Понятие, классификация по видам, характерные особенности оборотных средств предприятия
Оборотный капитал предприятия есть часть средств производства, вещественные элементы которых в отличие от основных фондов переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции за один производственный цикл.
Оборотные средства – стоимость оборотного капитала в денежной оценке, характеризующая величину денежных средств предприятия, размещенных в так называемых оборотных фондах и фондах обращения. Последние есть структурные элементы оборотных средств, выделяемые по критерию роли в процессе производства.
Оборотные средства:
Оборотные фонды Фонды обращения
| |||||||||
|
| ||||||||
|
| ||||||||
Рис.9. Классификация оборотных средств по видам.
Характерными особенностями оборотных средств (ОБС) являются:
1) полное потребление в течение 1-го производственного цикла и поэтому полный перенос стоимости на стоимость готовой продукции за 1 производственный цикл;
2) высокая степень структурной трансформации: ОБС легко преобразуются из 1 вида в другой в процессе осуществления операционной деятельности;
3) более высокая степень подверженности части ОБС (денежных средств и дебиторской задолженности) потере реальной стоимости в результате инфляции по сравнению с основными фондами.
Операционный, производственный и финансовый циклы предприятия.
Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. Постоянный процесс этого оборота представлен на рис.10
Рис. 10. Характеристика движения оборотных активов в процессе операционного цикла.
Как видно из приведенного рисунка, движение оборотных активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии.
На первой стадии денежные активы используются для приобретения сырья и материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.
На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты считаются дебиторской задолженностью.
На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы.
Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств (на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов) до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.
Формула расчета продолжительности операционного цикла предприятия имеет вид:
ПОЦ = ПОДА + ПОМЗ + ПОГП + ПОДЗ + ПОНЗ ,
где ПОЦ — продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;
ПОДА — период оборота среднего остатка денежных активов, в днях;
ПОМЗ — продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;
ПОГП — продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;
ПОДЗ — продолжительность инкассации дебиторской задолженности, в днях;
ПОНЗ —продолжительность осуществления незавершенного производства.
В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:
1) производственный цикл предприятия;
2) финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия.
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.
Продолжительность производственного цикла предприятия определяется по формуле:
ППЦ = ПОСМ+ ПОНЗ + ПОГП,
где ППЦ — продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;
ПОСМ — период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;
ПОНЗ — период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;
ПОГП — период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.
Продолжительность финансового цикла предприятия определяется по формуле:
ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ – ПОКЗ,
где ПФЦ — продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;
ППЦ — продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;
ПОДЗ— средний период оборота дебиторской задолженности, в днях;
ПОКЗ — средний период оборота кредиторской задолженности, в днях;
Между продолжительностью производственного и финансового циклов предприятия существует тесная связь, которая графически представлена на рис. 11.
Период производственного цикла | |||||
Период оборота запасов сырья, материалов, полуфабрикатов | Период оборота незавершенного производства | Период оборота готовой продукции | Период оборота дебиторской задолженности | ||
Период оборота кредиторской задолженности | Период финансового цикла (цикла денежного оборота) | ||||
Рис. 11. Схема взаимосвязи производственного и финансового циклов предприятия.
Рассмотрим систему формирования отдельных циклов обращения оборотных активов предприятия на конкретном примере.
Пример: Определить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов предприятия исходя из следующих данных:
средний период оборота запасов сырья, материалов составляет 25 дней;
средний период оборота незавершенного производства составляет 8 дней;
средний период оборота запасов готовой продукции составляет 19 дней;
средний период оборота дебиторской задолженности составляет 20 дней;
средний период оборота денежных активов составляет 3 дня;
средний период оборота кредиторской задолженности составляет 16 дней.
Подставляя значение этих показателей в вышеприведенные формулы, получим:
1. Продолжительность операционного цикла предприятия = 3+25+19+20+8 = 75 дней.
2. Продолжительность производственного цикла предприятия = 25 + 8+ 19 = 52 дня.
3. Продолжительность финансового цикла предприятия = 52 + 20 – 16 = 56 дней.
Источники формирования оборотных активов.
Источниками формирования оборотных активов являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном разделе баланса «Капитал и резервы» и разделе I ф. №5 приложения к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделе V пассива баланса, а также в разделах 2, 3, 8 ф. №5 приложения к годовому балансу.
За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность своей деятельности.
Формирование источников оборотных средств начинается в момент создания организации, когда аккумулируется ее уставной фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда целевого финансирования. В силу ряда объективных причин (инфляции, роста объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у организации могут возникать временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Если покрыть эти потребности за счет собственных источников невозможно, финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников организации, а также источников, приравненных к собственным средствам, - так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ееобороте и служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.
Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.
Банковские кредиты предоставляются в форме инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приобретением основных и оборотных активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временного роста товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности, финансирования налоговых платежей и экстраординарных расходов.
Краткосрочные ссуды могут предоставляться: правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.
Народу с банковскими кредитами источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.
Инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для получения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации организации.
Инвестиционный взнос (вклад) работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.
Потребности организации в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг, удостоверяющих отношения займа между эмитентами (выпустившими ценные бумаги предприятиями) и займодавцами (держателями ценных бумаг).
Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных. В таких условиях основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспечение эффективности привлечения заемных средств, прежде всего путем определения оптимальной величины привлекаемых извне средств.