Определение тарифных доходов
Величина тарифных доходов от реализации услуг связи зависит от средней доходной ставки, дифференцированной по расстоянию передачи единичных сообщений, и числа арендованных каналов.
Величина тарифных доходов за подключение и аренду каналов по вариантам приведена в прил. 1. Распределение этих доходов по годам строительства приведено в прил. 4.
Для расчета объёмов услуг по аренде каналов связи и тарифных доходов по годам рассматриваемого периода составляется табл. 10.
| Определение тарифных доходов | |||||||||
| № | Показатели | Годы | Всего | ||||||
| п/п | за период * | ||||||||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | |||
| Объем услуг по аренде каналов связи, каналов | – | – | – | – | |||||
| То же, нарастающим итогом | – | – | |||||||
| Тарифные доходы, млн. руб. | – | – | – | – | |||||
| То же, нарастающим итогом | – |
Расчет финансовых результатов проекта
В данном разделе курсового проекта определяется величина налогооблагаемой прибыли, а затем суммы относимых на результаты финансово- хозяйственной деятельности налогов по годам расчетного периода. Результаты расчета приводятся в табл. 11, 12.
| Формирование прибыли, млн. руб. | |||||||||||||||||||||
| № | Показатели | Порядок расчёта | Годы | Всего за период | |||||||||||||||||
| п/п | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | ||||||||||||||
| Тарифные доходы | Табл.10, стр. 4 | – | 360,00 | 576,00 | 900,00 | 900,00 | 900,00 | 900,00 | 4536,00 | ||||||||||||
| Эксплуатационные расходы | Табл. 9, стр. 5 | – | 49,56 | 89,20 | 123,89 | 123,89 | 123,89 | 123,89 | 634,31 | ||||||||||||
| Прибыль от реализации (валовая прибыль) | Стр. 1 – стр. 2 | _ | 310,44 | 486,80 | 776,11 | 776,11 | 776,11 | 776,11 | 3901,69 | ||||||||||||
| Выплата процентов за кредиты | Табл. 5, стр.3 | 111,79 | 111,79 | 111,79 | 89,43 | 67,08 | 44,72 | 22,36 | 558,97 | ||||||||||||
| База налогообложения | Стр. 3 – стр. 4 (начиная со второго года) | _ | 198,65 | 375,01 | 686,68 | 709,03 | 731,39 | 753,75 | 3342,72 | ||||||||||||
| Налогооблагаемая прибыль | Стр. 5 | _ | 198,65 | 375,01 | 686,68 | 709,03 | 731,39 | 753,75 | 3342,72 | ||||||||||||
| Расчёт суммы налогов, млн. руб. | |||||||||||||||||||||
| № | Показатели | Порядок расчёта | Годы | Всего | |||||||||||||||||
| п/п | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | за период | |||||||||||||
| Налогооблагаемая прибыль | Табл.11, стр. 6 | _ | 198,65 | 375,01 | 686,68 | 709,03 | 731,39 | 753,75 | 3342,72 | ||||||||||||
| Фактическая (остаточная) | Табл. 7, стр. 3 – Табл. 7, стр. 5 | _ | 477,39 | 1336,70 | 1193,48 | 1103,65 | 1013,81 | 923,98 | 6049,01 | ||||||||||||
| стоимость имущества | |||||||||||||||||||||
| Налог на прибыль | Стр. 1 × 0,20 | _ | 39,73 | 75,00 | 137,34 | 141,81 | 146,28 | 150,75 | 690,90 | ||||||||||||
| Налог на имущество | Стр. 2 × 0,02 | _ | 9,55 | 26,73 | 23,87 | 22,07 | 20,28 | 18,48 | 120,98 | ||||||||||||
| Всего налоги | Стр. 3 + стр. 4 | _ | 49,28 | 101,74 | 161,20 | 163,88 | 166,56 | 169,23 | 811,88 | ||||||||||||
Определение потока реальных денег
По видам деятельности
При осуществлении инвестиционного проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждой происходит приток П(t) и отток О(t) денежных средств.
Поток реальных денег от операционной деятельности содержит данные о поступлении денег в форме выручки за реализацию продукции (тарифные доходы) и отток средств на покрытие текущих эксплуатационных затрат, на выплату процентов по кредитам. Напомним, что текущие затраты не включают амортизационные отчисления, т.к. они остаются в эксплуатирующем предприятии.
