Анализ финансового состояния корпорации – необходимый этап финансового обоснования инвестиционного проекта

Финансовое состояние - экономическая категория, которая показывает состояние капитала при его кругообороте и выявлении способностей субъекта хозяйствования к саморазвитию на конкретный момент времени. Иными словами, оно отражает вероятность финансирования собственной деятельности. При осуществлении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности кругооборот капитала происходит без перерывов. При этом меняется лишь структура средств и источники его формирования, а также появляются потребности в финансовых ресурсах. В связи с этим финансовое состояние организации определяется его платежеспособностью.

На финансовое состояние организации влияют финансовые ресурсы. Они нужны для того, чтобы обеспечить его нормальное функционирования. В этой связи необходимо понимать целесообразность их размещения и эффективность применения, финансовые отношения с иными юридическими и физическими лицами, платежеспособность и финансовую устойчивость, а также эффективность операционной, финансовой и иного вида деятельности организации. Финансовое состояние организации складывается из следующих факторов:

- производственных показателей интенсивного и экстенсивного применения производственных мощностей;

- организационных сбалансированных управленческих структур;

- факторов обращения, которые выражаются в управлении дебиторской и кредиторской задолженностями, надежностью поставщиков и пр.

Показатели финансового состояния необходимы для того, чтобы понимать наличие, размещение и применение финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния хозяйствующих субъектов позволяет увидеть объективную оценку финансовой устойчивости, благодаря которой можно вовремя определить вероятность наступления банкротства, а также произвести расчет эффективного использования финансовых ресурсов.

Показатели, которые определяют финансовое состояние организации, включают в себя платежеспособность, ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, деловую активность и анализ движения денежных потоков на предприятии.

Финансовое состояние делится на устойчивое, неустойчивое (предкризисным) и кризисное. Если предприятие способно вовремя платить, финансировать свою деятельность в полном объеме, оставаться в строю после непредвиденных потрясений и поддерживать должный уровень своей платежеспособности даже в худшие времена, это говорит о том, что оно обладает устойчивым финансовым состоянием. Если же все вышеперечисленные факторы или один из них исключается, то - наоборот.

Финансовое положение обладает:

- краткосрочной перспективой, в которой речь идет о ликвидности и платежеспособности организации;

- долгосрочной перспективой, в которой имеется в виду финансовая устойчивость организации.

На финансовое состояние организации и его устойчивость влияет оптимальная структура источников капитала и активов организации, в частности, соотношение основных и оборотных средств, уравновешенность активов и пассивов организации исходя из функциональности.

Текущей платежеспособностью называют внешнее проявление финансового состояния организации. Финансовая устойчивость представляет собой внутреннюю его сторону, которая дает стабильную платежеспособность в длительной перспективе. Ее основу представляет сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.

Суть финансовой устойчивости заключается в эффективном формировании, распределении и применении финансовых ресурсов.

Финансовая устойчивость организации заключается в способности субъекта хозяйствования действовать и развиваться, сохраняя равновесие собственных активов и пассивов при изменении внутренней и внешней среды. При этом она гарантирует платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгий период в рамках дозволенного уровня риска. Чтобы достичь устойчивого финансового состояния, необходимо иметь в достаточной мере собственный капитал, высококачественные активы, высокую степень рентабельности, учитывающую операционные и финансовые риски, достаточную ликвидность, стабильный доход и широкие возможности для того, чтобы иметь возможность для привлечения заемных средств.

Устойчивость организации зависит от:

- положения организации на рынке товаров;

- производства и выпуска дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;

- потенциала продукции в деловой среде;

- влияния внешних кредиторов и инвесторов;

- неплатежеспособности дебиторов;

- эффективности хозяйственных и финансовых операций, а также много другого.

Платежеспособность отражает финансовое положение организации, позволяющее вовремя оплачивать взносы по обязательствам при помощи наличных денежных средств. Кроме того, она характеризует готовность к возмещению кредиторских задолженностей в период платежа при помощи текущих поступлений денежных средств. В таком случае предприятие называют платежеспособным, то есть у него есть возможность вовремя и в полном объеме осуществлять оплату по своим обязательствам, вытекающим из торговых, кредитных и других видов операций, которые носят денежный характер, реализуя текущие активы. Анализ платежеспособности проводят с помощью бухгалтерского баланса, который позволяет оценить и спрогнозировать финансовую деятельность и дать полную картину финансовой стабильности внешним инвестором. Благодаря платежеспособности можно привлечь внешние источники денежных средств.

Характеризуя платежеспособность, учитывают денежные средства расчетных счетов в банках, кассах организации, а также убытки, просроченные дебиторские и кредиторские задолженности, не оплаченные своевременно кредиты и займы. Платежеспособность оказывает влияние на формы и условия коммерческих сделок. Улучшая платежеспособность организации, необходимо брать в рассмотрение политику управления оборотными капиталами, так как их целью является уменьшение финансовых обязательств.

Оценка платежеспособности по балансу производится исходя из ликвидности оборотных активов, определяющихся временными интервалами, отведенными, чтобы превратить их в денежные средства.

Ликвидность баланса представляет собой возможность субъекта хозяйствования перевести активы в наличные средства для оплаты своих обязательств. Иными словами, речь идет об уровне погашения долгов при помощи активов организации, при этом период, за который они станут денежной наличностью должен оправдывать период оплаты обязательств.

Ликвидность рассматривается как период для продажи активов, и как объем выручки после продажи. Стоит учесть оперативность продажи активов с большой скидкой.

Анализируя ликвидность баланса, необходимо сравнить сгруппированные по ликвидности активы с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы согласно периоду их погашения.

Если отсутствует краткосрочная ликвидность, то это говорит о том, что не в полной мере воспользовалась деловыми возможностями при их наличии. В результате, из-за низкого уровня ликвидности у администрации организации свободные действия сводятся на нет. Из-за этого предприятие не в состоянии оплачивать имеющиеся долги, а также нести ответственность по возникшим обязательствам. Таким образом, возникает необходимость в продаже долгосрочных финансовых вложений и активов. В крайнем случае, возникает просрочка, неплатежеспособность и последующее банкротство.

Чтобы признать предприятие банкротом, необходимо, чтобы к нему имелись невыполненные требования по финансовым и имущественным претензиям от юридических и физических лиц. В результате, с помощью расчетов и анализа коэффициентов ликвидности можно понять уровень обеспеченности имеющихся обязательств финансовыми ресурсами.

На уровень ликвидности баланса организации влияет его платежеспособность. Анализ ликвидности представляет собой сравнение средств по активу, которые группируются исходя из уровня уменьшающейся ликвидности с краткосрочными обязательствами по пассиву, сгруппированными исходя из срочности их погашения.

Вместе с абсолютными показателями, позволяющими оценить ликвидность и платежеспособность, можно рассчитать относительные показатели. Они интересны руководителям компании и внешним субъектам анализа в виде коэффициентов абсолютной ликвидности, которые представляют интерес поставщикам сырья и материалов, а также имеющейся ликвидности, что весьма любопытно инвесторам.

Главной задачей анализа финансово-экономического состояния организации можно представить изучение показателей, которые представляют его финансовую устойчивость. Благодаря данному показателю можно оценить уровень запасов и затрат собственных и заемных источников их формирования, соотношение объемов собственных и заемных средств для финансирования запасов и затрат, а также систему абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели представляют собой структуру собственных, привлеченных и заемных средств на предприятии в денежных единицах. Относительные показатели выявляют зависимость собственных, заемных и привлеченных средств, а также помогают грамотно направить их использование. Кроме того, они показывают коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, материальными запасами, маневренность собственного капитала, коэффициент инвестирования долгосрочных финансовых ресурсов, структуры привлеченного капитала, кредиторской задолженности и иных пассивов, а также многое другое.

Финансовая устойчивость говорит об увеличении доходности перед расходами организации. Она свидетельствует о свободном маневрировании денежных средств, а также освещает их эффективное использование, позволяющее делать производство и реализацию продукции непрерывной и без перебоев в системе.

Финансовая устойчивость - основа стабильности организации на рынке. Важно учесть зависимость внешних и внутренних факторов. Внутренние факторы отражают:

- отрасль, в которой действует предприятие;

- структуру выпускаемых товаров и услуг, а также их долю в общем платежеспособном спросе;

- сумму оплаченного уставного капитала;

- издержки, их динамику в сравнении с денежными доходами;

- состояние имущества и финансовых ресурсов, которые включают в себя запасы и резервы, их состав и структуру.

Внешние факторы отражают зависимость организации от экономических условий хозяйствования, развитости НТП, платежеспособного спроса и доходности потребителей, налоговую кредитную политику правительства, законодательные акты, контролирующие работу организации, внешнеэкономические связи, общественные ценности и пр. Хозяйствующий субъект не может влиять на данные факторы и, в связи с этим, ему необходимо адаптироваться к их влиянию.

Из-за разновидности факторов устойчивость принято делить по видам. Рассматривая ее в рамках организации и руководствуясь влиянием факторов на него, можно выделить внутреннюю и внешнюю, общую (ценовую) и финансовую устойчивость.

Внутренняя устойчивость представляет собой общее финансовое состояние организации, имеющее стабильный результат, находящийся на высоком уровне его функционирования. Чтобы прийти к этому, важно оперативно реагировать на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость организации отражает стабильность экономической среды, в которой действует предприятие. Ее можно добиться с помощью системы управления рыночной экономикой в рамках государства.

Анализ финансовой устойчивости базируется на относительных показателях из-за того, что абсолютные показатели баланса при инфляции гораздо труднее привести в сопоставимый вид. Относительные показатели рассматриваемого организации сравнивают со следующими факторами:

- общественные нормы оценки уровня риска и вероятностью банкротства;

- схожими сведениями иных организаций, благодаря чему можно понять сильные и слабые стороны организации, а также его возможности;

- схожей информацией прошлых лет, которая позволяет определить тенденцию увеличения или уменьшения уровня финансового состояния.

Общая устойчивость организации представляет собой движение денежных потоков, обеспечивающих непрерывный рост дохода против расхода. Финансовая устойчивость отражает стабильное увеличение доходности перед расходами, позволяет свободно пользоваться денежными средствами организации. Их эффективное использование позволяет делать процесс производства и реализации продукции бесперебойными. Исходя из этого, финансовая устойчивость создается в ходе всей производственно-хозяйственной деятельности, представляя собой главный компонент устойчивости организации.

Чтобы обеспечить финансовую устойчивость организации, необходимо, чтобы капитал имел гибкую структуру и мог увеличиваться. Иными словами, чтобы доходность превышала расходы. Таким образом, можно обеспечить платежеспособность организации и самофинансирование. На финансовое состояние организации, его устойчивость и стабильность влияют итоги производственной, коммерческой и финансовой деятельности. При успешном выполнении производственных и финансовых планов, можно увидеть заметное улучшение финансового состояния организации.

Финансовая устойчивость – это показатель того, что у организации имеется необходимый запас прочности, который сможет защитить предприятие от рисков резкого изменения внешних факторов.

Показатель рентабельность представляет собой обще отражение финансовых итого деятельности. Он выявляет эффективность работы организации, производственный, предпринимательский, инвестиционный доход, а также окупаемость затрат и пр. Данный фактор в полном объеме отражает итоги хозяйственной деятельности организации, отражая эффективность пользования ресурсами.

Основные показатели рентабельности группируют следующим образом:

1) показатели прибыльности продукции, расчет которых производится исходя из полученной выручки от реализации продукции, исполнения определенного вида работ или оказания услуг, а также затрат на их производство и реализацию. Сюда включают рентабельность продаж и основной деятельности (окупаемости затрат);

2) показатели прибыльности имущества состоят из рентабельности активов, основных средств, а также иных внеоборотных активов и рентабельности оборотных активов;

3) показатели прибыльности используемого капитала, расчет которого производится на базе инвестированного капитала, отражая рентабельность собственного и перманентного капитала.

Эффективная деятельность организации отражается показателями деловой активности, которая представляет собой результат работы организации исходя из количества авансированных ресурсов или их потребления при производстве. Она обусловлена динамичным развитием хозяйствующего субъекта, достижением имеющихся целей и темпами оборачиваемости средств, которые влияют на суммарность годового оборота. Суммарность оборотов и их оборачиваемостью оказывает влияние на относительную величину условно-постоянных расходов. Таким образом, из-за быстрых оборотов уменьшается расходование.

С точки зрения финансов, деловая активность отражает темп оборачиваемости средств. При анализе деловой активности, изучают уровень и динамику разных финансовых коэффициентов, которые представляют собой показатели оборота. Для этого используют две группы показателей:

- общие показатели оборачиваемости, включающие в себя коэффициенты и время оборачиваемости, а также высвобождение и привлечение оборотных средств;

- показатели уровня активности, выраженные в коэффициентах общей оборачиваемости капитала, отдачи нематериальных активов, собственного капитала и фондоотдачи.

Увеличение темпа оборачиваемости на конкретной стадии кругооборота средств позволяет ускорить оборот и на иной стадии. Оборачиваемость средств, которые вложены в имущество организации, оценивается с точки зрения темпа и временного промежутка оборачиваемости. Таким образом, темп оборачиваемости показывает количественный показатель оборотов, приходящихся на период проведения анализа авансируемого на создание оборотных средств финансовых ресурсов организации.

Временной промежуток, за который осуществляется оборот, отражает средний срок возврата денежных средств, которые ранее были вложены в производственно-коммерческие операции, обратно в хозяйственную деятельность организации.

Важным условием финансового благосостояния организации принято считать поступление денежных средств, которые могут перекрыть его обязательства. При отсутствии запаса таких ресурсов на счетах организации, можно утверждать, что компания имеет финансовые затруднения. В то же время большой показательно говорит о том, что организация несет убытки из-за инфляции и обесценивания денег, а также из-за того, что шанс и не смогла их разместить с выгодой для себя, тем самым не получила дополнительный доход. Из-за этого важно проводить анализ движения денежных средств, позволяющий понимать рациональное управление денежными потоками организации.

Целью подобного анализа является:

- выявление причин дефицита (избытка) денежных средств;

- понимание источников их поступления и выявление направлений расходования, что позволяет контролировать текущую ликвидность и платежеспособность организации;

- оценка способностей организации, позволяющей генерировать денежные средства по сумме и срокам, позволяющим планировать расходы и платежи.

Движение финансовых ресурсов на предприятии происходит в виде денежных потоков. Чтобы оценить финансовое состояние хозяйствующего субъекта, необходимо понимать величину денежного потока и интенсивность его движения в анализируемом периоде времени.

Анализ движения денежных средств поддерживает оптимальность показателя и структуры вложенного капитала в денежном эквиваленте для того, чтобы получить максимальный объем денежного потока в заданный период времени.

Показатель платежеспособности организации показывает возможности и способности своевременного и полного исполнения платежных обязательств, в то время как ликвидность - темп их осуществления.

Финансовая устойчивость позволяет свободно использовать денежные средства и находить пути их эффективного применения, что способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Рентабельность – общий показатель финансовых итогов организации, который сопоставляет вложенные ресурсы и конечный результат деятельности организации.

Деловая активность дает возможность вовремя принять решение по целенаправленности организации путем активного взаимодействия с партнерами. Исходя из оптимизации движения денежных потоков, организация может найти новые источники поступления денежных средств. Чтобы определить общую финансовую устойчивость организации, нужно прибегать ко всем показателям. Тогда итог комплексного анализа финансового состояния поможет найти решения, которые исключат отрицательное влияние внешних и внутренних факторов. Благодаря систематическому финансово-экономическому анализу можно разработать эффективную систему планирования и прогнозирования, провести рейтинговую оценку финансового состояния и инвестиционной привлекательности организации.

Чтобы принять финансовое решение, важно сформировать группировку доходов и расходов, прибыли и убытков для понимания основного источника доходов и направления их использования. Кроме того, важно провести объективный анализ зависимости внутренних и внешних факторов (в частности, налогообложения) на плодотворную работу организации. Для этого важно оперативно снабжать аналитиков компании исходными сведениями по оценке финансовой устойчивости в удобной для изучения форме.

Финансовая деятельность является составной частью хозяйственной деятельности. Она обеспечивает планомерный приход и расход денежных средств, осуществляет расчеты, отражает рациональность пропорций собственного и заемного капитала, а также максимально действенное их использование.

Анализ финансового состояния включает в себя комплексную систему, которая позволяет исследовать финансовое состояние организации, а также влияющие на него факторы. Кроме того, он дает представление о прогнозе доходности капитала организации.

Главной целью анализа финансового состояния является своевременное выявление и исключение недостатков в финансовой деятельности, а также поиск резервов, которые улучшают финансовое состояние организации и его платежеспособность. В этом случае важно решить ряд задач:

- произвести своевременную и объективную диагностику финансового состояния организации, которая определит слабые места и причины их возникновения;

- понимание резервов, которые способствуют улучшению финансового состояния организации, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

- создание эффективных рекомендаций, которые позволят действенно применять финансовые ресурсы и укреплять финансовое состояние организации;

- прогнозировать финансовые результаты и создавать модели финансового состояния в разных вариациях применения ресурсов.

Оценку финансового состояния производят с различной детализацией исходя из его целей, сведений и пр. Содержанием и основной целевой установкой финансового анализа принято считать оценку финансового состояния и понимания шансов, позволяющих повысить действенность функций хозяйствующего субъекта путем рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает его финансовую конкурентоспособность. Иными словами, платежеспособность и кредитоспособность, которые важны в ходе применения финансовых ресурсов и капитала, а также при исполнении государственных обязательств и иных хозяйствующих субъектов.

Традиционно финансовый анализ является методом оценки и прогнозирования финансового состояния организации исходя из его бухгалтерской отчетности. Он делится на внутренний и внешний. Внутренний анализ проводят работники организации, в частности, финансовые менеджеры. Внешний анализ - аналитики, которые не являются штатными сотрудниками организации, чаще всего, это аудиторы.

Внутренний анализ представляет собой изучение механизмов, которые создают, размещают и используют капитал для того, чтобы найти резервы, которые могли бы укрепить финансовое состояние предприятия, а также увеличить его доход и нарастить собственный капитал субъекта хозяйствования.

Внешний анализ представляет собой изучение финансового состояния субъекта хозяйствования для того, чтобы составить прогноз рискованности в ходе инвестирования капитала, а также понимать уровень его доходов.

Внутренний анализ проводят службы организации, а итоги работы применяются для того, чтобы составить планы, а также осуществить контроль и построить прогнозы финансового состояния. Цель заключается в планомерности прихода денежных средств и размещении собственных и заемных средства для получения максимальной прибыли, исключая банкротство.

Внешний анализ проводят инвесторы, поставщики материальных и финансовых ресурсов, контролирующие органы исходя из общедоступной и публикуемой отчетности. Цель заключается в понимании выгодности вложения средств для получения максимальной прибыли, исключающей потери.

Чтобы достигнуть цели анализа финансового состояния организации, необходимы разные методы и приемы. Для удобства их классифицируют и вырабатывают основные правила чтения финансовых отчетов, выделяя основные:

- горизонтальный (временной) анализ, который основывается на сравнении всех позиций отчетности с предыдущими периодами;

- вертикальный (структурный) анализ определяет структурность результирующих финансовых показателей, выявляя зависимость каждой позиции отчетности на итоговый результат;

- трендовый анализ сравнивает все позиции отчетности прошлых лет, определяя основную динамику показателей, которые очищены от случайностей внешних и индивидуальных особенностей конкретного времени, определяя, тем самым, перспективный прогнозный анализ;

- анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) выражается в расчетах числовых отношений разных форм отчетности, что позволяет понять зависимость показателей;

- сравнительный анализ делят на внутрихозяйственный, основанный на сравнении основных показателей организации и дочерних предприятий (подразделений), а также межхозяйственный, который сравнивает показатели организации и конкурентов со среднеотраслевыми;

- факторный анализ показывает зависимость некоторых факторов (причин) на итоговый результат.

В алгоритм традиционного финансового анализа включает в себя:

1. подбор сведений и их изучение;

2. расчет показателей изменения статей финансовых отчетов;

3. расчет финансовых коэффициентов исходя из базовых аспектов финансовой деятельности, а также промежуточных финансовых агрегатов;

4. сравнение показателей финансовых коэффициентов с нормативами;

5. анализ изменений финансовых коэффициентов;

6. формирование итогов по финансовому состоянию организации исходя из полученных сведений.

Аналитические расчеты делают при экспресс-анализе или необходимости глубокого анализа.

Целью экспресс-анализа является наглядность и простота, минимальность временных затрат и трудоемкости реализации алгоритмов оценка финансового благополучия, а также динамики развития коммерческой организации.

Углубленный анализ делает экспресс-анализ более конкретным, расширенным, дополняя его отдельные процедуры.