Анализ ликвидности предприятия

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои долговые обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности предприятия включает анализ ликвидности бухгалтерского баланса и оценку финансовых коэффициентов ликвидности.

Анализ ликвидности баланса характеризует текущую платежеспособность предприятия и возможность сохранения платежеспособности в будущем.

Анализ ликвидности баланса проводится путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Таким образом, в анализе ликвидности баланса используется способ группировки и способ сравнения.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения): А1 = стр. (260 + 250) ф.№1;

А2 – быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, прочие оборотные активы): А2 = стр. (240 + 270) ф.№1.

Следует отметить, что в некоторых методиках строку «Прочие оборотные активы» (стр. 270) относят к медленно реализуемым активам, поэтому для правильного отнесения данной строки в какую-либо группу необходимо оценить степень ликвидности активов по строке 270.

А3 – медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев; запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов», НДС): А3 = стр. (210 + 220 + 230 -216) ф.№1;

А4–трудно реализуемые активы (внеоборотные активы): А4 = стр. 190 ф.№1.

Пассивы баланса группируются по степени снижения срочности их оплаты:

П1 – наиболее срочные обязательства – задолженность, сроки оплаты которой уже наступили (кредиторская задолженность): П1 = стр. 620 ф. №1;

П2 – краткосрочные пассивы – задолженность, которую следует погасить в ближайшее время (краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства, задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (расчеты по дивидендам) ): П2 = стр. (610+ 630+660) ф. №1;

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства (V раздел баланса)): П3 = стр. (590) ф.№1;

П4 – постоянные пассивы – собственный капитал предприятия за вычетом убытков (итог III раздела баланса «Капитал и резервы») минус строка «Расходы будущих периодов», доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей: П4 = стр. (490-216+650+640) ф. №1.

Для анализа ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение четвертого неравенства, что свидетельствует о соблюдении минимальной финансовой устойчивости, наличии у предприятия собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств не выполняется, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов не может компенсироваться их избытком в другой группе, т.к. в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Недостаток или излишек платежных средств рассчитывается как разница между суммой активов в определенной группе и суммой соответствующей группы пассивов. Результаты анализа ликвидности баланса представлены в таблице 10.4. Расчет 9 и 10 столбцов позволяет показать уровень покрытия или непокрытия соответствующих обязательств.

Таблица 10.4 Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Пассив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	Платежный излишек/Недостаток, тыс. руб.	В % к группе пассива
						н.г. 7=2-5	к. г. 8=3-6	н.г.9= 7/5*100	к.г.10=8/6*100
А1	43 714	23 454	П1		793 077	-1273704	-769623	-96,68	-97,04
А2	959 623	498 856	П2	124 269	66 610			6,72 р	6,48 р
А3	358 464	301 422	П3	316 275	452 306		-150884	13,33	-33,35
А4	608 581	594 544	П4	212 420	106 283		488 261	186,5	4,59 р
Баланс	1 970 382	1 418 276	Баланс	1 970 382	1 418276	-	-	-	-

Исходя из данных таблицы 10.4, ликвидность баланса является недостаточной. Баланс не является абсолютно ликвидным ни на начало, ни на конец года, так как наиболее ликвидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства на 97,04%, а величина собственного капитала не соответствует сумме внеоборотных активов, причем на начало года на 1 рубль собственных средств приходилось 2,86 рубля внеоборотных активов, а на конец года – уже 5,6 рубля. Следует отметить, что на конец года по медленно реализуемым активам также имеется платежный недостаток на 33,35%.

Анализ сравнения активов и пассивов по группам позволяет рассчитать абсолютные показатели текущей и перспективной ликвидности:

- показатель текущей ликвидности – характеризует платежеспособность предприятия на ближайший к моменту составления баланса промежуток времени:

ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2).(10.5)

Если ТЛ > 0, то предприятие платежеспособно, может рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам в ближайшее время;

- показатель перспективной ликвидности – характеризует прогнозную платежеспособность на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ=А3-П3.(10.6)

Если ПЛ > 0, то в будущем предприятие безболезненно сможет рассчитаться по своим обязательствам.

