Коэффициент устойчивости экономического роста

(5)

где Д – дивиденды, выплаченные акционерам, - среднегодовая стоимость собственного капитала.

Между показателями отдачи капитала (рентабельности) и оборачиваемости, а также рентабельностью продаж существует взаимосвязь. Эта взаимосвязь определяется формулой Дюпона, на основе которой можно определить какие факторы в наибольшей степени влияют на экономическую рентабельность:

(6)

где ЧПр – чистая прибыль, - среднегодовая стоимость активов, Вр – выручка от реализации.

Рентабельность активов повышается при неизменной рентабельности продаж и росте объема выручки, опережающей увеличение стоимости активов, то есть при ускорении их оборачиваемости и, наоборот, при неизменной оборачиваемости активов может расти за счет роста рентабельности продаж.

Далее рассчитаем и проанализируем показатели рентабельности (табл. 9.1).

Данные табл. 9.1 позволяют сделать следующие выводы. В целом по ОАО «Мегатрейдинг» наблюдается улучшение в использовании его имущества, так как большинство показателей рентабельности имеют тенденцию увеличения. С каждого рубля средств, вложенных в активы, организация в отчетном году получила прибыли больше, чем в предшествующем на 0,37 коп.; на 0,43% увеличилась рентабельность оборотных активов.

Таблица 9.1

Основные показатели рентабельности деятельности ОАО «Мегатрейдинг» за отчетный год.

Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение, (+/-)
Прибыль от продаж, тыс.руб.
Оборот торговли, тыс. руб.
Рентабельность продаж, %	1,84	3,04	1,21
Чистая рентабельность продаж, %	1,16	1,10	-0,05
Среднегодовая стоимость активов, тыс.руб.			-303
Чистая прибыль, тыс. руб.
Экономическая рентабельность, %	2,72	3,09	0,37
Среднегодовая стоимость внеоборотных активов, тыс.руб.	163,5		2129,5
Рентабельность внеоборотных активов, %	2149,24	173,88	-1975,36
Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс.руб.			-2432,5
Рентабельность оборотных активов, %	2,72	3,15	0,43
Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. руб.			3521,5
Рентабельность собственного капитала, %	115,25	60,68	-54,57
Среднегодовая стоимость перманентного капитала, тыс. руб.			-17835
Рентабельность перманентного капитала, %	12,31	37,19	24,89

Отрицательным моментом является снижение в отчетном году рентабельности собственного капитала на 54,57 коп. То есть отдача с каждого рубля вложенных средств. Это связано с более высокими темпами роста среднегодовой стоимости собственного капитала (215,5%) по сравнению с темпами роста чистой прибыли (113,5%). Также снизилась рентабельность внеоборотных активов на 1975,36 %.

Рентабельность продаж в 2007 году возросла на 1,21% и составила 3,04, что говорит об увеличение эффективности продаж корпорации.

Формула Дюпона: 3,09 = 1,10 * 2,80.

Как видно из формулы Дюпона, увеличение рентабельности активов, произошло за счет снижения чистой рентабельности продаж на 0,05% и за счет ускорения оборачиваемости активов на 25 дней (данное ускорение произошло в результате опережающих темпов изменения товарооборота (119%) по сравнению со стоимостью активов (99,8%)).