Поток реальных денег от эксплуатационной (операционной) деятельности приводится в табл. 13.
| Поток реальных денег от операционной деятельности, млн. руб. | |||||||||||
| № | Показатели | Порядок расчёта | Годы | Всего | |||||||
| п/п | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | за период | |||
| Тарифные доходы | Табл.11, стр.1 | – | |||||||||
| Эксплуатационные расходы (без амортизации) | Табл. 9, стр. 6 | – | 13,62 | 24,52 | 34,06 | 34,06 | 34,06 | 34,06 | 174,37 | ||
| Налоги, относимые на результаты финансово-хозяйственной деятельности | Табл. 12, стр. 5 | _ | 49,28 | 101,74 | 161,20 | 163,88 | 166,56 | 169,23 | 811,88 | ||
| Выплаты процентов за кредиты | Табл. 11, стр. 4 | 111,79 | 111,79 | 111,79 | 89,43 | 67,08 | 44,72 | 22,36 | 558,97 | ||
| Поток реальных денег от операционной деятельности | Стр. 1–2–3–4 | -111,79 | 185,31 | 337,95 | 615,30 | 634,99 | 654,67 | 674,35 | 2990,78 |
Приток реальных денег от финансовой деятельности (табл. 14) включает в себя следующие виды притока и оттока реальных денег: собственный (акционерный) капитал – акции, накопления, субсидии и т. п.; заёмные средства – кредиты государства, отечественных и иностранных банков, инвестиционных фондов компаний; выплаты основного долга по кредитам; выплата дивидендов в оговоренном условиями проекта порядке.
| Поток реальных денег от финансовой деятельности, млн. руб. | |||||||||||
| № | Показатели | Порядок расчёта | Годы | Всего за период | |||||||
| п/п | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | ||||
| Акционерный (собственный) капитал | |||||||||||
| Кредиты | Табл. 4, стр. 2 | 1597,05 | 1597,05 | ||||||||
| Выплата основного долга по кредитам | Табл. 5, стр. 2 | 319,41 | 319,41 | 319,41 | 319,41 | 319,41 | 1597,05 | ||||
| Выплата дивидендов по акциям | |||||||||||
| Поток реальных денег от финансовой деятельности | Стр. 1+2–3–4 | 1597,05 | 0,00 | -319,41 | -319,41 | -319,41 | -319,41 | -319,41 | 0,00 |
Движение реальных денежных средств
Движение реальных денежных средств от всех трех видов деятельности: инвестиционной (см. табл. 3), операционной (см. табл. 13) и финансовой (см. табл. 14) – представляется в сводном виде в табл. 15
| Движение реальных денежных средств, млн. руб. | ||||||||||||
| № | Показатели | Порядок расчёта | Годы | Всего | ||||||||
| п/п | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | за период | ||||
| Приток средств | ||||||||||||
| 1,1 | Тарифные доходы | Табл.13, стр. 1 | 360,00 | 576,00 | 900,00 | 900,00 | 900,00 | 900,00 | 4536,00 | |||
| 1,2 | Кредиты | Табл.14, стр. 2 | 1597,05 | 1597,05 | ||||||||
| 1,3 | Итого | Стр.1.1 + стр.1.2 | 1597,05 | 360,00 | 576,00 | 900,00 | 900,00 | 900,00 | 900,00 | 6133,05 | ||
| Отток средств | ||||||||||||
| 2,1 | Капитальные затраты | Табл.3, стр. 1 | 624,46 | 499,56 | 437,12 | – | – | – | – | 1561,1 | ||
| 2,2 | Прирост оборотных средств | Табл.3, стр. 2 | 14,36 | 11,49 | 10,05 | – | – | – | – | 35,91 | ||
| 2,3 | Эксплуатационные расходы (без амортизационных отчислений) | Табл.9, стр. 6 | – | 13,62 | 24,52 | 34,06 | 34,06 | 34,06 | 34,06 | 174,37 | ||
| 2,4 | Выплаты в погашение займов (основного долга) | Табл. 5, стр. 2 | – | – | 319,41 | 319,41 | 319,41 | 319,41 | 319,41 | 1597,05 | ||
| 2,5 | Уплаченные проценты | Табл. 5, стр. 3 | 111,79 | 111,79 | 111,79 | 89,43 | 67,08 | 44,72 | 22,36 | 558,97 | ||
| 2,6 | Налоги, всего | Табл.12, стр. 5 | – | 49,28 | 101,74 | 161,20 | 163,88 | 166,56 | 169,23 | 811,88 | ||
| В том числе: | Табл.12, стр. 3 | |||||||||||
| на прибыль | – | 39,73 | 75,00 | 137,34 | 141,81 | 146,28 | 150,75 | 690,90 | ||||
| прочие из прибыли | Табл.12, стр. 4 | – | 9,55 | 26,73 | 23,87 | 22,07 | 20,28 | 18,48 | 120,98 | |||
| 2,7 | Итого | Стр.2.1+2.2+2.3+2.4+2.5+2.6 | 750,61 | 735,03 | 1106,37 | 765,31 | 748,30 | 731,29 | 714,29 | 5551,20 | ||
| Сальдо притоков и оттоков по годам | Стр.1.3 –стр.2.7 | 846,43 | -375,03 | -530,37 | 134,69 | 151,70 | 168,71 | 185,71 | 581,85 | |||
| 3,1 | То же, нарас-тающим итогом | 846,43 | 471,41 | -58,96 | 75,73 | 227,43 | 396,13 | 581,85 |
Разность между притоком и оттоком реальных средств от всех видов деятельности называется сальдо реальных денег.