Рассчитаем приведенные показатели по данным таблицы 10.4.

Таблица 10.5 Динамика абсолютных показателей ликвидности

Показатели	Начало года, тыс. руб.	Конец года, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.	Темп роста, %
Текущая ликвидность	- 438 350	- 337 377	100 973	76,96
Перспективная ликвидность	42 189	- 150 884	-193073	-357,63

В анализируемом году значение текущей ликвидности как на начало, так и на конец года отрицательно. Это свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в ближайшее время. Перспективная ликвидность на начало года имеет положительное значение, однако к концу года ситуация поменялась и данный показатель имеет уже отрицательное значение. Это говорит о том, что в будущем предприятие не сможет рассчитаться по своим обязательствам при поступлении денежных средств, то есть предприятие к концу года ухудшило свою платежеспособность.

Вторым этапом анализа ликвидности и платежеспособности предприятия является расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который проводится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных ликвидности баланса.

В практике аналитической работы используют следующую систему показателей платежеспособности: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент промежуточного покрытия, коэффициент текущей ликвидности, общий показатель ликвидности.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов ко всей сумме краткосрочных обязательств предприятия. Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений:

К_АЛ = =А₁ / (П₁+П₂). (10.7)

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса. Рекомендуемое значение данного коэффициента – нахождение в интервале 0,2-0,5. Если фактическое значение коэффициента абсолютной ликвидности укладывается в заданный диапазон, то на дату составления баланса (2-5 дней) предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства на 20-50%. Опыт работы с отечественной отчетностью показал, что значение коэффициента абсолютной ликвидности, как правило, варьируется в пределах 0,05-0,2.

2. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой (критической) ликвидности) определяется как отношение ликвидной части оборотных активов к краткосрочным пассивам:

К_ПР = (А₁+А₂) / (П₁+П₂). (10.8)

Данный коэффициент показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение данного коэффициента лежит в интервале от 0,7 до 1,5. В анализе следует учитывать, что при повышении удельного веса сомнительной дебиторской задолженности в ликвидных активах рекомендуемое значение коэффициента промежуточного покрытия должно приближаться к 1,5. Коэффициент промежуточного покрытия отражает прогнозные платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

3. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств:

К_ТЛ = =(А₁ + А₂ + А₃) / (П₁ + П₂). (10.9)

Данный коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Коэффициент текущей ликвидности является одним из основных критериев оценки финансового состояния предприятий. В западной учетно-аналитической практике рекомендуемым нижним значением данного показателя является 2.

В России «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными 12 августа 1997 г. распоряжением № 310-р Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве), установлен норматив коэффициента текущей ликвидности, равный двум. Выполнение этого норматива означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится не менее двух рублей ликвидных средств. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

4. Общий показатель ликвидности баланса рассчитывается как отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Данный показатель позволяет сравнить балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс более ликвиден:

К_{Л =} . (10.10)

Таблица 10.6 Динамика коэффициентов ликвидности

Коэффициенты	Рекомендуемое значение	Начало года	Конец года	Измене-ние	Темп роста, %
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.)	0,2÷0,5	0,030	0,027	-0,003
2. Коэффициент промежуточного покрытия (Кпр.)	0,7÷1	0,69	0,61	-0,08	88,4
3. Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л)	≥ 2	0,94	0,96	0,02	102,1
4. Общий показатель ликвидности (Кл)	≥ 1	0,43	0,38	-0,05	88,3

Анализ коэффициентов ликвидности свидетельствует об отрицательной динамике ликвидности и платежеспособности, причем ни один из коэффициентов не соответствует рекомендуемым значениям, что свидетельствует о неспособности предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам как в текущем, так и перспективном периоде. Причем на конец года предприятие может покрыть наиболее ликвидными активами только 2,7% краткосрочных обязательств и 96% – всеми оборотными активами.

В процессе анализа необходимо сопоставить коэффициенты текущей и быстрой ликвидности. Нормальным следует считать соотношение коэффициента текущей к коэффициенту критической ликвидности 4/1. Нарушение данного соотношения за счет коэффициента текущей ликвидности говорит о существовании сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а значит, об ухудшении финансового состояния предприятия.