Анализ устойчивости экономического роста предприятия

Руководство и менеджеры предприятия обязаны обеспечить устой­чивые темпы его экономического развития.

Каковы же методы поддержания устойчивых темпов роста?

Поскольку увеличение объемов деятельности предприятия зави­сит от роста его активов, для обеспечения этого требуются дополни­тельные финансовые ресурсы. Приток ресурсов может быть обеспечен за счет внутренних и внешних источников финансирования. К внут-ренним источникам относятся прибыль, направляемая на развитее производства (реинвестированная прибыль), и начисленная аморти­зация. Капитал предприятия может быть также увеличен за счет внеш­них источников — эмиссии акций, привлечения банковских кредитов, займов, средств кредиторов, однако их рост должен быть ограничен в связи с неизбежными дополнительными расходами по их обслужи­ванию.

Таким образом, темпы экономического развития предприятия опре­деляются в первую очередь темпами увеличения реинвестированного собственного капитала.

В учетно-аналитической практике возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования соб­ственного капитала определяются с помощью коэффициента устой­чивости экономического роста (^_УР), который исчисляется как отно­шение реинвестированной прибыли (Р^РП) к среднегодовой величине собственного капитала (СК):

(119)

где

Р^ч — чистая (нераспределенная) прибыль;

Р^д — прибыль, направленная на выплату доходов акционерам, мате­риальные поощрения, социальные нужды;

Р^рп — прибыль, направленная на развитие производства (реинвести­рованная прибыль определяется по данным формы № 3 кате сум­ма прибыли, направленной в фонды накопления, и остатков нераспределенной прибыли).

Коэффициент устойчивости экономического роста отражает тем­пы увеличения экономического потенциала предприятия.

Для оценки влияния факторов эффективности финансово-хозяй­ственной деятельности на степень устойчивого развития предприятия обычно используют следующую модель:

(120)

где Крц — показатель отношения прибыли, реинвестированной в развитие производства, к сумме чистой прибыли;

Кр — показатель рентабельности реализованной продукции;

/ — ресурсоотдача или фондоотдача;

ТСфз — коэффициент финансовой зависимости, характеризующий соот­ношение между заемным и собственным капиталом.

Модель отражает воздействие как производственной, так и финан­совой деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом предприятие может воздействовать на рост этого коэффициента, используя следующие экономические

рычаги:

■ снижение доли выплачиваемых дивидендов;

■ повышение ресурсоотдачи;

■ повышение рентабельности продукции;

■ изыскание экономически оправданных кредитов и займов.
Приведенная факторная модель может быть расширена за счет

включения в нее таких важных показателей финансового состояния предприятия, как:

■ обеспеченность собственным оборотным капиталом;

■ ликвидность текущих активов;

■ оборачиваемость оборотных средств;

■ соотношение краткосрочных обязательств и собственного капи­
тала предприятия.

Расширенная факторная модель для расчета коэффициента устой­чивости экономического роста выглядит следующим образом:

(121)

где К_ОБ ~~ оборачиваемость собственного оборотного капитала, определя­емая как отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к сумме собственного оборотного капитала;

Kq — обеспеченность собственным оборотным капиталом, определя­емая как отношение собственного оборотного капитала к сумме текущих (оборотных) активов;

Кц — коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

К_к — доля краткосрочных обязательств в капитале предприятия.

Факторный анализ динамики коэффициента устойчивости эконо­мического роста на основании данных форм № 1, 2 и 3 бухгалтерской отчетности приведен в табл. 48

Таблица 48