализ коэффициентов не даст ответа на вопросы , но указывает на слабые места в управлении предприятием
Оборотные активы - Запасы
Коэффициент быстрой ликвидности ( КБЛ ) = -------------------------------------------
Краткосрочные обязательства
Нужна оценка по отрасли ( по многим КБЛ = 2)
Коэффициент оборачиваемости активов показывает насколько эффективно Пр управляет своими активами
Всё оценивается в сопоставлении с объёмом продаж, важно, чтобы в активы были инвестированы верные суммы .
Коэффициент оборота запасов =
Выручка
= -------------------------------------------------------- ; средний по отрасли примерно 10
Материально – производственные запасы (избыточные)
Оборот влияет на прибыль
Оценка дебиторской задолженности:
Сроки оборота задолженности в днях =
Дебиторская задолженность (руб.)
= --------------------------------------------------------- (дней) (например, по отрасли 36 дней)
Годовая выручка (руб.) / 365 дней
Оценка основных средств : эффективность использования всего , что создано за предыдущие годы ( здания, сооружения, оборудование)
Коэффициент оборота основных средств =
Выручка
= ------------------------------------------------------------- (например, =3)
Чистая стоимость Основных средств (ОС)
Основные средства – историческая стоимость активов, необходим финансовый анализ эффективности использования ОС в современных условиях.
Оценка активов : коэффициент оборота активов =
Выручка
= ------------------ ( например, КОА = 1,8 , а по отрасли? – повысить или продать?)
Активы
Управление долгами и задолженностью
Финансовый леверидж (отношение Заёмного капитала с фиксированным %% к используемому в финансировании Предприятия Акционерного капитала )
На него влияют:
-увеличение активов
-значение собственного капитала
- влияние инвестиций на Прибыль и Собственный капитал
Рентабельность собственного капитала =
Чистая прибыль
= ---------------------------------
Акционерный капитал
Коэффициент левериджа (Коэф.лев.) измеряет % фондов кредиторов
Обязательства + Долги
Коэф.лев.= ------------------------------------ * 100 = 53 %
Активы
Низкий коэффициент → низкие риски
Высокий коэффициент → увеличение рентабельности инвестиций
Возможность покрытия %%
Прибыль до выплаты %% и налогов
Коэффициент покрытия %% = --------------------------------------------------- =
Проценты к уплате
EBIT
= (например, 3,2) = -----------------
%% (руб)
Коэффициент покрытия фиксированных платежей =
EBIT + Амортизация + Арендные платежи
= ---------------------------------------------------------------------------
%% к уплате +Основные долги + Арендные платежи
Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность
управления Предприятием:
Чистая прибыль
Рентабельность продаж = ---------------------------------------
Выручка
Способность активов порождать Прибыль (СпАПП)
EBIT
Коэффициент СпАПП = --------------
Активы
Чистая Прибыль
Рентабельность активов = ---------------------------
Активы
Чистая Прибыль
Рентабельность собственного капитала = ------------------------
Собств. капитал
Направления анализа:
-Тенденции , масштабы , темпы роста,
- соотношения: реализация →затраты →прибыль
-как оборачиваемость активов, -рентабельность продаж ,-леверидж влияют на рентабельность собственного капитала?
Продажи, активы, леверидж : как они влияют на эффективность бизнеса ?
(Система коэффициентов ДЮПОНА)
Рентабельность собственного капитала =
= рентабельность продаж * оборот активов * мультипликатор капитала =
Чистая прибыль Выручка Активы
= ---------------------- * ----------------- * ------------------
Выручка Активы Собств. капитал
Проблемы финансового анализа коэффициентов:
-показатели уместны для небольших узкоспециализированных фирм,
-ориентация на лидеров отрасли
-инфляция искажает показатели баланса
-сезонная динамика искажает показатели
-различия в методах бухгалтерского учёта влияют на сравнительный анализ
-«хорош» или «плох» коэффициент
-бездумный анализ приносит только вред
Учёт факторов при планировании:
- связана ли основная деятельность компании с одним ключевым клиентом?
- Доходы связаны с ключевым товаром?
- Зависимость от одного поставщика
- Какой бизнес за рубежом
- Конкуренция
-Перспектива бизнеса
-Законодательство по бизнесу необходимо планировать на несколько лет вперёд
- Тенденции оборачиваемости активов, ликвидности, рентабельность активов, соб.капитала
-Политика управления долгом и финансированием за счёт кредита (леверидж, ЕВ1ТДА)
- Эталонное сравнение
- Анализ экономической добавленной стоимости, рыночной стоимости
Операционный капитал =
=Чистый операционный оборотный капитал – Чистая стоимость оборотных средств
Прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов (EBITDA)
Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT)
Чистая операционная прибыль после налогообложения (NOPAT ) :
NOPAT = EBIT *( 1 – ставка налога)
Чистая прибыль = NET INCOM, NET PROFIT
Приложение 2: