Становление финансового рынка РК, современное состояние и перспективы развития
РЦБ
Становление
Национальная валюта – тенге – была введена в Казахстане 15 ноября 1993 года. 17 ноября Национальным Банком Республики Казахстан и ведущими коммерческими банками была создана валютная биржа. До этого валютные операции проводились исключительно на площадке Национального Банка. Создание валютной биржи было обусловлено становлением финансового рынка Республики Казахстан и появлением национальной валюты.
Поначалу на Бирже осуществлялись торги исключительно иностранной валютой, однако уже спустя два года, начинают проводиться первые операции с ценными бумагами. В связи с новыми изменениями и расширением сервиса 12 июля 1995 года биржа получила новое название «Казахстанская Межбанковская Валютно-Фондовая Биржа».С дальнейшим развитием финансового рынка РК деятельность биржи стала подлежать лицензированию Министерством финансов Республики Казахстан. 02 октября 1995 года биржа получила лицензию № 1 на осуществление биржевой деятельности на рынке ценных бумаг. С этого момента на бирже открывается возможность торговли государственными ценными бумагами.
В 1996 году проводятся первые шаги в направлении создания нормативной базы и методов регулирования биржевого рынка срочных контрактов. В период с 1996 года по 1999 год финансовый рынок РК испытывает определенные затруднения, что сказывается и на работе биржи. Также этот промежуток времени отмечается созданием ЗАО "Алматинская биржа финансовых инструментов" (AFINEX), выводом операций с валютой на новую площадку, а в последствии, слиянием AFINEX и Казахстанской фондовой биржи.
Период 2000 – 2011 года отмечается эволюционным развитием финансового рынка Республики Казахстан, проведением ряда последовательных реформ. 21 июля 2007 года биржа утрачивает статус некоммерческой организации, а ее акции начинают обращаться на фондовой бирже. На сегодняшний день биржа представляет собой развитый финансовый институт РК, на ее площадке обращаются как иностранные валюты, так и ценные бумаги, акции, облигации, деривативы.Финансовый рынок Казахстана: состояние и перспективы
До недавнего времени в Казахстане, как и в других республиках бывшего СССР и странах так называемого "социалистического лагеря" не было ни финансового рынка в его классическом понимании, ни его организационной: частных коммерческих и инвестиционных банков, бирж, страховых обществ и прочих финансовых институтов. Отсутствовала конкуренция между производителями товаров и услуг, в том числе финансовых. Рыночная экономика, к которой перешел Казахстан два десятилетия назад, дала импульс для становления финансового рынка, который превратился со временем в один из важнейших факторов экономического роста.
Переход Казахстана от жестко централизованной, плановой экономики к рыночной, регулируемой государством, в сложившейся экономической ситуации в Казахстане обеспечил формирование и развитие финансового рынка, в том числе рынка ценных бумаг, который играет важную роль в мероприятиях по дальнейшему экономическому развитию страны, укреплению национальной валюты Казахстана тенге, снижении темпов инфляции. Используя опыт стран бывшего соцлагеря, Казахстан создал экономику, ориентированную на рыночные отношения и свободное предпринимательство.
В мир казахских финансов вошли и прочно укрепились такие понятия, как Управление капиталом, Доверительное управление, Управление инвестиционным портфелем, Финансовый консалтинг, Брокерские услуги, Выпуск облигации, Выпуск акции IPO Алматы и так далее. Финансовая система Казахстана, по мнению международных экспертов, по сравнению с другими странами СНГ является наиболее прогрессивной и опережает страны бывшего СССР по уровню развития финансового сектора на несколько лет, а перспективы ее развития оцениваются весьма оптимистично.
Текущее состояние
Развитие финансового рынка сдерживается из-за невысокого уровня жизни большей части населения, что снижает количество индивидуальных инвесторов. В условиях хронической неплатежеспособности предприятий мало перспектив на их вложения в ценные бумаги. Дефицит денежных средств приводит к росту процентных ставок по краткосрочным кредитам и депозитам, в результате чего доходность ценных бумаг не может конкурировать с таковой по денежно-кредитным операциям банков. Стагнация финансового рынка на протяжении последних лет вызвана как внутренними причинами, так и ограничениями со стороны реального сектора, в частности:
1) приоритеты кредитования банками отражают диспропорции в структуре экономического роста, базирующегося на потребительском спросе, а не на инвестициях;
2)ограниченный набор услуг, оказываемых крупным предприятиям, и неспособность банков аккумулировать самостоятельно существенный объем ресурсов, необходимых для финансирования масштабных инвестиционных проектов, определяют зависимость финансирования приоритетных направлений развития экономики, в том числе малого и среднего предпринимательства, во многом от ресурсов, выделяемых государством;
3) перекос в сторону розничного фондирования банковской системы при фактическом отсутствии рынка перераспределения ликвидности и неразвитости механизмов рефинансирования делает систему подверженной рискам «смены настроений» вкладчиков;
4) высокий объем неработающих займов снижает возможности банковского сектора гибко реагировать на изменения макроэкономической среды, ситуации на отдельных рынках;
5) несоответствие структуры активов и пассивов банковской системы по видам валют, поскольку кредиторы банков увеличивают предпочтения к иностранной валюте, а заемщики – к национальной валюте;
6) отсутствие внутренних точек роста других сегментов, в частности страхования, когда развитие обеспечивается благодаря обязательным видам страхования либо сопутствующему страхованию, как кросс-продажи при кредитовании банками, пенсионные аннуитеты за счет переводов пенсионных накоплений из накопительных пенсионных фондов в страховые организации;
7) системный риск, связанный с высокой убыточностью отдельных видов страхования в результате законодательного ограничения размера страховых тарифов и дерегулирования государственных функций с передачей их коммерческим страховым организациям без должного селектирования рисков;
8) низкий потенциал небанковских институциональных инвесторов на рынке частных инвестиций, когда возможности страховых организаций ограничены передачей существенного объема страховых премий перестраховщикам – нерезидентам Республики Казахстан, а в управлении пенсионными деньгами при создании Единого накопительного пенсионного фонда (далее – ЕНПФ) на первый план выходит вопрос обеспечения сохранности средств за счет снижения рисков инвестирования;
9) дефицит предложения и непривлекательность инструментов рынка ценных бумаг относительно депозитов банков и рынка недвижимости для розничных инвесторов;
10) как следствие, отсутствие альтернативности рынку банковских услуг со стороны рынка ценных бумаг;
11) неконкурентоспособность Регионального финансового центра города Алматы (далее – РФЦА) по сравнению с мировыми финансовыми центрами как следствие основных проблем рынка ценных бумаг страны, присущих на данном этапе его развития, а также проблем, носящих системный характер (инфраструктурные, экономические, инвестиционные, деловые, социальные, транспортные, экологические).
Рынок ценных бумаг Республики Казахстан в большей степени ориентирован на институциональных инвесторов, поскольку в общем объеме торгов преобладают сделки с государственными ценными бумагами и операции репо. По состоянию на 1 января 2014 года на организованном рынке ценных бумаг обращались 187 выпусков общим объемом 3 620,5 млрд. тенге. Введение в 2012 году ограничений на круг инвесторов в лице банков, накопительных 11
пенсионных фондов и страховых организаций, осуществляющих деятельность в отрасли «страхование жизни», которые вправе участвовать при первичном размещении государственных ценных бумаг, привело к сокращению объемов торгов с данными финансовыми инструментами. Данная мера была направлена на пресечение манипулирования и недобросовестной практики на рынке государственных ценных бумаг.
Сократились количество и объем действующих выпусков негосударственных облигаций, в том числе допущенных к обращению на фондовой бирже. Если на конец 2010 года в обращении находилось 388 выпусков общим объемом 6 196 млрд. тенге, то на 1 января 2014 года – уже 359 (из них 250 – на фондовой бирже) на сумму 6 000,5 млрд. тенге. При этом объем торгов облигациями увеличился с 270,4 млрд. тенге на конец 2010 года до 392,2 млрд. тенге на конец 2013 года по причине того, что банки в 2013 году в рамках своей среднесрочной стратегии заимствования осуществляли активное размещение облигаций на организованном рынке ценных бумаг.
Количество действующих выпусков акций на 1 января 2014 года составило 1 628, тогда как количество обращаемых на фондовой бирже выпусков акций составило 102, увеличившись с конца 2010 года на 11 выпусков. В свою очередь, объем торгов акциями существенно сократился с 280,6 млрд. тенге на конец 2010 года до 117,5 млрд. тенге на конец 2013 года.
Из 102 выпусков акций, включенных в официальный список фондовой биржи, активная торговля осуществляется только с 8 выпусками акций, входящими в представительский Индекс KASE Казахстанской фондовой биржи. Из указанных 8 выпусков акций 5 выпусков акций обращаются как на внутреннем рынке, так и внешних рынках ценных бумаг. Таким образом, ликвидность и ценообразование по данной категории акций обеспечиваются торгами не только на казахстанском рынке ценных бумаг, но и за рубежом. Следовательно, меры по повышению ликвидности ценных бумаг должны обеспечиваться посредством привлечения иностранных инвесторов для участия в торгах с ценными бумагами на внутреннем рынке ценных бумаг.
Наблюдается тенденция уменьшения действующих выпусков паевых инвестиционных фондов, количество которых по состоянию на 1 января 2014 года составило 99 (на конец 2010 года – 162).
По состоянию на 1 января 2014 года общая капитализация рынка негосударственных ценных бумаг, включенных в официальный список Казахстанской фондовой биржи, составила 9 779 млрд. тенге, уменьшившись на 18,8 % по сравнению с 2010 годом. При этом капитализация рынка акций на 1 января 2014 года составила 4 351 млрд. тенге (снижение на 51,4 %).
Таким образом, отечественный рынок ценных бумаг на сегодняшний день характеризуется низкой ликвидностью, обусловленной недостатком качественных финансовых инструментов, и, соответственно, отсутствием интереса инвесторов в привлечении инвестиций через рынок ценных бумаг.
Наблюдается тенденция к укрупнению мелких и средних компаний, в том числе путем реорганизации в форме присоединения одних компаний к другим.
Если по состоянию на конец 2010 года количество организаций, осуществляющих брокерскую и (или) дилерскую деятельность, не являющихся банками, составляло 52, то уже по состоянию на 1 января 2014 года их количество уменьшилось до 24, активы брокерских компаний сократились в 4 раза. Количество управляющих инвестиционным портфелем сократилось с 39 до 27 компаний, а их активы уменьшились на 30,1 %.
Региональный финансовый центр города Алматы. В соответствии с Индексом глобальных финансовых центров (The Global Financial Centres Index 15 (далее – GFCI))1 город Алматы занял 58 позицию в официальном списке 83 международных финансовых центров и 13 место среди азиатских финансовых центров. При этом РФЦА опередил такие финансовые центры как Варшава, Манила, Москва. Анализ современного состояние финансового рынка Республики Казахстан
В соответствии с классификацией Всемирного банка, Казахстан относится к странам со средним уровнем дохода. Все же финансовый рынок Казахстана обладает некой привлекательность, отразилось на росте инвестиций со стороны иностранных компаний, объемю которых составляет около 100 миллиардов в год, также стоит отметить, что Казахстан инвестирует в экономику других стран около 25 миллиардов долларов.
Мировой финансовый кризис несколько снизил объемы инвестиций на финансовом рынке Казахстана, по мнению казахских экономистов, страна должна как можно меньше зависеть от инвестиций западных бизнесменов.
Также за последние несколько лет внешнеторговый оборот страны увеличился в 5 раз, основными товарами, которые поставляются Казахстан на внешний рынок, являются полезные ископаемые, а именно: нефть и газ.
Одной из проблем развития финансового рынка Казахстана является недоступность многих видов финансовых услуг для малого бизнеса. Несмотря на большое количество частных предпринимателей, многие из них не могут получить необходимые денежные средства для развития собственного бизнеса.
Финансовый рынок Казахстана жестко регулируется государством, что, с одной стороны, ограничивает возможности инвестирования, но с другой — гарантирует сохранность вложений инвестору.
Финансовый рынок Казахстана жестко регулируется государством, что, с одной стороны, ограничивает возможности инвестирования, но с другой — гарантирует сохранность вложений инвестору.
Особенности финансового рынка Казахстана
Одними из важных задач государственного регулирования финансового рынка являются обеспечение надлежащего уровня защиты интересов потребителей финансовых услуг, а также создание необходимых условий для устойчивости и стабильности финансового сектора.
Как известно, финансовый сектор республики является одним из наиболее динамично развивающихся отраслей экономики. Механизмы отечественной финансовой системы, оказывая технологически современные посреднические услуги, непосредственно способствуют качественному и количественному росту экономики
РегулированиеГосударственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется Национальным Банком Республики Казахстан (уполномоченный орган).
За январь-октябрь 2014 года инфляция сложилась на уровне 6,3% (в январе-октябре 2013 года – 3,6%). Продовольственные товары с начала 2014 года стали дороже на 6,1% (на 1,8%), непродовольственные товары – на 7,3% (на 2,2%), платные услуги – на 5,6% (на 7,1%) В октябре 2014 года инфляция в годовом выражении составила 7,6% (в декабре 2013 года – 4,8%). Продовольственные товары за последние 12 месяцев стали дороже на 7,7% (на 3,3%), непродовольственные товары – на 8,4% (на 3,3%), платные услуги – на 6,6% (на 8,0%).
Количество торгуемых ценных бумаг на фондовых биржах
(ценные бумаги/эмитенты)
| Вид ценной бумаги | Казахстанская фондовая биржа | Московская биржа | ||
| количество инструментов | количество эмитентов | количество инструментов | количество эмитентов | |
| Акции | ||||
| Корпоративные облигации | ||||
| Государственные ценные бумаги | ||||
| Иные инструменты | ||||
| Итого |
__________
Источники:
1. Казахстанская фондовая биржа
2. 2. Московская биржа
«Согласно новой инвестиционной декларации осуществляются инвестиции в основные три группы активов: государственные ценные бумаги РК; депозиты и облигации банков второго уровня РК; еврооблигации международных эмитентов», — говорится в письме.
Сообщается, что инвестирование пенсионных активов ЕНПФ в указанные группы активов обусловлено, с одной стороны, необходимостью обеспечения сохранности пенсионных накоплений и их доходности, а с другой стороны, отсутствием качественных финансовых инструментов корпоративных эмитентов на внутреннем фондовом рынке.
Валютный рынок
В октябре 2014 года курс тенге к доллару США изменялся в диапазоне 180,87 – 181,90 тенге за 1 доллар США. На конец месяца биржевой курс тенге составил 180,87 тенге за доллар США.
4. Рынок государственных ценных бумаг
В октябре 2014 года аукционы по размещению государственных ценных бумаг Министерства финансов не проводились. В результате объем ценных бумаг Министерства финансов в обращении на конец октября 2014 года составил 4202,5 млрд. тенге, сократившись по сравнению с предыдущим месяцем на 0,3%.