При превышении притоков средств над оттоками сальдо проставляется со знаком ²+² и характеризует денежную наличность на счетах предприятия. Знак ²–² характеризует нехватку средств в соответствующем году.
Сальдо нарастающим итогом характеризует величину накопленных реальных денег. Обеспечение положительного сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале расчетного периода выступает как обязательное условие реализуемости проекта и характеризует его финансовую состоятельность.
Расчет показателей эффективности инвестиций
В строительстве ВОЛС
Интегральные показатели эффективности проекта рассчитываются при условии обеспечения финансовой состоятельности проекта и представляются в табл. 16.
| Расчет интегральных показателей эффективности инвестиций в строительство ВОЛС, млн. руб. | ||||||||||||
| № | Показатели | Порядок | Годы | Всего | ||||||||
| п/п | расчёта | 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | 5-й | 6-й | 7-й | за период | |||
| Поток реальных денег от инвестиционной деятельности | Табл.3, стр. 3 | 638,82 | 511,05 | 447,17 | 1597,05 | |||||||
| Поток реальных денег от операционной деятельности | Табл.13, стр. 5 | -111,79 | 185,31 | 337,95 | 615,30 | 634,99 | 654,67 | 674,35 | 2990,78 | |||
| Чистый поток реальных денег | Стр.2 – стр.1 | -750,61 | -325,75 | -109,22 | 615,30 | 634,99 | 654,67 | 674,35 | 1393,73 | |||
| Норма дисконта | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | ||||
| Коэффициент дисконтирования | 0,91 | 0,83 | 0,75 | 0,68 | 0,62 | 0,56 | 0,51 | |||||
| Дисконтированный поток реальных денег от инвестиционной деятельности | Стр.1 × стр.5 | 581,32 | 424,18 | 335,38 | 1340,88 | |||||||
| Дисконтированный поток денег от операционной деятельности | Стр.2 × стр.5 | -101,73 | 153,80 | 253,46 | 418,41 | 393,69 | 366,62 | 343,92 | 1828,17 | |||
| Чистый дисконтированный доход при заданной норме дисконта: | ||||||||||||
| по годам периода | Стр.7 – стр.6 | -683,06 | -270,37 | -81,92 | 418,41 | 393,69 | 366,62 | 343,92 | 487,29 | |||
| нарастающим итогом | -683,06 | -953,43 | -1035,35 | -616,94 | -223,25 | 143,37 | 487,29 | |||||
| Индекс доходности | Стр.7(всего)/стр.6 (всего) | 1,36 | ||||||||||
| Срок окупаемости | 5,61 |
Чистый поток реальных денег представляет собой сумму потоков реальных денег от двух видов деятельности: операционной и инвестиционной. После дисконтирования потоков реальных денег от операционной и инвестиционной деятельности их сумма формирует чистый дисконтированный доход, который рассчитывается как по годам, так и нарастающим итогом.
Сальдо текущей стоимости (ЧДД), данное нарастающим итогом, показывает конкретный год, в котором отрицательное сальдо текущей стоимости (ОЧДД) перейдет в положительное сальдо чистой текущей стоимости (ПЧДД). Этот год и будет годом окупаемости инвестиций.
Точное значение срока окупаемости инвестиций может быть рассчитано по следующей формуле, лет:
,
где t1 – последний год, в котором сальдо ЧДД имеет отрицательное зна-
чение (ОЧДД t1); t2 – год, в котором значение сальдо ЧДД стало положительным (ПЧДД t2).
Задаваясь несколькими значениями нормы дисконта, последовательными приближениями определяют величину показателя внутренней нормы доходности, т.е. такую величину, при которой чистый интегральный доход за расчетный период будет близок к нулю.