Понятие, экономическая сущность и классификация капитала

Слово “капитал”, используемое для обозначения предмета данного исследования, — произошло от латинского “capitalis”, означающее – главный, основной. При этом необходимо отметить, что представители разных экономических школ с капиталом связывали весьма различные понятия: стоимость, приносящую прибавочную стоимость (А.Смит, Д.Рикардо, К.Маркс); часть богатства, участвующую в процессе производства (Е.Бем-Баверк, П.Сраффа); накопленное богатство (Ф.Визер, И.Фишер, Дж.С. Милль); денежную стоимость, отраженную на бухгалтерских счетах фирм (Дж.Р.Хикс); совокупность акционерного и собственного капитала в частных предприятиях и т.д. Именно поэтому в современной экономической литературе нет единого определения капитала, а на практике существует множество различных трактовок его.

Однако наиболее содержательным, из всех известных подходов к капиталу является определение его, принадлежащее одному из основоположников классической политической экономии, К.Марксу, который писал: “Капитал-это не вещь, а определенное, общественное, принадлежащее определенной исторической формации общества производственное отношение, которое представлено в вещи и придает этой вещи специфический общественный характер”. Тогда капитал включает в себя все формы существования активов (природные богатства, средства производства, финансы). В этой связи, при раскрытии понятия капитала, прежде всего, необходимо уделять внимание тому, что он должен рассматриваться как совокупность средств производства, представленных в денежной оценке, которые при приложении к ним труда и предпринимательской инициативы могут приносить прибавочную стоимость, то есть является стоимостью, имеющей способность к возмещению авансированной, инвестированной суммы и самовозрастанию при наличии благоприятных условий для этого процесса. Капитал также необходимо рассматривать как имущество, переносящее свою стоимость на продукт труда и приносить доход в процессе производства.

Капитал – это:

1. объект экономического управления (проявляет себя в сфере экономических отношений);

1. накопленная ценность (накопленный запас экономических благ на определенный момент)

2. производственный ресурс (задействован в производственном процессе)

3. инвестиционный ресурс (по экономической сути предназначен для инвестирования)

4. источник дохода

5. объект временного предпочтения

6. объект купли – продажи

7. объект собственности и распоряжения

8. носитель фактора риска

9. носитель фактора ликвидности

Капитал – это авансируемая в производство стоимость, которая создает добавочную стоимость.

Классификация капитала:

1) в зависимости от организационно-правовой формы предприятия различают:

· уставный капитал ООО и ОДО (создается на базе долевой или совместной собственности)

Уставный капитал представляет собой сумму вкладов учредителей предприятия. В качестве вкладов в уставный капитал могут использоваться денежные средства, элементы основных фондов, материальные ценности, ценные бумаги, интеллектуальная собственность учредителей.

Стоимость всех вкладов одного учредителя образует его долю. В интересах кредиторов и др. партнеров предприятия государство устанавливает минимальный размер уставного фонда предприятий различных организационно-правовых форм. Так для ООО – 100 минимальных размеров месячной оплаты труда, для АОЗТ – 100, для АООТ – 1000.

· акционерный капитал АО (создается путем эмиссии акций)

Уставный капитал акционерного общества равен номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Уставный капитал АО может состоять из обыкновенных и привилегированных акций. Все обыкновенные акции всех эмиссий должны иметь единый номинал и давать их владельцам одинаковые права. Доля привилегированных акций не может быть более 25% уставного капитала. Владельцы привилегированных акций обеспечены в большей степени чем владельцы обыкновенных акций в части получения чистой прибыли в виде дивидендов и при ликвидации общества на получение доли его имущества. В отношении уставного капитала действуют те же ограничения что и в отношении УК ООО.

· складочный капитал товарищества (создается на базе долевой или совместной собственности)

· индивидуальный капитал

2) капитал классифицируется по направлению использования :

· предпринимательский – капитал, вложенный в предприятие с целью получения прибыли и прав участия в управлении

· ссудный – капитал, предоставленный в долг на условиях возвратности и платности

3) капитал классифицируется по характеру оборота и ликвидности :

· основной капитал (денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов и нематериальных активов)

Основные фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму.

