Типы инвестиционных портфелей

А. По признаку дохода:

· Портфель роста капитала - ориентирован на акции, быстро растущие на рынке курсовой стоимости. Цель такого портфеля - увеличение капитала инвестора. Поэтому владельцу портфеля дивиденды могут выплачиваться в небольшом объеме.

· Портфель дохода ориентирован на получение высоких текущих доходов (дивидендов).

· Портфель рискового капитала состоит из ценных бумаг молодых компаний или предприятий "агрессивного" типа, выбравших стратегию быстрого расширения производства товаров (услуг).

· Сбалансированный портфель состоит из ЦБ с различными сроками обращения. Его цель – обеспечить регулярность поступления денежных средств по различным ЦБ.

Б. По соотношению риска и дохода:

· Портфель агрессивного инвестора. Его цель - получение значительного дохода при высоком уровне риска (выбираются ценные бумаги, курс которых существенно изменяется в результате краткосрочных вложений для получения высокой прибыли);

· Портфель умеренного инвестора. Позволяет при заданном риске получать приемлемый доход;

· Портфель консервативного инвестора. Предусматривает минимальные риски при использовании надежных, но медленно растущих по курсовой стоимости ценных бумаг.

Для того чтобы состав портфеля и его структура соответствовали типу и виду портфеля, необходимо управление им.

Под управлением портфелем ЦБ понимается применение к совокупности различных видов ЦБ определенных методов, которые позволяют:

• сохранить первоначально инвестированные средства;

• достигнуть максимального уровня дохода;

• обеспечить инвестиционную направленность портфеля.

Управление портфелем ЦБ основано на расчете β-коэффициента, измеряющего систематический риск на рынке ЦБ. Каждый вид ценной бумаги имеет собственный β-коэффициент, представляющий собой индекс доходности данного актива по отношению к доходности рынка ценных бумаг в целом. В целом по рынку ценных бумаг "бета" - коэффициент равен единице.

Таким образом, инвестор может увеличить или уменьшить средний систематический риск по портфелю инвестиций, изменяя удельный вес различных ценных бумаг в портфеле.

Например, если портфель состоит из четырех различных частей - акций “А” “Б” “С” и “Д”. Его структура и показатели систематического риска имеют следующую характеристику:

Вид акции	Доля в портфеле (%). (Может изменяться инвестором)	“Бета” – коэффициент. (Определяется экспертно)	Величина риска (стр.2 · стр.3)
А В С Д		0,9 1,6 1,0 0,7	0,225 0,400 0,250 0,175
β-коэффициент по портфелю инвестиций	1,050

Изменив состав и структуру портфеля, можно достичь желаемого уровня систематического риска. Так, если инвестор хочет сделать свой портфель более агрессивным, он должен изменить в нем соотношение в пользу акций с более высоким “бета”, например увеличить долю акций “В” до 80 % и уменьшить удельный вес акций “А” до 5%, “С” до 10% и “Д” до 5% соответственно. Тогда “бета” по портфелю инвестиций увеличится с 1,05 до 1,46:

Акции	Доля в портфеле (%)	“Бета” - коэффициент	Величина риска (2 х 3)
А В С Д		0,9 1,6 1,0 0,7	0,045 1,28 0,1 0,035
Бета-коэффициент по портфелю инвестиций	1,46

Напротив, если инвестор стремится придать своему портфелю более консервативный характер, он должен снизить удельный вес высоко рискованных бумаг и увеличить долю акций с низким значением “бета”.

Вопрос 46. Методика рейтинговой экспресс-оценки ФС предприятия.

Рейтинговая оценка основана на многомерном сравниоельном анализе.С помощью многомерного сравнительного анализа (МСА) проводится сопоставление результатов деятельности нескольких предприятий по широкому спектру показателей.

Цель МСА:

· комплексная оценка результатов хозяйствования нескольких предприятий в целом;

· комплексная оценка хозяйствования производственных подразделений одного предприятия;

· обобщающая рейтинговая оценка результатам хозяйствования нескольких предприятий.

Комплексная оценка хозяйственной деятельности - это характеристика деятельности предприятия, полученная в результате изучения совокупности показателей, которые определяют большинство экономических процессов и содержат обобщающие данные о результатах производства.

Рейтинговая оценка – это определение (расчет) места (рейтинга) предприятия среди определенной их совокупности.

Направления рейтинговой оценки:

1. Разработка обобщающего (интегрального) показателя, который бы воплотил наиболее весомые стороны хозяйственной деятельности.

2. Разработка алгоритмов вычислительных процедур, которые бы на основе комплекса показателей обеспечили однозначную оценку результатов хозяйственной длительности.

Особенности методики сравнительной рейтинговой оценки:

1.Система финансовых показателей базируется на публичной отчетности;

2. Исходные показатели объединены в четыре группы:

Øоценка прибыльности,

Øоценка эффективности управления,

Øоценка деловой активности,

Øоценка ликвидности и рыночной устойчивости.

3. Для получения рейтинговой оценки состояния дел в исследуемой организации используются показатели условной (эталонной) организации, имеющей наилучшие (или удовлетворительные) результаты по всем сравниваемым показателям

4. Рейтинговая оценка характеризует экономические тенденции развития организации.

Показатели для рейтинговой экспресс-оценки ФС:

1. Обеспеченность СОС:

2. Ликвидность баланса:

3. Интенсивность оборота капитала: ≥ 2,5

4. Эффективность менеджмента: ≥ (r - 1) / r

5. Рентабельность СК ≥ 0,2

Обобщающий показатель рейтинга:

R = 2К_0Б.СОС + 0,1К_Т.Л. + 0,08К_И + 0,45К_М + К_П

Нормативное значение рейтинговой оценки R = 1.

На основе сравнения показателей и рейтинговой оценки за ряд лет можно сделать вывод об эффективности (или неэффективности) бизнеса. Рост рейтинга свидетельствует об улучшении финансового состояния организации.

Вопрос 47. Методика итоговой рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.

Наряду с методикой экспресс–оценки теория анализа финансов располагает методикой итоговой рейтинговой комплексной оценки финансового состояния предприятия, учитывающей все важнейшие параметры финансовой и производственной деятельности предприятия. Система показателей для проведения итоговой рейтинговой комплексной оценки финансового состояния предприятия базируется на данных публичной отчетности предприятий.