Нематериальные активы представляют собой вложение денежных средств предприятия в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход.

· оборотный капитал (денежные средства, авансированные в оборотные фонды и фонды обращения)

Оборотные фонды по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Основное назначение оборотных фондов заключается в обеспечении непрерывности и ритмичности производства.

Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они включают произведенную, но нереализованную продукцию, запасы товаров, денежные средства в кассе и в расчетах, и др.

4) капитал классифицируется по источникам образования на:

· собственный

Прибыль : прибыль от реализации товарной продукции, прочей продукции, от внереализационной деятельности

Резервы, накопленные фирмой : нераспределенная прибыль, фонды накопления, резервный капитал, добавочный капитал

· заемный

Государственные кредиты, кредиты региональных органов

Коммерческие кредиты банков

Облигационные займы

Кредиторская задолженность

· привлеченный

Средства долевого участия

Средства от эмиссии ценных бумаг

Паевые и иные взносы членов трудового коллектива и других физических и юридических лиц, не являющихся учредителями

Страховые возмещения, которые поступают при наступлении срока/накопительные взносы

Поступления от аренды, франчайзинга и т.п.

5)капитал классифицируется по сферам принятия управленческих решений на :

· капитал в инвестиционной деятельности

- включающей в себя приобретение и реализацию средств производства и вложений в ценные бумаги

· капитал в текущей операционной деятельности

- обеспечивающей получение финансового результата

· капитал в финансовой деятельности

- призванной обеспечить два предыдущих вида деятельности необходимыми денежными ресурсами

Стоимость капитала

В любой своей форме имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться в процессе его вовлечения в экономический процесс.

§ Для инвесторов и кредиторов – требуемая норма доходности на предоставляемый в пользование капитал

§ Для предприятия – удельные затраты по привлечению и обслуживанию используемых финансовых средств

Рассчитывается по отдельным элементам и по предприятию в целом (средневзвешенная стоимость капитала).

Средневзвешенная стоимость капитала предприятия :

Сi – стоимость конкретного элемента капитала

Уi – удельный вес конкретного элемента капитала в общей сумме

ССК используется для:

§ выбора оптимальных схем финансирования нового бизнеса

§ измерения рыночной стоимости предприятия

§ оценки достаточности формирования прибыли предприятия от операционной деятельности

§ оценки решений в сфере реального инвестирования

§ оценки решений в сфере финансового инвестирования

§ оценки решений относительно использования аренды (лизинга) производственных основных средств

§ оценка решений по реорганизации предприятий

§ оценки степени риска в хозяйственной деятельности предприятия

Также рассчитывается предельная стоимость капитала – уровень стоимости каждой новой единицы, дополнительно привлекаемого предприятием капитала.

ПСК=	∆ССК
∆К

∆ССК - прирост средневзвешенной стоимости капитала

∆К - прирост всего капитала

Прирост дополнительного капитала за счет собственных и заемных средств на каждом этапе развития предприятия имеет свои пределы.

Так рост собственного капитала за счет прибыли ограничен её объемом. Увеличение выпуска эмиссии ценных бумаг сверх емкости фондового рынка возможно только при высоком уровне дивидендов и процентов, выплачиваемых акционерам и кредиторам, что в свою очередь увеличивает ССК. Привлечение дополнительного банковского кредита сопровождается увеличением кредитного и процентного риска для взаимодавцев, кроме того кредитные ресурсы банков ограничены. Тогда предельную стоимость капитала необходимо сравнивать с ожидаемой нормой прибыли по отдельным коммерческим операциям и проектам для реализации которых и требуется привлечение дополнительного капитала.

Ожидаемая норма прибыли должна быть выше предельной стоимости капитала. Критерием оценки является расчет показателя предельной эффективности капитала: